Банковское право под ред Травкина А.А Уч пос ВГУ 2001 -708с

редает расчеты далее импорт-фактору, который принимает

на себя в этом случае риск по делькредере, дебиторский бухучет, а также процесс получения платежа по полученным в результате уступки требованиям за рубежом. Когда импор-

тер (должник) произвел оплату, то импорт-фактор перево-

дит рассчитанный взнос экспорт-фактору, который потом переводит сумму экспортеру. На случай, если импортер не

выплатил соответствующую сумму, экспорт-фактор имеет

гарантию от импорт-фактора, что он оплатит сумму требований.

				1
	Импортер							Экспортер
			5					7		2
	4
			6
	Импорт-фактор						Экспорт-фактор
				3

Рис. 1. Схема двухфакторной системы факторинга:

1 — поставка товара; 2 — договор факторинга; 3 — рамочный договор о внешнеторговых требованиях; 4 — разработкатребованийипроцессаполученияплатежа; 5 — выплата рассчитанной суммы; 6 — перевод рассчитанной суммы экспорт-фактору;

7 — выдача ссуды (кредита) и выплата непроссудированной части рассчитанной суммы

К недостаткам двухфакторной системы экспортного

факторинга необходимо отнести более высокие издержки за счет включения в систему двух финансовых агентов.

Следующей формой экспортного факторинга является

однофакторная система. При этой технике факторинга практически отсутствует отличие от внутринационального

факторинга, так как сделка происходит только через одного

финансового агента (экспорт-фактора). Он берет на себя по причине издержек все факторинговые функции.

Еще одна возможность применения факторинга — прямой импорт-факторинг. Импорт-факторинг имеет место

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

25 Российская банковская энциклопедия… С. 467.

381

тогда, когда экспортер заключает договор непосредственно с

банком или факторинговой компанией в стране импортера. Экспортер продает все требования против покупателя из определенной страны этой фирме, которая в данной стране пе-

ренимает на себя большинство функций.

Какой из трех вариантов для экспортера является наиболее выгодным, зависит от различных преимуществ осуще-

ствления факторинга, издержек и выгодных долгосрочных

связей с банком или факторинговой фирмой.

3. Форфейтинг

Понятиеивозникновениефорфейтинга. Форфейтинг (от французского forfai – целиком, общей суммой) яв-

ляется одной из форм финансирования внешнеэкономичес-

ких операций (как правило, экспорта). Осуществляется ком-

мерческими банками или фирмами (в том числе, специализирующимися на форфейтинговых сделках)23 . В общем смыс-

ëå форфейтинг — операция по приобретению права требования по поставке товаров и оказанию услуг, принятие риска

исполнения этих требований и их инкассирование. Она пред-

ставляет собой особый вид банковского кредитования внешнеторговых сделок в форме покупки у экспортера коммерческих векселей, акцептованных импортером, без оборота на

продавца. Это означает, что форфейтер (банк или коммер-

ческая фирма) принимает на себя обязательство об отказе —

форфейтинге — от обращения регрессного требования к

кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника.

Механизм форфейтинга используется в двух видах сде-

ëîê:

-в финансовых сделках — в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;

-в экспортных сделках — для содействия поступлению

наличных денег экспортеру, предоставившему кредит инос-

транному покупателю.

ÌÑ

Форфейтинг возник после Второй мировой войны. Не-

сколько банков Цюриха, имевших богатый опыт финансирования международной торговли, стали использовать его для финансирования закупок зерна странами Западной Европы

в США. В те годы поставки продукции и конкуренция между

поставщиками настолько возросли, что покупатели потребовали увеличения сроков предоставляемого кредита до 180

дней против привычных 90. Кроме того, произошло измене-

ние структуры мировой торговли в пользу дорогостоящих товаров с относительно большим сроком производства. Таким

образом, повысилась роль кредита в развитии международ-

ного экономического обмена, и поставщики были вынуждены искать новые методы финансирования своих сделок. По

мере того как падали барьеры в международной торговле и

многие африканские, азиатские, а также латиноамериканские страны стали более активны на мировых рынках, запад-

ноевропейские предприниматели все труднее предоставля-

ли кредиты за счет собственных источников, почему поставщики и были вынуждены использовать новые методы финан-

сирования своих сделок.

Наибольшее развитие форфейтинг получил в странах, где относительно слабо развито государственное кредитование экспорта. Первоначально форфейтирование осуществля-

лось коммерческими банками, но по мере увеличения объема операций стали создаваться также специализированные институты.

В настоящее время одним из основных центров форфейтинга является Лондон, поскольку экспорт многих европейс-

ких стран давно финансируется из Сити, никогда не медлив-

шего с освоением новых банковских технологий. Значительная часть форфейтингового бизнеса сконцентрирована также в Германии.

Таким образом, форфейтинг развивается в различных

финансовых центрах, причем отмечается ежегодный рост

подобных сделок. Это объясняется возрастанием рисков, ко-

торые несут экспортеры, а также недостатком адекватных источников финансирования в связи с ростом рисков.

383

Форфейтинг обладает существенными достоинствами,

что делает его привлекательной формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством этой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные с

операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в свя-

зи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостатком во многих развива-

ющихся странах валюты для оплаты импортируемых това-

ров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами24 .

Форфейтинговые бумаги. Основными оборотными

документами, используемыми в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя – переводные è простые.

Однако объектом форфейтинга могут стать и другие виды

ценных бумаг.

Вексель передается форфейтеру путем индоссамента

с оговоркой «без оборота на продавца». Выкупая у экспорте-

ра векселя со скидкой, форфейтер принимает на себя риск неплатежа импортера. При наступлении срока платежа век-

сель предъявляется должнику от имени форфейтера.

В результате форфейтинговых операций поставщики-экс- портеры получают возмещение стоимости отгруженных товаров (за минусом учетной ставки), не дожидаясь сроков

платежа по выданным импортерам векселям. Кроме того, они освобождаются от необходимости отслеживать сроки платежей по векселям и принимать меры к взысканию платежей по ним.

Учетные ставки по этим операциям выше, чем по дру-

гим формам кредитования. Их размеры зависят от катего-

рии должника, валюты, задействованной в расчетах, и срока векселя. Должниками при форфейтинге могут быть только импортеры, страна которых имеет хороший рейтинг (в международном масштабе) и за которых банк с хорошим рей-

тингом (в международном масштабе) обязался удовлетво-

рить требования. С целью снижения валютного риска боль-

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

26 Российская банковская энциклопедия... С. 467.

ÌÑ

шинство форфейтеров приобретают векселя только в устой-

чивых валютах, преимущественно в немецких марках, швейцарских франках и долларах США. Валюта — наиболее частый объект форфейтинговых операций. Как правило, фор-

фейтером приобретаются векселя со сроком от 6 месяцев до

5 лет, а в некоторых случаях — до 7 лет, и на довольно крупные суммы25 .

Форфейтинговые операции — это разовые операции,

осуществляемые в связи с куплей-продажей каждого векселя. Покупка векселей оформляется стандартным договором, где

содержатся точное описание сделки, сроки, издержки, гаран-

òèè è ïð.

Кроме векселей объектом форфейтинга могут быть обя-

зательства в форме аккредитива. В качестве объекта форфе-

тирования аккредитивы применяются редко. Это объясняется сложностью операции, заключающейся прежде всего в том,

что в случае с аккредитивом необходимо предварительно и

подробно согласовать условия сделки, что приводит к увели- чению сроков всей процедуры.

С точки зрения форфейтера, неудобство операций с ак-

кредитивом заключается в том, что этот участник операции предполагает, что возмещение будет осуществляться периодически и приблизительно равными долями. Это удобно и

ему, и остальным участникам — должнику и гаранту. Однако если частичные погашения по векселям могут быть оформлены отдельными документами, каждый из которых легко обращается при желании форфейтера продать их, то по аккредитивам все объединяется в единый документ в пользу бе-

нефициара, и этот документ, как правило, не может быть про-

дан без специального разрешения должника, что значительно усложняет всю операцию.

Подготовка и документальное оформление форфейтинговой сделки. Существует два возможных инициа-

тора форфейтинговой сделки — экспортер и импортер. Чаще

всего в этой роли выступает экспортер либо его банк. Еще до

того, как экспортер и импортер подпишут контракт, форфейтер может определить свои требования к гарантии или ава-

385

лю и хотя бы приблизительно указать размер дисконта. Без

этой информации экспортер не в состоянии точно определить цену контракта.

Первое, что должен определить для себя форфейтер, —

это характер сделки, то есть выяснить, с какими ценными бу-

магами ему придется иметь дело. После этого он должен определить следующее:

-Объем финансирования, валюта, срок.

-Кто является экспортером и в какой стране он находится. Это важно, потому что хотя и финансирование обеспечи-

вается без права регресса, существуют обстоятельства, при ко-

торых форфейтер может предъявить претензии экспортеру. Кредитоспособность экспортера также имеет значение. Кро-

ме того, форфейтер должен проверить подлинность подпи-

сей на векселях.

-Кто является импортером и из какой он страны. Для

проверки достоверности подписей и соответствия оформле-

ния векселей законодательству форфейтер должен точно определить импортера и его местонахождение.

-Кто является гарантом и из какой он страны.

-Чем оформляется долг, подлежащий форфетированию: простым векселем, переводным и т. д.

-Периоды погашения векселей, суммы погашения.

-Вид экспортируемых товаров. Этот вопрос интересует форфейтера, во-первых, с точки зрения целесообразности сделки, а во-вторых, с позиции легальности экспорта.

-Сроки поставки товара. Дата поставки должна быть близка к дате предоставления финансирования. Важно также

èто, что гарант вряд ли сможет авалировать вексель до тех

пор, пока поставка не будет осуществлена.

-Какие лицензии и иные документы по условиям контракта должны быть представлены для поставки товаров. Форфейтер несет ответственность за то, что не возникнет ника-

ких задержек в исполнении финансируемого им контракта.

_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _

27 Банковская система России... С. 74—75.

ÌÑ

-В какую страну будет совершен платеж форфейтеру. Это

важно знать, поскольку платеж в заграничный банк может задержать получение средств, и такая задержка должна быть учтена при дисконтировании бумаг. Существует также воз-

можность замораживания средств на счетах, и эта возмож-

ность тоже должна быть учтена при расчете дисконта, форфейтер может даже отказаться от сделки, если его не устраи-

вает банк, в который поступят средства.

Большинство форфейтинговых операций осуществляется банками, поэтому кредитный анализ является обязатель-

ным этапом подготовки форфейтинговой сделки. Существу-

ет четыре вида риска, которые должны быть проанализированы форфейтером: риск гаранта; риск покупателя; риск им-

портера; риск страны.

Кроме того, форфейтер должен собрать следующую информацию:

-О кредитоспособности гаранта;

-Åñòü ëè какие-либо сомнения в кредитоспособности, компетентности экспортера или импортера и на чем они ос-

новываются;

-Какая ожидается степень риска.

После этого форфейтер может называть свою твердую цену. Однако с момента передачи заявки на совершение

форфейтинговой сделки до реальной поставки товаров, когда форфейтер сможет купить векселя, проходит определенное время, в течение которого процентные ставки могут измениться в неблагоприятном для форфейтера направлении. Этот рисковый период может быть разделен на

две части:

Первая часть — время между передачей заявки на рассмотрение и принятием ее импортером. На этот период форфейтер может предложить экспортеру опцион. Владелец опциона принимает решение о том, воспользоваться или нет

предоставленным ему правом, в зависимости от динамики

валютных курсов. Во всех случаях риск, которому подверга-

ется владелец опциона, заранее ограничен ценой опциона. Если период предоставленного опциона не превышает 48 ча-

387

сов, то форфейтер может принять на себя риск и без начис-

ления комиссии, если превышает — начисляется определенная сумма комиссии, как правило, форфейтеры не соглашаются на опционы сроком свыше 1 месяца, хотя бывают ис-

ключения (до 3 месяцев).

Вторая часть — время между утверждением заявки и поставкой товаров. В течение этого периода (обычно от

нескольких дней до 12 месяцев) форфейтер и экспортер

несут обязательства, от которых они могут отказаться лишь при условии компенсации всех расходов другой стороне.

В случае отказа экспортер должен компенсировать расхо-

ды форфейтера по другим обязательствам, которые он мог принять на себя с целью финансирования данной сделки;

форфейтер — компенсировать экспортеру все расходы по

организации другого источника финансирования. Кроме того, форфейтер обычно взимает с экспортера так назы-

ваемые «комиссионные за обязательство», òî åñòü çà òî, ÷òî,

принимая на себя определенные обязательства в отношении данного экспортера, он лишает себя возможности зак-

лючить иные, возможно, более выгодные сделки.

После того как достигнута предварительная договоренность о сделке, форфейтер посылает документы с предложением экспортеру, который должен письменно подтвердить

свое согласие. Форфейтер также перечисляет документы, с которыми ему необходимо ознакомиться до того, как он приступит к дисконтированию векселей (лицензия на экспорт товаров и иные документы).

Когда предложение будет акцептовано экспортером, он

должен подготовить серию переводных векселей или подпи-

сать соглашение о принятии простых векселей от покупателя26 . На данной стадии экспортер должен получить гарантию или аваль на свои векселя. Кроме того, он делает надпись на векселях: «без права регресса».

Средства обеспечения возврата кредита форфейтеру

Гарантии и авали. В международной торговле экспор-

тер получает от иностранного покупателя переводные или простые векселя, оплата которых должна быть произведена в

ÌÑ

предусмотренные сроки. Банк в стране импортера либо ава-

лирует такие оборотные документы, либо гарантирует их исполнение. Поскольку форфейтер несет все риски возможного неплатежа, он будет стремиться получить определенное

обеспечение — в форме аваля или безусловной банковской

гарантии.

Гарантийное обязательство выдается гарантом кредито-

ру в обеспечение своевременной уплаты причитающейся с

должника суммы. Гарантия предоставляется в форме соответствующего письма, которое должно содержать следующие

реквизиты: кем выдано письмо, юридический адрес гаранта,

¹ гарантийного письма, объект гарантии (сделка, дата поставки продукции, процентная ставка и т. д.).

Существует несколько видов гарантий, различающихся

по субъекту гарантийного обязательства, порядку оформления гарантии, источнику средств, используемому для гаран-

тийного платежа. В качестве субъекта гарантийного обяза-

тельства могут выступать финансово-устойчивые предприятия или специальные учреждения, располагающие средства-

ми. Чаще всего такими учреждениями являются банки. Если

предоставляется банковская гарантия, то обычно ее выставляют международные банки, имеющие представительства в стране импортера.

Аваль — это вексельное поручительство, в силу которого авалист принимает ответственность за выполнение обязательств какого-либо обязанного по векселю лица. Кроме подписи аваль должен содержать надпись на векселе: «per aval», а если это переводной вексель, на нем должны

быть указаны также реквизиты авалиста. По сравнению с

гарантией аваль обладает преимуществом, заключающимся в том, что он неотделим от векселя. Кроме того, оформление аваля значительно проще, чем оформление банковской гарантии.

Гарантийные оборотные документы учитываются экс-

портером в своем банке без права регресса требований. Банк

экспортера, таким образом, действует как форфейтер. Это вытекаетизсамогосоглашенияофорфейтинге,котороеобыч-

389

но заключается лишь после того, как достигнута договорен-

ность — между продавцом и его банком о том, что банк выступит в качестве форфейтера, и между покупателем и его банком о том, что банк авалирует векселя или предоставит гаран-

тию их оплаты.

Форфейтер особенно заинтересован в эффективном обеспечении приобретаемого им оборотного документа. Если

таким обеспечением является аваль, то, например, по англий-

ским законам такое обязательство считается действительным и авалист как гарант несет такую же ответственность, как и

индоссант документа27.

Если обеспечение имеет форму банковской гарантии, в ней указывается, что она является основной гарантией, что

она является безотзывной и безусловной, что она делима и

передаваема.

Юрисдикция. Договор между экспортером и форфей-

тером обычно содержит оговорку о применимом праве и

юрисдикции. Если обеспечением является гарантия, аналогичная оговорка включается в гарантию, которую банк дает

форфейтеру в стране импортера.

Издержки участников форфейтинговой сделки Издержки импортера. Издержками импортера, уча-

ствующего в форфейтинговой операции, являются комиссионныевпользугаранта.Обычнокомиссионные (комиссия)

— это определенный процент от номинальной стоимости гарантированных или авалированных векселей.

Комиссия за гарантию обычно выплачивается один раз в год (в начале года). Иногда она может выплачиваться в мо-

мент подписания гарантийного письма или авалирования

векселя. Бывает также, что комиссия рассчитывается как процент от номинальной стоимости каждого векселя отдельно и выплачивается по истечении его срока.

Издержки экспортера. Издержки экспортера по орга-

низации форфейтингового финансирования складываются:

-из ставки дисконта;

-комиссии за опцион;

-комиссии за обязательство.

ÌÑ