1.2 Название параграфа

1.3 Название параграфа

На рынке существует достаточно много видов хеджирования. В таблице 1 приведены только некоторые из них [8].

Таблица 1 – Виды хеджирования и их характеристики

Вид хеджирования	Характеристика
Общее хеджирование	Хеджирование всей партии (общего количества) актива, который должен быть продан или куплен на рынке спот
Частичное хеджирование	Хеджирование части от всей партии актива, который должен быть продан или куплен на его рынке спот
Однократное хеджирование	Хеджирование одной сделки на рынке спот (данного актива)
Многократное хеджирование	Повторяющееся хеджирование сделок, совершаемых на рынке спот
Короткий хедж	Вид хеджирования, целью которого является устранение риска падения цены актива
Длинный хедж	Вид хеджирования, направленный на устранение риска повышения цены актива
Полное хеджирование	Хеджирование, полностью исключающее ценовой риск
Неполное хеджирование	Хеджирование, исключающее ценовой риск лишь частично
Фьючерсно-спотовое хеджирование	Хеджирование фьючерсными контрактами текущей спотовой цены актива
Одновременное хеджирование	Совершение операций на фьючерсном рынке параллельно с операциями на спот рынке хеджируемого актива
Срочное хеджирование	Хеджирование срочными контрактами будущей цены спот актива
Предвосхищающее (последующее) хеджирование	Совершение операций по хеджированию на фьючерсном рынке до (после) проведения операций на спот рынке хеджируемого актива

Хеджирование всех рисков — единственный способ их полностью избежать.

1.3.1 Основные принципы и инструменты хеджирования

Форвардная цена золота — это цена, по которой заключается форвардный контракт на покупку/продажу золота. Расчетная формула для вычисления форвардной цены представлена ниже:

(1)

где S — спот-цена золота на наличном рынке;

Т— горизонт форвардной сделки (в днях);

r — LIBOR, или ставка заимствований на рынке евродолларов;

R— ставка золотого кредита т. е. процентная ставка, которая в физическом выражении выплачивается по золотым депозитам.

Проведем сравнительную характеристику методов хеджирования и представим результаты в таблице 2.

Таблица 2 – Сравнительная характеристика способов хеджирования

Способ хеджирования	Преимущества	Недостатки
Опционы	Не обязателен к исполнению, покупатель сам решает выгодно ли ему использовать опцион	Неразвитость рынка опционов в России, высокая комиссия при заключении сделки
Операции СВОП	Дает дополнительную доходность при одновременном увеличении риска	Встречная сделка на момент исполнения может оказаться дороже, чем первоначальная, цена исполнения подвержена изменению цены на бирже
Фьючерсные контракты	Цена исполнения сделки фиксируется на момент заключения контракта, компания планирует свою выручку, исполнение контракта гарантируется биржей	Высокая депозитная маржа, цены на фьючерсные контракты подвержены влиянию со стороны биржевых спекулянтов
Форвардные контракты	Цена исполнения фиксируется в день заключения контракта	Исполнение контракта не гарантируется биржей
Золотой займ	Момент заключения золотого займа и дальнейшей реализации полученного золота продавец выбирает сам, возможно планирование выручки, предсезонное финансирование работ; возврат золотого займа осуществляется продукцией компании и не зависит от текущих цен на бирже	Трудность определения наилучшего времени для заключения золотого займа

Рассмотрев основные способы ….