1.Теоретические и методические основы оценки стоимости бизнеса

1.1 Методы и сущность оценки стоимости бизнеса

В экономике любые действия подвергаются оценке. Оценке стоимости подвергаются различные объекты.

Оценка стоимости дает наиболее вероятное представление о дальнейшей судьбе предприятия.

Использование оценочной деятельности в работе предприятия это та черта, без которой невозможно представить успешное современное предприятие в России

Процедура оценки бизнеса фирм служит основанием для формирования его стратегии. Понимание величины рыночной стоимости позволяет владельцу объекта модернизировать процесс производства, выработать комплекс мероприятий направленных на рост рыночной стоимости бизнеса. Регулярно проводимый анализ стоимости дает возможность повысить эффективность управления, а значит, исключить банкротство [1. С.20].

Оценочная деятельность - профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, нацеленная на установление в отношении объектов оценки рыночной либо другой стоимости [6. С.20].

Оценочная деятельность в РФ исполняется в соответствии с международными договорами Российской Федерации, Федеральным законом от 29.07.1998 года № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», Постановлением Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 года № 519 «Об утверждении стандартов оценки», приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. № 256 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки», приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. № 255 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости» Приказ Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. № 254 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке», а кроме того иными федеральными законами и другими нормативно-правовыми актами Российской Федерации, регулирующими отношения, появляющиеся при осуществлении оценочной деятельности.

Мировая практика управления бизнесом все больше ориентируется на такую экономическую группу как их стоимость. Как правило под стоимостью субъекта хозяйствования подразумевается рыночная стоимость его капитала.

Сближение западных стандартов бухгалтерской финансовой отчетности и стандартов оценки - это результат активного включения понятия рыночной стоимости в цикл управления предприятием.

Трудность практического применения стоимостной концепции в управлении, связана, первоначально, с неготовностью менеджмента принимать на ее основе оперативные и стратегические управленческие решения. Согласно данным обстоятельствам большинство конкретных решений принимается на основе интуиции и скопленного навыка практической деятельности менеджеров и консультантов. Это в свою очередь мало содействует понижению совокупного значения риска хозяйствования у многих субъектов рынка.

В следствии этого, использование и систематическое совершенствование концепции управления стоимостью методом влияния на формирующие ее факторы, способно обеспечить современные компании перспективным и действенным инструментом оценки их текущего и будущего состояний.

В проекте, стоимость бизнеса предполагается, как стоимость функционирующего предприятия, при этом оно может рассматриваться как [2. С.464]:

- функционирующий бизнес, приносящий прибыль его собственнику;

- функционирующий имущественный комплекс.

Есть следующие стандарты стоимости: обоснованная стоимость; обоснованная рыночная стоимость; внутренняя стоимость; инвестиционная стоимость. Выбор конкретного стандарта стоимости зависит от целей управления.

Применение стоимостного подхода в управлении фирмой дает возможность: сформировать цель и единый, универсальный язык общения для всех бизнес-единиц, работающих подразделений, что существенно увеличивает результативность сотрудничества; создать полностью интегрированную систему управления компанией, основанную на точной иерархической структуре; обладать максимально полным объемом информации о работе компании; увеличить качество и результативность принимаемых решений (с помощью предоставления руководителям и основным специалистам действительно оптимального объема, структуры и формата информации, достаточной для принятия решений); оптимально совмещать долгосрочные и краткосрочные цели фирмы посредством сочетания показателей стоимости; принять в расчет все затраты, требуемые для успешного функционирования предприятия (не только затраты, но и вложения); принять в расчет не только расходы, но и риски ведения бизнеса; создать наиболее успешную и справедливую систему материальной компенсации работникам фирмы, непосредственно «привязанную» к величине стоимости, созданной каждым работником фирмы [4. С.240].

Стоимостный подход в управлении (ValueBasedManagement, VBM) реализуется с помощью 3-х методов: добавленной стоимости акционерного капитала, внедренный в научный оборот американским экономистом А. Раппапортом (ShareholderValueAdded, SVA), экономической добавленной стоимости Стерна-Стюарта (EconomicValueAdded, EVA), добавленной рыночной стоимости (MarketValueAdded, MVA) [4. С.240].

Совершенствованию экономического механизма управления содействует обнаружение факторов стоимости. Однако, стоит сознавать фактор стоимости, как справедливое условие, оказывающее влияние на стоимость фирмы. Из выше сказанного следует то, что процедуры нахождения, анализа, оценки и прогнозирования факторов стоимости будут являться основными в условиях реализуемого стоимостного подхода к управлению сельскохозяйственным предприятием в целом.

Есть три категории источников формирования и повышения стоимости бизнеса: организационные, финансовые и маркетинговые. Финансовые источники стоимости предполагают управленческие цели. Но для того, чтобы добиться повышения объёмов продаж, получить более высокую прибыль и утвердить правильные инвестиционные решения, необходимы стратегии. Маркетинговые стратегии ориентированы на подбор привлекательных рынков и создание отличительных преимуществ.

Основной целью организации и совершенствования системы управления стоимостью является повышение конкурентоспособности бизнеса и обеспечение его инвестиционной привлекательности.

Управление стоимостью бизнеса следует понимать, как совокупность методов и способов воздействия, в основном инновационного характера, на все активы хозяйствующего субъекта с целью увеличения эффективности его хозяйственной деятельности [4. С.240].

Совершенствование экономического механизма, обеспечивающего взаимодействие экономических рычагов и стимулов необходимо для эффективного управления стоимостью бизнеса.

Стратегия максимизации стоимости компании реализуется на трех разных уровнях взаимодействия. На микроуровне функционируют силы, вступающие в прямую связь с предприятием: поставщики, посредники, покупатели, конкуренты, муниципальные органы и отдельные граждане, воспринимаемые как экономические контрагенты фирмы. К макроуровню относятся силы, которые оказывают воздействие на повышение стоимости бизнеса опосредованно: демографические, экономические, технические, общественно-политические и культурные факторы. К мегауровню надлежит отнести мировые, глобальные силы: общественные и природные явления, кризисы, политические и экономические кризисы, военные конфликты и так далее.

Оценка стоимости любой фирмы выражает целенаправленную процедуру устанавления в денежном выражении рыночной стоимости с учетом возможного и действительного дохода, приносимого ею в любой момент времени [2. С.464].

Под рыночной стоимостью объекта оценки подразумевается более вероятная стоимость, по которой этот объект оценки может быть отчужден в условиях конкурентной борьбы на открытом рынке, если стороны сделки действуют разумно и имеют всю необходимую информацию, а на величину стоимости сделки не влияют какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

-одна из сторон сделки не должна отчуждать объект оценки, а другая не обязана совершать исполнение;

-стороны сделки отлично осведомлены об объекте сделки и действуют в собственных интересах;

-оцениваемый объект представлен на открытом рынке при помощи публичной оферты, обычной для подобных объектов оценки;

-оплата за объект оценки выражается в денежной форме.

Помимо рыночной стоимости есть следующие варианты стоимости объекта оценки, несхожие с рыночной стоимостью:

-стоимость объекта оценки с ограниченным рынком - стоимость объекта оценки, реализация которого на открытом рынке невыполнима либо требует дополнительных издержек по сравнению с затратами, которые необходимы для реализации свободно обращающихся на рынке товаров;

-стоимость замещения объекта оценки - сумма издержек на создание объекта, подобного объекту оценки, в рыночных ценах, имеющихся на момент проведения оценки, при учете износа объекта оценки;

-стоимость воспроизводства объекта оценки - сумма расходов в рыночных ценах, имеющихся на момент проведения оценки, на создание объекта, схожего объекту оценки, с использованием схожих материалов и технологий, при учете износа объекта оценки;

-стоимость объекта оценки при существующем применении - стоимость объекта оценки, определяемая исходя из имеющихся условий и цели его применения;

-инвестиционная стоимость объекта оценки - стоимость, определяемая исходя из его прибыльности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях;

-стоимость объекта оценки для целей налогообложения – определяется для установления налоговой базы и рассчитываемая согласно положениям нормативно-правовых актов;

-ликвидационная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки, когда он должен быть отчужден в срок, который меньше обычного срока экспозиции подобных объектов;

-утилизационная стоимость объекта оценки - стоимость, которая равна рыночной стоимости материалов, включенных в объект оценки, при учете затрат на утилизацию объекта оценки;

-специальная стоимость объекта оценки – стоимость объекта оценки, для установления которой в договоре об оценке или нормативно-правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие какой-либо стоимости, указанной в действующих стандартах оценки [2. С.464].

Под оценкой бизнеса подразумевается выполненной последующих задач:

-оценка мажоритарного пакета акций компании;

-оценка миноритарного пакета акций;

-оценка имущественного комплекса, тут особое внимание будет уделяться оценке активов предприятия - постройкам, зданиям, сетям, коммуникациям, транспорту и оборудованию, земельным участкам, при этом проводится анализ финансовых потоков фирмы;

-оценка акций компании котирующихся на рынке. Это достаточно частный случай сводящийся, зачастую, к анализу котировок, состоянию рынка и определению ставки дисконта.