Анализ рентабельности собственного капитала

В модели оценивается влияние изменения прибыльности продаж, оборачиваемости активов и коэффициента капитализации на рентабельность собственного капитала. Исходные данные и расчеты по факторному анализу рентабельности приведены в таблице 3.18.

Таблица 3.18

Анализ влияния изменения факторов на рентабельность

собственного капитала АО "Светоч"

Наименование	Условное	Значение, тыс. руб.
показателей и факторов	обозначение	01.04.93	01.07.93
Чистая прибыль	ЧП	0	21384836
Выручка от реализации	ВР	0	13091621
Всего активов	ВА	22488536	35016165
Собственный капитал	СК	11325587	15670505
Прибыльность продаж	ПП = ЧП/ВР	0,0000	1,6335
Оборачиваемость всех активов	ОА = ВР/ВА	0,0000	0,3739
Коэффициент капитализации	Кк = ВА/СК	1,9856	2,2345
Рентабельность собств. капитала	Рск = ЧП/СК	0,0000	1,3647
Рентабельность собств. капитала	Рск = a * b * c	0,0000	1,3647
Изменение ПП			1,6335
Изменение Оа			0,3739
Изменение Кк			0,2489
Изменение Рск			1,3647
Влияние ПП			1,3647
Влияние Оа			0,0000
Влияние Кк			0,0000
Сумма влияний			1,3647

Вывод сделанный по данным первой и второй моделей подтверждается результатами модели рентабельности собственного капитала.

3.4. Формирование управляющего воздействия

На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

функционирование технологической цепочки без АО "Светоч" в 2 раза эффективнее, чем с участием АО "Светоч";

анализ состояния АО "Светоч" позволил выявить причины, по которым функционирование ТЦ оказалось низкоэффективным:

основная причина — рискованная политика привлечения заемных средств на АО "Светоч" из внешних по отношению к ТЦ источников, как результат — АО "Светоч" вынуждено завышать себестоимость на АО "Светоч", что привело к неравномерному распределению прибыли внутри ТЦ.

Таким образом, дальнейшее функционирование АО "Светоч" в рамках технологической цепочки не представляется возможным.

Возможны два альтернативных управляющих воздействия:

1. Устранение АО "Светоч" из ТЦ как модуля и функционирование с меньшей мощностью, но большей эффективностью.

2. Замена АО "Светоч" на другое предприятие с аналогичными начальными характеристиками.

Наиболее целесообразным с точки зрения перспективы эффективного функционирования ТЦ представляется выбор первой альтернативы, поскольку в предлагаемой схеме существуют наработанные связи и определенный порядок взаимодействия. Это приведет к увеличению продолжительности и, как следствие, повышению стоимости кредитных ресурсов ТЦ, но эти затраты очевидны и предсказуемы, а поиск и внедрение в ТЦ нового предприятия сопряжен со многими рисками, оценить которые очень трудно.