4.6. Современные тенденции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Россия уже давно интегрирована в мировую экономику и занимает определенное место в международном разделении труда. Соответственно тенденции в мировой экономике и на мировых рынках оказывают значительное влияние на российскую экономику. Российский финансовый рынок относится пока к категории развивающихся (формирующихся) рынков (emerging markets), и перспективы его развития зависят как от общемировых тенденций, так и от экономической стратегии Правительства и ЦБ РФ, которые определяют развитие экономики России.

События последних лет показали, что российский рынок ценных бумаг по степени интегрированности в мировое финансовое сообщество уже является частью мирового рынка. Соответственно наш рынок испытывает на себе в той или иной степени все основные тенденции развития, которые отмечаются на мировых фондовых рынках.

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;

• интернационализация и глобализация рынка;

• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

• компьютеризация рынка ценных бумаг;

• нововведения на рынке;

• секьюритизация.

Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. Здесь речь идет о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок привлекаются все новые участники, для которых данная деятельность является основной, профессиональной, а с другой – идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются крупные торговые системы типа НАСДАК и РТС в РФ, а также несколько наиболее известных фондовых компаний, которые обслуживают значительную долю всех операций на рынке.

Кроме того, на рынок ценных бумаг притекает все больше свободных капиталов экономической системы, которые здесь эффективно перераспределяются.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой фондовый рынок, по отношению к которому национальные рынки становятся базовыми. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный, всемирный характер. Национальные рынки ценных бумаг становятся частью глобального мирового рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеместно.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны инвесторов тесно связаны с повышением уровня самоорганизованности рынка и усилением государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его сбои и кризисы прямо ведут к разрушению всех экономических процессов и процесса воспроизводства вообще. Государство не должно допускать, чтобы доверие к этому рынку было подорвано и граждане, вложившие свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и четко контролировался со стороны государства и саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка.

В то же время основанием данной тенденции в развитии современного рынка ценных бумаг является фискальная причина. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений в бюджет от участников рынка. Одновременно перекрываются возможности для «отмывания» денег, полученных от незаконных видов деятельности.

Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы невозможен. Она позволила совершить революция как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих расчетов для участников рынка и между ними, так и в способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент для нововведений на рынке ценных бумаг. Эти нововведения представлены:

• новыми финансовыми инструментами;

• новыми системами торговли;

• новыми элементами инфраструктуры рынка ценных бумаг;

• новыми технологиями и т. д.

Новыми финансовыми инструментами рынка ценных бумаг являются производные финансовые инструменты, структурированные финансовые инструменты, новые ценные бумаги.

Новые торговые системы – это электронные торговые системы, позволяющие торговать в режиме реального времени без участия посредников, без непосредственного контакта между покупателями и продавцами.

Новая инфраструктура рынка – тенденция перехода денежных средств из традиционных форм (сбережения в виде депозитов, вложения в валюту и т. д.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения все большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широкого круга инвесторов.

Перечисленные тенденции в развитии современного рынка ценных бумаг не являются исчерпывающими. Российский рынок следует мировому вектору в своем развитии и отражает все современные тенденции, присущие развитым рынкам¹.