- •1.Бизнес, предприятие, фирма, капитал как объекты собственности и оценки.
- •2.Особенности бизнеса, предприятия, фирмы как объекта оценки.
- •3. Необходимость и цели оценки бизнеса.
- •4. Принципы оценки бизнеса.
- •5.Виды стоимости, определяемые при оценке предприятия (бизнеса)
- •6. Основные этапы оценки стоимости предприятия (бизнеса).
- •7. Подготовка информации, необходимой для оценки. Виды и способы организации информации.
- •8. Источники информации, необходимой для оценки.
- •9. Внешняя информация.
- •10 Риск, факторы макроэкономического риска.
- •11. Внутренняя информация.
- •12.Подготовка финансовой документации в процессе оценки.
- •13. Корректировка разовых и нетипичных расходов.
- •14. Корректировка метода учета запасов.
- •15. Корректировка по методу учета амортизации.
- •16. Вычисление относительных показателей в процессе оценки.
- •17. Доходный подход к оценке бизнеса: общая характеристика, условия применения.
- •18. Характеристика методов доходного подхода к оценке бизнеса.
- •19. Выбор модели денежного потока при оценке методом дисконтированных денежных потоков.
- •20. Анализ и прогноз валовой выручки от реализации при оценке методом дисконтированных денежных потоков.
- •21. Определение ставки дисконта при оценке м-дом дисконтированных денежных потоков.
- •22. Расчёт величины денежного потока для каждого года прогнозного периода при оценке методом дисконтированных денежных потоков.
- •23. Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков.
- •24 Модель оценки капитальных активов.
- •25.Деловой и финансовый риск. Кумулятивный подход к оценке риска. Способы снижения степени риска.
- •26. Метод дисконтированных денежных потоков: область применения, достоинства и недостатки.
- •27. Расчёт ставки капитализации при оценке методом капитализации прибыли.
- •28. Метод капитализации прибыли: достоинства, недостатки.
- •29. Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована, при оценке методом капитализации прибыли.
- •30. Сравнительный подход к оценке бизнеса: общая характеристика, условия применения.
- •31. Основные методы сравнительного подхода к оценке бизнеса.
- •32. Основные принципы отбора предприятий аналогов при оценке с использованием сравнительного подхода.
- •33. Виды и порядок внесения поправок при оценке с использованием сравнительного подхода.
- •34. Способы вычисления поправок при оценке с использованием сравнительного подхода.
- •35. Ценовой мультипликатор. Характеристика ценовых мультипликаторов при оценке с использованием сравнительного подхода.
- •36. Формирование итоговой величины стоимости.
- •37. Содержание отчёта по оценке предприятия (бизнеса).
- •38. Правовые нормы оценки.
- •39. Имущественная оценка предприятий.
- •40 Оценка земельного участка.
- •41. Стандарты оценки.
- •42. Понятие ликвидационной стоимости предприятия.
- •43. Особенности оценки ликвидационной стоимости предприятий.
- •44. Порядок работ по расчету упорядоченной ликвидационной стоимости.
- •45. Кредитование. Виды кредитов.
- •46. Расчет текущей стоимости кредитов различного вида.
- •47. Оценка инвестиционных проектов.
- •48. Внутренняя норма доходности проекта.
- •49 Модифицированная внутренняя норма доходности проекта.
- •50. Сравнительный подход к оценке бизнеса: достоинства и недостатки.
30. Сравнительный подход к оценке бизнеса: общая характеристика, условия применения.
Особенностью сравнительного (рыночного) подхода к оценке собственности является ориентация итоговой величины стоимости, с одной стороны, на рыночные цены купли-продажи акций, принадлежащих сходным компаниям; с другой стороны, на фактически достигнутые финансовые результаты.
Подход основан на сопоставлении стоимости оцениваемого предприятия со стоимостью др. сопоставимых предприятий. Подход предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного рынка.
Базовые положения для применения:
Оценщик использует в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на аналогичные предприятия или акции.
Подход базируется на принципе альтернативных инвестиций, т.е. инвестор покупает, прежде всего, будущий доход.
Цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, а также положение на рынке и перспективы развития. Следовательно, в аналогах должно совпадать соотношение между ценой и основными финансовыми параметрами.
Условия применения:
Наличие активного финансового рынка.
Доступность финансовой информации.
Наличие специальных служб, накапливающих ценовую и финансовую информацию (облегчит работу оценщика, т.к. сравн. подход трудоемкий и дорогостоящий).
31. Основные методы сравнительного подхода к оценке бизнеса.
В зависимости от целей, объекта и конкретных условий оценки сравнительный подход предполагает использование трех основных методов:
• метод компании-аналога;
• метод сделок;
• метод отраслевых коэффициентов.
Метод компании-аналога, или метод рынка капитала, основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком. Таким образом, базой для сравнения служит цена на единичную акцию акционерных обществ открытого типа. Следовательно, в чистом виде данный метод используется для оценки миноритарного пакета акций.
Метод сделок, или метод продаж, ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо контрольного пакета акций. Это определяет наиболее оптимальную сферу применения данного метода оценки предприятия или контрольного пакета акций.
Метод отраслевых коэффициентов, или метод отраслевых соотношений, основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами. Отраслевые коэффициенты рассчитаны на основе длительных статистических наблюдений специальными исследовательскими институтами за ценой продажи предприятия и его важнейшими производственно-финансовыми характеристиками.
32. Основные принципы отбора предприятий аналогов при оценке с использованием сравнительного подхода.
Сравнительный подход основан на использовании двух типов информации: рыночная (ценовая) и фин. информация.
Рыночная информация предоставляется фондовым рынком и зависит от уровня его развития. Это данные о сделках купли – продажи акций или предприятий, аналогичных оцениваемому.
Финансовая информация – бух. отчетность и дополнительная информация за предшествующие 3-5 лет, может быть получена оценщиком из публикаций в периодических изданиях, на основании письменного запроса, либо в ходе собеседования на предприятии.
Основной принцип отбора предприятий-аналогов: в качестве аналогов отбираются только те предприятия, в отношении которых оказалось возможным получить необходимую информацию.
Самым главным критерием отбора является отраслевое сходство.
Этапы отбора предприятий:
1) Определение «круга подозреваемых». Критерии отбора: отраслевое сходство, сходство производимой продукции, ассортимент, объем производства.
2) Составление поиска кандидатов. Сбор дополнительной информации непосредственно на предприятии. Список сокращается из-за отказа в предоставлении информации, плохого качества и недостоверности информации.
3) Составление окончательного списка предприятий-аналогов. Основан на тщательном анализе собранной информации. Критерии ужесточаются, учитываются диверсифицированность продукции, доля рынка, характер конкуренции и т.д.