2.3Инновационный процесс как объект менеджмента

Термины «инновация» и «инновационный процесс» близки, но не однозначны.

Инновационный процесс связан с созданием, освоением и распространением

инноваций. Создатели инноваций (новаторы) руководствуются такими критериями,

как жизненный цикл изделия и экономическая эффективность. Их стратегия

направлена на то, чтобы превзойти конкурентов, создав новшество, которое

будет признано уникальным в определенной области.

Научно-технические разработки и нововведения выступают как промежуточный

результат научно-производственного цикла и по мере практического применения

превращаются в научно-технические инновации – конечный результат. Научно-

технические разработки и изобретения являются приложением нового знания с

целью его практического применения, а научно-технические инновации (НТИ) –

это материализация новых идей и знаний, открытий, изобретений и научно-

технических разработок в процессе производства с целью и коммерческой

реализации для удовлетворения определенных запросов потребителей.

Непременными свойствами инновации являются научно-техническая новизна и

производственная применимость. Коммерческая реализуемость по отношению к

инновации выступает как потенциальное свойство, для достижения которого

необходимы определенные усилия.

Из сказанного следует, что инновацию – результат нужно рассматривать

неразрывно с инновационным процессом. Инновации присущи в равной мере все 3

свойства: научно-техническая новизна, производственная применимость,

коммерческая реализуемость.

Принято считать, что понятие “нововведение” является русским вариантом

английского слова innovatoin. Буквальный перевод с английского означает

“введение новаций” или в нашем понимании этого слова “введение новшеств”.

Под новшеством понимается новый порядок, новый обычай, новый метод,

изобретение, новое явление. Русское словосочетание “нововведение” в

буквальном смысле “введение нового” означает процесс использования

новшества.

Таким образом, с момента принятия к распространению новшества приобретает новое качество – становится нововведением (инновацией). Процесс введения новшества на рынок принято называть процессом коммерциализации. Период времени между появлением новшества и воплощением его в нововведение

(инновацию) называется инновационным лагом. В повседневной практике, как правило, отождествляют понятие новшество, новация, нововведение, инновация, что вполне объяснимо. Любые изобретения, новые явления, виды услуг или методы только тогда получают общественное признание, когда будут приняты к распространению (коммерциализации), и уже в новом качестве они выступают как нововведения (инновации).

Распространение нововведений, как и их создание, является составной частью инновационного процесса. (ИП) Классификация инноваций и инновационных процессов.

Различают 3 логические формы инновационного процесса: простой

внутриорганизационный (натуральный), простой межорганизационный (товарный) и

расширенный. Простой внутриорганизационный ИП предполагает создание и

использование новшества внутри одной и той же организации, новшество в этом

случае не принимает непосредственно товарной формы. При простом

межорганизационном ИП новшество выступает как предмет купли-продажи. Такая

форма ИП означает отделение функции создателя и производителя новшества от

функции потребителя. Расширенный инновационный процесс проявляется в создании

новых производителей нововведения, в нарушении монополии производителя-

пионера, что способствует через взаимную конкуренцию совершенствованию

потребительских свойств выпускаемого товара. В условиях товарного ИП

действуют как минимум 2 хозяйствующих субъекта: производитель (создатель) и

потребитель (пользователь) нововведения.

Простой ИП переходит в товарный за две фазы: 1) создание новшества и его

распространение; 2) диффузия нововведения. Первая фаза – это последовательные

этапы научных исследований, опытно-конструкторских работ, организация опытного

производства и сбыта, организация коммерческого производства. Начинается она с

фундаментальных исследований (ФИ), направленных на получение новых научных

знаний и выявление наиболее существенных закономерностей. Цель ФИ – раскрыть

новые связи между явлениями, познать закономерности развития природы и общества

безотносительно к их конкретному использованию.

На современном историческом этапе ускорение социально-экономического

развития, подъем производительных сил, постоянный рост производительности

труда и эффективности производства базируются на научно-техническом

прогрессе. В свою очередь научно-технический прогресс должен питаться

непрерывным потоком фундаментальных научных идей, приводящих к принципиально

новым видам техники и технологии.

Фундаментальные научные идеи должны широким потоком входить в технику и

производство, через новейшие технологии и оригинальные инженерные решения

воплощаться в новые машины, оборудование и приборы высшего технического

уровня. В цепочке интенсивной экономики «наука - технология - производство»

ведущим звеном является наука, порождающая и новейшие технологии, и новые

принципы производства.

Происходит качественное изменение роли фундаментальной науки в системе

организации науки и техники. Если раньше фундаментальная наука развивалась в

основном независимо от производства, то теперь она становится неотъемлемым

звеном всей цепочки современного научно-технического прогресса, истоком этого

единого процесса. В современных условиях наука выступает как непосредственная

производительная сила общества. Она все активнее вторгается в сферу

материального производства, оказывая на него постоянное и неослабевающее

воздействие. В условиях перехода на интенсивный путь развития необходимо

быстрое и систематическое воплощение новых научных идей в производстве.

Именно поэтому фундаментальные исследования должны опережать потребности

техники и производства.

Приоритетное значение фундаментальной науки в развитии инновационных

процессов определяется тем, что она выступает в качестве генератора идей,

открывает пути в новые области знания. Но положительный выход ФИ в мировой

науке составляет лишь 5%. В условиях рыночной экономики заниматься этими

исследованиями не могут себе позволить отраслевая и тем более заводская

наука. ФИ должны финансироваться за счет бюджета государства на конкурсной

основе и частично могут использовать внебюджетные средства, инвестиции. В

самом общем виде инвестиции представляют собой долгосрочные вложения средств

в различные отрасли экономики с целью получения прибыли. В специальной

литературе можно встретить различные варианты классификации инвестиций, один

из которых представлен на рис.2. По экономической сущности и целям инвестиции

подразделяются на реальные и финансовые. Реальные инвестиции осуществляют

организации и другие субъекты хозяйствования, приобретая землю, средства

производства, нематериальные и другие активы. Финансовые инвестиции – это

покупка субъектами хозяйствования и частными лицами ценных бумаг различных

эмитентов. В данном случае приток капитала в бизнес происходит через

инвестирование средств в ценные бумаги.

Фундаментальные исследования являются основой инновационного процесса. Второй

стадией являются прикладные исследования (ПИ). Они направлены на

исследование путей практического применения открытых ранее явлений и процессов.

Научно-исследовательская работа (НИР) прикладного характера ставит своей целью

решение технической проблемы, уточнение неясных теоретических вопросов,

получение конкретных научных результатов, которые в дальнейшем будут

использованы в качестве научно-технического задела в опытно-конструкторских

работах. Кроме того, ПИ могут быть самостоятельными научными работами.

Под опытно-конструкторскими работами (ОКР) понимается применение

результатов ПИ для создания (или модернизации, усовершенствования) образцов

новой техники, материала, технологии. ОКР – завершающая стадия научных

исследований, это своеобразный переход от лабораторных условий и

экспериментального производства к промышленному производству. К ОКР относятся:

разработка определенной конструкции инженерного объекта или технической системы

(конструкторские работы); разработка идей и вариантов нового объекта;

разработка технологических процессов, т.е. способов объединения физических,

химических, технологических и других процессов с трудовыми в целостную систему

(технологические работы).

Вероятность получения желаемых результатов повышается от НИР к ОКР. Примерно

85-90% НИР дают результаты, пригодные для дальнейшего практического

использования; на стадии ОКР 95-97% работ заканчиваются положительно. В

условиях снижения ассигнований на науку соотношения (в %) между ФИ, ПИ и ОКР

увеличиваются в сторону ОКР

Завершающей стадией сферы науки является освоение промышленного производства

новых изделий (Ос), которое включает научное и производственное освоение:

проведение испытаний новой (усовершенствованной) продукции, а также техническую

и технологическую подготовку производства. На стадии освоения выполняются

опытные, экспериментальные работы по опытной базе науки. Их цель – изготовление

и отработка опытных образцов новых продуктов и технологических процессов.

После стадии освоения начинается процесс промышленного производства

(ПП). В производстве знания материализуются, а исследование находит свое

логическое завершение. В рыночной экономике имеет место ускорение выполнения

ОКР и стадии освоения производства. Инновационные предприятия, как правило,

выполняют ОКР по договорам с промышленными предприятиями. Заказчики и

исполнители взаимно заинтересованы в том, чтобы результаты ОКР были внедрены в

практику и приносили доход, т.е. были бы реализованы потребителю.

При определении пропорций распределения ресурсов (инвестиций) необходи­м

опираться на общие закономерности, присущие интенсивному типу воспроизводства

и выражаемые, в частности, в статистическом законе деления затрат по

структуре научно-производственного цикла: пропорции затрат между

фундамен исследованиями (ФИ), прикладными поисковыми работами (НИР),

разработками (ОКР), капитальными вложениями на освоение научно-технических

новшеств (Ос) составляют 1:3:9:27. Такого рода статистический закон

распределения ресурсов научно-производственного потенциала характерен для

стадии развития общественного производства, когда НТП осуществляется но

заказам практики, выражающим не решения очевидных проблем

развития (или стабилизации) произ.

Распространение инновации – это информационный процесс, форма и скорость

которого зависят от мощности коммуникационных каналов, особенностей

восприятия информации хозяйствующими субъектами, их способностей к

практическому использованию этой информации и т.п. Дело в том, что

хозяйствующие субъекты, действующие в реальной экономической среде, проявляют

неодинаковое отношение к поиску инноваций и разную способность к их освоению.

Диффузия инновации – процесс, посредством которого НВ передается по

коммуникационным каналам между членами социальной системы во времени.

Нововведениями могут быть идеи, предметы, технологии и т.п., являющиеся новыми

для соответствующего хозяйствующего субъекта. Иными словами, диффузия – это

распространение уже однажды освоенной и использованной инновации в новых

условиях или местах применения. В результате диффузии возрастает число как

производителей, так и потребителей и изменяются их качественные характеристики.

Непрерывность нововведенческих процессов определяет скорость и границы диффузии

НВ в рыночной экономике.

Экономическое и технологическое воздействие ИП лишь частично воплощается в

новых продуктах или технологиях. Значительно больше оно проявляется в

увеличении экономического потенциала как предпосылки возникновения новой

техники, т.е. повышается технологический уровень инновационной системы и ее

составных элементов, тем самым повышается восприимчивость к инновациям.

В общем виде все ранее описанные стадии ИП можно записать так:

ФИ – ПИ – Р – Пр – С – ОС – ПП – М – СБ, где

ФИ- фундам. иссл-я, ПИ- приклад. иссл-я, Р – разработка, Пр – проектирование,

С – строительство, ОС – освоение, ПП – промыш-е произ-во, М – маркетинг, Сб –

сбыт

Период, который начинается с выполнения фундаментальных и прикладных

исследований и включает в себя следующую разработку, освоение и применение

новой научно-технической идеи, улучшение технико-экономических параметров

выпускаемой техники, ее ремонтное и иное обслуживание, а заканчивается

моментом, когда эта техника подлежит замене качественно новой, более

эффективной, называется жизненным циклом.

Сущность инновационного менеджмента.

Инновационный менеджмент - представляет собой одно из направлений стратегического менеджмента, осуществляемого на высшем уровне руководства компании. Целью инновационного менеджмента является установление основных векторов научно-технической и производственной деятельности компании в следующих областях ее деятельности:

- разработка, совершенствование и внедрение новой продукции (собственно инновационная деятельность);

- дальнейшая модернизация и развитие старых рентабельных производств;

- закрытие старых производств

Одной из главных задач инновационного менеджмента является выработка стратегии самих инновации и мер, направленных на их воплощение в жизнь. НИОКР, разработка и выпуск новых видов продукции становится приоритетным направлением стратегии фирмы, так как определяет все остальные направления ее развития.

Задачи инновационного менеджмента

разработку планов и программ инновационной деятельности предприятия;

обеспечение финансами и материальными ресурсами программ инновационной деятельности;

обеспечение инновационной деятельности высококлассными специалистами, управление человеческими ресурсами;

наблюдение за ходом разработки инновационной продукции и ее внедрения;

проведение единой инновационной политики: координации деятельности в этой области в производственных подразделениях;

создание временных целевых групп для комплексного решения инновационных проблем – от идеи до серийного производства продукции.

Как и для любой другой сферы управления, для инновационного менеджмента характерны пять стадий развития и функционирования: планирование, определение условий и организация, исполнение, руководство анализ результатов и внесение корректив.

Инновационный менеджмент на каждой стадии развития решает свою задачу. При планировании – составляют план стратегии и план ее реализации. Далее определяют потребности во всех видах ресурсов для реализации различных фаз инновационного проекта. Исполнение – осуществление исследований и разработок, реализация разработанного плана инновационного менеджмента. Руководство – контроль и анализ, корректировка действий, накопление опыта. Оценка эффективности инновационных проектов, инновационных управленческих решений.

Инновационный менеджмент и инновационная деятельность в современных условиях – это образование в крупнейших фирмах единых научно-технических комплексов, объединяющих в единый процесс исследование и производство. Это определяет тесные связи на всех уровнях цикла «наука - производство - конечный потребитель». Сегодня в инновационной политике крупных фирм отчетливо проявилась тенденция к переориентации направленности научно-технической и производственно-сбытовой деятельности. Она выражалась прежде всего в стремлении к повышению в ассортименте выпускаемой продукции удельного веса новых наукоемких и высокотехнологичных изделий, сбыт которых ведет к расширению сопутствующих технических услуг: консультационных, инжиниринговых, обслуживающих.

Основные этапы инновационного процесса.

1.- Стадия фундаментальных разработок.

Исследования проводятся в специализированных институтах, вузах. Финансирование осуществляется в основном из госбюджета.

2.- Стадия прикладных исследований.

Они осуществляются во всех научных учреждениях и финансируются как за счет бюджета, так и за счет заказчиков.

3.- Стадия опытно-конструкторских и экспериментальных разработок.

Они проводятся как в специализированных лабораториях, так и в производственных подразделениях предприятий. Здесь добавляются ещё такие источники финансирования как собственные средства организаций. Дальше идет коммерциализация новации:

4.- Стадия инвестирования.

После получения обнадеживающих результатов необходимы инвестиции (стартовый капитал и покрытие текущих издержек) для производства нового продукта. Финансирование здесь представляет собой эмиссию акций или долгосрочных долговых ценных бумаг, привлечение рискованных банковских кредитов или частичная продажа прав на получение прибыли в будущем.

5.- Стадия максимизации прибыли от инновации.

Происходит возврат первоначальных инвестиций и проводятся инвестиции в производство для его расширения, а также в НИОКР для диверсификации полученных научных результатов.

6.- Стадия замедления роста.

Обычно вызвана появлением аналогичных продуктов деятельности сторонних организаций.

Понятие инновационный проект употребляется как деятельность, мероприятия, предполагающее осуществление комплекса действий, обеспечивающих достижение определенных целей. Осуществляется экспертиза инновационных проектов.

Государственное регулирование инновационных процессов.

Государственное регулирование экономики - форма управления экономикой, представляющая собой влияние, воздействие государственных органов на экономические процессы. Оно применяется в условиях, когда объект управления непосредственно не подчинен субъекту управления, т.е. какому-то государственному органу.

Механизмы государственного регулирования инновационных процессов могут быть следующими:

- аккумуляция средств на научные исследования и инновации

- координация инновационной деятельности, т.е. определение общих стратегических ориентиров инновационных процессов

- стимулирование инноваций

- создание правовой базы инновационных процессов

- формирование научно-инновационной инфраструктуры

- институциональное обеспечение инновационных процессов

- регулирование социально-экологической направленности инноваций

- повышение общественного статуса инновационной деятельности

- региональное регулирование инновационных процессов

- регулирование международных аспектов инновационных процессов (научно-технической и инновационной кооперации, а также международного трансфера инноваций)

Сложность объекта и широта спектра аспектов регулирования обуславливают необходимость разработки государственной инновационной политики - комплекса целей, а также методов воздействия государственных структур на экономику и общество в целом, связанных с инициированием и повышением экономической и социальной эффективности инновационных процессов. Меры государственной инновационной политики должны включать стимулирование конкуренции, информатизацию общества, стандартизацию и сертификацию продукции и услуг. Помимо этого, государство должно осуществлять поддержку инновационной деятельности. Эта поддержка может осуществляться прямыми и косвенными методами. К прямым методам относится финансирование НИОКР и инновационных проектов из бюджетных средств, защита прав участников инновационной деятельности (создание государственной патентно-лицензионной системы), формирование государственной инновационной инфраструктуры и рынка инноваций, подготовка квалифицированных кадров, а также моральная поддержка инновационной деятельности (вручение выдающимся ученым и новаторам государственных наград, присвоение почетных званий и т.д.). Значение косвенных методов государственной поддержки инноваций определяется прежде всего тем, что опосредованное стимулирование требует значительно меньших бюджетных затрат, чем прямое финансирование, что особенно актуально для современной России. Среди мер косвенного регулирования, прежде всего, следует выделить различные налоговые льготы, включая уменьшение НДС, налога с продаж, льготное налогообложение дивидендов, льготное налогообложение прибыли и так далее. Косвенная поддержка инновационной деятельности может также осуществляться за счет государственной поддержки финансового лизинга (ассигнование средств для выкупа машин и оборудования у производителя с последующей их передачей юридическим и физическим лицам во временное пользование за установленную плату) и франчайзенга (право на создание инновационных предприятий, предоставляемое на определенный период и зафиксированное в договоре). Весьма действенной мерой является государственное страхование венчурного предпринимательства, которое позволяет создать необходимую инвестиционную базу для поддержки малого и среднего инновационного бизнеса.

Методы оценки эффективности инновационных процессов.

В мировой практике наиболее часто для оценки эффективности проектов применяют методы оценки эффективности проекта, основанные на дисконтированных оценках, поскольку они значительно более точны, так как учитывают различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. К этим показателям относят метод индекса рентабельности, метод чистой текущей стоимости, метод внутренней нормы доходности и метод текущей окупаемости.

«Метод чистой текущей стоимости» (NPV)

Чистая текущая стоимость (NPV) представляет собой величину равную разности результатов и затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному, году, т.е. с учетом дисконтирования результатов и затрат. Напомним, что с течением времени под влиянием инфляции и конкуренции изменяется реальная покупательная способность денег: как для инвестора, так и для инноватора «сегодняшние» и «завтрашние» деньги не эквивалентны. Мерой соответствия при этом выступает дисконтный коэффициент, приводящий финансовые показатели, рассчитываемые для разных периодов времени, к сопоставимым значениям.

Дисконтированный доход: PVr=PVr1*a1+ PVr2*a2+…+ PVrt*at

Дисконтированные капитальные затраты: PVk= PVk1*a1+ PVk2*a2+…+ PVkt*at

Чистая приведенная стоимость: NPV= PVr- PVk

где NPV= PVr- PVk — денежные потоки по каждому расчетному году, t -порядковый номер расчетного года. Причем дисконтированный доход и дисконтированные капитальные затраты складываются из всех доходов и расходов соответственно, связанных с реализацией проекта.

Как мы уже говорили, коэффициент дисконтирования ( учитывает различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. Он определяется на каждый расчетный год как At=1/, где Е — норма дисконта равная сумме банковской ставки (в расчет предпочтительнее брать наиболее надежные банки, например Сбербанк), уровня инфляции и риска проекта.

Проект эффективен при любом положительном значении NPV. Чем это значение больше, тем эффективнее проект.

Чистую текущую стоимость называют также: интегральный эффект, чистый дисконтированный доход, чистый приведенный эффект.

«Метод индекса рентабельности» (PI)

Данный метод позволяет проводить ранжирование различных проектов в порядке убывающей рентабельности.

Индекс рентабельности (PI) представляет собой отношение дисконтированного дохода (PVR) к приведенным инновационным расходам (PVK) — те же величины, что мы использовали для получения чистой текущей стоимости (NPV).

Другими словами, здесь сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. По сути, индекс рентабельности показывает величину получаемого дохода на каждый рубль инвестиций. Отсюда видим, что проект будет эффективным при значении индекса рентабельности, превышающем 1.

Очевидно, что индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект положителен, то индекс рентабельности > 1, следовательно, инновационный проект считается экономически целесообразным. И наоборот.

Предпочтение должно отдаваться тем инновационным решениям, для которых наиболее высок индекс рентабельности.

Индекс рентабельности имеет и другие названия: индекс доходности, индекс прибыльности.

«Метод внутренней нормы доходности» (IRR)

Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта (Е), при которой суммарное значение дисконтированных доходов (PVR) равно суммарному значению дисконтированных капитальных вложений (PVK).

За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций и для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15-20%.

Другими словами, норма рентабельности определяется как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта (NPV), рассчитанного за экономический срок жизни инноваций.

Значение внутренней нормы доходности (IRR) лучше всего определять по графику зависимости чистой текущей стоимости (NPV) от величины нормы дисконта (Е). Для этого Вам достаточно рассчитать два значения NPV при двух любых значениях Е и построить такой график:

Искомое значение IRR получаем в точке пересечения графика с осью абсцисс, т.е. IRR = E при NPV = 0.

Данный показатель преимущественно используется при необходимости выбора между несколькими альтернативными проектами. Чем выше значение IRR, тем более выгодным считается проект. В любом случае величина IRR должна быть выше банковской ставки, иначе риск инвестирования денег в инновацию не будет оправдан, поскольку проще и без риска деньги можно будет вложить в банк.

Отсюда становится понятным, что если инновационный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение нормы рентабельности указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным.

Показатель внутренней нормы доходности имеет другие названия: норма рентабельности, внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций.

«Период окупаемости» (PP)

Период окупаемости (РР) является одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций. Он представляет собой временной интервал, за пределами которого чистая текущая стоимость (NPV) становится положительной величиной, т.е. окупаемость достигается в периоде, когда накопленная положительная текущая стоимость становится равной отрицательной текущей стоимости всех вложений.

Другими словами, период окупаемости — это число лет, необходимых для возмещения вложенных инвестиций.

Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском, и этот риск тем больше, чем более длителен срок окупаемости вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и конъюнктура рынка и цены. Этот подход неизменно актуален и для отраслей, в которых наиболее высоки темпы научно-технического прогресса и где появление новых технологий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции.

Ни один из перечисленных методов сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Каждый из методов анализа инновационных проектов дает возможность рассмотреть лишь какие-то из характеристик расчетного периода, выяснить важные моменты и подробности. Поэтому для комплексной оценки рассматриваемого Вами проекта Вы должны использовать все эти методы в совокупности.

Методы оценки эффективности инновационных процессов.

В мировой практике наиболее часто для оценки эффективности проектов применяют методы оценки эффективности проекта, основанные на дисконтированных оценках, поскольку они значительно более точны, так как учитывают различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. К этим показателям относят метод индекса рентабельности, метод чистой текущей стоимости, метод внутренней нормы доходности и метод текущей окупаемости.

«Метод чистой текущей стоимости» (NPV)

Чистая текущая стоимость (NPV) представляет собой величину равную разности результатов и затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному, году, т.е. с учетом дисконтирования результатов и затрат. Напомним, что с течением времени под влиянием инфляции и конкуренции изменяется реальная покупательная способность денег: как для инвестора, так и для инноватора «сегодняшние» и «завтрашние» деньги не эквивалентны. Мерой соответствия при этом выступает дисконтный коэффициент, приводящий финансовые показатели, рассчитываемые для разных периодов времени, к сопоставимым значениям.

Дисконтированный доход: PVr=PVr1*a1+ PVr2*a2+…+ PVrt*at

Дисконтированные капитальные затраты: PVk= PVk1*a1+ PVk2*a2+…+ PVkt*at

Чистая приведенная стоимость: NPV= PVr- PVk

где NPV= PVr- PVk — денежные потоки по каждому расчетному году, t -порядковый номер расчетного года. Причем дисконтированный доход и дисконтированные капитальные затраты складываются из всех доходов и расходов соответственно, связанных с реализацией проекта.

Как мы уже говорили, коэффициент дисконтирования ( учитывает различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. Он определяется на каждый расчетный год как At=1/, где Е — норма дисконта равная сумме банковской ставки (в расчет предпочтительнее брать наиболее надежные банки, например Сбербанк), уровня инфляции и риска проекта.

Проект эффективен при любом положительном значении NPV. Чем это значение больше, тем эффективнее проект.

Чистую текущую стоимость называют также: интегральный эффект, чистый дисконтированный доход, чистый приведенный эффект.

«Метод индекса рентабельности» (PI)

Данный метод позволяет проводить ранжирование различных проектов в порядке убывающей рентабельности.

Индекс рентабельности (PI) представляет собой отношение дисконтированного дохода (PVR) к приведенным инновационным расходам (PVK) — те же величины, что мы использовали для получения чистой текущей стоимости (NPV).

Другими словами, здесь сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. По сути, индекс рентабельности показывает величину получаемого дохода на каждый рубль инвестиций. Отсюда видим, что проект будет эффективным при значении индекса рентабельности, превышающем 1.

Очевидно, что индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект положителен, то индекс рентабельности > 1, следовательно, инновационный проект считается экономически целесообразным. И наоборот.

Предпочтение должно отдаваться тем инновационным решениям, для которых наиболее высок индекс рентабельности.

Индекс рентабельности имеет и другие названия: индекс доходности, индекс прибыльности.

«Метод внутренней нормы доходности» (IRR)

Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта (Е), при которой суммарное значение дисконтированных доходов (PVR) равно суммарному значению дисконтированных капитальных вложений (PVK).

За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций и для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15-20%.

Другими словами, норма рентабельности определяется как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта (NPV), рассчитанного за экономический срок жизни инноваций.

Значение внутренней нормы доходности (IRR) лучше всего определять по графику зависимости чистой текущей стоимости (NPV) от величины нормы дисконта (Е). Для этого Вам достаточно рассчитать два значения NPV при двух любых значениях Е и построить такой график:

Искомое значение IRR получаем в точке пересечения графика с осью абсцисс, т.е. IRR = E при NPV = 0.

Данный показатель преимущественно используется при необходимости выбора между несколькими альтернативными проектами. Чем выше значение IRR, тем более выгодным считается проект. В любом случае величина IRR должна быть выше банковской ставки, иначе риск инвестирования денег в инновацию не будет оправдан, поскольку проще и без риска деньги можно будет вложить в банк.

Отсюда становится понятным, что если инновационный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение нормы рентабельности указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным.

Показатель внутренней нормы доходности имеет другие названия: норма рентабельности, внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций.

«Период окупаемости» (PP)

Период окупаемости (РР) является одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций. Он представляет собой временной интервал, за пределами которого чистая текущая стоимость (NPV) становится положительной величиной, т.е. окупаемость достигается в периоде, когда накопленная положительная текущая стоимость становится равной отрицательной текущей стоимости всех вложений.

Другими словами, период окупаемости — это число лет, необходимых для возмещения вложенных инвестиций.

Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском, и этот риск тем больше, чем более длителен срок окупаемости вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и конъюнктура рынка и цены. Этот подход неизменно актуален и для отраслей, в которых наиболее высоки темпы научно-технического прогресса и где появление новых технологий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции.

Ни один из перечисленных методов сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Каждый из методов анализа инновационных проектов дает возможность рассмотреть лишь какие-то из характеристик расчетного периода, выяснить важные моменты и подробности. Поэтому для комплексной оценки рассматриваемого Вами проекта Вы должны использовать все эти методы в совокупности.

Методы оценки эффективности инновационных процессов.

В мировой практике наиболее часто для оценки эффективности проектов применяют методы оценки эффективности проекта, основанные на дисконтированных оценках, поскольку они значительно более точны, так как учитывают различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. К этим показателям относят метод индекса рентабельности, метод чистой текущей стоимости, метод внутренней нормы доходности и метод текущей окупаемости.

«Метод чистой текущей стоимости» (NPV)

Чистая текущая стоимость (NPV) представляет собой величину равную разности результатов и затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному, году, т.е. с учетом дисконтирования результатов и затрат. Напомним, что с течением времени под влиянием инфляции и конкуренции изменяется реальная покупательная способность денег: как для инвестора, так и для инноватора «сегодняшние» и «завтрашние» деньги не эквивалентны. Мерой соответствия при этом выступает дисконтный коэффициент, приводящий финансовые показатели, рассчитываемые для разных периодов времени, к сопоставимым значениям.

«Метод индекса рентабельности» (PI)

Данный метод позволяет проводить ранжирование различных проектов в порядке убывающей рентабельности.

Индекс рентабельности (PI) представляет собой отношение дисконтированного дохода (PVR) к приведенным инновационным расходам (PVK) — те же величины, что мы использовали для получения чистой текущей стоимости (NPV).

Другими словами, здесь сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная. По сути, индекс рентабельности показывает величину получаемого дохода на каждый рубль инвестиций. Отсюда видим, что проект будет эффективным при значении индекса рентабельности, превышающем 1.

Очевидно, что индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект положителен, то индекс рентабельности > 1, следовательно, инновационный проект считается экономически целесообразным. И наоборот.

Предпочтение должно отдаваться тем инновационным решениям, для которых наиболее высок индекс рентабельности.

Индекс рентабельности имеет и другие названия: индекс доходности, индекс прибыльности.

«Метод внутренней нормы доходности» (IRR)

Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта (Е), при которой суммарное значение дисконтированных доходов (PVR) равно суммарному значению дисконтированных капитальных вложений (PVK).

За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций и для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15-20%.

Другими словами, норма рентабельности определяется как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта (NPV), рассчитанного за экономический срок жизни инноваций.

Значение внутренней нормы доходности (IRR) лучше всего определять по графику зависимости чистой текущей стоимости (NPV) от величины нормы дисконта (Е). Для этого Вам достаточно рассчитать два значения NPV при двух любых значениях Е и построить такой график:

Искомое значение IRR получаем в точке пересечения графика с осью абсцисс, т.е. IRR = E при NPV = 0.

Данный показатель преимущественно используется при необходимости выбора между несколькими альтернативными проектами. Чем выше значение IRR, тем более выгодным считается проект. В любом случае величина IRR должна быть выше банковской ставки, иначе риск инвестирования денег в инновацию не будет оправдан, поскольку проще и без риска деньги можно будет вложить в банк.

Отсюда становится понятным, что если инновационный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение нормы рентабельности указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным.

Показатель внутренней нормы доходности имеет другие названия: норма рентабельности, внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций.

«Период окупаемости» (PP)

Период окупаемости (РР) является одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций. Он представляет собой временной интервал, за пределами которого чистая текущая стоимость (NPV) становится положительной величиной, т.е. окупаемость достигается в периоде, когда накопленная положительная текущая стоимость становится равной отрицательной текущей стоимости всех вложений.

Другими словами, период окупаемости — это число лет, необходимых для возмещения вложенных инвестиций.

Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значительным риском, и этот риск тем больше, чем более длителен срок окупаемости вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и конъюнктура рынка и цены. Этот подход неизменно актуален и для отраслей, в которых наиболее высоки темпы научно-технического прогресса и где появление новых технологий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции.

Ни один из перечисленных методов сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Каждый из методов анализа инновационных проектов дает возможность рассмотреть лишь какие-то из характеристик расчетного периода, выяснить важные моменты и подробности. Поэтому для комплексной оценки рассматриваемого Вами проекта Вы должны использовать все эти методы в совокупности.