Задание для выполнения курсовой работы по дисциплине
«Экономический анализ»
Вариант 6
Аналитический баланс предприятия
Млн руб.
Статья баланса |
На 31 декабря 2013 года |
На 31 декабря 2012 года |
На 31 декабря 2011 года |
1. Внеоборотные активы |
1789 |
1596 |
1623 |
Нематериальные активы |
157 |
161 |
143 |
Основные средства |
1587 |
1337 |
1290 |
Финансовые вложения |
45 |
98 |
190 |
2. Оборотные активы |
1729 |
2262 |
2749 |
Запасы |
875 |
1241 |
1570 |
Дебиторская задолженность |
721 |
812 |
928 |
Денежные средства |
133 |
209 |
251 |
Баланс |
3518 |
3858 |
4372 |
3. Капитал и резервы |
1990 |
2086 |
2189 |
Уставный капитал |
980 |
980 |
980 |
Добавочный капитал |
783 |
783 |
783 |
Резервный капитал |
125 |
129 |
172 |
Нераспределенная прибыль |
102 |
194 |
254 |
4. Долгосрочные обязательства |
163 |
194 |
120 |
Заемные средства |
163 |
194 |
120 |
5. Краткосрочные обязательства |
1365 |
1578 |
2063 |
Заемные средства |
165 |
243 |
380 |
Кредиторская задолженность |
1200 |
1335 |
1683 |
Баланс |
3518 |
3858 |
4372 |
Выписка из отчета о финансовых результатах
Млн руб.
Показатель |
2013 год |
2012 год |
Выручка |
5067 |
4831 |
Себестоимость продаж |
2981 |
3027 |
Коммерческие расходы |
72 |
89 |
Управленческие расходы |
309 |
276 |
Прибыль от продаж |
1705 |
1439 |
Чистая прибыль |
1362 |
873 |
Таблица 2. Анализ активов организации на конец года
Активы |
2013 |
2012 |
2011 |
Изменение за 2 года |
|||||
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
||||
млн руб. |
% |
пункты |
|||||||
Внеоборотные |
1789 |
50,9 |
1596 |
41,4 |
1623 |
37,1 |
166 |
10,2 |
13,8 |
Оборотные |
1729 |
49,1 |
2262 |
58,6 |
2749 |
62,9 |
-1020 |
-37,1 |
-13,8 |
Всего |
3518 |
100 |
3858 |
100 |
4372 |
100 |
-854 |
-19,5 |
- |
Как следует из данных таблицы 2 в целом за анализируемый период стоимость имущества предприятия уменьшилась на 854 млн. руб. Из этого следует, что предприятие стало работать менее эффективно. На уменьшение стоимости имущества более активно повлияло снижение оборотных активов на 1020 млн. руб., но внеоборотные активы возросли на 166 млн.руб.это может привести к активной инвестиционной деятельности предприятия.
Оборотные активы менялись более быстрыми темпами -1020 млн.руб.по сравнению с внеоборотными 166 млн.руб.
Снижение доли оборотных активов на 1020 млн.руб осложняет финансовое состояние предприятия, поскольку формирование менее мобильной структуры активов ведет к замедлению оборачиваемости ресурсов организации.
Выявленные структурные сдвиги предприятия показали что предприятие находится в упадке и существует за счет внеоборотных активов.
Состав, структуру и динамику внеоборотных активов предприятия изучают на основе информации таблицы 3.
Таблица 3. Анализ внеоборотных активов организации на конец года
Показатель |
2013 |
2012 |
2011 |
Изменение за 2 года |
|||||
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
||||
млн руб. |
% |
пункты |
|||||||
Нематериальные активы |
157 |
8,8 |
161 |
10,1 |
143
|
8,8 |
14 |
9,8 |
- |
Основные средства |
1587 |
88,7 |
1337 |
83,8 |
1290 |
79,5 |
297 |
23 |
9,2 |
Финансовые вложения |
45 |
2,5 |
98 |
6,1 |
190 |
11,7 |
-145 |
-76,3 |
-9,2 |
Итого внеоборотные активы |
1789 |
100 |
1596 |
100 |
1623 |
100 |
166 |
10,2 |
- |
По данным таблице 3 можно сказать следующее: внеоборотные активы увеличились на 166 млн.руб.
Для аналитических выводов рекомендуется использовать приведенные ниже пояснения.
Очень часто данные бухгалтерского баланса свидетельствуют о снижении величины внеоборотных активов. При этом следует помнить, что они формируются в основном за счет амортизируемого имущества и в балансе показана его остаточная стоимость (за вычетом амортизации). Поэтому, например, уменьшение величины основных средств может быть обусловлено не только выбытием устаревших или ненужных объектов основных средств, но и начислением амортизации.
Увеличение основных средств говорит о расширении производственной базы предприятии и оценивается положительно, если оно не связаны с результатами их переоценки (см. таблица 7).
Наличие в составе имущества организации нематериальных активов косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, так как фирма вкладывает средства в патенты, и другую интеллектуальную собственность. Увеличение нематериальных активов говорит о развитии инновационной составляющей деятельности организации.
Наличие в балансе долгосрочных финансовых вложений говорит о том, что организация осуществляет инвестиционную деятельность и стремится за счет вложения средств в деятельность других хозяйствующих субъектов получать дополнительную прибыль. Увеличение долгосрочных финансовых вложений оправдано, если приносит предприятию доход. Высокая доля долгосрочных финансовых вложений – подтверждение финансово-инвестиционной стратегии предприятия.
Таблица 4. Анализ оборотных активов организации на конец года
Показатель |
2013 |
2012 |
2011 |
Изменение за 2 года |
|||||
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
||||
млн руб. |
% |
пункты |
|||||||
Запасы |
875 |
50,6 |
1241 |
54,9 |
1570 |
57,1 |
-695 |
-44,3 |
-6,5 |
Дебиторская задолженность |
721 |
41,7 |
812 |
35,9 |
928 |
33,8 |
-207 |
-22,3 |
7,9 |
Денежные средства |
133 |
7,7 |
209 |
9,2 |
251 |
9,1 |
-118 |
-47 |
-1,4 |
Итого |
1729 |
100 |
2262 |
100 |
2749 |
100 |
-1020 |
-37,1 |
- |
Анализируя таблицу 4, необходимо дать ответы на вопросы:
-
Как изменились оборотные активы?
-
За счет каких составляющих произошли эти изменения?
-
Какие виды оборотных активов изменялись более быстрыми темпами?
-
Какие элементы оборотных активов занимали наибольшую долю, каковы структурные сдвиги?
-
О чем это свидетельствует?
Для аналитических выводов рекомендуется использовать приведенные ниже пояснения.
Оборотные активы показывают общую сумму хозяйственных средств предприятия, которые находятся в обороте.
Снижение оборотных активов говорит о свертывании производства, сокращении объемов деятельности предприятия. Увеличение оборотных активов может говорить не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота.
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения представляют собой наиболее ликвидную часть оборотных активов, поэтому основной задачей управления ликвидностью (оперативной платежеспособностью) является повышений их доли.
Рост доли денежных средств подлежит положительной оценке с точки зрения финансового состояния. Однако наличие больших остатков денежных средств на протяжении длительного периода времени может быть результатом неправильного использования капитала организации, их необходимо пускать в оборот.
Наличие в составе оборотных активов краткосрочных финансовых вложений говорит о том, что потребности текущей деятельности в достаточной степени обеспечены денежными средствами и даже имеется определенный «запас», который размещен в денежных эквивалентах.
Резкое уменьшение запасов может быть вызвано сокращением объемов деятельности предприятия, и наоборот.
Увеличение доли запасов может свидетельствовать о:
- наращивании производственного потенциала предприятия,
- стремлении за счет вложений в запасы защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;
- нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой происходит повышение доли наименее ликвидной части оборотных активов.
Снижение доли запасов оценивается положительно, если они обеспечивают непрерывный ход производственно-коммерческой деятельности организации.
Особое внимание следует обратить на дебиторскую задолженность, которая представляет собой фактическую иммобилизацию средств организации в расчеты (в оборот других предприятий).
Снижение доли дебиторской задолженности – положительный факт, содействующий финансовой устойчивости предприятия.
Однако рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Увеличение размера дебиторской задолженности может быть связано с ростом цен на продукцию фирмы, расширением рынка сбыта, стремлением повысить объем продаж за счет предоставления товарного кредита (рассрочки платежа) клиентам.
Таблица 5. Расчет коэффициентов отвлечения активов
в дебиторскую задолженность организации на конец года
Показатель |
2013 |
2012 |
2011 |
1Дебиторская задолженность, млн руб. |
721 |
812 |
928 |
2Активы, млн руб. |
3518 |
3858 |
4372 |
3Коэффициент отвлечения активов в дебиторскую задолженность (стр.1/стр.2) |
0,20 |
0,21 |
0,21 |
4Оборотные активы, млн руб. |
1729 |
2262 |
2749 |
5Коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность (стр.1/стр.4) |
0,41 |
0,35 |
0,33 |
Коэффициент отвлечения активов в дебиторскую задолженность показывает, какую часть активов составляет задолженность других лиц данной организации. Тенденция роста показателя свидетельствует о повышении доли иммобилизованных активов должникам.
Коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность показывает, какая часть оборотных активов иммобилизована. Увеличение этого показателя свидетельствует об усилении отвлечения средств предприятия из оборота и должно оцениваться негативно. Необоснованное отвлечение активов из текущей деятельности в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности. Поэтому важно обратить внимание на размеры и соотношение темпов динамики дебиторской (таблица 4) и кредиторской задолженности (таблица 8). Примерно одинаковые размеры дебиторской и кредиторской задолженности и темпы их динамики свидетельствуют о грамотном управлении дебиторской задолженностью. Излишняя увлеченность в кредитовании дебиторов может привести предприятие к нехватке финансовых ресурсов, что потребует привлечения «дорогостоящих» кредитов и займов для осуществления текущей деятельности. Это может негативно отразиться на финансовом состоянии организации и результативности ее деятельности.
Таблица 6 . Анализ капитала организации на конец года
Показатель |
2013 |
2012 |
2011 |
Изменение за 2 года |
|||||
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
||||
млн руб. |
% |
пункты |
|||||||
Собственный капитал |
1990 |
56,6 |
2086 |
54,1 |
2189 |
50,1 |
-199 |
-9 |
6,5 |
Заемный капитал |
1528 |
43,4 |
1772 |
45,9 |
2183 |
49,9 |
-655 |
-30 |
- 6,5 |
Всего |
3518 |
100 |
3858 |
100 |
4372 |
100 |
-8541 |
-20 |
- |
На отчетную дату размер капитала составил 3,7 миллиардов рублей, за 2 года капитал предприятия уменьшился на 6%, что может быть вызвано сокращением масштабов деятельности. Данное снижение было связано с сокращением объема привлеченных средств.
При анализе таблицы 6, необходимо ответить на вопросы:
-
В целом у предприятия отмечается рост или уменьшение капитала?
-
За счет каких составляющих (собственных или заемных источников) произошли изменения в капитале?
-
Какие источники (собственные или заемные) изменялись более быстрыми темпами?
-
Какой капитал занимает наибольшую долю, каковы структурные сдвиги?
-
О чем это свидетельствует?
Рекомендуется приведенные ниже пояснения использовать для написания грамотных аналитических выводов.
Владельцы предприятий предпочитают разумный рост доли заемных средств. Повышение доли заемных средств при увеличении валюты баланса говорит о желании роста доходов за счет дополнительного привлечения капитала.
Для кредиторов собственный капитал фирмы является гарантией выполнения ею своих обязательств, поэтому они отдают преимущество финансово устойчивым организациям, у которых размер собственных средств превышает величину привлеченных ресурсов. Если доля собственного капитала сокращается, резко ухудшаются возможности предприятия по обеспечению кредитами. Увеличение доли собственных средств способствует усилению финансовой устойчивости организации и снижению степени ее финансовых рисков. Превышение размера собственного капитала над заемным свидетельствует о наличии у организации резерва заемной силы, то есть имеется потенциальная возможность дальнейшего привлечения внешних источников финансирования деятельности.
Опережающий рост собственного капитала по сравнению с увеличением общей величины капитала говорит о повышении финансовой устойчивости организации.
Увеличение капитала организации за анализируемый период в ряде случаев может свидетельствовать о развитии организации, а его уменьшение - о сокращении организацией хозяйственного оборота, что может стать причиной ее неплатежеспособности. Причем обоснованный вывод можно сделать, только после тщательного изучения изменения статей собственного и заемного капиталов.
Собственный капитал организации является основой ее функционирования. Он включает различные по своему экономическому назначению, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов. Состав, структура и динамика собственного капитала организации изучается на основе информации таблицы 7.
Таблица 7. Анализ собственного капитала организации на конец года
Показатель |
2013 |
2012 |
2011 |
Изменение за 2 года |
|||||
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
||||
млн руб. |
% |
пункты |
|||||||
Уставный капитал |
980 |
49,2 |
980 |
47,0 |
980 |
44,8 |
0 |
0 |
4,4 |
Добавочный капитал |
783 |
39,4 |
783 |
37,5 |
783 |
35,8 |
0 |
0 |
3,6 |
Резервный капитал |
125 |
6,3 |
129 |
6,2
|
172 |
7,8
|
-47 |
-27,3 |
-1,5 |
Нераспределенная прибыль |
102 |
5,1 |
194 |
9,3 |
254 |
11,6 |
-152 |
-59,8
|
-6,5
|
Всего |
1990 |
100 |
2086 |
100 |
2189 |
100 |
-199 |
-9,1 |
- |
Написание грамотных аналитических выводов требует знания специфики формирования отдельных статей собственного капитала. Воспользуйтесь приведенными ниже пояснениями.
Увеличение уставного капитала можно рассматривать как подтверждение деловой активности организации и упрочения ее позиций на рынке. Наоборот, увеличение капитала за счет результатов проведенной переоценки не говорит о реальном развитии организации.
Рост добавочного капитала свидетельствует о получении ассигнований из бюджета на финансирование капитальных вложений. Он может также увеличиться за счет получения эмиссионного дохода, если произошло увеличение уставного капитала организации.
Наиболее важным и мобильным источником пополнения собственного капитала является нераспределенная прибыль, которая может рассматриваться как главный источник самофинансирования деятельности, используемый на пополнение оборотных средств (запасов сырья и материалов), модернизацию производства (приобретение основных средств). Анализ источников формирования имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. Рост собственного капитала за счет нераспределенной прибыли может явиться причиной снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности, величины долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
Резервный капитал – это страховой капитал организации, предназначенный для возмещения убытков от хозяйственной деятельности, а также для выплаты доходов инвесторам при недостаточности прибыли на эти цели. Он играет значительную роль в поддержании финансовой стабильности организации. Поэтому в ходе анализа следует выяснить, создает ли организация резервный капитал, производились ли отчисления в него из прибыли. При уменьшении резервного капитала указывают направления и размеры его использования.
Нераспределенная прибыль и резервный капитал формируют так называемый накопленный капитал. Его увеличение говорит о том, что предприятие зарабатывает прибыли больше, чем тратит, то есть растут стоимость бизнеса и его инвестиционная привлекательность. Сокращение накопленного капитала является индикатором «проедания» предприятием результатов свей деятельности.
Помимо собственного капитала важным источников формирования хозяйственных средств является заемный капитал. В состав заемных источников финансирования входят долгосрочные и краткосрочные обязательства. Состав, структура и динамика заемного капитала организации изучается на основе информации таблицы 8.
Таблица 8. Анализ заемного капитала организации на конец года
Показатель |
2013 |
2012 |
2011 |
Изменение за 2 года |
|||||
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
млн руб. |
% к итогу |
||||
млн руб. |
% |
пункты |
|||||||
Долгосрочные заемные средства |
163 |
10,7 |
194 |
10,9 |
120 |
5,5 |
43 |
35,8 |
5,2 |
Краткосрочные заемные средства |
165 |
10,8 |
243 |
13,7 |
380 |
17,4
|
-215
|
-56,6 |
-6,6 |
Кредиторская задолженность |
1200 |
78,5 |
1335 |
75,3
|
1683 |
77,1 |
-483 |
-28,7 |
1,4 |
Всего заемный капитал |
1528 |
100 |
1772 |
100 |
2183 |
100 |
-655 |
-30,0 |
- |
Написание грамотных аналитических выводов требует знания специфики формирования отдельных статей заемного капитала. Используйте приведенные пояснения.
Наличие в составе заемного капитала долгосрочных заемных средств является положительным моментом, поскольку долгосрочные кредиты и займы используются, как правило, для технического перевооружения, механизации производства и т.п. Их наличие способствует повышению финансовой устойчивости организации.
Снижение платных заемных средств (кредитов и займов долгосрочных и краткосрочных) говорит о частичном отказе организации от их использования, поскольку выплаты процентов по кредитам негативно влияют на финансовые результаты.
Анализируя изменения в заемных источниках, следует помнить, что наиболее безопасной и «бесплатной» является кредиторская задолженность поставщикам, которая образовалась в связи с рассрочкой платежа, предоставленной предприятию, или в результате нехватки ресурсов для своевременного погашения наиболее срочных обязательств. Следовательно, при выявлении опережающего роста платных заемных средств по сравнению с кредиторской задолженностью можно сделать вывод, что сохранение наметившейся тенденции приведет к ухудшению финансового положения организации.
Таблица 9. Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости
В миллионах рублей
Показатель |
201… |
201… |
201… |
1 Собственный капитал |
1990 |
2086 |
2189 |
2 Внеоборотные активы |
1789 |
1596 |
1623 |
3 Собственные источники формирования запасов (ФС = стр.1-стр.2) |
201 |
490 |
566 |
4 Долгосрочные обязательства |
163 |
194 |
120 |
5 Долгосрочные средства для формирования запасов (ФД = стр.3+стр.4) |
364 |
684 |
686 |
6 Краткосрочные заемные средства |
165 |
243 |
380 |
7 Общая величина источников средств для покрытия запасов (ФО =стр.5+стр.6) |
529 |
878 |
1066 |
8 Запасы |
875 |
1241 |
1570 |
9 Излишек (недостаток) собственных средств на покрытие запасов (ΔФС = стр.3-стр.8) |
-674 |
-751 |
-1004 |
10 Излишек (недостаток) долгосрочных средств на покрытие запасов (ΔФД = стр.5-стр.8) |
-511 |
-557 |
-884 |
11 Излишек (недостаток) общей величины источников средств на покрытие запасов (ΔФО=стр.7-стр.8) |
-346 |
-363
|
-504 |
12 Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости |
S = {0,0,0} |
S = {0,0,0} |
S = {0,0,0} |
Тип финансовой устойчивости |
Кризисное финансовое состояние |
Кризисное финансовое состояние |
Кризисное финансовое состояние |
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины различных источников средств и величины запасов.
На основе рассчитанных значений определяется трехкомпонентный показатель, который характеризует тип финансовой устойчивости (S).
Таблица 10. Определение типа финансовой устойчивости
Трехкомпонентный показатель (S) |
Обеспеченность запасов источниками их формирования |
Тип финансовой устойчивости |
|||
ФС |
ФД |
ФО |
|||
S = {1,1,1} |
излишек |
излишек |
излишек |
Абсолютная независимость |
|
S = {0,1,1} |
недостаток |
излишек |
излишек |
Нормальная независимость |
|
S = {0,0,1} |
недостаток |
недостаток |
излишек |
Неустойчивое финансовое состояние |
|
S = {0,0,0} |
недостаток |
недостаток |
недостаток |
Кризисное финансовое состояние |
Формирование трехкомпонентного показателя происходит следующим образом: S = {ΔФС, ΔФД, ΔФО}, если ΔФi>0 – что означает излишек средств, то в трехкомпонентном показателе соответственно ставится «единица», ΔФi<0 – что означает недостаток средств, то в трехкомпонентном показателе соответственно ставится «ноль».
Абсолютная финансовая устойчивость означает, что запасы организации полностью профинансированы за счет собственного капитала.
Нормальная независимость свидетельствует о том, что для формирования запасов использовались долгосрочные источники.
Неустойчивое финансовое состояние характеризует ситуацию, когда для финансирования наименее ликвидной составляющей текущих активов организация привлекала краткосрочные кредиты и займы.
Кризисная финансовая ситуация – для формирования запасов организация вынуждена привлекать отвлекать средства, предназначенные для выполнения наиболее срочных обязательств.
Сумма собственных средств нормально функционирующей организации, как правило, превышает величину внеоборотных активов. Данная ситуация характеризует в целом использование собственных средств организации: часть их идет на покрытие (финансирование) внеоборотных активов, а оставшаяся часть - оборотных средств.
Часть собственного капитала, которая направлена на финансирование текущей деятельности (обеспечение оборотных активов), - это собственные оборотные средства.
Собственные оборотные средства не отражаются в балансе, а являются расчетным показателем.
Таблица 11. Расчет собственных оборотных средств на конец года
В миллионах рублей
Показатель |
2013 |
2012 |
2011 |
1 Собственный капитал |
1990 |
2086 |
2189 |
2 Долгосрочные обязательства |
163 |
194 |
120 |
3 Внеоборотные активы |
1789 |
1596 |
1623 |
4 Собственные оборотные средства (стр.1+стр.2-стр.3) |
364 |
684 |
686 |
По результатам расчетов, выполненных в таблице 11, делается вывод о величине собственных оборотных средств на конец отчетного года и динамике показателя за анализируемый период. Постоянное увеличение размера собственных оборотных средств является признаком роста компании.
Если в результате расчетов по строке 4 получилось отрицательное число, то это означает, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства. На практике это означает, что внеоборотные активы частично финансируются за счет краткосрочных заемных средств. Организация, имеющая баланс с таким соотношением активов и источников, является потенциальным банкротом (исключением являются фирмы с высокой скоростью оборота капитала).
Таблица 12. Расчет показателей финансовой устойчивости на конец года
Показатель |
Норматив |
2013 |
2012 |
2011 |
1 Собственный капитал, млн руб. |
х |
1990 |
2086 |
2189 |
2 Активы, млн руб. |
х |
3518 |
3858 |
4372 |
3 Коэффициент автономии (стр.1/стр.2) |
0,5-0,7 |
0,6 |
0,5 |
0,5 |
4 Собственные оборотные средства, млн руб. |
Х |
364 |
684 |
686 |
5 Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.4/стр.1) |
0,2-0,5 |
0,2 |
0,3 |
0,3 |
6 Оборотные активы, млн руб. |
х |
1729 |
2262 |
2749 |
7 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.4/стр.6) |
0,1-0,5 |
0,2 |
0,3 |
0,2 |
8 Запасы, млн руб. |
х |
875 |
1241 |
1570 |
9 Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (стр.4/стр.8) |
0,5-0,8 |
0,4 |
0,5 |
0,4 |
Как видно из таблицы 12, коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют нормативные (теоретически достаточные, рекомендуемые, оптимальные, нормальные) значения. Следовательно, эти коэффициенты относятся к показателям первого класса.
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости рекомендуется выполнять в следующей последовательности:
-
Раскрыть экономический смысл значения показателя на конец отчетного года;
-
Сравнить его с нормативным значением и сделать вывод относительно финансовой устойчивости организации;
-
Изучив динамику показателя, оценить изменение финансовой устойчивости за анализируемый период.
Для грамотного построения аналитических выводов по оценке финансовой устойчивости и ее изменения следует использовать приведенные ниже пояснения.
Финансовая устойчивость – это критерий надежности организации, и она характеризуется, прежде всего, структурой капитала. Коэффициент автономии характеризует общую независимость предприятия от заемных источников в финансировании своих хозяйственных средств, и показывает, какая часть активов сформирована за счет собственного капитала. Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,5-0,7.
Низкое значение показателя (менее 0,5) говорит о большом объеме финансовых обязательств предприятия и, соответственно, возможных проблемах по выполнению новых обязательств. Кроме того, такой уровень собственных средств снижает устойчивость предприятия, так как делает его прибыль (и показатели эффективности деятельности) более зависимыми от внешних факторов. Это обусловлено двумя факторами: переходом большей части капитала к кредиторам, диктующим условия, и сокращением возможностей предприятия по привлечению дополнительных источников финансирования. Если значение коэффициента автономии на конец анализируемого периода меньше 0,5 и имеет тенденцию к снижению, то можно сделать вывод об усилении зависимости предприятия от заемных источников.
Если коэффициент автономии попадает в интервал нормативных значений, то предприятие обладает в достаточной степени финансовой независимостью.
Если коэффициент автономии превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация является финансово устойчивой, но нерационально формирует капитал. Высокий уровень собственного капитала позволяет говорить о широких возможностях привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.
Изучение финансового строения собственного капитала позволяет оценить, какая его часть используется для финансирования текущей деятельности, а какая капитализирована. Подвижность структуры собственного капитала характеризует коэффициент маневренности собственного капитала. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала является источником покрытия оборотных активов. Он позволяет определить, какой частью собственных средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночной ситуации. Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,2-0,5.
Если коэффициент маневренности попадает в интервал теоретически достаточных значений, то предприятие имеет достаточно подвижную структуру собственного капитала, обладает финансовой независимостью.
С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние фирмы. Если коэффициент маневренности превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация имеет большие возможности для финансового маневрирования, но нерационально использует собственный капитал.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами служит показателем наличия собственных средств в обороте, что является необходимым для его финансовой устойчивости. Данный коэффициент показывает, какая часть текущих активов формируется за счет собственного капитала. Поэтому коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует уровень независимости текущей деятельности от заемного капитала. Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,1-0,5.
Если коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации неудовлетворительная.
Если коэффициент обеспеченности собственными средствами попадает в интервал нормативных значений, то предприятие является достаточно независимым в финансировании текущей деятельности.
Если коэффициент обеспеченности собственными средствами превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация является финансово независимой от заемных источников финансирования оборотных активов, но нерационально использует собственный капитал.
Коэффициент обеспеченности запасов показывает, какая часть запасов сформирована за счет собственных источников финансирования. Как правило, на большинстве предприятий запасы в основном формируются за счет собственных источников, меньшая часть покрывается за счет обоснованных заемных источников финансирования (краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности поставщикам). Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,5-0,8.
Если коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами имеет значение менее 0,5, то организация является финансово зависимой от заемных источников финансирования запасов.
Если коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами попадает в интервал нормативных значений, то предприятие обладает достаточной финансовой независимостью в формировании запасов.
Если коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами превышает верхнюю границу рекомендованных значений, то организация является финансово независимой от заемных источников финансирования запасов.
Завершить анализ таблицы 12 следует выводами, в которых необходимо отразить, является ли:
-
организация независимой от заемных источников финансирования в части покрытия активов и запасов,
-
структура собственного капитала достаточно маневренной (подвижной),
-
структура бухгалтерского баланса организации удовлетворительной.
Таблица 13. Анализ ликвидности баланса организации на конец года
В миллионах рублей
Актив |
2013 |
2012 |
2011 |
Пассив |
2013 |
2012 |
2011 |
Платежный излишек (+) или дефицит (-) |
||
2013 |
2012 |
2011 |
||||||||
А1 |
133 |
209 |
251 |
П1 |
1200 |
1335 |
1683 |
-1067 |
-1126 |
-1432 |
А2 |
721 |
812 |
928 |
П2 |
165 |
243 |
380 |
556 |
569 |
548 |
А3 |
875 |
1241 |
1570 |
П3 |
163 |
194 |
120 |
712 |
1047 |
1450 |
Итого текущие активы |
1729 |
2262 |
2749 |
Итого обязательства |
1528 |
1772 |
2183 |
201 |
490 |
566 |
А4 |
1789 |
1596 |
1623 |
П4 |
1990 |
2086 |
2189 |
-201 |
-490 |
-566 |
Всего |
3518 |
3858 |
4372 |
Всего |
3518 |
3858 |
4372 |
|
|
|
Способность предприятия платить по краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Иначе говоря, предприятие считается платежеспособным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.
Таблица 14. Расчет показателей ликвидности баланса на конец года
Показатель |
Норматив |
2013 |
2012 |
2011 |
1 Денежные средства, млн руб. |
Х |
133 |
209 |
251 |
2 Дебиторская задолженность, млн руб. |
Х |
721 |
812 |
928 |
3 Оборотные активы, млн руб. |
Х |
1729 |
2262 |
2749 |
4 Краткосрочные обязательства, млн руб. |
Х |
1365 |
1578 |
2063 |
5 Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1/стр.4) |
0,2-0,3 |
0,09 |
0,1 |
0,1 |
6 Коэффициент промежуточного покрытия (стр.1+стр.2)/стр.4) |
1 и более |
0,6 |
0,6 |
0,6 |
7 Коэффициент текущей ликвидности (стр.3/стр.4) |
1-2 |
1,3 |
1,4 |
1,3 |
Анализ коэффициентов ликвидности рекомендуется выполнять в следующей очередности:
-
Раскрыть экономический смысл показателя на последнюю отчетную дату,
-
Сравнить с нормативом и оценить платежеспособность предприятия,
-
Охарактеризовать изменение показателя за анализируемый период с точки зрения повышения или снижения платежеспособности.
Для написания грамотных аналитических выводов рекомендуется воспользоваться приведенными ниже пояснениями.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые требования, теоретически достаточным значением для коэффициента является соотношение 0,2. Низкие значения коэффициента абсолютной ликвидности в большинстве случаев связаны с недостатком свободных денежных средств. Поэтому организация считается неплатежеспособной, если значение данного показателя меньше 0,2. В мировой практике считается нормальным значение показателя на уровне 0,2 - 0,3. Такой же уровень часто используется и российскими банками при оценке уровня платежеспособности предприятия.
Коэффициент промежуточного покрытия (срочной ликвидности) характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена при условии своевременности поступления средств за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Коэффициент срочной ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Считается, что для платежеспособных предприятий этот коэффициент должен быть не меньше 1. Низкие значения показателя указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для своевременных расчетов с поставщиками.
Ключевым показателем платежеспособности считается коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия), позволяет установить достаточность текущих активов для покрытия краткосрочных обязательств предприятия и возможности финансирования текущей деятельности. Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Экономический смысл коэффициента текущей ликвидности может быть раскрыт одним из двух способов. Данный коэффициент показывает:
-
сколько оборотных активов приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств;
-
на сколько процентов оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.
В отечественной практике рекомендуемый диапазон значений показателя от 1 до 2.
Если значение коэффициента текущей ликвидности меньше 1, то это может быть сигналом, указывающим на потенциальные трудности с платежами. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия своих краткосрочных обязательств.
Если значение коэффициента текущей ликвидности попадает в интервал нормативных значений, то предприятие является платежеспособным. При покрытии краткосрочных обязательств у предприятия остается достаточная величина оборотных активов для продолжения хозяйственной деятельности. Оценивая ликвидность баланса, следует учитывать, что высокое значение коэффициента текущей ликвидности означает лишь формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами и характеризует только теоретическую возможность рассчитаться по текущим обязательствам. Будет ли иметь этот расчет фактически, зависит от оптимизации операционного цикла и рациональной организации денежного оборота.
С позиции кредитора, чем больше значение коэффициента текущей ликвидности, тем выше реальная возможность своевременного погашения организацией своих обязательств. Поэтому, если этот коэффициент выше 2, то предприятие платежеспособно. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. В дальнейшем это может привести к ухудшению финансового положения предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности следует использовать не только для экспресс - диагностики финансового состояния предприятия, но и для прогнозирования платежеспособности предприятия.
Если этот показатель меньше 1, то определяют, имеется ли возможность восстановить платежеспособность через полгода.
Если коэффициент текущей ликвидности больше 1, то определяют, не произойдет ли утраты платежеспособности через 3 месяца после отчетной даты.
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности организации, но и отвечают интересам различных пользователей экономической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности, а для потенциальных инвесторов – коэффициент текущей ликвидности. Банки и прочие кредиторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту покрытия, поскольку не каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы является платежеспособным.
Таблица 15. Расчет показателей деловой активности предприятия
Показатель |
Предыдущий год |
Отчетный год |
1.Выручка, млн. руб. |
4831 |
5067 |
2.Себестоимость реализованной продукции, млн.руб. |
3027 |
2981 |
3.Собственный капитал, млн. руб. |
2086 |
1990 |
4.Активы, млн. руб. |
3858 |
3518 |
5.Текущие активы, млн. руб. |
2262 |
1729 |
6.Дебиторская задолженность, млн. руб. |
812 |
721 |
7.Кредиторская задолженность, млн. руб. |
1335 |
1200 |
8.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (стр.1/стр.3) |
2,3 |
2,5 |
9.Коэффициент оборачиваемости активов (стр.1/стр.4) |
1,3 |
1,4 |
10.Коэффициент оборачиваемости текущих активов (стр.1/стр.5) |
2,1 |
2,9 |
11.Период оборота текущих активов, дней (360 /стр.10) |
172
|
125 |
12.Период оборота дебиторской задолженности, дней (360*стр.6 /стр.1) |
61
|
52 |
13.Период оборота кредиторской задолженности, дней (360*стр.7 /стр.2) |
159 |
145 |
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, отражая уровень продаж в расчете на каждый рубль собственного капитала, показывает активность денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия.
Коэффициент оборачиваемости активов характеризует величину выручки от продажи на каждый рубль, вложенный в активы. Он показывает насколько эффективно используются активы для увеличения продаж. Чем больше данный показатель, тем лучше используются активы и выше деловая активность предприятия. Замедление оборачиваемости активов часто прямо связывают с уровнем риска.
Коэффициент оборачиваемости и период оборота текущих активов характеризуют скорость их оборота. Снижение коэффициента оборачиваемости (увеличение периода одного оборота) текущих активов свидетельствует об ухудшении финансового состояния фирмы. Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств в оборот.
Продолжительность оборота дебиторской задолженности – ключевой управленческий коэффициент, характеризующий среднее число дней между продажей товаров и поступлением денег за эти товары от покупателей. Чем ниже период оборота дебиторской задолженности, тем лучше для предприятия, поскольку меньше его ресурсов отвлекается из оборота. Этот показатель сравнивается с показателем предыдущего года, а также с периодом оборота кредиторской задолженности, который характеризует среднее число дней между покупкой товаров и их оплатой. Если период оборота дебиторской задолженности превышает период оборота кредиторской задолженности, то говорят о так называемом «эффекте технической неплатежеспособности», т.е. предприятие могло столкнуться с нехваткой средств.
Увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.
Таблица 16. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Показатель |
Отчетный год |
Предыдущий год |
Темп динамики, % |
||||
млн. руб. |
% к выручке |
млн. руб. |
% к выручке |
|
|||
Выручка от продажи продукции, товаров, работ, услуг |
5067 |
100 |
4831 |
100 |
- |
||
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
|
2981 |
58,8 |
3027 |
62,7 |
-3,9 |
||
Коммерческие расходы |
72 |
1,4 |
89 |
1,8 |
-0,4 |
||
Управленческие расходы |
309 |
6,1 |
276 |
5,7 |
0,4 |
||
Прибыль от продаж |
1705 |
33,7 |
1439 |
29,8
|
3,9 |
Анализируя таблицу 16, следует отметить, размер выручки от продажи в отчетном году и ее изменение (в абсолютном и относительном выражении) по сравнению с предыдущим годом.
Таблица 17. Расчет влияния факторов на выручку
Показатель |
Условное обозначение |
Значение показателя |
1.Выручка за отчетный год в действующих ценах, млн. руб. 2.Индекс цен на продукцию предприятия 3.Выручка за отчетный год в ценах предыдущего года (расчетный показатель), млн. руб. (стр.1/стр.2) 4.Выручка за предыдущий год, млн. руб. 5.Изменение выручки, млн. руб. – всего, (стр.1-стр.4) в том числе за счет изменения объема продаж (стр.3-стр.2) роста цен (стр.1-стр.3) |
В1
Иц Вр
В0
В1-В0
Вр-В0 В1-Вр |
5067
1,05
4826
4831
236
-5 241 |
По результатам факторного анализа следует написать квалифицированный вывод.
В курсовой работе предусмотрен подробный анализ прибыли от продаж. Потому приводят размер прибыли от продаж за отчетный год, а также его изменение по сравнению с уровнем прошлого года. Используя факторный анализ, объясняют причины изменения.
Прибыль от продаж (П) зависит от ряда факторов:
-выручки от продажи (В),
-себестоимости продукции (С),
-управленческих расходов (УР),
-коммерческих расходов (КР).
Экономическая модель прибыли от продаж аддитивного типа и имеет вид: П=В-С-КР-УР.
Следует помнить, что выручка от продаж в свою очередь зависит от объема продаж (ОП) и продажных цен (Ц). Значит, можно определить влияние пяти факторов на изменение прибыли от продаж.
Расчет влияния перечисленных выше факторов выполняют в следующей последовательности:
-
Каждый рубль выручки в зависимости от уровня рентабельности продаж приносит прибыль. Влияние изменения выручки на прибыль от продаж можно определить методом исчисления абсолютных разниц, умножая изменение выручки на уровень рентабельности продаж прошлого года. Зная изменение выручки от продажи за счет изменения объема продаж и за счет динамики цен (таблица 17), можем определить влияние этих факторов на изменение прибыли от продаж.
-
Себестоимость продукции зависит от объемов, поэтому для приведения данных в сопоставимый вид сначала рассчитывают размер затрат в каждом рубле выручки (с точностью пять-шесть знаков после запятой), а затем определяют отклонение. Для определения размера влияния себестоимости на величину изменения прибыли от продаж рассчитанное отклонение умножают на выручку от продажи в отчетном году. У полученного числа нужно сменить знак на противоположный, потому что себестоимость - фактор обратного порядка по отношению к прибыли (с ростом себестоимости продукции при прочих равных условиях снижается размер прибыли).
-
Размер влияния коммерческих и управленческих расходов на изменение прибыли от продаж находят аналогично себестоимости.
Таблица 18. Влияние факторов на изменение прибыли от продаж
Фактор |
Расчет |
Размер влияния, млн. руб. |
|
методика |
по фактическим данным |
||
Объем продаж
|
-5*1439/4831 |
-1,5 |
|
Продажные цены
|
241*1439/4831 |
71,8
|
|
Себестоимость продукции
|
-5067*(2981/5067-3027/4831) |
0 |
|
Коммерческие расходы
|
-5067*(72/5067-89/4831) |
0
|
|
Управленческие расходы |
-5067*(309/5067-276/4831 |
0 |
|
Всего |
1705-1439 |
266 |
Вывод по результатам факторного анализа прибыли от продаж должен быть написан квалифицированно. Это означает, что информацию таблицы нужно не описывать по каждой строчке таблицы, а именно анализировать.
Об интенсивности использования ресурсов предприятия, способности получать доходы и приносить прибыль судят по показателям эффективности. Данные показатели отражают как финансовое положение предприятия, так и эффективность управления хозяйственной деятельностью, имеющимися активами и вложенным собственниками капиталом. Устойчивая в финансовом отношении организация характеризуется стабильными или растущими показателями эффективности. В курсовой работе требуется рассчитать и проанализировать:
-
рентабельность продаж (отражает размер прибыли в каждом рубле выручки от продажи товаров);
-
чистая рентабельность продаж (отражает размер чистой прибыли на каждый рубль выручки от продажи товаров);
-
рентабельность активов (характеризует размер чистой прибыли на каждые сто рублей активов);
-
рентабельность собственного капитала (показывает размер чистой прибыли на каждые сто рублей, вложенных владельцами капитала в бизнес).
Таблица 19. Расчет показателей рентабельности
Показатель |
Предыдущий год |
Отчетный год |
Изменение |
1.Прибыль от продаж, млн. руб. |
1439 |
1705 |
-266 |
2.Чистая прибыль, млн. руб. |
873 |
1362 |
-489 |
3.Выручка от продажи, млн. руб. |
4831 |
5067 |
-236 |
4.Активы, млн. руб. |
3858 |
3518 |
340 |
5.Собственный капитал, млн. руб. |
2086 |
1990 |
96 |
6.Рентабельность продаж, % |
29,8 |
33,6 |
-3,8 |
7.Чистая рентабельность продаж, % ( |
18,0
|
26,9 |
-8,9 |
8.Рентабельность активов, % |
22,6 |
38,7 |
-16,1 |
9.Рентабельность собственного капитала, % |
41,9 |
68,4 |
-26,5 |
Показатели рентабельности следует интерпретировать в динамике. При этом сначала необходимо раскрыть экономический смысл значения показателя в отчетном году и только после этого оценить изменение по сравнению с прошлым годом. При раскрытии экономического смысла показателей можно использовать приведенные выше пояснения.
Объяснить причины изменения показателей рентабельности помогает факторный анализ, с помощью которого можно также выявить резервы роста показателей эффективности.