Лекция 8. Тенденции и перспективы развития лизинга в России и за рубежом
Касаясь российского рынка лизинговых услуг можно отметить достаточно динамичное развитие в последние годы. Основываясь на данные Банка России («Эксперт», №9(410)), можно отметить, что объем лизинговых сделок за 2003 год увеличился на 76%. Для сравнения – объем кредитов, полученных предприятиями, увеличился на 43,6%, а объем инвестиций, привлеченных через размещение облигаций, - на 47,9%. По данным аналитиков такая динамика развития лизинга сохранилась в 2004-2005 годах. Таким образом, лизинг в России является наиболее динамично развивающимся инвестиционным инструментом.
Положительно отразились на дальнейшем развитии лизинга принятие новой редакции Закона «О финансовой аренде (лизинга)», изменения в Налоговом кодексе РФ, отмена лицензирования лизинговой деятельности в РФ.
В соответствии с Федеральным законом «О лицензировании отдельных видов деятельности» от 8 августа 2001г. №128-ФЗ отменено обязательное лицензирование лизинговой деятельности. Для ее осуществления необходима лишь соответствующая запись в учредительных документах. Это, в первую очередь, привело к росту числа лизинговых компаний и, как следствие, обострению конкуренции между ними.
Появление здоровой конкуренции на рынке лизинговых услуг ведет к изменению требований к обеспечению лизинговой сделки, сокращению маржи лизингодателя, постепенному понижению стоимости привлекаемых для финансирования лизинга кредитных ресурсов. По оценкам аналитиков средний размер аванса, взимаемого с лизингополучателей, снизился с 30 до 25%, маржа лизинговых компаний – с 6-7 до 3-4%. В то же время заметно увеличились сроки лизинга: если ранее редкостью были сделки на срок до трех лет, то сегодня пятилетний лизинг считается вполне нормальным явлением. В 2003 году двухлетних контрактов было 9,4%, от двух до трех лет – 44,5%, от трех до пяти лет – 39,9%, от пяти до десяти лет – 6,2%.
Однако существуют некоторые проблемы, сдерживающие развитие лизинговой отрасли. К таковым можно отнести:
Во-первых, финансовая слабость лизинговых компаний, зависимость их от банковского сектора, отсутствие внутренних долгосрочных инвестиционных ресурсов.
Во-вторых, пока еще высокая стоимость кредитных ресурсов, ограниченность вторичного рынка оборудования и, как следствие, жесткие требования по обеспечению лизинговой сделки.
В-третьих, не отработаны механизмы возврата лизингового имущества в случае нарушения лизингополучателем условий договора лизинга.
В-четвертых, недостаточная проработанность нормативно-правовой базы лизинга.
Несмотря на это, лизинг за последние несколько лет стал не просто одним из современных финансовых инструментов, а реальной возможностью обновления производственных фондов, внедрения новых технологий. В современном отечественном рынке лизинг воспринимается уже не как налоговая «схема», а как реальная возможность получить передовые средства производства. Более того, лизинг становится самостоятельным эффективным бизнесом, являясь реальной альтернативой банковскому кредитованию в сегменте долгосрочного финансирования.
Очевидно, что урегулирование правовых вопросов и установление экономически выгодных условий для осуществления лизинговых операций будут способствовать дальнейшему активному развитию лизинга в России.
По мнению аналитиков «Эксперт РА», переход к обслуживанию малого и среднего бизнеса — это ключевая тенденция, которая будет определять развитие российского рынка лизинга в дальнейшем. В мировой практике лизинг является инструментом финансирования преимущественно для малого и среднего бизнеса. Эту нишу лизинг занимает, прежде всего, в силу своей низко рисковой природы. В настоящее время налоговые льготы перестали быть ключевой причиной быстрого развития рынка лизинга. Теперь этой причиной стал спрос со стороны малого и среднего бизнеса. В отношениях между лизинговыми компаниями и их клиентами — предприятиями малого и среднего бизнеса можно наблюдать высокий уровень взаимной заинтересованности. Интерес к лизингу со стороны среднего и малого бизнеса обусловлен целым рядом факторов.
Во-первых, в силу специфики лизинговой схемы, требования к лизингополучателям в среднем гораздо ниже, чем, например, при выдаче банковского кредита. Эта особенность весьма актуальна для отечественного малого и среднего бизнеса по двум причинам. Прежде всего, вследствие высоких темпов роста этих предприятий (в среднем намного более высоких, чем у крупного бизнеса).
Во-вторых, благодаря относительно низким требованиям к финансовому состоянию самого лизингополучателя (зачастую акцент переносится на эффективность проекта, под который приобретается объект лизинга), лизинг становится фактически единственным инструментом финансирования, доступным для многих средних и малых предприятий.
Помимо спроса со стороны малого и среднего бизнеса есть и еще несколько немаловажных факторов, обуславливающих рост спроса на лизинг. Это - высокий уровень износа основных фондов предприятий; неэффективность российской финансовой системы в целом и в частности, в отношении финансирования реального сектора экономики. По данным опросов «Российского экономического барометра», на нехватку финансовых ресурсов, которые можно использовать для финансирования инвестиций в основной капитал, указывает 80% предприятий. И, наконец, все те же налоговые преимущества лизинга, значение которых увеличивается параллельно с общим сокращением перечня налоговых льгот. В свете названных факторов дальнейшие перспективы роста рынка представляются весьма перспективными.
Лизинговые законодательства большинства стран резко отличается друг от друга. Мало того, далеко не во всех странах, где практикуются лизинговые операции, принято специальное законодательство. Отсутствие единообразия в лизинговом законодательстве сочетается с существенными различиями в действующих в разных странах стандартах и правилах финансового учета.
По уровню правового обеспечения лизинговых отношений можно выделить три основные группы стран:
Страны, имеющие специальные законы, регулирующие лизинговые отношения (Франция, Бельгия, Италия);
Страны, имеющие специальные законодательные акты (Великобритания, Австралия);
Страны, не имеющие специальные законы и подзаконные акты (США, Германия);
Несмотря на различия в правовых системах становление лизинговой индустрии в любой стране проходит четкие стадии развития, продемонстрированные на рис.1. Лизинговая отрасль в России находится уже в состоянии второй стадии.
Касаясь объемов лизинговых операций в мировом масштабе, необходимо отметить высокую концентрацию объемов среди нескольких стран-лидеров. Так основной объем лизинговых операций сосредоточен в шести странах: США, Японии, Великобритании, Италии, Германии, Франции, на долю которых приходится около 80% лизинговых операций в мире.
Следует также отметить, что рынки лизинговых услуг большинства стран контролируются банками (непосредственным участием или посредством дочерней лизинговой компании). Так, в 14 странах из 23 доля банковского сектора рынка лизинговых услуг превышают 60%.
Структура операций по лизингу имущества представлена на рис.2. Наибольший удельный вес приходится на лизинг легкового автотранспорта. Сделки с легковым автотранспортом имеют постоянную нишу на рынке лизинговых услуг, колеблясь в районе 33-35%. Более 50% всех сделок приходится на автотранспорт в целом (грузовой и легковой).
Оптимальным сроком для заключения лизинговых контрактов согласно практике стран-лидеров является срок 2-5 лет. На такой срок заключается на сегодняшний день более 70% всех сделок.
Анализ мирового опыта показывает, что в последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью экономики во многих странах. В настоящее время 20-25% инвестиций в развитых странах приходится на лизинговые операции. Безусловным лидером на мировом рынке лизинга является США. На долю США приходится около 52% от общего объема лизинга в мире, 25-30% инвестиций в оборудование осуществляется в форме лизинга, а годовой оборот лизингового рынка в 2003г. составил 208 млрд. долларов США. Одной из причин быстрого развития лизинга в США являлись налоговые льготы: ускоренная амортизация и инвестиционная налоговая льгота. Однако служба внутренних доходов США тщательно следит, чтобы налоговые льготы не стали использоваться в качестве замаскированной купли-продажи имущества, для чего периодически публикуются правила, регулирующие правоотношения, возникающие в сфере лизинга.
До 1970 г. в Америке в лизинг передавалось в основном дорогостоящее оборудование, такое как самолеты, тяжелые грузовики, поезда. Настоящий импульс к повсеместному развитию данная отрасль получила с принятием в 1970г. закона о банковских холдинговых компаниях (Bank Holding Company Act). До этого времени банкам не разрешалось заниматься лизингом, а принятый закон позволил банкам создавать холдинговые компании, которым разрешалось заниматься в том числе и лизинговыми операциями. Банки отнеслись к лизингу очень серьезно, буквально ворвавшись на этот рынок. Многие независимые компании были куплены банками. Банки инвестировали значительные средства в развитие своих лизинговых компаний, и лизинг стал популярен как доступное средство финансирования приобретения практически любого имущества.
С развитием отрасли возникла необходимость принятия единых принципов учета и раскрытия информации о лизинговых операциях. Во главе процесса совершенствования учета стояла Комиссия по ценным бумагам США (SEC). С 1964 по 1976 годы принципы бухгалтерского учета лизинговых операций постоянно совершенствовались, что, в конечном счете, привело к принятию Стандарта Финансового Учета №13 (FAS 13) в 1976 году. Этот стандарт, действующий и сегодня, позволил внедрить понятный и прозрачный для всех учет лизинговых операций, что обеспечило в дальнейшем приток капиталов в отрасль, стимулировало развитие рынка корпоративных и долговых бумаг лизинговых компаний.
На протяжении последних 50 лет лизинг осознанно признавался стратегически важным направлением государственной экономической политики США. При этом в отдельные годы наблюдались попытки (и иногда они удавались) приравнивать лизинг по своему экономическому содержанию к обычной аренде. Однако на смену подобным периодам приходило осознание важности лизинга для экономического здоровья экономики. Большую часть истории отрасли лизинг получал поддержку Конгресса США, который всячески стимулировал инвестирование в покупку основных средств и обновление производственной базы.
В настоящее время, для того чтобы сделка удовлетворяла условиям финансового лизинга, она должна обладать следующими характеристиками:
Минимальные инвестиции в лизинговое имущество со стороны лизингодателя должны составлять не менее 20% его стоимости;
Лизингополучатель не может иметь опцион на выкуп имущества по цене ниже его рыночной стоимости, определенной на момент определения этого права;
Лизингополучатель не может инвестировать в арендованное им имущество, кроме, так называемых, отделимых усовершенствований;
Период лизинга не превышает 80% срока службы имущества;
В конце срока лизинга имущество должно иметь оцененную остаточную стоимость в размере не менее 20% его первоначальной стоимости;
Лизингодатель должен ожидать получения положительной величины денежного потока и общей прибыли по договору лизинга вне зависимости от налоговых льгот.
В Японии сделка признается финансовым лизингом при выполнении следующих условий:
Срок лизинга строго фиксируется, причем составляет не менее 70% нормативного срока службы объекта лизинга и общая сумма лизинговых платежей определяется в сумме, примерно равной совокупным затратам на приобретение имущества, сданного в лизинг;
Запрещается прекращение договора лизинга в течение периода его действия
К одним из особенностей лизинга в Японии можно отнести то, что очень большая доля в общем объеме лизингового имущества приходится на компьютерную технику и вспомогательное оборудование – 33%.
В Германии нет отдельного закона, регулирующего лизинговую деятельность. Лизинговые контракты регулируются как договоры аренды. Не существует ограничений на тип имущества. В качестве ограничения по лизинговой деятельности можно выделить то, что объект лизинга должен числиться на балансе лизингодателя, так как в противном случае лизинговый контракт классифицируется как кредитная сделка, что ставит под сомнение законный статус лизингодателя как собственника.
Германия является самым крупным игроком на рынке лизинговых услуг Европы. Наибольшее развитие в этой стране получил лизинг автомобильного транспорта – на него приходится почти 59% всех лизинговых сделок. Крупнейшими автогигантами создана целая сеть лизинговых компаний, действующих по всему миру. Они предоставляют также услуги по техническому и гарантийному обслуживанию и ремонту автомобильной техники.
В Великобритании также отсутствует специальное законодательство по лизинговым отношениям. Договор признается договором лизинга, если отсутствует опцион на покупку объекта по завершении сделки, если он заключен на срок не менее 75% срока эксплуатации объекта лизинга, или в нем предусмотрена полная или существенная выплата стоимости имущества в течение срока действия договора лизинга.
Литература