1.8. Риски в лизинговой деятельности и перспективы развития лизинга в России

Все риски, с которыми сталкиваются лизинговые компании в процессе своей деятельности, можно разделить на две большие группы:

* Общие - риски, с которыми сталкиваются все предприятия;

* Специфические - риски, связанные только с лизинговой деятельностью.

Рис. 9. Классификация рисков в лизинговой деятельности

┌─────────────┐

┌─────────────────┤ Виды рисков ├───────────┐

│ └─────────────┘ │

┌────────┴─────────┐ ┌───────────────────┴────────────────┐

┌─┤ Общие риски │ ┌─┤ Специфические риски │

│ └──────────────────┘ │ └────────────────────────────────────┘

│ ┌──────────────────┐ │ ┌────────────────────────────────────┐

├─┤Политические риски│ ├─┤ Проектные риски │

│ └──────────────────┘ │ └────────────────────────────────────┘

│ ┌──────────────────┐ │ ┌────────────────────────────────────┐

├─┤Макроэкономические│ ├─┤Риски, связанные с предметом лизинга│

│ │ риски │ │ └─┬──────────────────────────────────┘

│ └──────────────────┘ │ │┌─────────────────────────────────┐

│ ┌──────────────────┐ │ ├┤ Риск невозврата │

├─┤ Правовые риски │ │ │└─────────────────────────────────┘

│ └──────────────────┘ │ │┌─────────────────────────────────┐

│ ┌──────────────────┐ │ ├┤ Риск утраты │

└─┤ Налоговые риски │ │ │└─────────────────────────────────┘

└──────────────────┘ │ │┌─────────────────────────────────┐

│ └┤ Риск невозможности реализации │

│ └─────────────────────────────────┘

│ ┌────────────────────────────────────┐

├─┤ Финансовые риски │

│ └─┬──────────────────────────────────┘

│ │┌─────────────────────────────────┐

│ ├┤ Портфельный риск │

│ │└─────────────────────────────────┘

│ │┌─────────────────────────────────┐

│ ├┤ Процентный риск │

│ │└─────────────────────────────────┘

│ │┌─────────────────────────────────┐

│ └┤ Валютный риск │

│ └─────────────────────────────────┘

│

│ ┌────────────────────────────────────┐

└─┤ Риск не уплаты лизинговых платежей │

└────────────────────────────────────┘

Под общие подпадают следующие категории рисков: политические, макроэкономические, юридические и налоговые.

К специфическим рискам лизинговой деятельности можно отнести проектные риски, риски, связанные с предметом лизинга, финансовые риски и риск неуплаты лизинговых платежей.

Проектные риски связаны с состоятельностью лизингового проекта с финансовой точки зрения, с точки зрения сбытовой стратегии лизингополучателя.

К рискам, связанным с предметом лизинга относят риск невозврата, риск утраты и риск невозможности реализации имущества на вторичном рынке.

Финансовые риски: 1) портфельный риск - риск неадекватного распределения портфеля лизинговых договоров между лизингополучателями; 2) процентный риск - возникает из соотношения процентов по банковскому кредиту, взятому для финансирования лизинговой сделки, и процентов по договору лизинга; 3) валютный риск - риск вероятности изменения реальной стоимости суммы лизинговых платежей по договору лизинга за определенный период времени.

Риск неуплаты лизинговых платежей - самый серьезный риск, с которым сталкивается лизинговая компания в процессе своей деятельности.

Существуют определенные способы уменьшения рисков в лизинговой деятельности. Особое внимание необходимо уделять здесь стратегии формирования портфеля лизинговых проектов.

Выделяется несколько подходов при формировании данного портфеля: отраслевой подход, подход "по типу имущества", территориальный подход, подходы по типу предприятий и по объему финансирования.

Касаясь российского рынка лизинговых услуг можно отметить достаточно динамичное развитие в последние годы. Основываясь на данные Банка России ("Эксперт", N 9 (410)), можно отметить, что объем лизинговых сделок за 2003 год увеличился на 76%. Для сравнения - объем кредитов, полученных предприятиями, увеличился на 43,6%, а объем инвестиций, привлеченных через размещение облигаций, - на 47,9%. Таким образом, лизинг в России является наиболее динамично развивающимся инвестиционным инструментом.

Положительно отразились на дальнейшем развитии лизинга принятие новой редакции Закона "О финансовой аренде (лизинга)", изменения в Налоговом кодексе РФ, отмена лицензирования лизинговой деятельности в РФ.

Наблюдается появление здоровой конкуренции на рынке лизинговых услуг, и как следствие, изменение требований к обеспечению лизинговой сделки, сокращение маржи лизингодателя, постепенное понижение стоимости привлекаемых для финансирования лизинга кредитных ресурсов. По оценкам аналитиков, за 2003 год средний размер аванса, взимаемого с лизингополучателей снизился с 30 до 25%, маржа лизинговых компаний - с 6-7 до 3-4%. В то же время заметно увеличились сроки лизинга: если в 2002 году редкостью были сделки на срок до трех лет, то сегодня пятилетний лизинг считается вполне нормальным явлением. В 2003 году двухлетних контрактов было 9,4%, от двух до трех лет - 44,5%, от трех до пяти лет - 39,9%, от пяти до десяти лет - 6,2%.

Однако существуют некоторые проблемы, сдерживающие развитие лизинговой отрасли. К таковым можно отнести:

Во-первых, финансовая слабость лизинговых компаний, зависимость их от банковского сектора, отсутствие внутренних долгосрочных инвестиционных ресурсов.

Во-вторых, пока еще высокая стоимость кредитных ресурсов, ограниченность вторичного рынка оборудования и, как следствие, жесткие требования по обеспечению лизинговой сделки.

В-третьих, не отработаны механизмы возврата лизингового имущества в случае нарушения лизингополучателем условий договора лизинга.

В-четвертых, недостаточная проработанность нормативно-правовой базы лизинга.

Несмотря на это, лизинг за последние несколько лет стал не просто одним из современных финансовых инструментов, а реальной возможностью обновления производственных фондов, внедрения новых технологий. В современном отечественном рынке лизинг воспринимается уже не как налоговая "схема", а как реальная возможность получить передовые средства производства. Более того, лизинг становится самостоятельным эффективным бизнесом, являясь реальной альтернативой банковскому кредитованию в сегменте долгосрочного финансирования.

Очевидно, что урегулирование правовых вопросов и установление экономически выгодных условий для осуществления лизинговых операций будут способствовать дальнейшему активному развитию лизинга в России.