Боллинджер Дж. - Боллинджер о лентах Боллинджера

www.finance-invest.ru

открытия вне зависимости от того, насколько сильным является само открытие; слабость указывается, если рынок не может торговаться на закрытии выше. Аналогичным образом, слабое открытие, за которым следует дальнейшая слабость, является продолжением негатива, в то время как слабое открытие, за которым следует сила, является позитивным. Свечным графикам уже сотни лет, и японцы научились внимательно фокусироваться на фигурах, формируемых свечами, особенно на определенных группировках свечей. Мы находим интересным использовать свечи сами по себе, чтобы добавлять некоторую дополнительную ценность графикам в западном стиле, изображая поведение цены так, как это могут делать только свечи — особенно поведение цены вблизи лент Боллинджера. Например, переход от красных тел — где закрытие ниже открытия — к зеленым телам — где закрытие выше открытия - вблизи нижней ленты является указанием на основание. Такой переход будет отражаться в накоплении-распределении, особенно, если с изменением течения повышается объем.

И внутридневная интенсивность, и накопление-распределение могут быть представлены в открытой форме, если поддерживать кумулятивную сумму от первой точки расчета значения индивидуального периода и наносить результат как линию. Они также могут быть представлены в форме осциллятора, если поддерживать п-периодичную скользящую сумму периодичных показателей, где п является обычно 10 или 20 периодами. Некоторые люди находят более легким читать неограниченную линию индикатора; другие люди предпочитают формат осциллятора. Для сравнения с торговыми лентами формат осциллятора для большинства кажется в интерпретации более простым.

Таблица 18.4 Формула нормализации осцилляторов объема

10-дневная сумма [(закрытие - открытие)/(максимум - минимум) * объем]/10-дневная сумма объема

И осциллятор II, и осциллятор AD могут быть нормализованы таким образом, что их можно будет непосредственно сопоставлять между различными ценными бумагами, деля их на общий объем в течение расчетного периода. Таблица 18.4 представляет формулу Ш-дневного нормализованного осциллятора накопления-распределения. А Рисунок 18.3 показывает результат.

www.finance-invest.ru

Рисунок 18.3 II% и AD%, Hartford Insurance, 200 дней. Преобразование II и AD в

осцилляторы часто раскрывает данные, которые иначе трудно увидеть.

Нормализованные версии часто обозначаются с помощью процентов, например, 21-дневный II% или 10-дневный AD%.

В четвертой категории мы находим индекс движения денег, который элегантно объединяет индекс относительной силы Уэллеса Уайлдера с данными объема. В центре расчета RSI находятся отношения двух экспоненциальных средних, одна из которых отражает изменения в восходящих периодах, а другая — изменения в нисходящих периодах. MFI заменяет эти экспоненциальные средние скользящими суммами цены, умноженной на объем, одна из которых вычисляется для положительных дней, а другая для отрицательных дней. Обычно длина суммы составляет 9 для краткосрочных целей и 14, как рекомендовано Уайддером в своей первоначальной презентации. Относительно MFI вы спрашиваете, подтверждает ли разность объемов между восходящими и нисходящими днями моментум тренда? Рост с сильным объемом в восходящие дни и сокращающийся объем в нисходящие дни даст более сильный MFI, чем дал бы RSI за тот же период.

www.finance-invest.ru

Рисунок 18.4 Индекс движения денег, Hartford Insurance, 200 дней. Обратите внимание на плавно затухающий тренд МП по мере того, как рост стареет.

MFI оказывается немного более подвижным, чем RSI. Он не так гладко следует тренду и демонстрирует более широкий диапазон. Поэтому мы используем как эталоны MFI уровни 80 и 20, а не стандартные эталонные уровни 70 и 30, используемые для RSI. Это приводит примерно к одинаковым сигналам (Рисунок 18.4). Наш второй индикатор из четвертой категории представляет собой объемно-взвешенную MASD. MASD является скользящей средней схождения-расхождения Джеральда Аппеля. На наш взгляд, MASD является главным образом индикатором тренда. Она состоит из двух линий, самой MASD и сигнальной линии. MASD представляет собой разность между двумя средними, широко известную как график отклонения. Сигнальной линией является экспоненциальная средняя MACD.2

Во взвешенную по объему MACD вы вставляете взвешенные по объему скользящие средние3 вместо экспоненциальных средних, используемых в MACD (Рисунок 18.5). Лишь сигнальная линия остается экспоненциальной средней. Как и MFI, VWMASD является немного более чувствительной, чем ее родитель, но она для успешного использования не требует никаких корректировок своих параметров.

www.finance-invest.ru

Рисунок 18.5 Объемно-взвешенная MACD, Hartford Insurance, 200 дней.

Можно построить успешные системы выбора времени, основанные на одной лишь объемно-взвешенной MACD.

Относительно взвешенной по объему MASD вы спрашиваете, поддерживает ли объем тренд? Если да, то VWMASD будет сильной, если нет — VWMASD будет замечательно высвечивать базовую слабость. Эта концепция кажется особенно важной, когда реальной движущей силой рынка оказывается институциональная торговля. В этой главе мы представили четыре индикатора объема. До некоторой степени они не кореллированы. Хотя и накопление- i распределение, и внутридневная интенсивность извлекаются из данных за один период, они используют очень разные расчеты и переменные. MFI по-настоящему является индикатором моментума с встроенным объемом, a VWMASD представляет собой взвешенный по объему индикатор тренда. Тогда, когда эти индикаторы указывают в одну сторону, с ними можно обходиться как с одним целым, когда они расходятся, то нужно фокусироваться на том, что говорит каждый из них относительно своей методологии и извлекать истину оттуда.

Более подробные описания индикаторов объема вы можете найти в моей работе "Индикаторы объема" ("Volume Indicators", см. Библиографию).

Теперь мы обратимся к двум следующим главам, в которых содержится пара практических приложений.

КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ

Объем представляет собой независимую переменную. Индикаторы объема можно категоризировать по типу расчета.

www.finance-invest.ru

Обращайте внимание на AD, II, MFI и VWAMCD.

Обращайте внимание как на открытую, так и на закрытую формы AD и II.

Г Л А В А 19

МЕТОД II: СЛЕДОВАНИЕ ЗА ТРЕНДОМ

Метод II предсказывает рождение трендов, рассматривая силу цены, подтвержденную силой индикатора. Идея тут состоит в том, что когда цена достаточно сильна, чтобы приблизиться к верхней ленте, и эта сила подтверждается силой соответствующего индикатора, мы можем предсказать начало восходящего тренда (Рисунок 19.1). Разумеется, верно и обратное (Рисунок 19.2). По существу, это вариация Метода I, но только для подтверждения используется индикатор MFI и нет нужды в Сжатии. Этот метод может предвосхищать некоторые сигналы Метода I.

Мы будем использовать ту же технику выхода - модифицированную! версию параболика или касания ленты Боллинджера на стороне, 1 противоположной сделке. Идея состоит в том, что и %Ь для цены, и MFI должны подняться выше нашего порога. Базовым правилом является, что если %Ь больше 0,8 и MFI(IO) больше 80, надо покупать.

Вспомните, что %b показывает нам, где мы находимся внутри лент; на 1 мы находимся на верхней ленте, а на 0 мы находимся на нижней ленте. Следовательно, 0,8 %b говорит нам, что мы прошли 80% пути от нижней ленты до верхней ленты. По-другому это можно сказать,! как что мы находимся в верхних 20% зоны между лентами. MFI является ограниченным индикатором, перемещающимся между 0 и I 100. Следовательно, 80 является очень сильным значением, представляющим верхний уровень срабатывания, аналогичный по значению 70 для RSI.

www.finance-invest.ru

Рисунок 19.1 Пример покупки по Методу II, AG Edwards, 100 дней. Сильное поведение цены плюс сильное поведение индикатора означают сигнал покупки.

Рисунок 19.2 Пример продажи по Методу II, Micron, 150 дней. Слабость цены, подтверждаемая слабостью MFI, означает сигнал продажи.

Таким образом, Метод II сочетает силу цены с силой индикатора для предсказания более высоких цен или слабость цены и слабость индикатора для предсказания более низких цен.

Мы будем использовать базовые настройки ленты Боллинджера в 20 периодов и +2 стандартных отклонения. Для установки параметров MFI мы используем старое правило: длина индикатора должна быть равна приблизительно половине длины расчетного периода для лент. Хотя мне

www.finance-invest.ru

не известно точное происхождение этого правила, оно, вероятно, является адаптацией правила из циклического анализа, которое предлагает использовать скользящие средние в четверть длины доминирующего цикла. Эксперименты показали, что периоды в четверть расчетного периода для лент были, как правило, слишком коротки, но что период в половину длины работал для индикаторов вполне хорошо. Как и со всеми другими вещами, это не более, чем исходные значения. Этот подход предлагает множество вариантов, которые вы можете исследовать, как показано в Таблице 19.1. Кроме того, любые вводные могут варьироваться как функция характеристик того инструмента, которым вы торгуете, с целью создания более адаптивной системы.

Таблица 19.1 Вариации Метода II

Вместо MFI можно подставить объемно-взвешенную MACD.*

Силу (порог), требуемую как для %Ь, так и для индикатора, можно варьировать. Скорость параболика также можно варьировать.

Параметр длины в лентах Боллинджера можно корректировать

•Вариация VWMACD, гистограмма VWMACD, может быть очень хорошим выбором, если VWMACD оказались в вашем приложении недостаточно быстрыми. Это разность между VWMACD и ее сигнальной линией (девятидневной скользящей средней VWMACD). Это более краткосрочный, более чувствительный индикатор, чем VWMACD. Та же процедура может быть проделана на самой MACD. Результат называется гистограммой MACD и является весьма популярной техникой. Корректирование %b представляет собой то же самое, что корректирование параметров Bandwidth.

Главной ловушкой, которой здесь надо избегать, является поздний вход, поскольку к тому времени уже может быть использована большая часть потенциала. Проблемой Метода II является то, что его характеристики риска и вознаграждения труднее выразить количественно, ибо движение уже может развиваться некоторое время до того, как подается сигнал. Одним из подходов для избежания этой ловушки является ждать отката после сигнала, а затем покупать в первый же восходящий день. Это приведет к пропуску нескольких раскладок, но оставшиеся будут иметь лучшие соотношения риска и вознаграждения.

Лучше всего оттестировать этот подход на тех акциях, которыми вы фактически торгуете или собираетесь торговать, и установить параметры в соответствии с характеристиками этих акций и вашими собственными критериями риска и вознаграждения. Например, если вы торгуете очень подвижными акциями роста, вам стоит установить более высокие уровни для %Ь (возможно, выше 1), MFI и параметров параболика. Более высокие уровни всех трех индикаторов будут выбирать более сильные акции и ускорять стопы.1 Менее склонные к риску инвесторы должны концентрироваться на высоких параметрах параболика, а более терпеливые инвесторы, готовые отдать этим сделкам больше времени для созревания, должны фокусироваться на меньших константах параболика, что приведет к более медленному поднятию уровня срабатывания стопа.

Очень интересной поправкой является запуск параболика не ниже дня входа, как это принято, а ниже самого последнего значительного минимума или точки разворота. Например, при покупке на основании,

www.finance-invest.ru

параболик можно запускать ниже минимума, а не на уровне дня входа. Это имеет отчетливое преимущество, заключающееся в улавливании характера наиболее недавних торгов. Используя противоположных лент как выхода позволяет этим сделкам развиваться в наибольшей степени, но для некоторых такой стоп может показаться слишком удаленным. Это стоит повторить: другим вариантом этого подхода является использовать эти сигналы как предупреждения и торговать на первом откате после срабатывания такого предупреждения (Рисунок 19.3). Этот подход сокращает число сделок - некоторые сделки будут пропущены, но он также сокращает число двойных убытков. По своей сути это совершенно здравый метод, который можно приспособить к широкому диапазону торговых стилей и темпераментов. Есть еще одна идея, которая может оказаться здесь важной:

рациональный анализ. Этот метод покупает подтвержденную силу и продает подтвержденную слабость. Так что не будет ли хорошей мыслью предварительно отсортировать наше множество кандидатов с помощью фундаментальных критериев, создав списки для продажи и списки для покупки? Затем используйте эти сигналы покупки только для тех акций, которые находятся в списке покупки, а сигналы продажи для тех акций, которые включены в список продажи. Такое фильтрование выходит за рамки настоящей книги, но рациональный анализ — область пересечения фундаментального и технического анализа — предлагает здравый подход к проблемам, с которыми сталкивается большинство инвесторов. Предварительное фильтрование желательных фундаментальных кандидатов или проблематичных акций обязательно улучшит ваши результаты. Другой подход к фильтрованию сигналов состоит в том, чтобы заглядывать в рейтинги производительности EquityTrader.com и выбирать покупку акций, оцененных как 1 или 2, а продавать акции, оцененные как 4 или 5. Это передневзвешенные с поправкой на риск рейтинги производительности, которые можно рассматривать как относительную силу, компенсированную на нисходящую волатильность.

www.finance-invest.ru

Рисунок 19.3 Метод II в качестве предупреждения, PerkinElmer, 200 дней. Близкие промахи по части нашей методологии должны рассматриваться как предупреждения.

КЛЮЧЕВЫЕ МОМЕНТЫ

Метод II покупает силу и продает слабость. Покупайте, когда %b больше 0,8, a MFI больше 80.

Продавайте, когда %b меньше, чем 0,2, a MFI меньше, чем 20. Может предвосхищать Метод I.

Изучайте варианты.

Используйте рациональный анализ.

Списки кандидатов для Метода II имеются на www.BollingeronBollingerBands.com.

Г Л А В А 20

www.finance-invest.ru

МЕТОД III: РАЗВОРОТЫ

Метод III предвосхищает развороты, сравнивая касания лент с поведением индикаторов. Сначала мы смотрим на множественные касания верхней ленты, сопровождаемые ослабевающими индикаторами и множественные касания нижней ленты, сопровождаемые усиливающимися индикаторами. Затем мы смотрим на касания в изоляции, где индикаторы находятся в противоположном состоянии — касание нижней ленты с положительным индикатором или касание верхней ленты с отрицательным индикатором.

Где-то в начале 1970-х годов распространилась идея смещения скользящей средней вверх и вниз на фиксированный процент с целью образования конверта вокруг структуры цены. Все что для этого было нужно сделать, это просто умножить среднюю на единицу плюс желаемый процент, чтобы получить верхнюю ленту, или разделить на единицу плюс желаемый процент, чтобы получить нижнюю ленту, что было мыслью простой в расчетном смысле в то время, когда расчеты были или очень длительны, или очень дороги. Это была эпоха счетных блокнотов, арифмометров и карандашей, а для тех, кому повезло, и механических калькуляторов.

Естественно, маркет-таймеры (market timers) и сток-пикеры (stock pickers) быстро подхватили эту идею, поскольку она давала им доступ к определениям максимумов и минимумов, которые они могли использовать в своих операциях по выбору времени. В то время осцилляторы были весьма неопределенной идеей, и это привело к появлению ряда систем, сравнивавших поведение цены внутри процентных лент с поведением осциллятора. Пожалуй наиболее известной в то время — и широко используемой и по сей день — была система, которая сравнивала поведение промышленного индекса Доу-Джонса с лентами, созданными смещением его 21-дневной скользящей средней вверх и вниз на 4% с одним или двумя осцилляторами, основанными на торговой статистике широкого рынка. Первый был 21-дневной суммой повышающихся за вычетом понижающихся акций на NYSE. Второй, также на основе NYSE, представлял собой 21-дневную сумму объема растущих акций за вычетом объема падающих акций. Касания верхней ленты, сопровождаемые отрицательными значениями любого из этих осцилляторов, воспринимались как сигналы продажи. Сигналы покупки производились касанием нижней ленты, сопровождавшимся положительными значениями любого из этих осцилляторов. Совпадающие значения обоих осцилляторов служили повышению уверенности. Для акций, по которым не было данных широкого рынка, использовался индикатор объема, такой, например, как 21-дневная версия внутридневной интенсивности Бостиана. Этот подход и множество его вариантов остаются сегодня в пользовании как полезные ориентиры для выбора времени.

Многие модификации этого подхода возможны, и многие были сделаны. Мой собственный вклад состоял в подстановке графика отклонения вместо техники 21-дневного суммирования, использовавшейся