- •Основная часть
- •1.1 Определение сметной стоимости объекта строительства
- •1.2 Оценка экономической эффективности инвестиций Основные положения, принципы и методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Денежные потоки инвестиционных проектов (ип)
- •Показатели эффективности инвестиционных проектов
- •Чистый дисконтированный доход
- •Внутренняя норма доходности
- •Срок окупаемости
- •Индексы доходности затрат и инвестиций (индексы рентабельности)
- •1.3 Планирование себестоимости продукции строительной организации
- •Заключение
- •Список использованной литературы
- •Экономика строительства: учебное пособие
Срок окупаемости
Сроком окупаемости (простым сроком окупаемости) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости.
Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход ЧК (k) становится и в дальнейшем остается не отрицательным (k – число первых шагов расчетного периода для оценки эффективности).
При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД (k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Срок окупаемости (простой) определяется по формуле:
где ЧД1 < 0 - чистый поток денежных средств (разность чистого дохода и чистых инвестиций) на шаге расчета предшествующему переходу ЧД через «нуль»;
ЧД2 >0 - чистый поток денежных средств (разность чистого дохода и чистых инвестиций) на шаге расчета, где ЧД переходит через «нуль»;
СО1 - год, предшествующий переходу ЧД через «нуль»;
Срок окупаемости инвестиций позволяет узнать, пренебрегая влиянием дисконтирования, сколько потребуется времени для того, чтобы инвестиции принесли столько денежных средств, сколько на них пришлось потратить. Срок окупаемости с учетом дисконтирования определяется аналогично с использованием чистого дисконтированного потока ЧДД.
Индексы доходности затрат и инвестиций (индексы рентабельности)
Индексы доходности затрат и инвестиций характеризуют относительную «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и не дисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:
– Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).
– Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.
– Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций.
– Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.
где К – сумма дисконтированных инвестиций.
– Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧД положителен.
– Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.
Исходные данные для расчета:
1. Сальдо потока от операционной деятельности - доход предприятия при выходе на проектную мощность 123000 тыс. руб.
2. Продолжительность строительства объекта 1,25 года
3 Инвестиции (капитальные вложения) – сметная стоимость объекта 266120,07 тыс. руб.
4. Продолжительность расчетного периода принимается: при сроке строительства 1,25 года – 5 лет.
5. Норма дисконта 0,12.
Операционная деятельность – это производительная деятельность сданного в эксплуатацию объекта, поэтому на 1-ом шаге расчетного периода поток Ф0(t) (о будет равен нулю, на 2-ом шаге расчета величина дохода Ф0(t) при сроке строительства 1,25 года принимается в пределах 50-60 %. На 3-м и последующих шагах расчета величина годового дохода принимается в объеме 100% от сметной стоимости.
Денежный поток от инвестиционной деятельности в данном случае состоит только из оттоков, следовательно, учитывается со знаком (-).
Инвестиции распределяются на 1-ом и 2-ом шагах расчета пропорционально продолжительности строительства объекта. Расчет экономической эффективности приводится в следующей таблице.
Таблица 1 Расчет экономической эффективности инвестиций
№ |
Показатель |
Номер шага расчета | |||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
1 |
Денежный поток от операционной деятельности, Ф0(t) |
0 |
61500 |
123000 |
123000 |
123000 |
123000 |
2 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности, Фи(t) |
-159672,04 |
-106448,03 |
0 |
0 |
0 |
0 |
3 |
Сальдо суммарного потока Ф(t) = Ф0(t) + Фи(t) |
-159672,04 |
-44948,03 |
123000 |
123000 |
123000 |
123000 |
4 |
Сальдо накопленного потока (ЧД) |
-159672,04 |
-204620,07 |
-81620,07 |
41379,93 |
164379,93 |
287379,93 |
5 |
Коэффициент дисконтирования |
1 |
0,89 |
0,8 |
0,71 |
0,64 |
0,54 |
6 |
Дисконтированное сальдо суммарного потока (стр.3 * стр.5) |
-159672,04 |
-40003,75 |
98400 |
87300 |
78720 |
66420 |
7 |
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) (накопленный поток стр.6) |
-159672,04 |
-199675,79 |
-101275,79 |
-13975,79 |
64744,21 |
131164,21 |
8 |
Дисконтированные инвестиции (стр.2 * стр.5) |
-159672,04 |
-94738,75 |
0 |
0 |
0 |
0 |
ЧД = 287379,93
ЧДД = 131164,21
ЧДД > 0, следовательно, проект эффективен.
Рисунок 1. Движение потоков в течении расчетного периода