16. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости от внешних инвесторов и кредиторов.

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств– частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Нормативное значение. На практике коэффициент зависит от вида хозяйственной деятельности предприятия; от скорости оборота оборотных средств. Если показатели оборачиваемости высокие, то критическое значение этого показателя может намного превышать нормативное значение, но без существенных последствий для финансовой автономности предприятия.

КЗСС = ЗС/СС=(с.590+с.690-с.640,650)/( с.490 + 640,650), норма1

2) Коэффициент концентрации собственного капиталахарактеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированной в его деятельность. Наиболее распространено мнение, что нижний предел должен быть, так как должна быть достаточно велика доля собственного капитала.

3) Коэффициент финансовой зависимости– обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала, их сумма равна единице. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Кф.з= с.700/с.490= валюта баланса/итог IIIраздела

17.Оценка деловой активности предприятия. "Золотое правило экономики".

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценить деловую активность предприятия можно на качественном и количественном уровне.Качественные показатели:широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия, ключевые факторы успеха (индивидуальны для предприятия – система сбалансированных показателей). Анализ этих критериев наиболее эффективен при сравнении деятельности данного предприятия с родственными по сфере приложения капитала предприятиями (конкурентами).Количественные показатели:степень выполнения плана (полученного по результатам составления прогнозного баланса по основным показателям); уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации качественного направления анализа необходимо учесть сравнительную динамику основных показателей. Существует "золотое правило экономики":

,

где - темп измерения прибыли;

- темп реализации;

- темп изменения авансированного капитала;

- экономический потенциал предприятия.

Для реализации количественного анализа необходимо рассчитать показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них:

1) выработка;

2) фондоотдача;

3) оборачиваемость производственных запасов;

4) продолжительность операционного цикла;

5) оборачиваемость авансированного капитала.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся:

1) показатель ресурсоотдачи;

2) показатель устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача(коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) – объем реализованной продукции, приходящийся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост этого показателя в динамике – благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического ростапоказывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем при условии, что оно не будет менять сложившееся соотношение между источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.д.

Связь между этими показателями описывается жестко детерминированной факторной моделью, которая используется при составлении прогнозного баланса. Не существует каких-то единых нормативных критериев для этих показателей. Они зависят от следующих факторов:

- отраслевая принадлежность предприятия;

- сложившаяся структура источников средств;

- оборачиваемость оборотных средств;

- репутация предприятия и т.д.

Приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Ковалев предлагает одно правило, которое работает для предприятий любого типа: владельцы предприятий предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала и высокой финансовой автономией.

Финансовый анализ предприятия должен быть основан на движении денежной наличности, а не на бухгалтерских принципах.

Вывод:необходимо крайне критически относиться к нормативным значениям предложенных показателей и относиться к ним следует только как кориентиру. Более точные результаты можно получить только:

1) при анализе показателей в динамике;

2) при сравнении их с расчетными показателями предприятий отрасли, аналогичными по родам деятельности, структуре, размерам и условиям существования.

Показатель	Формула	Значение за 2007г.	Нормативное значение	Комментарий
1.Коэффициент автономии	КА = (СС/ВАЛ)= с.490 + с.640,650 с. 300 или с. 700	0,30	0,5	Характеризует независимость предприятия от внешних источников финансирования
2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	КЗСС = ЗС/СС= с.590+с.690-с.640,650 с.490 + 640,650	2,38	1	Показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных
3.Коэффициент текущей ликвидности	КТЛ=(А1+А2+А3) (П1+П2) с.250,.260+с.240,270+с.210,220 с.620+с.610+с.630+с.660	2,32	1	Показывает, какую часть по кредитам и расчетам можно погасить мобилизовав все оборотные средства
4.Коэффициент абсолютной ликвидности	КАЛ=А1/(П1+П2)= с.250+с.260 с.620+с.610+с.630+с.660	1,22	0,25	Показывает, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить немедленно за счет наиболее ликвидных активов
5.Коэффициент оборачиваемости капитала	КоК=Выр/ВАЛср= с.010 (с.300или700 на н.г.+с.300или700 на к.г.)/2	0,0009	-	Показывает количество оборотов, совершаемых капиталом за анализируемый период
6.Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	КоОА=Выр/ОАср= с.010 (с.290 на н.г.+с.290 на к.г.)/2	0,0015	-	Показывает количество оборотов, совершаемых оборотными активами за анализируемый период
7.Коэффициент оборачиваемости собственных средств	КоСС=Выр/ССср= с.010 (с.490+640,650 на н.г. + с.490+640,650 на к.г.)/2	0,0027	-	Показывает количество оборотов, совершаемых собственными средствами за анализируемый период
8.Коэффициент рентабельности капитала	RК=чист.Приб. (Приб. до н/о)/Кср*100%= с.050 (с.300или700 на н.г.+с.300или700на к.г.)/2	0,0001	-	Характеризует эффективность работы предприятия в целом
9.Коэффициент рентабельности собственного капитала	RК=чист.Приб. (Приб. до н/о)/СКср*100%= с.050 (с.490+640,650 на н.г.+с.490+640,650 на к.г.)/2	0,0004	-	Характеризует эффективность работы предприятия в целом, доходность собственно капитала
10.Коэффициент рентабельности продаж	Rпродаж=чист.Приб. (Приб. до н/о)/Выр*100%= с.050 с.010	0,14	-	Характеризует эффективность работы предприятия в целом, доходность от реализации
11.Коэффициент обеспеченности собственными средствами	КОСС=СОС/ОА= с.490+640,650-с.190 с.290	-0,09	0,1	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
12.Кофициент маневренности	КМ = СОС/СС= с.490+с.640,650-с.190 с.490 + с.640,650	-1,06	0,5	Показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме - СОС
13.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования	КОЗСИФ =СОС/ ЗиЗ= с.490+с.640,650-с.190 с.210+с.220	-1,06045	0,5	Показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников

18. Особенности определения вероятности банкротства на предприятии. Методика ФСФО.

Сегодня для того чтобы определить банкротство на предприятиях, учитывают значения трех финансовых показателей:

1. коэффициент текущей ликвидности;

К текущ= (с.250,.260+с.240,270+с.210,220)/( с.620+с.610+с.630+с.660), норма1

2. коэффициент обеспеченности собственными средствами; Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников

КОСС=СОС/ОА=(с.490+640,650-с.190)/с.290, норма 0,1

3) коэффициент восстановления или утраты платежеспособности.

Расчет коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами предусматривает наличие собственных оборотных средств предприятия. Но в силу ряда причин, специфики производства многие предприятия не имеют достаточно собственных оборотных средств, поэтому не достигают нормативного значения.

Теоретически задача прогнозирования банкротства может быть решена методом дискриминантного анализа. Анализ представляет собой статистический многофакторный метод прогнозирования банкротства предприятия с использованием набора экономических показателей. В простейшей модели предлагается рассмотреть 2 показателя:

1) коэффициент покрытия (строка 290/строка 690= итог II/ итог V)характеризует ликвидность,коэффициент финансовой зависимости (с.700/с.490= валюта баланса/итог III раздела)– финансовую устойчивость предприятия;

2) коэффициент финансовой зависимости.

Вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент покрытия и чем меньше коэффициент финансовой зависимости.

Задача состоит в том, чтобы найти эмпирическое уравнение некой дискриминантной границы, которая разделит все возможные сочетания показателей на 2 класса:

1) при которых предприятие обанкротится;

2) при которых банкротство предприятию не грозит.

На практике существует модель Альтмана:

- двухфакторная (40% точности прогнозов);

- пятифакторная (1 год – вероятность 95%, 2 года – 72%, 5 лет – 30%);

- семифакторная модель.

Недостаток модели Альтмана: эти модели можно рассматривать лишь на крупных предприятиях, котирующих свои акции на бирже.

На сегодняшний день механизм банкротства в России не отработан: до 50% предприятий убыточно.