umk_econom_yprav_predp_econom_torg_predp / Лекции / ТЛ Предпр. торговли как субъект рыноч. эконом. - 2007

41

В будущем ожидается достаточно динамичный рост по рассматриваемым отраслям (рис. 5.3).

		Рост
2005 г.	Продукты питания	7-12 % в 2005-2010

47

4

4

3,9

39

2,1

Электробытовая техника 15 %

Отделочные материалы 14 %

Товары для здоровья и красоты 16 %

Фармацевтические товары

10 %

Другие торговые отрасли

Рис. 5.3. Структура 2005 г. наиболее динамично развивающейся отрасли розничной торговли (2005-2010 гг.)

Развитие отраслей розничной торговли будет сопровождаться повышением доли современных форматов. По прогнозам ИК «Ренессанс», к 2010 г. особое место в организационно-технологическом развитии торговли станут занимать розничные торговые сети (рис. 5.4). Если сегодня доля сетевой торговли в целом по России составляет 20 %, а в Москве – 45 %. К 2010 г. этот показатель возрастет до 40 % по стране и 70 % в столице.

	Павильоны и киоски
Традиционные	12
магазины
25	Открытые рынки
	15

Современные форматы, в т. ч. гипермаркеты – 12 %;

	48	супермаркеты – 15 %;
		дискаунтеры – 21 %

Рис. 5.4. Оценка доли розничных торговых форматов в обороте розничной торговли к 2010 г., % (по данным ИК «Ренессанс»)

42

Специфика региональных розничных сетей может быть проиллюстрирована на примере красноярской торговли продовольственными товарами. Прежде всего, следует отметить крайне неравнозначные параметры заявленной учредителями сетевой торговли. Так на 41 заявленное сетевое предприятие приходится всего 166 торговых единиц, или в среднем 4 магазина на одного оператора (табл. 5.1).

Таблица 5.1

Группировка продовольственных розничных торговых сетей г. Красноярска по числу входящих в них территориальных единиц

Интервал (количество	Число сетей	Торговая площадь, м2	Средняя торговая площадь
единиц в сети)			на торговую единицу, м2
2-5	32	11 749,5	148,7
6-10	5	96 480,0	2 538,9
11 и более	4	10 498,2	214,2
Всего	41	118 727,7	715,2

Характеристика крупнейших сетевых операторов России представлена в табл. 5.2 и свидетельствует о их существенной разномасштабности, выступающей наиболее существенной причиной возможной реструктуризации.

Таблица 5.2

Крупнейшие торговые компании России в 2005 г. (по данным Национальной торговой ассоциации)

Компания/сеть	Количество магазинов		Оборот в 2005 г.,
			млн долл.
ТОП 10 Российской продуктовой торговли
«МЕТРО Кэш энд Кэрри»	22		2 086
ЗАО «Тандер» (р/с «Магнит»)	1 505		1 806,5
«Пятерочка Холдинг»	300		1 357
ГК «Перекресток»	120		1 185
Dixi Retail Ltd. (р/с «Дикси», «Мегамарт»)	218		857
ОАО «Седьмой континент»	111		856,8
ООО «Ашан»	7		750
ООО «Лента»	9		650
ОАО «Группа компаний «Виктория»	134		607
ООО «Раменка» (р/с «Рамстор»)	49		600
ТОП 10 Российской непродовольственной торговли
ООО «Эльдорадо»	800		3 400
ООО «Торговый дом «Евросеть»	3 111		2 500
«М. Видео»	59		1 202
ЗАО «Группа компаний «Связной»	854		1 050
ООО «ИКЕА МОС (Торговля и недвижи-
мость)»	5		640
ООО «Спектр» (р/с «Техносила»)	52		601
УК «Спортмастер»	100		460
ЗАО «Алькор» (р/с «Л’Этуаль», «03»,
Sephora)	около 200		418
ОАО «Магазины электроники «МИР»	46		390
ОАО «Диксис Холдинг»	423		383,8

43

Таким образом, из всей совокупности заявленных учредителями розничных торговых сетей (41), подавляющее их число – 32, имеют в своем составе до пяти торговых единиц со средним размером торговой площади – 149 м2, что по данному параметру соответствует мини-маркету.

Во вторую группу, включающую от 6 до 10 торговых единиц, входят пять операторов, средняя площадь одной торговой единицы которой составляет 2 589 м2 и соответствует параметру супермаркета; третья включает четыре оператора, объединяющих в своем составе более одиннадцати торговых единиц со средним размером торговой площади 214 м2, что соответствует параметрам формата гастронома. Следовательно, из 41 учредителя, заявившего себя как сетевого оператора розничного продовольственного рынка Красноярска, наиболее приближенными к таковому являются всего пять:

ООО «АЛПИ», «Каравай», «Командор», «Красный Яр», «Десятка».

Более того, эффект масштаба розничных торговых операторов, состоящий в использовании возможностей расширения сетей, и роста оборота повлечет за собой их реструктуризацию и параллельное внедрение различных форматов, их диверсификацию.

Другое направление развития розничного рынка – консолидация отдельных операторов, проявляющаяся в различных формах: от слияния до создания закупочных союзов, имеющая целью противодействие конкурирующим сетям: от глобальных до региональных. Первое и второе направления могут использоваться одновременно.

Реализация приведенных направлений развития российской розничной торговли может проходить по нескольким сценариям:

1)использование классического мирового опыта организации розничной торговли, основанной на продуманной и четко организованной логистике и формирование приверженного предприятию, торговой сети покупателя;

2)объединение, укрупнение отечественных розничных сетей, увеличение масштабов и экономического потенциала, способствующего усилению конкурентоспособности российских операторов;

3) уход сформировавшихся в Центральной России торговых сетей в регионы, что усугубляет положение местных розничных операторов, отсрочив на время, но не исключив влияние западных конкурентов;

4) переход отечественных розничных торговых операторов в низшие потребительские сегменты и вытеснение нецивилизованной торговли.

Реализация приведенных сценариев развития розничной торговли требует консолидации профессионалов этого сектора экономики; выработки ими совместной стратегии, на что в принципе и ориентировано создание Ассоциации компаний розничной торговли (АКОРТ).

44

6. Источники финансирования деятельности предприятия торговли и их характеристика

Предприятия торговли в своей торгово-хозяйственной деятельности используют различные источники финансирования, которые можно объединить в три группы: собственные; заемные и привлеченные (рис. 6.1).

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

	Собственные средства					Привлеченные средства				Заемные средства
–	уставный капитал;				–	кредиторская задолжен-			–	кредиты;
–	добавочный капитал;					ность;			– займы, ссуды;
–	резервный капитал;				–	устойчивые пассивы;			–	товарный кредит
– чистая (нераспределенная)					–	продажа акций, облигаций;
	прибыль;				–	дополнительные привле-
–	амортизационные отчисления					ченные средства

Рис. 6.1. Характеристика источников финансирования деятельности торгового предприятия

Основой финансирования деятельности торгового предприятия являются собственные средства, представленные прежде всего тремя видами капитала предприятия: уставным, добавочным и резервным.

Уставный капитал является первоначальным исходным капиталом для предприятия, представляющим собой совокупность материальных и нематериальных средств учредителей (участников) вложенных в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.

Уставный капитал в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования может создаваться за счет следующих источников:

1)денежные взносы учредителей (участников) предприятия;

2)имущественные взносы учредителей (участников), в том числе:

–основные фонды, материальная часть оборотных средств и другие материальные ценности;

–имущественные права (права использования зданиями, сооружениями, земельными участками и т. п.);

–ценные бумаги, облигации;

3)интеллектуальная собственность;

4)бюджетные средства (для государственных и муниципальных предприятий).

45

Уставный капитал – это минимальный размер имущества организации, гарантирующего интересы ее кредиторов. По решению учредителей (участников) величина уставного капитала может увеличиваться или уменьшаться, но при этом должны вноситься соответствующие изменения в устав.

Уставный капитал акционерных обществ равен номинальной стоимости их акций независимо от фактически уплаченной за них цены. Аналогично уставный капитал ООО равен номинальной стоимости долей его участников.

Некоторые организации (полное товарищество, товарищество на вере (коммандитное)) по законодательству не имеют в составе учредительных документов устава, поэтому у них сумма средств, внесенных учредителями, называется складочным капиталом.

Как известно, государственные и муниципальные унитарные предприятия не наделены правом собственности на имущество, закрепленное за ними собственником, вследствие чего общая величина этого имущества получила

название «уставный фонд».
Размеры уставного	капитала	не являются постоянной величиной
и могут изменяться по	решению	учредителей (участников) предприятия

в связи с изменением размера имущества предприятия и должны быть зарегистрированы в установленном порядке.

Для многих организационно-правовых форм организаций законом предусматривается минимальный размер уставного капитала (например, для ОАО – не менее тысячекратной, для ЗАО и ООО – не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества). Это сделано для защиты интересов кредиторов организации.

Увеличение уставного капитала организации может быть либо за счет ее собственных источников (добавочного капитала, нераспределенной прибыли и др.) или за счет дополнительных вкладов участников.

В акционерном обществе увеличение уставного капитала за счет средств, полученных акционерным обществом-эмитентом от продажи своих акций сверх их номинальной стоимости (эмиссионного дохода), нераспределенной прибыли акционерного общества-эмитента, средств от переоценки основных фондов акционерного общества-эмитента происходит в результате размещения дополнительных (в том числе конвертируемых) акций путем распределения их среди своих акционеров.

Согласно п. 3.4 постановления Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг «Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии» от 17.09.1996 г. № 19 внесение в устав акционерного общества изменений по оценке вкладов акционеров в уставный капитал и государственная регистрация внесенных в устав изменений должна осуществляться на основании решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций и зарегистрированного отчета об итогах выпуска дополнительных акций. Процедура эмиссии дополнительных акций акцио-

46

нерного общества, размещаемых путем распределения иx среди акционеров, включает следующие этапы:

–утверждение акционерным обществом решения о выпуске дополнительных акций; подготовка проспекта эмиссии дополнительных акций (в случае, если государственная регистрация выпуска дополнительных акций должна в соответствии со стандартами сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии);

–государственная регистрация выпуска дополнительных акций и (в случае, если государственная регистрация выпуска дополнительных акций должна в соответствии со стандартами сопровождаться регистрацией их проспекта эмиссии) регистрация их проспекта эмиссии;

–изготовление сертификатов акций (в случае размещения дополнительных акций в документарной форме) и (в случае, если государственная регистрация выпуска дополнительных акций сопровождалась регистрацией их проспекта эмиссии) раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии акций;

–распределение дополнительных акций;

–регистрация отчета об итогах выпуска дополнительных акций.

–раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска дополнительных акций (в случае, если государственная регистрация выпуска дополнительных акций сопровождалась регистрацией их проспекта эмиссии).

После регистрации отчета об итогах выпуска дополнительных акций, размещенных путем распределения среди акционеров, в устав акционерного общества вносятся изменения, связанные с увеличением уставного капитала на номинальную стоимость размещенных дополнительных акций, увеличением числа размещенных акций и уменьшением числа объявленных акций соответствующих категорий (типов).

Уставный капитал за счет дополнительных вкладов акционеров увеличивается путем подписки, под которой понимается размещение ценных бумаг на основании договоров (в том числе договоров купли-продажи, мены). Размещение ценных бумаг путем открытой подписки (публичное размещение, публичная эмиссия) предполагает размещение ценных бумаг среди неограниченного заранее круга лиц, путем закрытой подписки (частное размещение) среди заранее известного круга лиц.

Внесение изменений в устав акционерного общества и их государственная регистрация осуществляются также на основании решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций по подписке и зарегистрированного отчета об итогах выпуска дополнительных акций. Учредители в течение трех месяцев с момента регистрации товарищества или общества должны внести вклады на сумму не менее 50 % уставного (складочного) капитала, а оставшуюся сумму – в течение установленного срока (как правило, в течение года с момента регистрации организации).

По договору простого товарищества (договору о совместной деятельности) двое или несколько лиц (товарищей) обязуются объединить свои вклады и совместно действовать без образования юридического лица для из-

47

влечения прибыли или достижения иной не противоречащей закону цели. То, что простое товарищество функционирует как юридическое лицо, облегчает во многом его создание, ибо при этом не требуется государственной регистрации. Вкладом товарищества признается все то, что он вносит в общее дело, в том числе деньги, иное имущество, а также профессиональные и иные знания, навыки и умения, деловую репутацию и деловые связи. Вклады товарищей предполагаются равными по стоимости, если иное не следует из договора простого товарищества. Величина вкладов оценивается по соглашению между товарищами. Внесенное товарищами имущество признается их общей долевой собственностью, если иное не установлено законом или договором простого товарищества. Обязанности товарищей по содержанию общего имущества и порядок возмещения расходов, связанных с выполнением этих обязанностей, определяются договором. После окончания срока договора простого товарищества или его прекращения имущество, находящееся в общей собственности товарищей, подлежит разделу.

Добавочный капитал образуется за счет средств, полученных в результате прироста стоимости необоротных активов, выявленного по результатам их переоценки, а также как разница между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала.

Сумма дооценки основных средств, как и раньше, зачисляется в добавочный капитал организации. Однако если ранее эти основные средства подвергались уценке, которая была отнесена на счет прибылей и убытков в качестве операционных расходов, то сумма дооценки в пределах суммы уценки относится на счет прибылей и убытков в качестве дохода.

Еще одна составляющая добавочного капитала – целевое финансирование на приобретение инвестиционных активов. Если средства целевого финансирования использованы на создание внеоборотного актива – основного средства или нематериального актива, то при условии целевого использования данных средств источник целевого финансирования должен быть отражен не на счете нераспределенной прибыли, а на счете добавочного капитала.

Любая хозяйственная деятельность связана с риском, т. е. с возможными потерями от принятых управленческих решений. Эти потери могут быть вызваны как объективными, так и субъективными причинами. Чтобы обеспечить стабильность хозяйственного развития любая фирма должна часть полученных результатов откладывать в резерв.

Резервный капитал предназначен для покрытия общих убытков при отсутствии других возможностей их покрытия и формируется за счет резервов, образованных в соответствии с действующим законодательством, и за счет резервов, образованных в соответствии с учредительными документами.

Согласно законодательству некоторые организации обязаны создавать резервный фонд. Например, ст. 35 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ предусмотрено создание в акционерных обществах резервного фонда в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 5 % от его уставного капитала. Размер ежегодных отчисле-

48

ний предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 % от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества. Исходя из этих нормативных требований, многие предприятия не обязаны формировать резервный фонд, но могут это сделать в соответствии с учредительными документами или учетной политикой. В ст. 30 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ говорится, что общество может создавать резервный фонд и иные фонды в порядке и размерах, предусмотренных уставом общества. Выше было сказано, что резервный капитал используется на покрытие убытков, полученных предприятием. Для большинства из них порядок использования резервного капитала законодательно не установлен. Однако для акционерных обществ он определен ст. 35 Федерального закона «Об акционерных обществах», где говорится, что резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Важный источник финансирования деятельности торгового предприятия в части воспроизводства (простого и расширенного) основных фондов – амортизационные отчисления.

Амортизация представляет собой экономический механизм постепенного перенесения стоимости изношенной части основных фондов на реализуемые товары, продукцию в целях возмещения и накопления денежных средств для последующего воспроизводства основных фондов. Стоимость основных средств предприятия торговли погашается путем начисления износа амортизационной стоимости и ее списания на издержки обращения в течение полезного использования основных фондов по нормам, утвержденным в установленном законодательством порядке.

Таким образом, амортизационные отчисления представляют собой часть стоимости основных средств, которая в каждый отчетный период списывается как текущие расходы на протяжении всего срока эксплуатации объекта. Согласно действующему законодательству выделяют следующие способы начисления амортизационных отчислений:

–линейный метод;

–нелинейный метод: способ уменьшаемого остатка; способ списания стоимости по сумме чисел срока полезного использования; способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

Чистая прибыль предприятия торговли является важным источником финансирования его деятельности и представляет собой прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия после покрытия всех необходимых расходов

иуплаты налоговых платежей (рис. 6.2).

Чистая прибыль предприятия может направляться на финансирование простого и расширенного воспроизводства основных фондов (прирост основных фондов, их техническое перевооружение, реконструкция, модернизация и т. п.), на финансирование воспроизводства оборотных средств предприятия (увеличение объема материальной части оборотных средств в связи с целью и задачами деятельности предприятия; улучшение качественной ее структуры и т. п.).

49

Выручка от продажи товаров, работ, услуг

–

–

НДС и другие аналогичные

Себестоимость проданных

обязательные платежи

товаров, продукции, работ

Валовая прибыль

–

–

Коммерческие

Управленческие

расходы

расходы

Прибыль (убыток) от продаж

Доходы от участия в

+

других организациях

+

-

Проценты к получению

Проценты к уплате

+

-

Прочие доходы

Прочие расходы

Прибыль (убыток) до налогообложения

–

–

Отложенные налоговые

Текущий налог на прибыль

активы

и иные аналогичные

–

обязательные платежи

Отложенные налоговые

обязательства

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

Рис. 6.2. Схема формирования прибыли торгового предприятия

Важную группа источников финансирования для предприятий торговли составляют привлеченные средства, основу которых представляет кредиторская задолженность, в том числе перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами по налогам и сборам и перед прочими кредиторами. К привлеченным источникам финансирования деятельности торгового предприятия также относятся доходы будущих периодов, резервы предстоящих платежей,

50

продажа акций, облигаций на фондовом рынке и прочие дополнительные источники (безвозмездная помощь, целевые поступления и т. п.).

Важное место в источниках финансирования деятельности торгового предприятия занимают привлеченные средства в виде устойчивых пассивов. Устойчивые пассивы, включают в себя следующие элементы:

– минимальную задолженность по заработной плате, которая рассчитывается по формуле

Ззп = ( Дв - Дн) × ФЗП ,

Д

где Ззп – минимальная задолженность по заработной плате работникам; Дв – день выдачи заработной платы; Дн – день начисления заработной платы; ФЗП – фонд заработной платы работников предприятия; Д – количество дней

впериоде;

–минимальную задолженность по отчислениям на социальные нужды

(Зсоц.) рассчитываемая по установленному законодательством проценту отчислений от минимальной задолженности по заработной плате:

Зсоц = СЗсоц× Ззп:100.

где СЗсоц – ставка отчислений на социальные нужды согласно действующему законодательству, %;

–задолженность покупателям по товарам, принятым на комиссию;

–резерв предстоящих расходов и платежей.

При недостатке собственных и привлеченных средств, предприятие торговли для финансирования своей деятельности может использовать

заемные средства, включающие в себя: 1) долгосрочные обязательства:

–кредиты и займы, полученные на срок больше 1 года;

–отложенные налоговые обязательства;

–прочие долгосрочные обязательства;

2) краткосрочные обязательства:

–кредиты и займы, полученные на срок менее 1 года;

–товарный кредит;

–прочие краткосрочные обязательства.

Как правило, долгосрочные обязательства предприятия используют для финансирования воспроизводства необоротных активов предприятия, а краткосрочные обязательства – для финансирования оборотных активов.

Выбор структуры источников финансирования деятельности торгового предприятия зависит от состояния его имущественного и финансового положения, целей и стратегии деятельности на потребительском рынке, в т. ч. финансовой стратегии.