1.5. Форми фінансування підприємств

Рис. 1.6. Форми фінансування

6. Критерії прийняття фінансових рішень

Одним з головних завдань фінансового менеджера є обґрунтування рішень щодо вибору оптимальних для конкретних фінансово-економічних умов форм фінансування підприєм- ства.

До типових критеріїв можна віднести такі:

• Прибуток/рентабельність.

• Ліквідність.

• Структура капіталу (незалежність).

• Накладні витрати, пов’язані із залученням коштів.

• Мінімізація оподаткування.

• Об’єктивні обмеження: відсутність кредитного забезпечення, необхідного для залучення позичок, низький рівень кредитоспроможності, законодавчі обмеження щодо використання тієї чи іншої форми фінансування, договірні обмеження тощо.

• Особливості законодавства про банкрутство.

• Максимізація доходів власників (дивідендна політика).

Таблиця 1.1.

Порівняльна характеристика фінансування підприємства за рахунок власного і позичкового капіталу

Критерії	Власний капітал	Позичковий капітал
1. Рівень відповідальності капіталодавців	Щонайменше у повному обсязі	Відсутня; статус кредитора
2. Участь в управлінні підприємством	Як правило, дає право	Як правило, участь в управлінні підприємством виключена
3. Участь у прибутках	Дає право участі у розподілі прибутків	Обумовлені договором про­центи; участь у розподілі прибутків виключена
4. Строк використання	Необмежений	Обмеження згідно з договором
5. Кредитне забезпечення	Як правило, непотрібне	Як правило, необхідне
6. Податковий тягар	Плата за користування здійснюється за ра­хунок прибутку, що залишився після сплати всіх податків	Проценти за користування позиками відносяться на валові витрати, тобто зменшують податковий тягар
7. Порядок повернення у разі банкрутства	В останню чергу	Першочергово, залежно від типу кредитора

7. Теоретичні джерела фінансової діяльності підприємств

Залежно від характеру теоретичних і практичних висновків, а також методів і принципів дослідження виокремлюють три основні теоретичні підходи до визначення критеріїв прийняття фінансових рішень:

• класичний;

• неокласичний;

• неоінституційний.

Структурно-логічна схема побудови окремих елементів теорії фінансів підприємств наведена на рис. 1.7².

Рис. 1.7. Елементи теорії управління фінансами підприємств

Тема 2 осособливості фінансової діяльності суб’єктів господарювання різних організаційно-правових форм

План

2.1. Критерії прийняття рішення про вибір правової форми організації бізнесу

2.2. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання без створення юридичної особи

2.3. Особливості фінансової діяльності приватних підприємств

2.4. Особливості фінансової діяльності товариств з обмеженою відповідальністю

2.5. Особливості фінансової діяльності акціонерних товариств

2.6. Особливості фінансової діяльності командитних і повних товариств

2.7. Фінансова діяльність кооперативів

2.8. Особливості фінансової діяльності підприємств з іноземними інвестиціями

2.9. Фінансова діяльність державних і казенних підприємств

2.10. Фінансування спільної діяльності підприємств на основі договорів кооперації

Таблиця 2.1.