Задача 9. Определить величину чистого дисконтированного дохода и индекс доходности инвестиционного проекта по данным таблицы.

Показатели	Шаги расчета.
	первый год	второй год	третий год	четвертый год
Чистая прибыль, т. руб. Амортизация, т. руб. Капиталовложения, т. руб. Норма дисконта, доли единицы	800 200 5000 0,2	2100 400 1000 0,2	3500 400 - 0,2	3500 400 - 0,2

Задача 10. Определить интегральный эффект и индекс до годности инвестиционного проекта по данным таблицы.

Показатели	Ед. измерения	первый год	второй год	третий год
1. Чистая прибыль 2. Амортизация 3. Капитальные затраты 4. Норма дисконта	тыс. руб. тыс. руб. тыс. руб. доли един.	250 150 1000 0,2	300 150 - 0,15	450 150 - 0,1

Задача 11. За отчетный период на предприятии экономиче­ские показатели таковы: реализованная продукция - 16800 тыс. руб., основные фонды — 14000 тыс. руб., оборотные средства - 5600 тыс. руб., текущие производ­ственные затраты — 10080 тыс. руб. Коэффициент при­ведения (Ен) единовременных капитальных затрат к те­кущим годовым затратам составляет 0,15. Определить:

1) совокупные приведенные затраты;

2) коэффициент экономической эффективности производства;

3) удельные приведенные затраты;

4) фондоотдачу.

Задача 12. Определите наиболее экономичный вариант осуществления капитальных вложений, если К₁ = 100 млн. руб., К₂ = 120 млн. руб., К₃ = 150 млн. руб.; С₁ = 125 млн. руб., С₂ = 110 млн. руб., С₃ = 100 млн. руб.; Е_н = 0,15. (Варианты находятся в сопоставимых условиях).

Задача 13. Рассчитать показатели экономической эффективности инвестиций для горизонта 6лет при шаге 1 год. Оценить целесообразность вложения средств в проект, если годовая норма дисконта равна 15%, удельный вес налогов 40% от валовой прибыли. Исходные данные о выручке, инвестициях и себестоимости приводятся в таблице.

Шаг	Инвестиции, тыс. руб.	Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	Общая себестоимость продукции, тыс. руб.
0 1 2 3 4 5	60 - - - - -	- 40 45 45 45 50	- 6.0 7.0 7.0 7.0 8.0

Задача 14. Определите чистый дисконтированный доход (ЧДД) и индекс доходности (ИД), если капитальные вложения (инвестиции) и чистая прибыль по годам осуществления проекта характеризуются данными представленными в таблице:

Показатели, млн. рублей	Годы
	t0	t1	t2	t3
Капитальные вложения, К	80.0	100.0	200.0	240.0
Чистая прибыль, Пч	-	180.0	320.0	480.0

Норма дисконта равна 100%. Сделать вывод о целесообразности капитальных вложений в проект.

Основные формулы

На предприятии определяют (рассчитывают) ряд показателей по оценке абсолютной эффективности производства:

а) дифференцированные показатели:

• трудоемкость производства (Тр) и производительность труда (Птр)

Тр = Т / Q ; Птр = Q / Т

где Т - отработанное время работниками предприятия (среднесписочная численность работников), час (чел.);

Q - объем производства за плановый период, руб.;

• материалоемкость (Ме ) и материалоотдача производства {Мо)

Ме = МЗ / Q ; Мо= Q / МЗ ,

где МЗ - материальные затраты;

• фондоотдача (Фот) и фондоемкость производства (Фем)

Фот = Тп / Ф ; Фем = Ф / Тп ,

гдеФ - среднегодовая стоимость основных производственных фондов предприятия, руб.

б) интегральные (обобщающие) показатели:

• затраты на 1 руб. (ед.) товарной продукции (с)

с = C / Tn, ,

где С – общая себестоимость продукции, произведенной на предприя­тии за плановый период, руб.;

Тп - объем товарной продукции за плановый период, руб.;

• рентабельность производства {Робщ ) и рентабельность продукции (Рпр),%

Робщ = Пв/[(Ф +О )]  100; Рпр =(Преал / С)  100.

где Пв – валовая прибыль по предприятию, руб.;

О – среднегодовая стоимость оборотных средств предприятия, руб.;

Преал - прибыль от реализации товарной продукции руб.

Особое место в системе показателей по оценке эффективности деятельности предприятия занимают показатели эффективности капитальных вложений:

• капиталоемкость продукции (Ке) и капиталоотдача (Кот)

Ке = К / Q ; Кот = Q / К ,

где К - объем капитальных вложений, руб.;

Q - прирост выпуска продукции, обусловленный капиталь­ными вложениями на предприятии, руб.;

• коэффициент экономической эффективности капитальных вложений (Е):

для действующего предприятия

Е = П / К ,

где П – прирост прибыли, обусловленный приростом капвложений (К);

для вновь создаваемого предприятия

Е = (Ц – С) / К ,

где Ц - стоимость годового выпуска товарной продукции по про­екту;

С - себестоимость годового выпуска продукции;

К - сметная стоимость создаваемого предприятия.

• Срок окупаемости капитальных вложений (Т)

на действующем предприятии

Т = К / П

на создаваемом предприятии

Т = К / (Ц-С).

Оценка сравнительной экономической эффективности может вестись:

• на основе расчета срока окупаемости (Т)

Т =(К₂ - К ₁) / (С₁ - С₂) < Т_н

где К₁ и К₂ ; С₁ и С₂ - соответственно капитальные вложения и годовые текущие издержки по выпуску продукции (годовая се­бестоимость) по сравниваемым вариантам;

Т_н - нормативный срок окупаемости капвложений, предусматривающий минимально допустимую эффектив­ность вложения средств.

• на основе расчета коэффициента сравнительной экономической эффективности дополнительных капитальных вложений (Е)

Е = (С₁ - С₂) / (К₂ – К ₁)  Е_н ,

где Е_н – нормативный коэффициент эффективности дополнительных капитальных вложений

При большом количестве вариантов наиболее целесообразно выбирать по приведенным затратам

Зпр = С_i +Е_н K_i  min; или Зпр = с_i +Е_н к_{уд i}  min

Наиболее экономичным считается тот вариант, при котором обеспечивается минимальная величина приведенных затрат.

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вари­антов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется произ­водить с использованием следующих показателей:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как превышение интегральных результа­тов над интегральными затратами приведенных к начальному шагу.

Величина ЧДД для постоян­ной нормы дисконта (Е) определяется по формуле

,

где R_t — результаты, достигнутые на t - м шаге расчета;

З_t - затраты на t-м шаге при условии, что в них не входят капитальные вложения;

К - сумма дисконтированных капитальных вложений, то есть

,

2. Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенной чистой прибыли к общей сумме приведенных капитальных вложений

,

3. Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой норму дисконта (Евн), при которой сумма приведенной чистой прибыли равна приведенным капитальным вложениям. Иными словами ВНД (Евн) является решением уравнения

.

4. Срок окупаемости - минимальный временной интервал от начала осуществления проекта до момента времени, когда интегральный эффект становится неотрицательным.

Коэффициент дисконтирования (_t) для по­стоянной нормы дисконта (Е) равен

_t = 1 / (1 + Е)^t ,

где t - номер шага расчета (t=0, 1, 2,..., Т), а Т - горизонт расчета.

Если норма дисконта меняется во времени и на t-м шаге расчета равна Е_к, то

5. Наряду с перечисленными показателями, в ряде случаев возможно использование и других показателей, таких как точка безубыточности, норма прибыли, капиталоотдача и т.п.