сессия №8 2013г / Финансы и кредит / Лекции / КЛ Финансы и кредит (часть 1) - 2008 / Стр.1-30

11

Вопросы для самопроверки к теме 1

1.Какой была исторически первая форма денег?

2.В чем принципиальное отличие бумажных денег от металлических?

3.Функции денег. Какие функции возникли раньше, какие позже?

4.В чем состоит отличие бумажных денег от кредитных?

5.Роль денег в воспроизводственном процессе.

Тема 2. ДЕНЕЖНАЯ ЭМИССИЯ

2.1. Эмиссия наличных денег

Эмиссия наличных денег – выпуск денег в обращение, при котором увеличивается масса наличных денег (рис. 2.1).

Выпуск денег		=	Эмиссия денег
Количество денег в обороте			Количество денег в обороте
не возрастает			возрастает
	Рис. 2.1

Монополия на эмиссию наличных денег принадлежит государственному Центральному Банку. Ранее при административно-распределительной системе величина эмиссии служила объектом директивного планирования государством и ни в коем случае не могла превышаться. В условиях рыночной экономики директивного планирования не существует, однако центральные банки прогнозируют размер предполагаемой эмиссии, используя прогнозы кассовых оборотов коммерческих банков и собственные аналитические материалы. При этом важно не только установить оптимальную прогнозируемую величину эмиссии, но и распределение ее по отдельным регионам страны.

Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализовано, т. е. эмиссию наличных денег проводят ЦБ РФ и его расчетно-кассовые центры (РКЦ). Они открываются в различных регионах страны и выполняют расчетнокассовое обслуживание расположенных в этих регионах коммерческих банков. В резервных фондах РКЦ хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска их в обращение, в случае увеличения потребности хозяйства данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, поскольку они не совершают движения, являются резервом.

В оборотную кассу расчетно-кассового центра постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, но и из нее постоянно выдаются наличные деньги. Все они считаются деньгами, находящимися в обращении. Если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу расчетно-кассового

12

центра превышает сумму выдач денег из нее, то деньги изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотной кассы РКЦ в ее резервный фонд.

Расчетно-кассовые центры обязаны выдавать коммерческим банкам бесплатно наличные деньги в пределах их свободных резервов. Поэтому если у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастет потребность в наличных деньгах, а поступление денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастет, то РКЦ вынужден будет увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого он на основе разрешения управления Центрального Банка РФ переведет наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу РКЦ. Для данного РКЦ это будет эмиссионной операцией, хотя в целом по стране эмиссии наличных денег может и не произойти. При осуществлении эмиссии одним РКЦ другой РКЦ может в то же время дополнительно изъять аналогичную сумму наличных денег, поэтому общая масса денег в обращении может и не измениться. Сведениями о том, произошла или не произошла в данный день эмиссия, располагает только Правление Центрального Банка, где составляется ежедневный эмиссионный баланс.

2.2. Эмиссия безналичных денег

Эмиссия безналичных денег – увеличение безналичных денег, происходящее само по себе в результате действия банковского мультипликатора.

Государство регулирует процесс эмиссии безналичных денег посредством системы обязательного резервирования. Суть ее заключается в том, что коммерческие банки обязаны зарезервировать в ЦБ определенный процент привлеченных вкладов. Этот процент называют нормой обязательных резер-

вов.

Рассмотрим, как происходит увеличение массы безналичных денег в следующих случаях:

1)отсутствие регулирования со стороны Центрального Банка;

2)регулирование со стороны Центрального Банка.

Ресурсы коммерческого банка складываются не только из его собственного капитала, сколько из привлеченных средств: вкладов населения, депозитов предприятий, а также кредитов, полученных от других банков, в т. ч. от Центрального Банка. Понятно, что привлеченные ресурсы в банке не консервируются. Их используют для выдачи кредитов предприятиям, организациям и населению, а также для прочих активных операций банка, и начинает действовать механизм увеличения массы безналичных денег.

Предположим, что предприятие 1 вносит на свой счет в обслуживающем банке 100 тыс. руб., которые являются временно свободными и в течение ка- кого-то периода остаются на этом счете. Используя привлеченные таким образом ресурсы, банк предприятия 1 может предоставить эти 100 тыс. руб. в кредит предприятию 2.

Допустим, что предприятию 2 этот кредит необходим для того, чтобы расплатиться с предприятием 3, поэтому 100 тыс. руб., пройдя через счет предприятия 2, окажутся на счете предприятия 3, открытом в обслуживающем его

13

банке, и если предприятие 3 в них временно не нуждается, то на какое-то время они останутся на его счете. На этот момент первоначально внесенные предприятием 1 деньги будут учтены в безналичной форме уже дважды, т. е. на счетах предприятий 1 и 3.

Далее пока предприятие 3 временно не использует поступившие деньги, его банк может предоставить эти 100 тыс. руб. в кредит предприятию 4, которое расплатится им с предприятием 5, следовательно, деньги окажутся на счете последнего в обслуживающем его банке. Если предприятие 5 сразу не перечислит эти деньги следующему предприятию, то получится, что какое-то время первоначальные 100 тыс. руб. будут учтены уже трижды, т. е. на счетах предприятий 1, 3 и 5.

Таким образом, механизм мультиплицирования безналичных денег для варианта 1 представлен на рис. 2.2.

Коммерческий банк,			Коммерческий банк,				Коммерческий банк,
обслуживающий				обслуживающий			обслуживающий
предприятие 1				предприятие 3			предприятие 5
100	Кредит			100	Кредит			100
тыс.	100 тыс.			тыс.	100 тыс.			тыс.
руб.	руб.		100	руб.		руб.	100	руб.
			тыс.				тыс.
			руб.				руб.

Предприятие		Предприятие		Предприятие		Предприятие		Предприятие
1		2		3		4		5

Рис. 2.2. Механизм возрастания массы безналичных денег

Понятно, что такое увеличение количества безналичных денег могло бы продолжаться бесконечно, и денежная масса в обращении бесконтрольно возрастала бы.

Во втором случае, при наличии системы обязательного резервирования действие банковского мультипликатора будет иным.

При существующей норме обязательных резервов 10 % банк, обслуживающий предприятие 1, приняв на хранение его вклад в размере 100 тыс. руб., будет обязан 10 тыс. руб. зарезервировать в ЦБ. Следовательно, он сможет предоставить кредит предприятию 2 только в размере 90 тыс. руб., а банк, обслуживающий предприятие 3, приняв от последнего на хранение 90 тыс. руб., будет обязан зарезервировать в ЦБ 9 тыс. руб., т. е. он сможет выдать кредит предприятию 5 только в размере 81 тыс. руб. К этому моменту первоначально внесенные предприятием 1 деньги фиксируются следующим образом, тыс. руб.: на счете предприятия 1 будет находиться 100, предприятия 3 – 90, а предприятия 5 – 81. Когда предприятия в условиях существующей системы обязательного резервирования задействуют эти средства в расчетах, в обращение

14

выйдет уже не 300, а только 271 тыс. руб. Если этот пример продолжить, то мы увидим, как возможность прироста безналичных денег за счет выдаваемых на основе привлеченных вкладов кредитов в дальнейшем все более уменьшается и постепенно сходит на нет.

Механизм работы банковского мультипликатора в действительных условиях можно также представить в виде схемы, представленной на рис. 2.3.

Центральный

Банк

10 тыс. руб.

8,1 тыс. руб.

9 тыс.

руб.

Коммерческий банк,

обслуживающий

Коммерческий банк,

Коммерческий банк,

Кредит

предприятие 1

обслуживающий

обслуживающий

72,9 тыс.

руб.

предприятие 3

предприятие 5

100

Кредит

90

Кредит

81

81

тыс.

90 тыс.

90

81 тыс.

тыс.

тыс.

тыс.

руб.

руб.

руб.

руб.

руб.

тыс.

руб.

руб.

Предприятие 1

Предприятие 2

Предприятие 3

Предприятие 4

Предприятие 5

Рис. 2.3. Механизм возрастания массы безналичных денег

Обязательные резервы – один из основных инструментов денежнокредитной политики центральных банков. Обязывая коммерческие банки резервировать часть привлеченных ими средств, центральный банк тем самым поддерживает денежную массу, находящуюся в обращении, на определенном уровне. Чем больше норма обязательных резервов, тем меньшее количество денег может создать банковская система. И наоборот, чем ниже норма обязательного резервирования, тем выше возможности коммерческих банков «создавать деньги». Таким образом, коэффициент мультипликации (увеличения) обратно пропорционален норме обязательного резервирования.

Коэффициент мультипликации рассчитывают по формуле

Км = 1 ×100 , n

где Км – коэффициент мультипликации; n – норма обязательных резервов. Этот коэффициент показывает максимально возможное увеличение ко-

личества денег коммерческими банками.

В приведенном примере при выбранной норме обязательных резервов, равной 10 %, коэффициент мультипликации будет равен 10.

15

2.3. Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены

Государство может увеличить денежную базу двумя способами. Во-первых, государство может «напечатать деньги». При этом государ-

ство выпускает новые облигации и продает их Центральному Банку, который оплачивает их путем соответствующего увеличения государственных депозитов. Это означает, что государство заняло деньги у Центрального Банка, поскольку облигации должны быть через определенный срок выкуплены. Тем временем правительство может выписывать чеки на новые депозиты для финансирования расходов, превышающих налоговые поступления. Коммерческие банки хранят часть своих ликвидных активов в виде депозитов в Центральном Банке, являющемся банком государства. Когда получатели государственных чеков предъявляют их центральному банку для оплаты, последний просто уменьшает депозит государства и увеличивает депозиты коммерческих банков на соответствующую сумму. Депозиты коммерческих банков в Центральном Банке включаются в денежную базу, поскольку являются частью резервов коммерческих банков.

Во-вторых, правительство может дать указание Центральному Банку провести операции на открытом рынке, а именно: закупить от имени государства облигации у частных лиц или организаций.

Модель кругооборота доходов и продуктов, построенная с учетом вышеописанного влияния государства, приведена на схеме без учета деятельности иностранных субъектов и схеме с учетом деятельности иностранных субъ-

ектов (рис. 2.4 и 2.5).

Расходы на национальный

продукт

Расходы на потребление

Рынки

Расходы на

продуктов

Правительство

инвестиции

Государственные

Чистые налоги

закупки

Правительство осуще-

ствляет займы в случае

Фирмы

Семейные

дефицита бюджета

Государственные

хозяйства

займы

Сбережения

Финансовые

Инвестиционные

рынки

фонды

Рынки ресурсов

Национальный доход

Платежи за ресурсы

Рис. 2.4. Модель кругооборота доходов и продуктов с влиянием государства

16

С учетом вышеизложенного, можно построить кривую предложения денег (рис. 2.6), связывающую предложение денег с процентной ставкой. Денежная масса предполагается не зависимой от национального дохода, а определяемой исключительно государственной политикой.

Если импорт пре-

Чистый приток капитала

Иностранные экономиче-

вышает экспорт,

ские системы

то имеет место

чистый приток

Экспорт

капитала

Расходы на национальный

Расходы на потребление

продукт

Рынки

Расходы

продуктов

Правительство

на инвестиции

Государственные

Чистые налоги

займы

Фирмы

Государственные

Семейные хозяйства

закупки

Инвестиционные

фонды

Платежи за ресурсы

Финансовые

рынки

Рынки ресурсов

Сбережения

Национальный доход

Рис. 2.5. Модель кругооборота доходов и продуктов с учетом действия иностранных субъектов

Кривая спроса на деньги имеет отрицательный наклон, отражающий склонность людей увеличивать запасы наличных денег при снижении процентной ставки. При построении кривой спроса на деньги, как обычно, предполагается, что все факторы (кроме процентной ставки) остаются постоянными.

Ослабим это допущение и посмотрим, что произойдет при сдвиге кривой спроса на деньги. Предположим, что изначально денежная масса установлена государством на уровне М, а кривая спроса на деньги занимает положение L1, что дает равновесную процентную ставку r1.

Предположим также, что в результате изменений условий на рынке желание людей хранить наличные деньги усилилось, т. е. величина спроса на

17

деньги при любой фиксированной процентной ставке увеличилась. Это соответствует сдвигу кривой спроса на деньги из положения L1, в положение L2. Рассмотрим, например, трансакционный спрос на деньги. Если уровень цен повышается, для финансирования текущих сделок в привычных объемах людям требуется больше денег. Иными словами, для поддержания на прежнем уровне реальной стоимости или покупательной способности запасов наличности необходимо увеличивать их номинальную стоимость. Это означает сдвиг кривой спроса на деньги вверх. При исходной процентной ставке люди продают облигации, чтобы увеличить номинальные кассовые остатки. Это приводит к падению цен на облигации и, следовательно, к увеличению процентной ставки. После того как процентная ставка возрастет от значения r1 до значения r2, установится новое равновесное состояние рынка денег.

Рост процентной ставки имеет важные последствия для всей экономики. Он приводит к удорожанию кредита, т. е. к росту вознаграждения за отказ от ликвидности. С ростом процентной ставки процесс создания кредитов замедляется. Удорожание кредита заставляет некоторых экономических агентов отказаться от попыток получить банковскую ссуду. Это могут быть люди, вынужденные отложить покупку товаров в кредит, или фирмы, решившие не приступать к инвестиционным проектам. В результате повсеместно снизится спрос на товары и услуги, что, в свою очередь, сдержит инфляцию, явившуюся, как вы помните, первопричиной нарушения исходного равновесия рынка денег. Таким образом, при экзогенно определенном предложении денег в экономике существует механизм самонастройки, проявившийся в рассмотренном примере в росте процентной ставки, заблокировавшем дальнейший рост инфляции.

	М
r
ставка,	r2
Процентная	L2
	r1
	L2
	М
	Рис. 2.6. Кривая спроса на деньги (равновесие денежного рынка
	при экзогенном предложении денег)

18

Вопросы для самопроверки к теме 2

1.Что такое эмиссия денег и как она осуществляется?

2.Какая связь существует между наличной и безналичный эмиссией де-

нег?

3.Как регулируется банковская эмиссия денег?

4.Охарактеризуйте эмиссию наличных денег?

Тема 3. ФИНАНСЫ И ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА РФ

3.1.Сущность и функции финансов

Вповседневной жизни большинство людей подразумевают под финансами денежные средства. И действительно, эти экономические категории очень тесно взаимосвязаны, однако отождествлять их не следует, так как они неравнозначны. Даже исторически финансы появились намного позже денег.

По вопросу возникновения термина «финансы» существуют разные точки зрения. Большинство исследователей предполагают латинское происхождение этого термина (finis) и связывают его с Италией XV-XVI вв. В средневековой латыни это слово употреблялось для обозначения сроков уплаты, а затем и для обозначения документов, доказывающих погашение долга. Впоследствии всякий принудительный платеж стал обозначаться этим же термином. Позднее во Франции, а с конца XVII в. и в других странах, под словом «финансы» стали понимать всю совокупность государственного хозяйства.

Исторически возникновение системы финансовых отношений обусловлено следующими предпосылками:

а) развитием торговли, особенно международной, что требовало, в свою очередь, наличия стабильной системы денежных отношений и расчетов;

б) укреплением государства и появлением постоянных государственных институтов (армии, органов государственного управления, организаций общественного порядка, судебной системы и т. д.). Постоянно функционирующая государственная система требовала значительных расходов на свое содержание, а поскольку государство само по себе не является субъектом товарноденежных отношений и не может «заработать» средств для обеспечения этих расходов, существует необходимость в создании принудительной системы изъятия части доходов населения и предприятий, что достигалось посредством правовой нормотворческой деятельности государства и создания соответствующих служб, осуществляющих сбор доходов в пользу государства (фискального аппарата);

в) возникновением бюджета, средствами которого монарх не мог распоряжаться единолично: в результате первых буржуазных революций в Центральной Европе была урезана власть монархов, что способствовало отторжению монархов от казны;

19

г) поступлением налогов в казну в денежной форме, а не в виде трудовых повинностей и податей.

Таким образом, финансы – историческая категория, развивающаяся во времени, имеет стадии возникновения, развития и т. п.

Финансовые отношения объективны, являются одним из элементов базиса общества, и их развитие происходит по экономическим законам. Таким образом, можно выделить следующие отличительные черты финансовых отношений.

1.Финансовые отношения – это всегда денежные отношения. Финансы не могут существовать без денег. Деньги – обязательное условие функционирования финансов, но причина их появления – потребность государства и субъектов хозяйствования в ресурсах, обеспечивающих их деятельность. Финансы как экономическая реальность выступают (функционируют) в форме движения частных и государственных финансовых ресурсов. В свою очередь, финансовые ресурсы – это вся совокупность денежных средств, которые потенциально могут быть использованы и используются для осуществления финансовой деятельности и выполнения финансовых (денежных) операций субъектами хозяйствования и органами власти. Хотя финансовые отношения и носят денежный характер, но отнюдь не все денежные отношения являются финансовыми. В отличие от денег, выполняющих роль всеобщего эквивалента, измеряющего затраты труда ассоциированных товаропроизводителей, финансы являются экономическим инструментом распределения и перераспределения 2 макроэкономических показателей: валового внутреннего продукта и национального дохода, а также средством контроля за образованием и использованием фондов денежных средств.

2.Финансовые отношения выступают в виде формирования и использования фондов денежных средств. Однако в последние годы в специальной литературе появились нетрадиционные точки зрения на понимание сущности финансов. Например, С. В. Барулин, Т. М. Ковалева [30. C. 19-28] отвергают фондовый характер и императивность (см. следующий признак) финансовых отношений. В условиях рыночной экономики фондовый признак теряет свою актуальность (особенно в отношении частных финансов), поскольку рынок, как правило отвергает фондирование средств (за исключением страховых и резервных фондов). Создание целевых фондов (амортизационного, стимулирующего и т. п.) предполагает выделение из хозяйственного оборота денежных ресурсов, что было возможно в государственном плановом хозяйстве, но неэффективно в частной рыночной экономике.

3.Финансовые отношения носят императивный характер, т. е. принудительный, установленный и регулируемый государством. Отсюда вытекает, что субъекты финансовых отношений находятся в неравном положении по отношению друг у друга. Например, согласно действующему законодательству, каждый гражданин, получающий доход, обязан часть его в виде налога перечислять в государственный бюджет.

4.Все финансовые отношения регулируются законодательными актами

инормативными документами.

20

Таким образом, финансы – это система сложившихся в обществе экономических отношений по формированию и использованию фондов денежных средств на основе распределения и перераспределения валового национального продукта.

В основе финансовых операций лежат отношения между участниками общественного производства, или общественные отношения. Характер этих отношений – экономический. Финансовые отношения возникают между:

1)государством, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой (уплата налогов, выплата пенсий, социальных пособий, обращение государственных ценных бумаг и т. п.);

2)юридическими и физическими лицами (оплата труда, предоставление ссуд физическим лицам и т. д.);

3)внутри хозяйствующих субъектов (формирование и использование целевых фондов денежных средств);

4)отдельными бюджетами и внебюджетными фондами;

5)отдельными государствами по поводу образования, распределения и использования фондов денежных средств (например, кредиты международных финансово-кредитных организаций).

Сущность любой экономической категории проявляется в ее функциях. Рассмотрим функции финансов.

Распределительная – осуществляется посредством формирования и использования денежных средств через соответствующие фонды целевого назначения: госбюджет, фонды социального страхования, специальные фонды, фонды предприятия. Следует отметить, что финансовые отношения в обществе являются вторичными по отношению к производственным отношениям. Таким образом, объектом распределения выступает произведенный ВВП, процесс распределения осуществляется с помощью финансовых инструментов – норм, процентных ставок, тарифов.

Благодаря распределительной функции финансы обслуживают воспроизводственный процесс в целом, активно влияя на все его стороны. Именно через эту функцию реализуется общественное назначение финансов – обеспечение каждого субъекта хозяйствования необходимыми ему финансовыми ресурсами, используемыми в форме денежных фондов специального назначения.

Спомощью распределительной функции осуществляется:

–возмещение стоимости потребленных средств производства;

–первичное распределение вновь созданной стоимости, образование на

ееоснове доходов в различных формах;

–формирование фондов целевого назначения, необходимых для удовлетворения потребностей развивающегося производства и материального стимулирования работников;

–финансирование общегосударственных потребностей;

–формирование ресурсов для содержания и развития непроизводственной сферы;

–внутриотраслевое, межотраслевое и межтерриториальное перераспределение национального дохода.