Тема 2.6 анализ и принятие долгосрочных инвестиционных решений

Задание 1

ООО «Заир» для покупки оборудования требуется получить ссуду в размере 2,5 млн руб. сроком на 1 год. В Региобанке ссуду могут выдать на условиях ежеквартального начисления процентов из расчёта 35% годовых, а в Банке Москвы – на условиях полугодового начисления процентов из расчёта 40% годовых.

Определите, какой из вариантов выгоднее.

Задание 2

Определите, какую сумму необходимо вложить в облигации для получения запланированной величины прибыли.

ООО «Сириус» через 1 год по предварительным прогнозам понадобится 3 млн руб. для расширения производства. В настоящее время есть возможность купить облигации с годовым доходом 15%.

Задание 3

Возможны два проекта по капитальным вложениям А и Б. Проект А требует начальных инвестиций в размере 300 тыс. руб., проект Б – 500 тыс. руб. Каждый проект рассчитан на 3 года. По проекту А прибыль составит по годам: 100 000 руб., 300 000 руб., 400 000 руб. По проекту Б прибыль составит по годам: 100 000 руб., 300 000 руб., 600 000 руб. Оцените проекты по показателю рентабельности капитальных вложений.

Задание 4

ООО «Сильва» располагает возможностью разместить 500 000 руб. в долгосрочную программу капиталовложений (сроком на 3 года) под ставку 10% годовых. Поступления денежных средств в 1-й год реализации проекта составит 180 000 руб., 2-й год – 160 000 руб., 3-й год – 340 000 руб.

Определите чистую приведённую стоимость вложенных денежных средств и сделайте выводы об эффективности предлагаемого проекта.

Задание 5

Оцените будущую сумму вложений организации.

ООО «Астер» осуществила вложение денежных средств в сумме 3 млн руб. в банк, сроком на два года с полугодовым начислением процентов (с капитализацией %) под 20% годовых.

Задание 6

Инвестору необходимо разместить 800 000 руб. на депозитный вклад сроком на 1 год. У него есть четыре предложения банков:

-       КБ «Инвест» предлагает заключить сделку на условиях выплаты дохода по сложным процентам в размере 9,5% в квартал;

-       КБ «Альфа-Банк» предлагает выплачивать доход по сложным процентам в размере 12% 3 раза в год;

-       КБ «СоцБанк» готов выплачивать доход по сложным процентам по полугодиям в размере 15%;

-       КБ «Олимп» заключает сделку только на условиях выплаты процентов один раз в год в размере 30%.

Определите наиболее выгодный для организации вариант инвестирования.

Задание 7

Составление сметы капитальных вложений на следующий год потребовало от предприятия решения вопроса о замене одного станка на другой. Исходные данные см. в таблице.

Требуется:

1. Рассчитать вменённые издержки по капитальным вложениям.

2. Вычислить средний размер вложенного капитала.

3. Сделать вывод о предпочтительном вложении капитала при условии, что процент прибыли по особо надежным государственным бумагам составляет 10 %.

4. Предположить, что у старого станка не будет остаточной стоимости и, в таком случае обоснуйте необходимость приобретения нового.

Показатель	Старый станок (руб.)	Новый станок (руб.)
Первоначальная стоимость	20 000	40 000
Остаточная стоимость	10 000	-
Срок эксплуатации, лет	10	10
Амортизация за год	2 000	4 000
Заработная плата с начислениями за год	10 000	3 000
Затраты на материалы	250 000	200 000
Энергия	1 000	2 000
Техническое обслуживание	4 000	7 000
Ликвидационная стоимость А) в текущий момент Б) через 10 лет	10 000 -	- -
Стоимость капитала и минимальный коэффициент окупаемости	10%

Задание 8

Предприятие решило увеличить выпуск продукции. Капитальные вложения на расширение производства продукции А составляют в целом 30 млн руб., которые разово следует уплатить подрядчику. В течение первого года будет монтироваться оборудование и производства продукции А не будет. В течение второго года ожидается выпуск и реализация 1 000 шт. продукта А. В конце второго года оборудование будет продано по остаточной стоимости 27 млн руб.

Дополнительные исходные данные по продукту А – для 1 шт. в руб.:

Цена реализации 20 000

Переменные расходы 11 000

Постоянные накладные расходы 4 000

Прибыль 5 000

При этом постоянные накладные расходы состоят из амортизации – 1 500 руб. и административных накладных расходов – 2 500 руб.

Примечание: Стоимость капитала 10% ежегодно; коэффициент дисконтирования в первый год – 0,8; во второй год – 0,6.

Требуется:

1. Рассчитать учётный коэффициент возмещения на среднюю величину использованного капитала.

2. Определить ЧПС.

3. Дать обоснование принятия решения о капитальных вложениях или отказа от них.

4. Рассчитать норму прибыли на вложенный капитал.

Задание 9

Имеются исходные данные и аналитические коэффициенты по нескольким проектам. Требуется оценить каждый из них и сделать выбор наиболее эффективного инвестиционного проекта.

Год	Денежные потоки по проектам, тыс. руб.
	1	2	3	4
0-й 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й	- 4 000 0 300 700 3 500 4 900	- 4 500 200 600 1 400 2 500 4 900	- 4 500 400 600 1 400 2 500 3 000	- 4 500 400 900 1 400 2 000 1 400

Требуется:

1. Рассчитать чистую приведённую стоимость (ЧПС), если коэффициенты дисконтирования составляют: в первый год – 0,9; во второй – 0,8; в третий – 0,75; в четвёртый – 0,7, в пятый – 0,6.

2. Вычислить внутренний коэффициент окупаемости.

3. Охарактеризовать, какой метод оценки, с вашей точки зрения, более достоверен.

4. Дать конкретное предложение о выборе инвестиционного проекта или отказа от всех проектов, если цена вложенного капитала составляет 10%.

Задание 10

Функционирует автоматическая линия, срок службы которой оценён в 10 лет, ожидаемый ежегодный чистый денежный поток поступлений – 10,5 млн руб., оценочная ликвидационная стоимость – 15 млн руб. Настоящая балансовая стоимость автоматической линии – 45,8 млн руб. Требуемый коэффициент рентабельности капитальных вложений – 20 %.

Приведённая стоимость годовых поступлений до 10 лет дисконтируется на коэффициент 4,192.

Приведённая стоимость (оценочная ликвидационная) через 10 лет дисконтируется на коэффициент 0,162.

Требуется:

1. Рассчитать приведённую стоимость годовых поступлений при условии, что они постоянны; приведённую стоимость автоматической линии; общую приведённую стоимость.

2. Сделать вывод о необходимости или отказе обновления оборудования.

3. Рассчитать коэффициент рентабельности капитальных вложений, сопоставьте его с требуемым и сделайте вывод.

Задание 11

Первоначальные затраты по предложенному проекту составляют 80 млн руб. Прибыль по годам: 1-й – 10 млн руб.; 2-й – 40 млн руб.; 3-й – 30 млн руб.; 4-й – 25 млн руб.; 5-й - 20 млн руб.

В ежегодные величины прибыли включена сумма износа, которую определили в размере 1,4 млн руб.

Требуется:

1. Вычислить период окупаемости в годах.

2. Определить коэффициент рентабельности капитальных вложений.

3. Дать характеристику примененного метода оценки проекта.

Задание 12

Следующая информация касается трёх возможных проектов капиталовложений. Ввиду ограниченности средств может быть принят только один проект.

Показатель	Проект, руб.
	А	В	С
Первоначальные затраты	200 000	230 000	180 000
Ожидаемый срок, лет	5	5	5
Оцененная остаточная стоимость	10 000	15 000	8 000

Ожидаемые поступления денежной наличности в конце года	А	В	С
1-го	80 000	100 000	55 000
2-го	70 000	70 000	65 000
3-го	65 000	50 000	95 000
4-го	60 000	50 000	100 000
5-го	55 000	50 000	-

Организация оценивает стоимость своего капитала в 18 %, и коэффициенты дисконтирования составляют: год 1 – 0,8475; год – 0,7182; год 3 – 0,6086; год 4 – 0,5158; год 5 – 0,4371.

Требуется:

1. Вычислить период окупаемости каждого проекта.

2. Определить учётный коэффициент окупаемости каждого проекта.

3. Рассчитать ЧПС каждого проекта.

4. Объяснить, какой из проектов должен быть принят.

Задание 13

ООО «Ветер» рассматривает два предложения о капиталовложениях. Оба предложения касаются одинаковых продуктов и оба рассчитаны на срок 4 года. Может быть принят только один проект. Имеется следующая информация:

Показатель	Предложение А	Предложение В
Начальные капиталовложения	16 000	16 000
Прибыль (убыток): год 1	6 500	4 500
Год 2	3 500	2 500
Год 3	13 500	4 500
Год 4	(1 500)	14 500
Оцениваемая остаточная стоимость в конце года 4	4 000	4 000

Амортизационные отчисления – на равномерной базе. ООО оценивает стоимость своего капитала в 20% годовых. Коэффициенты дисконтирования: год – 0,8333; год 2 – 0,694; год 3 – 0,579; год 4 – 0,482.

Требуется:

1. Рассчитать для двух предложений:

а) период окупаемости с точностью до одного десятичного знака;

б) среднюю норму прибыли на начальные капиталовложения с точностью до одного десятичного знака;

в) ЧПС.

2. Указать, какое из двух предложений вы рекомендовали бы принять, если принимать их вообще.