Финансовый менеджмент 3 курс. Менеджмент. Маврина.
Финансы : сущность содержание, функции, роль в экономике .
Финансы – система экономических отношений, возникающая в процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств и фин. ресурсов а целях выполнения задач и функций государства и его территориально-публичных образований, хоз. субъектов и др. субъектов фин. отношений.
(Финансы ≠ Деньги)
Деньги – эквивалент стоимости всех товаров и, согласно ГК РФ, это вещь, а Финансы – это отношения по поводу денежных фондов.
Финансы бывают:
а) Централизованные – эконом. денеж. отн-я, связанные с формированием и использованием Фонда Денежных средств гос-ва.(Образуют Централизованные ден.фонды)
б) Децентрализованные – денеж. отн-я, опосредующие кругооборот Фондов Ден.средств предприятий.(Образуют Децентрализованные ден.фонды)
Для того, чтобы сформировать денежные фонды необходимы источники т.е. Фин. ресурсы – это ден. доходы и поступления, находящиеся в собственности/распоряжении субъектов и используемые ими на цели расширенного воспроизводства:
*централиз. (ФР гос-ва)
*децентрализ. (ФР хоз.субъектов)
Признаки финансов:
*денежный хар-р отношений;
*одностороннее движение стоимости;
*движ-е ден.средств обособленно от движ-я товаров;
*распределительный хар-р отношений;
*перераспределение связано с формир-ем фондов денеж.средств;
2. Финансовые ресурсы : понятие, виды, источники формирования.
Фин. ресурсы предприятия – финансы ХС. Эти ФХС(Финансы Хоз.Субъектов) выражают ден.отн-я по созданию, использованию, распред-ю денеж.фондов и фин.ресурсов, которые предназначены для вып-я обязательств перед гос-вом, а также покрытия затрат по расшир-му воспроизводству, мат.стимулир-ю работников и их соц.содержанию.
Структура ФХС:
1)Формир-е Денеж.Фондов(Доходы)
2)Исп-е Денеж.Фондов(Расходы)
3)Фин.планирование
4)Контроль за формир-ем и исп-ем Денеж.Фондов.
ФХС – совокупность Доходов и Поступлений, нах-ся в распоряжении Субъекта, д/вып-я фин.обязательств финансирования текущ.затрат и иных затрат, и мат.стимулир-ю работников.
Источники Фин.ресурсов:
1)Собственные (внутренние) источники:
- Прибыль(цели потребл-я/цели накопл-я)
- Аморт.отчисл-я – денеж.выраж-е стоимости износа Осн.Фондов и Немат.Активов;
2)Привлечённые (внеш) источники:
- Собственные – Капитал, вложенный в УК др.орг-ции д/извлечения прибыли, или участия в управлении хоз.субъекта;
- Заёмные – «Ссудный капитал» передаётся Хоз.Субъекту на условиях срочности, платности, возвратности в виде кредитов; векселей других Хоз.Субъектов, и облигацион.займов.
- Бюджетные ассигнования – (без)возврат.основа, как правило, выделяется д/финансир-я гос.заказов, инфестицион.проектов, краткосроч. гос.поддержки д/предприятий, производства продукции которых имеют общегос.назначение.
Классификация фин.ресурсов:
1.По способу формир-я фин.ресурсов:
- самофинансир-е;
- долевое/долговое финансир-е;
- банк. кредитование;
- финансир-е целевых программ;
- взаимное финансир-е ХС;
2. По источнику:
- при создании ХС (УК,Уст.Фонд,Складоч.капитал)
- в процессе функционир-я ХС (Выручка от реализации; Доходы; Внереализацион.доходы и пр.)
3. По формам и видамфин.ресурсов:
- денеж.доходы (прибыль от реализации товаров/имущества)
- денеж.накопления (амортизацион. отчисления; резерв. фонд)
- денеж.поступления (средства, привлечён. на фин.рынке; средства, поступающие в порядке внутри-/межотраслевого перераспред-я)
4. По роли в процессе пр-ва:
- первич. доходы (прибыль/амортизация)
- вторич. доходы (перераспред-е первич. доходов)
5.По видам деят-ти:
- текущ. деят-ть
- инвестицион. деят-ть
- фин. деят-ть
- пр.виды деят-ти
Финансовая система: понятие и структура.
Фин. деят-ть – деят-ть органов гос. власти, осущ-мая посредством привлеч-я ден.средств в фонды спец. назнач-я путём распред-я их м/д звеньями финансовой системы.
Методы осущ-я фин.деят-ти гос-ва:
образование (формирование) – платежи (обязат. и добровол.)
распределение (финансирование и кредитование)
использование (осуществление расчёт. операций в налич. и безналич. форме)
Финансовая система — это совокупность финансовых отношений, охватывающих формирование и использование первичных, производных и конечныхденежных потоков.
Финансовая политика : понятие, задачи, структура, виды.
Фин. политика – комплекс мероприятий, направленных на регулирование финансовых отношений:
Фин.стратегия – долгосроч. план фин. политики, рассчитанный на перспективу;
Фин.тактика – направления решения задач конкретного фин. периода путём изменения способов организации фин.связи и перегруппировки фин.ресурсов.
Задачи финансовой политики:
1)обеспечение условий для формирования максимально возможных финансовых ресурсов;
2)установление рационального с точки зрения государства распределения и использования финансовых ресурсов;
3)организация регулирования и стимулирования экономических и социальных процессов финансовыми методами;
4)выработка финансового механизма и его развитие в соответствии с изменяющимися целями и задачами стратегии;
создание эффективной и максимально деловой системы управления финансами.
Виды фин.политики:
Макроуровень – часть соц.-эк. политики гос-ва по обеспеч-ю сбалансир. роста ресурсов всех звеньев ФС.
Микроуровень
– целенаправ. деятельность фин.мен-ров
по достижению целей бизнеса.
Управление финансами : сущность, содержание, функции.
Управление финансами
это целенаправленная деятельность субъектов упр-я, направленная на регулирование фин. отношений
это деятельность по обеспечению гос-ва и хоз.субъектов необходимыми фин. ресурсами и наиболее эффективному привлечению свободных средств.
Цель управления финансами – достижение финансовой устойчивости и финансовой независимости, проявляющиеся в макроэкономической сбалансированности, профиците бюджета, снижении государственного долга, твердости национальной валюты, в сочетании экономических интересов государства и всех членов общества.
Функции упр-я финансами:
*Планирование – пред-е направлений деятельности, способов решения проблем при достижении целей.
*Оператив. упр-е – комплекс мер, предусматривающих получение MAX эффекта при MIN затрат с помощью перераспределения фин.ресурсов.
*Контроль – сопоставление фактич. результатовот использования фин. ресурсов с плановыми для повышения эффективности их использования.
Органы управления финансами и их компетенция.
Фин. аппарат:
а)Фед. органы:
-представит.
-исполнит.(прав-во)
б)Органы субъектов РФ и местного с/у:
- представит.(законодат)
-исполнит.
в)Фин.органы ХС:
-фин.службы;
-фин.упр-я;
Компетенция органов управления финансами:
а)Фед. органы власти:
-утвверждение фед.бюджета;
-составление и утверждение отчёта об использовании бюджетов;
-установление нов.видов налог и неналог.платежей;
-опред-е усл-ий и размеров пенсий и пособий;
-разработка законодат-ва;
б)Территор. и мест. органы власти:
-рассматривают и утверждают соответст.бюджеты и бюджеты ВФ;
-разрабатывают фин.законодат-ва соответств.ур-ня;
-вводят и изменяют порядок уплаты мест. и территориал. налогов;
в)Фин.органы ХС:
фин.планирование;
анализ фин.состояния + упр.учёт;
организация работы по привлечению доп.внеш. фин. ресурсов;
организация выпуска цен.бумаг;
организация работы по получению и погашению банк.кредитов;
фин.контроль.
Финансовое планирование : сущность и содержание, этапы финансового планирования, методы финансового планирования.
Фин.планирование
– деятельность по сбалансированию и обеспечению пропорциональности фин.ресурсов;
- процесс разработки и принятие целевых установок колич. и кач. хар-ра и разработка направлений их эффектив. достижения:
определённых источников и размеров фин.ресурсов на планир. период;
опред-е объёма денеж.фондов, создаваемых на основе фин.ресурсов;
опред-е направления и структуры использование фондоа денеж.средств;
Этапы фин.планирования:
Анализ исп-я фин.плана в текущ.периоде;
Расчёты по доходам и расходам в план.периоде;
Сведение итог.показателей, сост-е баланса;
Методы фин.планир-я:
1)Коэффициентный;
2)Нормативный;
3)Балансовый;
Уровни фин.планир-я:
Гос-во (бюджеты,сметы доходов и расходов, балансы фин.ресурсов, сводный фин.баланс, баланс денеж. доходов и расходов населения)
Хоз. субъекты (стратегич. фин.план, текущ.фин.план, инвестицион. проект, бизнес-план)
Финансовый контроль : сущность, виды, формы и методы, органы финансового контроля.
Фин. контроль – регламентир. нормами права деятельность гос., муницип., обществ. органов и орг-ций, иных ХС по проверке законности совершения фин.операций (своевременности и точности фин.планирования, обоснованности и полноты поступления доходов в соотв. фонды денеж.средств, правильности и эф-ти их использования).
Виды фин.контроля:
по субъектам:
гос. (ведомств./вневедомств.)
негос. (внутрихоз., аудит, контроль, осущ-мый в порядке надзора; обществ.)
по основаниям проведения:
обязательный;
инициативный;
по времени проведения:
предварительный;
текущий;
последовательный;
по хар-ру источников контроля:
документ. контроль;
фактич. контроль;
Формы фин.контроля:
предварительный
текущий
последующий
Методы фин. контроля:
а)Наблюдение – общее ознак-е с состоянием финансом на основании анкетирования и опросов;
б)Инспекция – периодич. проверка фин.состояния субъекта на месте;
в)Обследование – изучение отдел.сторон фин.деят-ти д/установления причинно-след.связей с применением спец. эк.-мат.методов.
г) Проверка – исп-е балансовых., отчёт и расход.док-ов в целях выявления нарушений фин.дисциплины и устранения их последствий.
д)Анализ – выявление нарушений фин.дисциплины с помощью применения различ. аналитич. приёмов.
е)Ревизия – комплексный метод контроля за фин.-хоз. деятельностью по первич. и бухгалт. док-там.
Органы гос. контроля в РФ:
органы обществ. компетенции (Счёт.палата, Гл.контрол.упр-е Президента)
органы отраслевой компетенции (Фед. служба по фин.рынкам)
органы межотраслевой компетенции (Фед.налог.служба)
Финансовый рынок: понятие и структура.
Финансовый рынок – это система экономических отношений, в которой объектом купли-продажи являются деньги. Физические и юридические лица вкладывают свободные денежные средства, являясь кредиторами для тех субъектов, которые нуждаются в заемных средствах.
Участники фин. рынка:
Финансовый рынок представляет сферу интересов многих субъектов. Это могут быть частные лица, кредитно-банковские организации, страховые организации, инвестиционные компании и т.д.
Всех участников можно разделить по следующим критериям:
1)цели (спекулянтов интересует торговля, хеджеров – страхование)
2)типы эмитентов (от международных до частных)
3)характер участия в операциях (брокеры непосредственно совершают операции, частные трейдеры через посредников) и т.д.
Инструменты фин.рынка:
Финансовый рынок обеспечивает движение и аккумуляцию денежных ресурсов с помощью использования таких инструментов, как:
1)ценные бумаги (акции, чеки, векселя, облигации) и производные от них(деривативы) – опционы, фьючерсы, варранты, депозитарные расписки, стипы.
2)Страховые полисы
3)Кредитные карты
4)Сертификаты
5)Расчетные валютные документы и прочие обслуживающие документы и. т.д.
Финансовый менеджмент: сущность, содержание, предпосылки возникновения, эволюция.
ФМ – наука/система знаний/отрасль эк.отн-ний/осн.области, изучающая упр-е фин-ми/самост.обл-ть знаний, науки и практики.
Предпосылки возникновения ФМ:
укрупнение масштабов хоз.деят-ти к XIXв. (развитие бизнеса, его корпоратив формы; развитие инеграц.связей м/д уч-ками хоз.отн-ний >> потребность в нов.подходах к орг-ции фин.отн-ний внутри предприятий)
развитие акционер. формы собст-ти и акц.обществ >> усиление роли фин.капитала и фин.рынков (д/этого необходимы нов.механизмы и формы в/д с фин. рынком: акционер.общества)
оформление основ теории финансов, науч. упр-я предприятием >> cущ-е возможности использования накопленного теоретич.фундамента (появление теорий и моделей, методов упр-я, их реализация на практике)
Этапы ФМ, как науки:
Становление ФМ, как науки
Преодоление последствий Великой Депрессии и послевоен. эконом.спада
Сер. XХв. концептуал. основы ФМ, разработка осн. подходов и методик, оформление теоретич. основы ФМ, как науки.
1980г. После начала процессов глобализации эк-ки; усиление нестабильности конъюктуры фин.рынков; появл-е нов. фин. инструментов, технологий, развитие инф. технологий упр-я фин-ми предприятия, совершенств-я методики фин.мен-та и упр.учёта.
Фин. мен-т в процессе эволюции рассм-ся как интегральное явл-е:
С функционал. тчк. зрения: ФМ – система фин. эк. упр-я и часть фин. механизма;
С орг.-прав.: ФМ – вид предприним. деят-ти
С институционал. тчк. зр.: ФМ – Фин.рынок сфера приложения ФМ, где опосред-ся отн-я м/д субъектами Фин. рынка по поводу купли-продажи Фин.ресурсов и эфф-ть прим-я ФМ на Фин.рынке опред-ся эф-тью Фин.механизма;
Финансовый менеджмент: определение понятия, цель, задачи, функции.
ФМ – область науки и практич. деят-ти, которая основана на системе принципов и методов с помощью которых осущ-ся упр-е формир-ем, упре-м, распред-ем и исп-ем фин.ресурсами предприятия и движ-ем ден. потоков.
Цель ФМ — максимизация благосостояния собственников с помощью рациональной финансовой политики на основе:
-долгосрочной максимизации прибыли;
-максимизации рыночной стоимости предприятия.
Задачи ФМ:
формирование объема финансовых ресурсов, необходимого для обеспечения текущей деятельности организации и направлений его развития;
наиболее эффективное использование финансовых ресурсов;
оптимизация денежного оборота и расходов (затрат);
устранение неэффективных участков деятельности;
максимизация прибыли предприятия;
минимизация уровня финансового риска;
эффективное управление ресурсами в целях увеличения стоимости предприятия;
обеспечение устойчивых темпов роста экономического потенциала предприятия;
оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия на предстоящие периоды;
применение методик оценки эффективности принимаемых финансовых решений;
избежание банкротства (антикризисное управление);
обеспечение текущей финансовой устойчивости и целевой рентабельности на основе построенной системы показателей эффективности.
Функции ФМ:
финансовое планирование (бюджетирование);
финансовая организация;
мотивация на достижение намеченных финансовых показателей;
финансовый контроль (контроллинг или управленческий учет).
управление активами;
управление капиталом;
управление инвестициями;
управление денежными потоками;
управление финансовыми рисками.
Принципы финансового менеджмента.
Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Соблюдая данный принцип, финансовый менеджер должен знать, что какими бы высокоэффективными с экономической точки зрения ни казались проекты управленческих решений в области финансового менеджмента в текущем периоде, они обязательно должны быть отклонены, если вступают в противоречие с миссией предприятия, стратегическими направлениями его развития, разрушают экономическую базу формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде.
Интегрированность с общей системой управления предприятием. Финансовый менеджмент охватывает вопросы всех уровней управления. Он непосредственно связан с операционным, инновационным, стратегическим, инвестиционным, антикризисным менеджментами, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента.
Выделение в финансовом управлении финансовых и инвестиционных решений. Финансовая деятельность предприятия должна быть обязательно разделена на непосредственно финансовую и инвестиционную (этого требует практика управления). При этом инвестиционные решения отвечают на вопрос, куда и сколько нужно вложить денег.
Построение и соблюдение финансовой структуры предприятия. Предприятие можно рассматривать под различными углами зрения. В его деятельности можно выделить структуры различного характера и предназначения. Финансовую структуру предприятия формирует его основная деятельность. В связи с этим необходимо помнить, что финансы предприятия и его производственно-хозяйственная деятельность тесно связаны между собой.
Раздельное управление денежным потоком и прибылью. В хозяйственной деятельности такие понятия, как «затраты» и «отчисления», «доходы» и поступления», взаимосвязаны, но не напрямую. Доказано, что прибыль не равна денежному потоку, а денежный поток – это движение средств в реальном режиме времени.
Гармоничное сочетание доходности предприятия и повышения ликвидности. Доходность и ликвидность – взаимосвязанные понятия. При этом связь между ними обратно пропорциональна. Одно и то же предприятие может быть доходным и неликвидным одновременно.
Комплексный характер формирования управленческих решений. Вся деятельность предприятия – результат принятия различных по характеру и целям, но взаимосвязанных по содержанию решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия тесным образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности.
Высокий динамизм управления. Управление, в том числе финансовое, должно быть адекватным и оперативным. Внешняя среда предприятия постоянно изменяется, поэтому управленческие решения необходимо принимать в короткие сроки по мере изменения ситуации во внешней и внутренней средах.
Предмет финансового менеджмента: сущность и содержание, характеристика элементов.
Предмет ФМ – экономические, организационные, правовые и социальные вопросы, возникающие в процессе управления финансовыми отношениями на предприятиях.
Финансовые решения как предмет финансового менеджмента.
Фин. решения:
а) Инвестиционные реш-я -
связаны с образованием и использованием активов предприятия, отвечают на вопрос: «Куда вложить деньги?» (Актив)
б) Решения финансирования –
образование и использование пассивов: «Где взять деньги?»(Пассив)
Решения инвестирования и финансирования можно классифицировать, это связано с ним, что соответствующие им Активы и Пассивы Бух.баланса явл-ся неоднородными >>
Структуру фин.решения можно представить так:
Подходы экономистов к определению цели финансового менеджмента.
ФМ – форма упр-я процессами инвестирования и финансирования в предприним.деят-ти.
Модели ФМ:
Модель MAX-прибыли:
осн.цель: максимизация прибыли
Модель MIN транзакцион. издержек
осн.цель:сниж-е ур-ня коммер.расходов
Модель оптимизации объёмов продаж
осн.цель: поддержание ур-ня пр-ва на MAX эф-ном и требуемом рынком ур-не;
Модель обеспечения конкурент. преимуществ
осн.цель: поддержание ур-ня пр-ва и кач-ва на достаточном д/конкурентоспособ-ти уровне.
Модель MAX добавочной стоимости
осн.цель: эконом.интересы предприятия д/увеличения нормы прибыли;
Модель MAX рыночной стоимости предприятия
осн.цель: MAX благосостояния его владельцев, т.е. постоян. рост ст-ти рпедприятия на рынке.
Модели упр-я финансами лежат в основе разработки опред.методик в которых устан-ся набор фин.показателей. Эти фин.показатели разбиты нп несколько групп, где кадлая группа хар-ет опред.источники деят-ти предприятия. Для того, чтобы применить оптимал. фин. решение, устан-ся критерии и норматив знач-я. Д/расчёта фин показателей, они явл-ся критерием оптимумов. Т.о., все эти показатели включены в систему упр-я финансами, эф-ть которой определяется 2 подсистемами:
Управляющая (S)
Управляемая (O)
Модель максимизации рыночной стоимости предприятия.
Особенности модели МАХ рын.ст-ти предприятия:
1) целевая модель, ориентированная на стоимость, определяет соб-
ственников как главных субъектов в системе экономических интересов,
связанных с деятельностью предприятия. Владельцы как конечные пре-
тенденты на доход в наибольшей степени заинтересованы в эффективном
управлении предприятием;
2) модель максимизации рыночной стоимости гармонизирует эко-
номические интересы основных субъектов, связанных с деятельностью
предприятия. Собственники, заботясь о максимальном увеличении своего
благосостояния, одновременно способствуют росту благосостояния всех
других экономических субъектов;
3) целевая модель максимизации рыночной стоимости предприятия
интегрирует основные цели и задачи эффективного функционирования
различных его служб и подразделений. Ни одна из ранее рассмотренных
целевых моделей функционирования предприятия не противоречит его
ориентации на максимизацию рыночной стоимости;
4) показатель рыночной стоимости предприятия обладает более ши-
роким спектром и более глубоким потенциалом роста в сравнении с дру-
гими целевыми показателями. Кроме роста доходов и снижения издержек,
возрастание его рыночной стоимости может обеспечиваться ростом его
имиджа, организационной культурой, использованием эффекта синергиз-
ма и кроме того, если размеры прибыли или экономии издержек имеют
свои пределы на каждом предприятии, то размеры возрастания его рыноч-
ной стоимости таких пределов практически не имеют;
5) модель максимизации рыночной стоимости гармонизирует теку-
щие и перспективные цели развития предприятия. Такая гармонизация
достигается путем приведения рыночной стоимости предприятия на лю-
бом из этапов его развития к единой стоимостной оценке на основе ее дис-
контирования;
6) показатель рыночной стоимости обеспечивает возможность оцен-
ки более отдаленной перспективы функционирования предприятия в
сравнении с другими целевыми ориентирами;
7) показатель рыночной стоимости реализует наиболее полную ин-
формацию о функционировании предприятия в сравнении с другими оце-
ночными показателями;
8) данная модель охватывает все основные направления финансовой
деятельности – инвестирование, финансирование, управление активами и
денежными потоками, а соответственно позволяет оценить качество всего
спектра принимаемых финансовых решений;
9) динамика рыночной стоимости является наиболее всеобъемлю-
щим критерием эффективности использования капитала предприятия. Ко-
личественным выражением этого критерия выступает соотношение ры-
ночной стоимости предприятия (или одной его акции) к сумме его чистых
активов (или чистых активов в расчете на одну акцию);
10) динамика рыночной стоимости предприятия формирует мнение
инвесторов о способности его менеджеров эффективно управлять этим
процессом, а соответственно определяет мотивацию их экономического
поведения;
11) мониторинг рыночной стоимости служит одним из наиболее
эффективных средств контроля инвесторов за действиями менеджеров.
Рассмотрение сущности и особенностей отдельных моделей целевой
функции предприятия показывает, что наиболее приемлемой из них в ус-
ловиях рыночной экономики является модель максимизации рыночной
стоимости предприятия.
Учитывая, что наибольшую роль в реализации этой модели играют
финансовые службы предприятия, она может быть принята в качестве
главной цели управления финансовой деятельностью и сформулирована
следующим образом: главной целью финансового менеджмента является
максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и
перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыноч-
ной стоимости.
Структура финансового менеджмента.
Стратегический и тактический финансовый менеджмент: