4. Виды рисков инвестиционного проекта
Виды инвестиционных рисков многообразны. Автор книги «Инвестиционный менеджмент», Бланк, классифицирует по следующим основным признакам:
1) По сферам проявления:
- экономический - это риск, связанный с изменением экономических факторов. Так как инвестиционный проект осуществляется в экономической сфере, то он в наибольшей степени подвержен экономическому риску;
- политический - различные виды возникающих административных ограничений инвестиционных проектов, связанных с изменениями осуществляемого государством политического курса;
-социальный - это риск забастовок, осуществления под воздействием сотрудников инвестируемых организаций незапланированных социальных программ и другие аналогичные виды рисков;
- экологический - это риск различных экологических катастроф и бедствий (наводнений, пожаров и т.п.), отрицательно сказывающихся на деятельности инвестируемых объектов;
- прочих видов - это рэкет, хищения имущества, обман со стороны инвестиционных или хозяйственных партнеров и т.п.
2) По формам инвестирования:
- реальное инвестирование. Этот риск связан с неудачным выбором месторасположения строящегося объекта; перебоями в поставке строительных материалов и оборудования; ростом цен на инвестиционные товары; выбором неквалифицированного или недобросовестного подрядчика и другими факторами, задерживающими ввод в эксплуатацию объекта инвестирования или снижающими прибыль в процессе его эксплуатации;
- финансового инвестирования. Этот риск связан с непродуманным подбором финансовых инструментов для инвестирования; финансовыми затруднениями или банкротством отдельных эмитентов; непредвиденными изменениями условий инвестирования, прямым обманом инвесторов и т.п.;
3) По источникам возникновения выделяют два основных видов риска:
- систематический (или рыночный). Этот вид риска возникает для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Он определяется сменой стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов развития инвестиционного рынка; значительными изменениями налогового законодательства в сфере инвестирования и другими аналогичными факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объектов инвестирования не может;
- несистематический (или специфический). Этот вид риска присущ конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с неквалифицированным руководством компанией (фирмой) — объектом инвестирования, усилением конкуренции в отдельном сегменте инвестиционного рынка; нерациональной структурой инвестируемых средств и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления инвестиционным процессом.
В отдельных источниках также выделяют такие риски, как:
- риск, связанный с отраслью производства;
- управленческий риск, т.е. связанный с качеством управленческой команды;
- временной риск (чем больше срок вложения денег в предприятие, тем больше риск);
- коммерческий риск (связан с показателями развития данного предприятия и сроком его существования).
Так как инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования от средней или расчетной величины. Поэтому оценка инвестиционных рисков всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и их потерь.
Однако, оценка риска — процесс субъективный. Сколько бы ни существовало математических моделей расчета кривой риска и точной его величины, в каждом конкретном случае инвестор сам должен определить риск вложений в данное предприятие.
Инвестиции — это не столько вложения в проект, сколько в квалифицированных работников, способных реализовать этот проект. Инвестициям предшествуют длительные исследования, и они сопровождаются постоянным мониторингом состояния организации, на первоначальных этапах которого определяется вероятность всех возможных рисков.