Уральский социально-экономический институт Академии труда и социальных отношений
----------------------------------------------------------------------
КАФЕДРА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
И
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
программа и учебно-методические материалы
Челябинск
2008
Финансовый менеджмент и корпоративные финансы: программа и учебно-методические материалы для студентов спец. 080507 «Менеджмент организации» / Составитель В.Г. Лихачёв – УрСЭИ АТиСО, Челябинск, 2008. 24 с.
Программа и учебно-методические материалы по курсу «Финансовый менеджмент и корпоративные финансы» составлены в соответствии с ГОС высшего профессионального образования по специальности 080507
«Менеджмент организации», содержат: тематический план, программу курса,
тематику семинарских (практических) занятий, рекомендации по выполнению контрольной работы, контрольные вопросы для экзамена и рекомендуемую литературу.
Материалы предназначены для студентов очного, очно-заочного
(вечернего) и заочного отделений, обучающихся по специальности 080507
«Менеджмент организации».
Составитель Лихачёв В.Г., канд. экон. наук, доцент кафедры финансового менеджмента УрСЭИ
Рецензенты Ильиных Ю.А., канд. техн. наук, профессор, заведующий кафедрой "Менеджмент организации" УрСЭИ АТиСО
Каточков В.М., канд. тех. наук, доцент, заведующий кафедрой "Коммерция" ЮУрГУ
Одобрено и рекомендовано редакционно-издательским советом УрСЭИ
(протокол № 3 от 11.03.2008 г.)
©Уральский социально-экономический институт АТиСО, 2008
©Лихачёв В.Г., 2008
ОГЛАВЛЕНИЕ
I. Тематический план курса «Финансовый менеджмент и корпоративные финансы»………………………………………………...……..…...…………..3
II. Программа курса «Финансовый менеджмент и корпоративные финансы»….5 III. Тематика семинарских (практических) занятий (для студентов очной формы
обучения) ……………….…………………………………………………… 13
IV. Контрольные вопросы для подготовки к экзамену ………………………… 17 V. Промежуточный и итоговый контроль ………………………………………. 19
VI. Список рекомендуемой литературы ………………………………………… 20
I. Тематический план курса «Финансовый менеджмент и корпоративные финансы»
Таблица 1
№ |
|
|
|
|
|
|
|
Очное |
|
|
Очно- |
|
||||
п/п |
|
|
Тематика занятий |
|
|
отделение |
заочное |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
лк |
|
пр |
|
ср |
лк |
|
пр |
|
ср |
1 |
|
|
2 |
|
|
|
3 |
|
4 |
|
5 |
6 |
|
7 |
|
8 |
1. |
Роль финансового менеджмента в системе |
2 |
|
2 |
|
8 |
2 |
|
2 |
|
10 |
|||||
|
управления корпоративными организациями. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2. |
Основные элементы имущества и финансовых |
4 |
|
4 |
|
10 |
4 |
|
4 |
|
12 |
|||||
|
результатов деятельности корпорации. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
3. |
Комплексный |
анализ финансового состояния |
2 |
|
4 |
|
10 |
2 |
|
2 |
|
12 |
||||
|
предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4. |
Оценка |
платёжеспособности |
и |
финансовой |
4 |
|
4 |
|
9 |
2 |
|
2 |
|
12 |
||
|
устойчивости предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
5. |
Оценка |
эффективности |
|
деятельности |
4 |
|
4 |
|
10 |
2 |
|
2 |
|
12 |
||
|
предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6. |
Оценки кредитоспособности предприятия. |
|
4 |
|
4 |
|
10 |
2 |
|
2 |
|
12 |
||||
7. |
Управление |
основными |
фондами |
и |
4 |
|
4 |
|
8 |
2 |
|
2 |
|
11 |
||
|
оборотными активами предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
8. |
Кредитование, |
кассовые |
операции |
и |
4 |
|
4 |
|
8 |
2 |
|
2 |
|
10 |
||
|
безналичные расчёты на предприятии. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
9. |
Операционный (CVP) анализ. |
|
|
|
2 |
|
2 |
|
8 |
2 |
|
2 |
|
10 |
||
10. |
Краткосрочный бюджет предприятия. |
|
2 |
|
2 |
|
8 |
2 |
|
2 |
|
12 |
||||
11. |
Содержание |
основных |
|
расходных |
4 |
|
4 |
|
10 |
2 |
|
2 |
|
12 |
||
|
краткосрочных бюджетов предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
12. |
Содержание |
краткосрочного |
бюджета |
4 |
|
4 |
|
10 |
4 |
|
4 |
|
12 |
|||
|
движения денежных средств предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
Продолжение табл. 1
1 |
|
|
2 |
|
|
|
3 |
4 |
5 |
6 |
|
7 |
|
8 |
13. |
Оценка |
эффективности |
мероприятий, |
4 |
4 |
10 |
2 |
|
2 |
|
12 |
|||
|
предусмотренных |
краткосрочным |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
бюджетом предприятия |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Всего по курсу 209 часов |
|
|
|
44 |
46 |
119 |
30 |
|
30 |
|
149 |
|||
Форма контроля |
|
|
|
|
|
|
Семестровая работа, |
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
экзамен |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 2 |
|||
№ |
|
|
|
|
|
|
|
Очное |
|
|
Очно- |
|||
п/п |
|
Тематика занятий |
|
|
отделение |
заочное |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
лк |
пр |
ср |
лк |
|
пр |
|
ср |
1 |
|
|
2 |
|
|
|
3 |
4 |
5 |
6 |
|
7 |
|
8 |
1. |
Роль финансового менеджмента в системе |
- |
1 |
15 |
1 |
|
1 |
|
12 |
|||||
|
управления |
корпоративными |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
организациями. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2. |
Основные |
|
элементы |
имущества |
и |
1 |
2 |
16 |
2 |
|
2 |
|
14 |
|
|
финансовых |
результатов |
деятельности |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
корпорации. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. |
Комплексный |
анализ |
финансового |
1 |
1 |
14 |
2 |
|
1 |
|
14 |
|||
|
состояния предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
4. |
Оценка платёжеспособности и финансовой |
1 |
1 |
14 |
1 |
|
1 |
|
14 |
|||||
|
устойчивости предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
5. |
Оценка |
эффективности |
деятельности |
1 |
1 |
14 |
1 |
|
1 |
|
14 |
|||
|
предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6. |
Оценки кредитоспособности предприятия. |
|
1 |
1 |
14 |
1 |
|
1 |
|
14 |
||||
7. |
Управление |
основными |
фондами |
и |
- |
1 |
14 |
1 |
|
1 |
|
14 |
||
|
оборотными активами предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
8. |
Кредитование, кассовые операции и |
- |
1 |
14 |
1 |
|
1 |
|
14 |
|||||
|
безналичные расчёты на предприятии. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
9. |
Операционный (CVP) анализ. |
|
|
- |
1 |
14 |
1 |
|
1 |
|
14 |
|||
10. |
Краткосрочный бюджет предприятия. |
|
- |
1 |
16 |
2 |
|
1 |
|
13 |
||||
11. |
Содержание |
основных |
|
расходных |
1 |
1 |
14 |
1 |
|
1 |
|
14 |
||
|
краткосрочных бюджетов предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
12. |
Содержание |
краткосрочного |
бюджета |
1 |
1 |
14 |
1 |
|
1 |
|
14 |
|||
|
движения денежных средств предприятия. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
13. |
Оценка |
эффективности |
мероприятий, |
1 |
1 |
14 |
1 |
|
1 |
|
14 |
|||
|
предусмотренных |
краткосрочным |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
бюджетом предприятия |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
Всего по курсу 209 часов |
|
|
|
8 |
14 |
187 |
16 |
|
14 |
|
179 |
|||
Форма контроля |
|
|
|
|
|
|
Контрольная работа, |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
экзамен |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
II.Программа курса «Финансовый менеджмент и корпоративные финансы»
Тема 1. Роль финансового менеджмента в системе управления корпоративными организациями
Понятие корпоративных финансов. Роль и предназначение финансового менеджмента. Коэффициентный анализ начала ХХ века – свидетельство появления науки об управлении финансами на корпорациях. Развитие рынка корпоративных ценных бумаг как предпосылка, необходимая для появления финансового менеджмента.
Содержание дисциплины "Финансовый менеджмент" в развитых странах и его особенности в условиях Российской Федерации.
Место финансовых служб в организационной структуре предприятия. Субъекты и объекты управления корпоративными финансами. Распределение функций управления финансами между службами на мелких, средних и крупных предприятиях.
Цели и задачи управления корпоративными финансами.
Механизмы выработки и принятия решений по управлению финансами корпораций. Полнота и своевременность контроля за финансовым состоянием предприятия как основа его успешной деятельности.
Особенности основных понятий и показателей в финансовом менеджменте.
Тема 2. Основные элементы имущества и финансовых результатов деятельности корпорации
Основные формы финансовой отчётности коммерческой организации Российской Федерации: баланс, отчёт о прибылях и убытках, отчёт о движении капитала, отчёт о движении денежных средств, приложение к балансу.
Баланс как основной документ, отражающий состав имущества предприятия и источников его финансирования. Кодификация баланса Российской Федерации.
Основные составляющие средств предприятия – актива баланса. Внеоборотные активы. Характеристика нематериальных активов.
Особенности отражения основных средств в балансе Российской Федерации. Долгосрочные финансовые вложения.
Оборотные активы. Характеристика, предназначение и состав запасов на предприятии. Появление, назначение налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям, долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженностей. Состав и функционирование краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.
Структура источников финансирования – пассива баланса.
Собственный капитал. Формирование уставного капитала. Появление, функционирование добавочного, резервного капитала и воспроизводственных фондов. Нераспределённая прибыль как источник финансирования.
Заёмный капитал. Долгосрочное заимствование, его связь с собственным капиталом. Краткосрочные пассивы. Состояние краткосрочных кредитов и займов. Появление кредиторской задолженности, состав основных кредиторов предприятия.
Отличительные особенности российского (европейского) и американского балансов. Основные составляющие балансового уравнения.
Принцип соответствия средств предприятия источникам их финансирования. Отражение принципа соответствия в матричном балансе. Заполнение матричного баланса с алгоритмом и без алгоритма. Алгоритм заполнения матричного баланса.
Формирование финансовых результатов предприятия. Понятие и расчёт выручки от реализации продукции. Характеристика себестоимости продукции. Операционные и внереализационные доходы и расходы предприятия. Прибыль от результатов хозяйственной деятельности, прибыль до налогообложения и чистая прибыль.
"Золотое правило бизнеса".
Тема 3. Комплексный анализ финансового состояния предприятия
Финансовый анализ как составная часть экономического анализа на предприятии. Классификация экономического анализа по сферам деятельности предприятия.
Понятие структуры. Вертикальный анализ. Понятие динамики. Горизонтальный анализ. Базисные и цепные показатели. Исследование тенденции динамики.
Характеристика факторного анализа. Аддитивные, мультипликативные, кратные и смешанные модели. Методы элиминирования. Способ цепных подстановок. Метод абсолютных разниц.
Моделирование показателей ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности предприятия.
Тема 4. Оценка платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия
Ликвидность активов, финансовых инструментов и предприятия. Группировка активов по степени ликвидности, пассивов – по срочности погашения. Соотношения между группами ликвидности активов и пассивов. Общие и частные показатели ликвидности.
Показатели рыночной платёжеспособности. Коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности. Их нормативные (рекомендуемые) значения.
Собственный оборотный капитал. Его расчёт "сверху" и "снизу" по балансу. Текущие финансовые потребности. Их финансирование
собственными, собственными и долгосрочными, нормальными источниками финансирования. Нормальная и критическая финансовая устойчивость. Относительные показатели финансовой устойчивости. Комплексное оперативное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия.
Рыночная устойчивость предприятия. Показатели структуры пассивов. Соотношения между авансированным, собственным и заёмным капиталом. Их нормативные (рекомендуемые) значения. Плечо финансового рычага.
Тема 5. Оценка эффективности деятельности предприятия
Деловая активность и показатели оборачиваемости на предприятии. Коэффициенты оборачиваемости, закрепления, периода оборота, их экономическая интерпретация. Оборачиваемость капитала, основных и оборотных средств, запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей. Изменение периода обращения, ввод и высвобождение ресурсов из оборота.
Характеристика эффективности предприятия в показателях его рентабельности. Критерии эффекта – прибыль от продаж, налогооблагаемая и чистая прибыль. Средства достижения эффекта – авансируемый и собственный капитал, основные и оборотные средства оборот (выручка от реализации), себестоимость продукции. Динамика показателей рентабельности.
Тема 6. Оценки кредитоспособности предприятия
Инвестиционные коэффициенты прибыльности. Показатели прибыли на акцию, дивиденда на акцию, соотношение выплачиваемых дивидендов и процентов по кредитам.
Подход кредиторов к оценке платёжеспособности заёмщиков. Балльные оценки, Z-счета. Рейтинг кредитоспособности при оценке коммерческими банками. Формула Альтмана по расчёту Z-счетов.
Критерии неплатёжеспособности предприятия по российскому законодательству. Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами. Коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности.
Тема 7. Управление основными фондами и оборотными активами предприятия
Первоначальная стоимость основных фондов. Амортизация, её виды, амортизационная политика предприятия. Ликвидационная, остаточная, восстановительная стоимость основных фондов. Коэффициенты износа и годности.
Структура основного капитала. Обращение и воспроизводство. Расчёт в потребности. Оценки эффективности использования основных средств.
Поступление и выбытие основных средств. Порядок отражения в финансовой отчётности. Коэффициенты поступления, выбытия, обновления основных фондов. Баланс основных средств.
Характеристика оборотных средств. Изменение оборачиваемости и потребность в оборотных средствах. Показатели эффективности и деловой активности.
Основные составляющие оборотных средств. Порядок их оборота. Производственный цикл на предприятии. Состав запасов и их влияние на производственный цикл. Операционный и финансовый циклы, их взаимосвязь.
Агрессивная, умеренная и консервативная политика управления текущими активами. Сущность агрессивной, умеренной и консервативной политики управления текущими пассивами. Совмещение различных видов управления текущими активами и текущими пассивами.
Схема движения товарных запасов. Ритм поставки, страховой, текущий и максимальный складской запасы. Дневная потребность в материале. Средняя величина запаса. Управление запасами при неизменном ритме поставок и при неизменном размере партии поставки.
Расчёт оптимальной партии поставки. Потребность предприятия в денежных средствах. Модель Баумоля. Движение остатков денежных средств. Модель Миллера – Орра.
Отслеживание состояния дебиторской и кредиторской задолженности. Распределение задолженности по срокам. Дневной оборот и период инкассации задолженности.
Управление задолженностью. Коммерческий кредит или спонтанное финансирование. Политика применения скидок за ускоренный расчёт. Величина спонтанного финансирования. Цена отказа от скидки. Безнадёжная задолженность. Факторинг. Финансирование под обеспечение дебиторской задолженностью. Учёт векселей.
Тема 8. Кредитование, кассовые операции и безналичные расчёты на предприятии
Налично-денежный оборот. Порядок ведения кассовых операций. Требования по обеспечению безопасности хранения наличности. Кассовый календарь. Открытие, ведение расчётных, депозитных и иных счетов. Взаимоотношения предприятий с банками по расчётно-кассовому обслуживанию.
Формы безналичных расчётов. Порядок документооборота при расчётах платёжными поручениями, платёжными требованиями-поручениями, аккредитивами, чеками. Использование простых и переводных векселей при расчётах. Время переводов. Средства в пути.
Основные оценочные модели использования различных источников финансирования на предприятии. Финансовый леверидж. Первая концепция "эффекта финансового рычага" – приращение эффективности использования собственных средств при использовании кредитов.
Тема 9. Операционный (CPV) анализ
Управленческий учёт на предприятии. Выделение и характеристика постоянных и переменных затрат. Графическая интерпретация CPV-анализа. Релевантный диапазон. Ограниченность и неопределённость принятия решений в CPV-анализе.
Основные элементы операционного анализа: удельные переменные издержки, маржинальная прибыль, точка безубыточности, запас финансовой прочности, сила воздействия операционного рычага. Модели использования зависимостей операционного анализа при управлении прибылью.
Тема 10. Краткосрочный бюджет предприятия
Понятие финансового планирования, его цель и задачи. Планы стратегические, текущие, оперативные. Понятие бюджета. Краткосрочные и долгосрочные бюджеты. Общий (основной) бюджет предприятия, его структура. Операционный бюджет, его назначение. Бюджет продаж. Бюджет производства. Основные бюджеты расходов: закупки/использования сырья и материалов; по труду; общецеховых расходов; цеховой себестоимости; общепроизводственных расходов; производственной себестоимости; коммерческих расходов; административных расходов; коммерческой себестоимости. Бюджетный отчёт о прибылях и убытках. Финансовый бюджет. Бюджет капитальных вложений. Бюджет движения денежных средств. Балансы на начало и конец бюджетного периода.
Исходное финансовое состояние предприятия – баланс на начало бюджетного периода. Основные составляющие актива и пассива. Основные составляющие бюджета продаж. Анализ рынков сбыта, прогноз объёмов и цен реализации продукции по кварталам бюджетного года. Определение планового объёма продаж в денежном выражении. Планирование поступлений денежных средств за реализованную продукцию. Погашение дебиторской задолженности, существующей на конец отчётного периода, в бюджетном периоде. Планирование поступлений денежных средств от планируемых продаж с учётом задержек платежей дебиторами по кварталам бюджетного года. Определение балансовых показателей на конец планового года: величины краткосрочной и долгосрочной дебиторских задолженностей. Общая величина поступлений денежных средств за реализованную продукцию.
Тема 11. Содержание основных расходных краткосрочных бюджетов предприятия
Определение себестоимости единицы продукции и её составляющих: стоимость материалов, заработная плата основных производственных рабочих; переменные накладные расходы. Составление инвентаризационной карточки по готовой продукции и сырью на начало бюджетного года. Расчёт показателей
плана производства продукции: планируемый объём продаж и его корректировка за счёт необходимого уровня запасов готовой продукции на начало и конец бюджетных периодов (кварталов).
Расчёт показателей плана закупки сырья и материалов. Определение необходимого объёма расхода сырья по кварталам планового года. Определение необходимого объёма закупок сырья с учётом уровня их запасов на начало и конец периодов по кварталам бюджетного года. Расчёт стоимости сырья, планируемого к приобретению. Составление инвентаризационной карточки по готовой продукции и сырью на конец бюджетного года. Определение балансовых показателей на конец планового года: стоимости запасов сырья, готовой продукции и общей величины запасов. Составление бюджета оплаты за материалы. Планирование погашения кредиторской задолженности за сырьё, приобретённое в отчётном периоде. Планирование оплаты за материалы по кварталам бюджетного года с учётом рассрочек платежей. Определение величины кредиторской задолженности на конец планового года в пассиве баланса.
Планирование заработной платы основных производственных рабочих с учётом трудоёмкости продукции и стоимости одного часа работ. Расчёт показателей бюджета накладных расходов. Планирование переменных и постоянных накладных расходов по кварталам бюджетного года. Учёт амортизации основных производственных фондов при определении величины выплат по накладным расходам. Определение показателей бюджета сбытовых и административных расходов. Переменные сбытовые расходы, постоянные сбытовые и административные расходы и их общая величина по кварталам планового года.
Тема 12. Содержание краткосрочного бюджета движения денежных средств предприятия
Формирование денежных потоков от операционной деятельности. Притоки: поступления от реализации продукции. Расчёт поступлений от выданных долгосрочных и краткосрочных кредитов: по основной сумме долга и процентные деньги по кварталам планового года. Оттоки: на приобретение материалов; на выплату заработной платы; на оплату накладных, сбытовых и административных расходов; на уплату налогов. Сальдо денежного потока от операционной деятельности.
Формирование потоков денежных средств от инвестиционной деятельности. Притоки от реализации изношенного оборудования. Оттоки на: приобретение оборудования; капитальное строительство; выдачу краткосрочных кредитов. Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности по кварталам планового года. Определение величины полной стоимости, амортизации и остаточной стоимости основных производственных фондов – в баланс на конец планового года.
Расчёт величины денежных потоков от финансовой деятельности. Оттоки. По погашению полученных долгосрочных и краткосрочных кредитов –