- •Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности корпораций Классификация и структура инвестиций и источников их финансирования
- •Оформление титульного списка стройки
- •Составление плановой документации на получение бюджетных ассигнований для финансирования капитальных вложений
- •Планирование источников финансового обеспечения капитальных вложений
- •Планирование денежных потоков по инвестиционной деятельности
- •Оценка экономической эффективности капитальных вложений
- •Механизм долгосрочного кредитования капитальных вложений
- •Механизм финансирования капитальных вложений
- •Планирование доходов по финансовым инвестициям
Планирование доходов по финансовым инвестициям
ЗАДАНИЕ 26. 1. Рассчитайте плановую сумму доходов и уровень доходности по акциям, имеющимися у предприятия.
2. Определите рыночную стоимость акции.
Исходные данные. 1. В соответствии с принятой инвестиционной стратегией предприятие приобрело в отчетном году в ОАО «Красный Октябрь» 10 привилегированных акций номиналом 1000 руб. (цена приобретения- 900 руб. за 1 акцию).
2. Ставка дивиденда по привилегированным акциям объявлена в момент их выпуска и составляет 18%.
3. На будущий год эмитент предполагает направить на выплату дивидендов по обыкновенным акциям 750 тыс. руб. Общее количество обыкновенных акций составляет 2500 шт.
4. Ставка банковского процента - 20% годовых.
5. В планируемом году эмитент будет выплачивать дивиденды во II и IV кварталах равномерно.
6. В сентябре планируемого года предприятие предполагает продать по рыночной цене на фондовом рынке пять обыкновенных акций данного эмитента.
Расчет производится в таблице следующей формы (табл. 28).
Таблица 28 Расчет плановой суммы дохода по акциям _______
Показатели |
Код стр. |
Акции |
Итого (п. 3+п. 4) |
Доходность, % | |
привилегированные |
обыкновенные | ||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Количество, шт. Номинал одной акции, шт. Номинал всех акций, руб.(стр.01*стр.02) Цена приобретения, руб. Стоимость приобретения (стр. 01*стр. 04) |
01 02
03 04
05 |
|
|
х
х |
х х
х х
х |
Текущий доход (п. б + п. в) а) ставка дивиденда (руб.%) б) сумма (стр.03*стр06а:100) в) сумма (стр.01*стр.06а) |
06
|
х
|
х |
х |
х |
Дополнительный доход от реализации (стр.07в-стр.04*стр.07а) а) количество; б) рыночная цена, руб. в) выручка от реализации (стр.07а*стр.07б) |
07 |
|
|
|
х х
х |
Совокупный доход (стр.06+стр.07) |
08 |
|
|
|
|
Методические указания. Предприятию, осуществляющему финансовые инвестиции, целесообразно проводить плановые расчеты по определению величины дохода и доходности от осуществления вложений в ценные бумаги, размещения временно свободных денежных средств на депозитных счетах банка и т.п. При планировании дохода по акциям (табл. 28) следует различать текущий, дополнительный и совокупный доход по акциям.
Текущим доходом (стр. 06) принято считать сумму получаемых дивидендов. Ставка дивиденда по привилегированным акциям может устанавливаться в процентах к номиналу или в рублях на 1 акцию. Если ставка дивиденда установлена в процентах, то сумма дивидендов определяется следующим образом:
(Номинал акции * Количество акций) * Ставки дивиденда, %
Сумма дивидендов = 100
Если ставка дивиденда установлена в стоимостном выражении (рубли на 1 акцию), то сумма дивидендов определяется путем умножения количества акций на размер дивидендов на одну акцию. Ставка дивиденда по привилегированным акциям объявляется, как правило, заранее с момент их размещения.
Ставка дивиденда по обыкновенным акциям зависит от финансового результата деятельности предприятия и определяется следующим образом:
Сумма дивидендов на = Сумма прибыли, направляемой : Количество акций
1 акцию, руб. на выплату дивидендов в обращении.
При продаже акций на вторичном фондовом рынке следует ориентироваться на курс акций. Курс акции – это рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц наминала:
Рыночная цена акции * 100
Курс акции = Номинал акции
Курсовая (рыночная) цена акции складывается под влиянием множества факторов, но существует общая закономерность в ее определении:
Ставка движения * Номинал акции
Рыночная цена акции = Ставка банковского процента * 100
После реализации акции по рыночной цене, которая превышает цену ее приобретения, предприятие получает дополнительных доход (стр. 7), который определяется как разница между выручкой от реализации акций (стр. 07в) и стоимостью их приобретения (стр. 04 * стр. 07а).
Сумма текущего и дополнительного дохода представляет собой совокупный доход по акциям (стр. 08).
Отношение суммы дохода к средствам, инвестиционным в ценные бумаги, показывает доходность финансовых инвестиций. Соответственно можно рассчитать текущую, дополнительную и совокупную доходность по акциям (гр. 5).
Сумма дохода, %
Доходность акции, % = Стоимость вложений в акции, руб. * 100
ЗАДАНИЕ 27. Рассчитайте плановую сумму дохода и величину доходности по облигациям.
Исходные данные. 1. Согласно инвестиционной стратегии по формированию портфеля ценных бумаг предприятие планирует в январе будущего года приобрести за счет нераспределенной прибыли три облигации ОАО «Интер» номиналом 10 тыс. руб. с купонной ставкой 8% годовых и погашением через три года.
2. Предполагается, что облигации будут приобретены с дисконтом 10%.
3. Доход по облигациям выплачивается ежегодно в IV квартале. Расчет производится в таблице следующей формы (табл. 29)
Таблица 29 Расчет плановой суммы доходов по облигациям ____________
Показатели |
Код стр. |
Годы |
Итого | ||
первый |
второй |
третий | |||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Количество, шт Номинал одной облигации, руб. Номинал всех облигаций,руб (стр. 01*стр02) Цена приобретения, руб. Стоимость приобретения, руб (стр. 01* стр.04) |
01 02 03 04
05 |
|
|
|
|
Текущий доход, руб. (стр. 06б, гр. 03 + гр. 4 + стр. 5) а) купонная ставка, % б) сумма, руб. (стр. 06а * стр. 03 : 100) Доходность, % (стр. 06а : стр. 05 * 100) |
06
07 |
х |
х |
|
х |
Дополнительный доход, руб. (стр. 03 – стр. 05) Доходность, % (стр. 08 : стр. 05 * 100) |
08 09 |
|
|
|
|
Совокупный доход, руб. (стр. 06 + стр. 08) |
10 |
|
|
|
|
Доходность, % (стр. 10 : стр. 05 * 100) |
11 |
|
|
|
|
Методические указания. Доход по облигациям (табл. 29) определяется двумя факторами – купонными выплатами, т.е. вознаграждение за предоставленный эмитенту капитал (текущий доход), и приростом капитала, т.е. разницей между ценой погашения и ценой приобретения (дополнительный доход). Купонные выплаты производятся ежегодно (или чаще) и зависят от купонной ставки, выраженной в процентах к номиналу или в рублях (стр. 06 = стр. 06а * стр. 03 : 100). Если погашение облигации производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, то предприятие получит дополнительный доход за счет прироста капитала (стр. 08 = стр. 03, гр. 06 – стр. 05, гр. 06). Сумма купонных выплат и прироста капитала определяют совокупный доход по облигации (стр. 10 = стр. 06, гр. 06 + стр. 08, гр. 06). Доходность облигации определяется путем отнесения суммы дохода к стоимости приобретения, умноженной на 100 (стр. 07, стр. 09, стр. 11).