Кейнсианская модель макроравновесия

Кейнсианская модель макроравновесия (эффективного спроса).

1. Базовые аспекты кейнсианской модели макро равновесия. Кейнсианский крест.

2. Инвестиции и инвестиционный спрос. Инвестиции валовые и чистые. Автономные и индуцированные, реальные и финансовые.

3. Мультипликатор автономных расходов, принцип акселератора.

4. Роль государственных расходов. Классическая и кейнсианская концепция спроса на инвестиции. Теория инвестиций Тобина.

Теория Кейнса не ограничивается интерпретацией совокупного предложения. Кейнс рассматривает макроравновесие в целом (между созданным ВВП или совокупным предложением и совокупными планируемыми расходами населения, бизнеса и государства или совокупным спросом).

В теории Кейнса, активную роль выполняет совокупный спрос. Теория строится на анализе факторов, определяющих масштабы эффективного спроса. При этом основное внимание уделяется анализу спроса конечных потребителей (домашних хозяйств). Доля конечных = 70% ВВП, в России, несколько ниже. Это определяет экономический рост.

Кейнс подчеркивает, что рост дохода является главным фактором, определяющим потребительские расходы. В связи с чем он формулирует основной психологический закон и две пары показателей (средняя склонность к потр. И сбереж. И предельные склонности к потр. И сбереж.)

Кейнсианский крест – модель, предполагающая равновесие между совокупными планируемыми расходами и совокупным доходом в национальной экономике.

Равновесный доход или равновесный ЧНП определяется точкой равновесия системы, где совокупный спрос или совокупные планируемые расходы равны совокупному предложению или реальному ЧНП (чистый национальный продукт).

Если объемы производства (реального) оказываются ниже точки равновесия (равновесного значения) – экономика сталкивается с проблемой недопроизводства. Спрос со стороны потребителей существенно превышает предложение, поэтому предприниматели начинают расширять свое производство, увеличивать инвестиции и занятость. Во втором случае, когда объемы производства находятся на уровне выше равновесного, возникает проблема реализации, и возрастают объемы товарно-материальных запасов. В результате бизнес начинает сокращать объемы инвестиций в т.ч. незапланированных инвестиций в товарно-материальные запасы, экономик вновь возвращается в равновесное состояние. Дж. Кейнс уделяет особое внимание роли инвестиционных расходов, поскольку именно они определяют масштабы расширенного воспроизводства, темпы строительства новых предприятий, темпы жилищного строительства и развитие инфраструктуры.

ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС.

Инвестиции – долгосрочные вложения государственного или частного капитала в различные отрасли экономики, как внутри страны, так и за рубежом, с целью получения прибыли. Чаще всего используется понятие реальных и финансовых инвестиций.

Реальные инвестиции – вложение капитала частным бизнесом или государством в производство той или иной продукции.

Финансовые инвестиции – вложение в ценные бумаги, различного рода финансовые активы.

Реальные инвестиции подразделяются на: производственные инвестиции (инвестиции в здания, сооружения, оборудование); инвестиции в жилищное строительство (инвестиции в приобретение жилых домов); инвестиции в товарно-материальные запасы (в сырье материалы, незавершённое производство и готовые изделия). Запасы необходимы на случай если спрос в национальной экономике неожиданно начнет расти, в этом случае не прибегая к допроизводству, модно поставить на рынки дополнительные объемы товаров и услуг. Инвестиции в товарно-материальные запасы – незапланированные инвестиции.

Инвестиции в запасы как и любой другой вид инвестиций, зависит от процентной ставки. %-ная ставка является своеобразной альтернативой хранения запасов. В частности, если процентная ставка начинает расти, то хранение запасов становится невыгодным (дорогостоящим), поэтому бизнес начинает сокращать запасы. В этой связи, все инвестиции, которые называют фактическими, включают в себя запланированные инвестиции и незапланированные инвестиции.

Iср = I запланир. + I незаплан

Благодаря этому, незапланированные инвестиции, являются своеобразным выравнивающим фактором инвестиции, в равенстве инвестиционных сбережений. Дают возможность восстановить макроэкономическое равновесие

S>I, в результате высоких сбережений потребление оказывается на низком уровне, часть товарной продукции перестают находить сбыт

S<I , в результате на фоне низких сбережений формируется высокий уровень потребления и товарно-материальные запасы начинают сокращаться, а бизнес расширяет свое производство.

Таким образом, можно говорить о восстановлении равновесия под влиянием сбережений.

Различают так же валовые и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции – инвестиции на замещение устаревшего оборудования или техники + инвестиции в расширение производства.

Чистые инвестиции это валовые инвестиции – суммы амортизации основного капитала.

В целом, инвестиционный спрос - это самая динамичная составляющая в совокупном спросе. При этом на инвестиции влияют такие объективные факторы как :

1. Экономическая конъюнктура (соотношение между совокупным спросом и совокупным предложением)

2. Ожидаемая норма прибыли

3. Уровень процентных ставок

Субъективный фактор решение предпринимателей относительно инвестиций.

Между ставкой процента и величиной необходимых инвестиций существует обратная зависимость.

На инвестиционный спрос влияет целый ряд общих макроэкономических факторов.

1. Увеличение ВВП, ВНП

2. Изменение налоговой нагрузки в части ее объемов и структуре.

3. Инвестиционные ожидания. Могут превратиться в отложенные инвестиции.

4. Политика правительства (предоставление субсидий, льгот)

5. Технологические изменения и ожидания предпринимателей.

Все инвестиции подразделяются на автономные и индуцированные.

Автономные – не зависят от дохода и объема совокупного спроса.

Индуцированные – зависят от дохода.

МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ РАСХОДОВ.

Влияние инвестиций на совокупный спрос и величину национального дохода отражается в теории мультипликатора и акселератора. Теория мультипликатора сформировалась в 30 гг. XX века. Мультипликатор – буквально означает «множитель». Суть: увеличение любого из компонентов совокупных расходов в кейнсианской модели равновесия ведёт к росту национального дохода или созданного продукта, причем на величину большую, чем первоначальный рост расходов.

Δy= k*ΔE

У –ПРИРОСТ СОВОКУПНЫХ РАСХОДОВ, К – КОЭФФИЦИЕНТ мультипликатора

К=Δу/ΔЕ

К= Δ у/ Δ С – мультипликатор потребительских автономных расходов.

К= Δ У/Δ I - автономные

K= ΔY/ ΔG – мультипликатор государственных расходов (автономные).

Мультипликатор показывает роль инвестиций в росте объемов производства национального дохода и занятости.

Рост инвестиции вызывает рост занятости (N) -> рост объемов производства и рост доходов (У) -> рост потребления.

Между изменением автономных инвестиций и национального дохода существует устойчивая зависимость. Статическая модель мультипликатора была предложена Канном и Дж. Кейнсом в 30 гг. (31 – 33 гг соответственно).

Динамическая модель мультипликатора с учетом фактора времени была разработана Полом Самуэльсоном, Джан Робенсом, Фредериком Маклупом и Хандсоном. Нужно учитывать, что мультипликатор определяется предельной склонностью к потреблению и предельной склонностью к сбережению. В этой связи, возникает ещё одна формула мультипликатора.

M= 1/ (1 – MPC)

M= 1/ (1 – MPS)

С ростом к предлеьной склонности к потреблению эффект мультипликатора усиливается. Числовой пример, показывающий эффект мультипликатора.

Предположим, что первоначально в виде инвестиций в строительство моста вложено 1000$ в результате первый прирост дохода составил 1000$. ПРЕДПОЛОЖИМ ЧТО ПРЕДЕЛЬНАЯ СКЛОННОСТЬ К ПОТРЕБЛЕНИЮ РАВНО 0,8. В соответствие с этим, владельцы дохода 800$ потратят на текущее потребление, а 200$ будут сберегать. В результате прирост доходов составит 800$ в соответствие с предельной склонности к потреблению – 640$ (cоставят 3-ий прирост дохода).

Дельта у= 1000+800+640..+..+0

Дельта у= k*дельта I

Совокупный прирост дохода, под влиянием эффекта мультипликации составит 5 тыс. $

Акселератор показывает взаимосвязь между изменением дохода или созданного доха и приростом инвестиций, получивших название индуцированных или производных.

Дельта I= h* дельта y

H= дельта I/ дельта у. речь идет от производных или индуцированных инвестиций.

Эффект мультипликации и эффект акселерации связаны между собой последовательно.

На протяжении нескольких десятилетий ХХ века в основе макроэкономической политики ведущих государств мира лежала теория Дж. М. Кейнса, согласно которой для достижения равновесия при полной занятости государство должно стимулировать совокупный спрос. Недостаточность совокупного спроса обусловлена двумя основными причинами:

1. Действием основного психологического закона, согласно которому по мере роста дохода люди увеличивают долю дохода, идущую на сбережения. Для описания этой закономерности используются показатели средней и предельной склонности к потреблению и к сбережению. Средняя склонность к потреблению APC = С / Y показывает, какая доля дохода идет на потребление. Средняя склонность к сбережению APS = S / Y характеризует долю дохода, которая сберегается. Предельная склонность к потреблению MPC = ΔC /ΔY показывает изменение величины потребления в зависимости от изменения дохода. Предельная склонность к сбережению MPS = ΔS /ΔY определяет изменение величины сбережения в зависимости от изменения дохода.

2. Невысокой нормой прибыли на капитал вследствие высокого уровня процента(это снижает инвестиционный спрос со стороны фирм). В этих условиях задача государства – компенсировать при помощи государственных расходов падение совокупного спроса.

4. Теория инвестиций Тобина.

В основе кейнсианской теории спроса на инвестиции лежит понятие предельной эффективности капитала. Предельная – речь идёт о капитале, который добавляется к уже имеющемуся. Решая основной вопрос о целесообразности инвестирования, предприниматели сопоставляют ожидаемый поток чистого дохода от инвестиционного проекта с инвестиционными затратами. Сложность связана с оценкой временного аспекта. Инвестиционные затраты осуществляются в первые годы, а доходы от инвестиций распределяются на последующий период времени.

При этом, оценивая потенциальную доходность, предприниматели расчитывают и уровень рисков. Поток чистого дохода от инвест проектов, оценивают с помощью операции дисконтирования.

Kо<П1/ (1+R) + П2\ (1+R )^2+…+Пn\ (1+ R)^n

Ko – требуемые вложения в инвестиционный проект.

П1, 2.., Пn – потоки чистых доходов от инвестиций.

Степени 1,2,…, n – период времени реализации проекта

R – ставка дисконтирования, норма дисконта.

Значения нормы дисконта при котором данное неравенство превращается в равенство, называется предельной эффективностью капитала.

Ko= Пn \ (1+R*)^n

Инвестиционный спрос связан с отбором инвестиционных проектов, по критерию доходности. Отбирая наиболее привлекательные проекты, инвесторы остановятся на проекте, где предельная эффективность капитала самая высокая.

Предельная эффективность капитала (R*) падает по мере роста объема инвестиций. Происходит это потому, что сначала инвестируются наиболее перспективные проекты, а дальнейшее инвестирование представляется менее производительным.

…

По мере роста масштабов инвестирования, предельная эффективность капитала понижается. Инвестиционные расходы следует увеличивать в случае, если норма прибыли от инвестиций превышает % от сбережения.

R*>i.

Самый надежный вариантом вложения является покупка гос облигаций. i по гос облигациям Рассматривается как нижняя граница предельной эффективности капитала.

… инвестиционный спрос можно представить как убывающую функцию от роста процента.

Ia = f(i)

Ia = Ii (R*-i),

Ia –автономные инвестиции

Ii – предельная склонность к инвестированию

Данная формула показывает, на сколько ед. увеличатся инвестиции при снижении %-ной ставки на один % или на один %-ный пункт. Кейнс и его последователи считают, что инвестиции в большей степени зависят от нормы прибыли, нежели от ставки процента. В целом на величину R* очень сильно влияют субъективные факторы – пессимизм и оптимизм инвесторов.

Неоклассическая теория спроса на инвестиции.

Согласно концепции неоклассиков, предприниматели осуществляют инвестирование в расчете на оптимальный размер капитала. Функция:

Ia(автономные инвестиции) = β[степень или мера приближения, существующего капитала] (K* [оптимальный размер капитала] – Кt[фактический капитал в период времени t])

Определение оптимального размера (объема капитала), связано с ориентацией на максимальную прибыль. По мнению неоклассиков, в условиях совершенной конкуренции условием максимизации прибыли является равенство между предельной производительностью капитала и предельными издержками.

r*= Cm

предельные издержки состоят из 2 частей: нормы амортизации и ставки процента по финансовым активам (Cm = d_m+I).

Производственная функция Кобба-Дугласа.

У= К^α * Т^1-α

Т-фактор труда

К- фактор капитала

α – показывает степень влияния данного фактора на результат.

Предельная производительность капитала может быть выражена как:

r* = αу\ К

К= αу\ r* = αу\ (d_m+c) [оптим.]

Инвестиционный спрос, по мнению неоклассиков, зависит от технологий производства, в частности растет при усилении влияния НТП, снижается - при ослаблении влияния НТП.

Инвестиционный спрос определяется предельной эффективностью капитала и растет по мере его увеличения, снижение – ведет к снижению инвестиционного спроса.

Инвестиционный спрос реагирует на изменение %-ной ставки, в частности, растет при снижении %-ной ставки, снижается на фоне растущих %-ных ставок.

Неоклассическая функция более объективна, чем кейнсианская, т.к. она определяется технологией производства и уровнем %-ных ставок. (в основе кейнсианской – психологические факторы)

ТЕОРИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ТОБИНА.

Многие экономисты видят связь между колебаниями на рынке ценных бумаг и объемами инвестиций. данную взаимосвязь можно показать с помощью коэффициента Тобина.

q= рыночная стоимость акций данной фирмы/ восстановительная стоимость бизнеса

Джеймс Тобин полагал, что если коэффициент q>1, то рынок ценных бумаг оценивает капитал фирмы в сумму значительно большую, чем его восстановительная стоимость\балансовая стоимость. Он доказывал, что при q>1 инвестиции осуществлять выгодно, инвестиции растут. Он указывал на наличие источников финансирования инвестиций, в частности за счет продажи акций фирмы, растущих в цене.

Тобин рассматривает q<1, когда рынок оценивает установленный капитал в сумму меньшую, чем восстановительная/ балансовая стоимость компаний.

При q<1 вкладывать дополнительные инвестиции в бизнес не выгодно, отсутствуют достаточные источники финансирования инвестиционных проектов. Причина – низкая оценка рынком акций фирмы.

Рынок ценных бумаг выступает важнейшим индикатором деловой и инвестиционной активности.

ПАРАДОКС БЕРЕЖЛИВОСТИ.

Кейнс и его последователи приходят к выводу, что в странах, достигших высокого уровня развития, рост сбережений ведет к снижению доходов.

1 линия рассуждений: рост сбережений на определённом этапе ведет к падению предельной эффективности капитала, т.е. сокращается круг высоко прибыльных инвестиционных проектов.

Кейнс приходит к выводу о том, что, в конечном счете, инвестиции снижаются.

Δу= k*ΔI эффект мультипликатора.

2: Рост сбережений ведет к сокращению объемов потребления.

Δ у= k* Δ с мультипликатор потребительских расходов.

Кейнс в своих рассуждениях не учитывал долгосрочный период и влияние НТП.

В целом парадокс бережливости показывает взаимосвязь между уровнем и динамикой сбережений и возможностями экономического роста в ближайшем будущем.