Решение задачи 1

Годовой процентный доход по облигации в сумме 200 у.е. ( 20% от номинала 1000 у.е. ) должен быть распределен между продавцом и покупателем пропорционально времени владения:

- процентный доход продавца 200 у.е. ( 365дней - 73дней)

365дней = 160 у.е.

- процентный доход покупателя 200 у.е. 73дней

365дней = 40 у.е.

• Если продажа осуществлялась за 73 дней до конца календарного года ( более чем за 30 дней ) , то весь годовой доход в сумме 200 у.е. получает покупатель, а продавец скомпенсирует свой неполученный доход за период владения в сумме 160 у.е. повышением цены продажи облигации до 1160 у.е .( 1000 у.е. + 160 у.е.).

Вывод: если продажа облигации номиналом в 1000 у.е. осуществлялась за 73 дней до конца года, то продавец должен продавать ее за 1160 у.е. , а покупатель , заплатив за нее 1160 у.е , получит в конце года 200 у.е. и скомпенсирует свои потери с учетом времен владения ценной бумагой.

Доход продавца 160 у.е. Курсовая стоимость

Доход покупателя 40 у.е. 1160 у.е.

• Если продажа облигации предполагается за 20 дней до времени начисления процентов ( менее чем за 30 дней ), то весь процентный доход в сумме 200 у.е. получит продавец. Однако покупатель должен получить часть этого дохода пропорционально времени владения в сумме 200 у.е. 20 дней

365 дней = 10,96 у.е.

Поэтому покупатель заплатит за облигацию 1000-10,96= 989,04 у.е, а погашая ее получит номинал 1000 у.е.

Вывод: если продажа облигации номиналом в 1000 у.е. осуществлялась за 20 дней до выплаты процентов то продавец продает ее по цене 989,04 у.е. и получая в конце года процентный доход в сумме 200 у.е., а покупатель платит за нее 989,04 у.е. и погашает ее по номиналу.

Доход продавца 989,04 у.е. Курсовая стоимость

Доход покупателя 10,96 у.е. 989,04 у.е.

Решение задачи 2

1. Определяем цену приобретения облигации, обеспечивающую инвестору уровень доходности равной доходности по банковским вкладам

Номинал х Процент по облигации

Курсовая (рыночная ) цена = -------------------------------------------------- =

Процент по вкладам

2000 у.е. х 12%

= ------------------------- = 2400 у.е.

10%

Вывод:

-положив в банк 2400 у.е. под 10% годовых , получаем доход 240 у.е.;

-купив облигацию номиналом 2000 у.е. за 2400 у.е., получим в конце года 12% от 2000 у.е. , то есть те же 240 у.е.

2. Срок погашения облигации 5 лет , а не 1 год, поэтому сумма возможного первоначального банковского вклада в сумме 2400 у.е . к концу 5-го года возрастет до 3 865,22 у.е.

Годы

Размер возросших инвест.=Первоначальные инвест. (1+Процент по вкл.)

= 2400 у.е. ( 1 + 0,1 )^5 = 3 865,22 у.е.

Если купить облигацию , то в течении 5 лет в конце каждого года получаем процентный доход 240 у.е.:

-положим в конце 1-го года в банк под 10% годовых на 4 года полученный процент получим 351.38 у.е.

240у.е.( 1 + 0,1 )^4 = 351.38 у.е.

-положив в конце 2-го года в банк под 10% годовых на 3 года полученный процент получим 319.44 у.е.

240 у.е. ( 1+ 0,1 )^3 = 319.44 у.е.

-положив в конце 3-го года в банк под 10% годовых на 2 года полученный процент получим 290.4 у.е.

240 у.е. ( 1+ 0,1 )^2 = 290.4 у.е.

-положив в конце 4-го года в банк под 10% годовых на 1 год полученный процент получим у.е.

240 у.е. ( 1+ 0,1 )^1 = 264 у.е.

-в конце 5-го года получим процент по облигации 240 у.е. и погасим облигацию номиналом 2000 у.е.

Всего получим: 351.38 + 319.44 + 290.4 + 264 + 240 + 2000,0 = 3 465.22 у.е.

Вывод:

-если продавец продаст облигацию за 2400 у.е. , то положив, эту сумму в банк, получит 3 865.22 у.е.;

- если облигацию не продавать, а полученные проценты положить в банк, то получаем 3 465.22 у.е.

Значит продавать облигацию по курсовой цене 2400 у.е. выгодно

3. Для установления окончательной цены сделки , выгодной как продавцу так и покупателю , необходимо определить размер вклада в банк, который через 5 лет составит 3 465,22 у.е.

Размер возросших инвестиций

Первоначальные инвестиции = -------------------------------------------- =

Срок

( 1 + Процент по вкладу )

3 465,22 у.е.

= ----------------- = 2 151,63 у.е.

5

( 1 + 0,1 )

ВЫВОД Цена сделки в сумме 2 151,63 у.е. устраивает покупателя и продавца облигации, так как положив в банк 2 151,63 у.е. за проданную облигацию через 5 лет на счету продавца будет 3 465,22 у.е., а купив облигацию за 2 151,63 у.е. покупатель получит через 5 лет также 3 465,22 у.е.

То есть покупатель получит 3 465,22 у.е. независимо от цены покупки , а продавец должен продавать облигацию не ниже 2 151,63 у.е.

ТЕСТОВЫЕ ЗАДАНИЯ

1вариант