Министерство образования и науки Российской Федерации Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева

ИНСТИТУТЫ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

Конспект лекций для магистрантов направления 080100 «Экономика» всех магистерских программ

Красноярск 2010

УДК 336.7

Рецензент кандидат экономических наук, доцент О. С. ГОЛОЩАПОВА

(Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева)

Печатается по решению методической комиссии ФЭФ

Институты финансовых рынков : конспект лекций / сост. К. Ю. Лобков ; Сиб. гос. аэрокосмич. ун-т. – Красноярск, 2010. – 72 с.

© Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М. Ф. Решетнева, 2010

ОГЛАВЛЕНИЕ
Общие сведения.................................................................................................	4
Часть 1. Финансовая система и экономика..................................................	5
Лекция 1. Роль финансовых рынков и капиталов......................................	5
Лекция 2. Обзор финансовых институтов...................................................	8
Лекция 3. Основы деятельности финансовых рынков.............................	14
Часть 2. Финансовые рынки.........................................................................	20
Лекция 4. Рынки ценных бумаг с фиксированным доходом...................	20
Лекция 5. Рынок акций................................................................................	24
Лекция 6. Ипотечные рынки.......................................................................	30
Лекция 7. Рынки производных финансовых инструментов....................	34
Лекция 8. Международные рынки кредитов и валюты...........................	38
Часть 3. Депозитные финансовые институты...........................................	44
Лекция 9. Сберегательные институты и ипотечные банки.....................	44
Лекция 10. Кредитные союзы и финансовые компании..........................	46
Лекция 11. Инвестиционные банки, венчурный капитал
и хеджевые фонды.......................................................................................	49
Часть 4. Недепозитные финансовые институты.......................................	53
Лекция 12. Финансовые конгломераты.....................................................	53
Лекция 13. Инвестиционные компании.....................................................	55
Лекция 14. Страховые компании...............................................................	60
Лекция 15. Пенсионные фонды..................................................................	64
Часть 5. Будущее финансовых систем.........................................................	67
Лекция 16. Основные направления и тенденции
развития финансовых систем.....................................................................	67
Библиографический список..........................................................................	70

3

ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ

Данное учебное пособие предназначено для оказания помощи магистрантам в изучении курса «Институты финансовых рынков».

Дисциплина является теоретическим курсом. Изучение курса «Институты финансовых рынков» осуществляется с целью формирования у магистрантов теоретических знаний о финансовых институтах и рынках ведущих стран мировой экономики и мировых направлениях и тенденциях в развитии финансовых систем.

Задачами курса «Институты финансовых рынков» являются:

−формирование целостной системы знаний о роли и значении финансовой системы: финансовых рынков и капиталов;

−рассмотрение основ деятельности финансовых рынков и финансовых институтов;

−раскрытие сущности и особенностей развития инструментов финансового рынка;

−исследование прикладных аспектов функционирования финансовых рынков, проблем обращения финансовых инструментов;

−изучение основных направлений и тенденций развития финансовых систем.

В результате изучения дисциплины «Институты финансовых рынков» магистрант должен знать:

−основные виды финансовых рынков и институтов, их назначение

испецифику применения;

−сущность, функции и виды современных инструментов финансового рынка, их особенности;

−основные виды сделок, осуществляемых на финансовом рынке;

−основные направления и тенденции развития финансовых систем. В результате изучения дисциплины «Институты финансовых рынков»

магистрант должен уметь:

−характеризовать основные виды финансовых рынков и институтов;

−выделять преимущества и недостатки различных видов финансовых рынков и институтов.

В результате изучения дисциплины «Институты финансовых рынков» магистрант должен приобрести следующие навыки:

−принимать решения в области построения отношений между субъектами финансового рынка;

−учитывать риски, возникающие на финансовых рынках;

−давать оценку эффективности применения различных видов финансовых инструментов.

Для полноценного изучения и усвоения материала в пособии по каждой теме приведены вопросы и задания для самопроверки.

4

Часть 1. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ЭКОНОМИКА

Лекция 1

РОЛЬ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И КАПИТАЛОВ

План

1.1.Сущность и формы денег.

1.2.Функции денег.

1.3.Структура денежной массы в обращении.

1.4.Влияние денег на экономику.

1.1. Сущность и формы денег

Деньги – экономическая категория, в которой проявляются и при участии которой строятся общественные отношения: деньги выступают в качестве самостоятельной формы меновой стоимости, средства обращения, платежа, накопления и мировых денег.

История денежного обращения выделяет две формы денег: полноценные деньги и неполноценные деньги.

Полноценные деньги – это деньги, имеющие товарную природу, номинал которых равняется их рыночной стоимости (золотые и серебряные монеты; денежные знаки, представляющие стоимость золотых и серебряных монет).

Характерными свойствами полноценных денег являются:

−наличие внутренней высокой стоимости, определяемой затратами труда на их изготовление;

−соответствие номинала реальной стоимости;

−неподверженность обесценению (за исключением некоторых случаев, например, открытие больших запасов золота или значительное снижение затрат на его добычу);

−возможность физического использования, как и любого другого товара (реализовывалось редко из-за нецелесообразности превращения монет

вкакой-либо предмет потребления);

−гибкое приспособление к потребностям оборота без использования специальных мер для регулирования количества денег в обращение.

Предпосылками для перехода к возникновению и использованию неполноценных денег являются:

−мимолетное использование денег в качестве посредника в процессе обращения;

−усиление роли государства, использующего для покрытия своих расходов неполноценные (бумажные) деньги и узаконивающего их;

5

−рост потребности в деньгах в связи с развитием товарного производства;

−развитие кредитных отношений.

Неполноценные деньги – это деньги, имеющие правовую и кредитную природы, номинал которых выше их внутренней стоимости; это деньги, не имеющие внутренней собственной стоимости, но обладающие представительной стоимостью (бумажные деньги государства, коммерческие векселя, банковские чеки, пластиковые карточки, электронные деньги).

Характерными свойствами неполноценных денег являются:

−отсутствие внутренней стоимости;

−превышение номинальной стоимости над реальной;

−подверженность обесценению;

−невозможность физического использования как товара;

−объективная необходимость осуществления специальных мер по государственному регулированию количества денег в обращении.

1.2. Функции денег

Сущность денег проявляется при выполнении ими функций, к которым относятся:

−мера стоимости;

−средство обращения;

−средство платежа;

−средство накопления (образования сокровищ) или сохранения стоимо-

сти;

− мировые деньги.

1.3. Структура денежной массы в обращении

Денежная масса – показатель совокупного денежного оборота, под которым понимаются наличные деньги в обращении и денежные средства, находящиеся на счетах и во вкладах физических и юридических лиц.

Существуют два основных подхода к измерению денежной массы: трансакционный подход и ликвидный подход.

Трансакционный подход к измерению денежной массы базируется на функции денег как средства обращения. Данный подход предполагает, что при количественном измерении денежной массы в нее следует включать только активы, служащие средством обращения. Такими активами являются монеты, банковские билеты, казначейские билеты. В них также следует включить депозиты до востребования (расчетные, текущие счета и др.).

Ликвидный подход к измерению денежной массы базируется на функции денег как средства накопления. Данный подход предполагает, что все активы можно оценить по степени ликвидности, переходя от денег к финан-

6

совым активам (акции, облигации) или к реальным (нефинансовым) активам (здания, автомобили, антикварные изделия). Каждый такой актив служит средством накопления, но они обладают разной степенью ликвидности.

При измерении денежной массы объединяют трансакционный и ликвидный подходы. В результате существуют различные показатели денежной массы. Показатели, характеризующие объем и структуру денежной массы, называют денежными агрегатами.

В России для расчета совокупной денежной массы и оценки ее структуры применяют следующие агрегаты: М0 – включает наличные деньги в обращении; M1 – содержит М0 плюс депозиты до востребования физических и юридических лиц; М2 – содержит М1 плюс срочные депозиты в рублях (квазиденьги-1); М3 – содержит М2 плюс все депозиты в валюте в рублевом эквиваленте (квазиденьги-2).

Для определения денежной массы каждой конкретной страны используется различное количество агрегатов.

1.4. Влияние денег на экономику

Деньги оказывают существенное влияние на экономику по следующим причинам:

−являются предпосылками создания высокоразвитого индустриального общества;

−являются основой построения финансовой системы (обеспечивают движение средств от тех, кто хочет сделать сбережения, к тем, кому необходимо потрать больше);

−определяют совокупную экономическую активность (увеличение предложения денег ведет к увеличению совокупного дохода, цен и занятости, уменьшение предложения денег – к снижению этих показателей).

Таким образом, деньги являются одной из важнейших экономических переменных, поэтому в современных условиях финансово-кредитная политика является одной из главных направлений деятельности государства. Существование финансового рынка в сочетании с привлекательными реальными инвестиционными вложениями позволяет улучшить условия для всех субъектов в экономике.

Вопросы и задания для самопроверки

1.Дайте определение понятию деньги.

2.Какие формы денег знает история денежного обращения?

3.Что представляют собой полноценные деньги?

4.Что представляют собой неполноценные деньги?

5.Какие функции выполняют деньги?

6.Дайте определение понятия «денежная масса».

7