1.2 Базові концепції фінансового менеджменту

Фінансовий менеджмент базується на ряді взаємопов'язаних фундаментальних концепцій, розвинених в рамках теорії фінансів. Концепція (від лат. Conceptio - розуміння, система) являє собою певний спосіб розуміння і трактування якогось явища. За допомогою концепції або системи концепцій виражається основна точка зору на дане явище, задається його сутність і напрямки розвитку.

Фінансовий менеджмент базується на наступних взаємопов'язаних основних концепціях:  1). Концепція грошового потоку.  2). Концепція тимчасової цінності грошових ресурсів.  3). Концепція компромісуміж ризиком і прибутковістю.  4). Концепція ціни капіталу.  5). Концепція ефективності ринку капіталу.  6). Концепція асиметричності інформації  7). Концепція агентських відносин.  8). Концепції альтернативних витрат.  1).Концепція грошового потоку передбачає  - ідентифікацію грошового потоку, його тривалість і вид (короткостроковий, довгостроковий, з відсотками або без);  - оцінкафакторів, що визначають величину елементів грошового потоку;  -вибіркоефіцієнта дисконтування, що дозволяє зіставити елементи потоку, що генеруються в різні моменти часу;  -оцінка ризику, пов'язаного з даним потоком, і способи його обліку  2).Концепція тимчасової цінності грошових ресурсів.  Тимчасова цінність - об'єктивно існуюча характеристика грошових ресурсів. Вона визначається трьома основними причинами:  - інфляцією  - ризиком недоотримання, або неотриманням очікуваної суми  - оборотність.  3). Концепція компромісу між ризиком і прибутковістю.  Сенс концепції: отримання будь-якого доходу в бізнесіпрактично завжди пов'язане з ризиком, і залежність між ними прямо пропорційна. У той же час можливі ситуації, коли максимізація доходу повинна бути пов'язана з мінімізацією ризику.  4).Концепція ціни капіталу - обслуговування того чи іншого джерела фінансування обходиться для фірминеоднаково, отже, ціна капіталу показує мінімальний рівень доходу, необхідний для покриття витрат по підтримці кожного джерела і який дозволяє виявитися в збитку.  Кількісна оцінка ціни капіталу має ключове значення в аналізіінвестиційнихпроектів і виборі альтернативних варіантів фінансування підприємства.  5).Концепція ефективності ринку капіталу - операції на фінансовому ринку (з цінними паперами) та їх обсяг залежить від того, наскільки поточні ціни відповідаютьвнутрішнім вартостям цінних паперів.Ринкова ціназалежить від багатьох факторів, і в тому числі від інформації.Інформаціярозглядається як основний фактор, і наскільки швидкоінформаціявідображається на цінах, настільки змінюється рівень ефективності ринку.  Термін «ефективність» в даному випадку розглядається не в економічному, а в інформаційному плані, тобто ступінь ефективності ринку характеризується рівнем йогоінформаційноїнасиченості та доступності інформації учасникам ринку.   Досягнення інформаційної ефективності ринку базується на виконанні наступних умов:  - ринку властива множинність покупців і продавців;  -інформаціядоступна всім суб'єктам ринку одночасно, і її отримання не пов'язане з витратами;  - відсутнітранзакційні витрати,податкита інші фактори, що перешкоджають здійсненню операцій;  - операції, що здійснюються окремим фізичним або юридичною особою, не можуть вплинути на загальний рівень цін на ринку;  - всі суб'єкти ринку діють раціонально, прагнучи максимізувати очікувану вигоду;  - надприбутки від угоди з цінними паперами неможливі як равновероятностное прогнозованеподіядля всіх учасників ринку.  Існує дві основні характеристики ефективного ринку:  - інвестор на цьому ринку не має обґрунтованих аргументів очікувати більше, ніж у середньому дохід наінвестиційнийкапіталпри заданої ступеня ризику.  - рівень доходу на капітал, капітал - це функція ступеня ризику.  Ця концепція ефективності ринку на практиці може бути реалізована в трьох формах ефективності:  - слабкої  - помірної  - сильної.  В умовахслабкої форми поточні ціни на акції повністю відображають динаміку цін попередніх періодів. При цьому неможливий обґрунтований прогноз підвищення або зниження курсів на основі статистики динаміки цін.  В умовах помірної форми ефективності поточні ціни відображають не тільки наявні в минулому зміни цін, але і всю загальнодоступну інформацію, яка, вступаючи на ринок, негайно відображається на цінах.  В умовахсильної форми поточні ціни відображають як загальнодоступну інформацію, так і обмежену інформацію, тобто вся інформація є доступною, отже, ніхто не може отримати надприбутки з цінних паперів.  6). Концепція асиметричності інформації - пов'язана з п'ятої концепцією. Окремі категорії осіб можуть володіти інформацією, не доступною іншим учасникам ринку. Використання цієї інформації може дати позитивний і негативний ефект.  7).Концепція агентських відносин  введена у фінансовий менеджмент у зв'язку з ускладненням організаційно- правових форм бізнесу. Суть: у складних організаційно-правових формах присутній розрив міжфункцієюволодіння і функцією управління, тобто власники компаній віддалені від управління, яким займаються менеджери. Для того, щоб нівелювати протиріччя міжменеджерами  і власниками, обмежити можливість небажаних дій менеджерів, власники змушені нести агентськівитрати (участь менеджерав прибутках або згода з використанням прибутку).  8).Концепція альтернативних витрат: будь-яке вкладення завжди має альтернативу.