22. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия

Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Характеристики капитала:

1. Капитал предприятия является основным фактором производства.

2. Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход.

3. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников.

4. Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости.

5. Динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности.

Капитал имеет следующую классификацию:

1. По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный виды его капитала.

2. По целям использования в составе предприятия: производительный, ссудный и спекулятивный.

3. По формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда предприятия.

4. По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный виды капитала предприятия.

5. По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной его формах.

6. По формам собственности выявляют частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного фонда.

7. По организационно-правовым формам деятельности: акционерный капитал; паевой капитал и индивидуальный капитал.

8. По характеру использования в хозяйственном процессе в практике финансового менеджмента выделяют работающий и неработающий виды капитала.

9. По характеру использования собственниками выделяют потребляемый и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала.

23. Стоимость капитала и принципы ее оценки. Оптимизация структуры капитала

Упр. пассивами баланса осущ.с помощью оценки его ст-ти, кот.корп. уплач. за его привлечение из различн. источ. Концепция подобной оценки исходит их того, что капитал, как один из ключевых факторов производства, имеет опред. Ст-ть, кот.существенно влияет на уровень тек. и инвестиц. Расх. корп. Эта концепция – одна из базовых в системе упр.корп. фин

Цена долгосрочных ссуд банка должна определяться с учетом налога на прибыль. Ккр=(% х (1-Сн))/(1-Р(%))

Где % -- процентная ставка по долгосрочной ссуде банка;

Сн-- ставка налога на прибыль.Р(%)-расходы по привлечению кредита

стоимость обыкновенных акций для предприятия рассчитывается по формуле:

Коа = ( Д / Цр-Зэ) + g

Коа - стоимость акционерного капитала,Цр - рыночная цена одной акции (цена размещения),g – ставка роста дивиденда,Зэ затраты на эмиссию.

Стоимость привелигированных акций:. Кпа = Д / Цр-Зэ

Стоимость облигаций: Ккр=(% х н + ((н-Цр)/t)/((н+Цр)/2

Ст-ть капитала = (%-ая доля заём.капитала*ст-ть заёмного капитала+процентная доля собст. капитала*ст-ть собст. капитала).

Основные принципы:

1. Принцип предварительной поэлементной оценки стоимости капитала.

2. Принцип обобщающей оценки стоимости капитала.

3. Принцип сопоставимости оценки стоимости собственного и заемного капитала.

4. Принцип динамической оценки стоимости капитала.

5. Принцип взаимосвязи оценки текущей и предстоящей средневзвешенной стоимости капитала предприятия.

6. Принцип определения границы эффективного использования дополнительно привлекаемого капитала.

Оптимизация структуры капитала - расчет такого соотношения собственного и заемного капитала, при котором максимизируется рыночная стоимость предприятия, обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем финансовой устойчивости и уровнем рентабельности собственного капитала.

Задачи оптимизации структуры капитала предусматривают максимизацию цены бизнеса и цены предприятия при минимизации цены капитала. Реально достижение максимально (минимально) возможных величин зависит от многих, зачастую неформализуемых и трудно учитываемых факторов. Как правило, ставится задача оценки возможных путей удовлетворительно (не минимального) снижения цены капитала, основанная на оптимизации структуры капитала, которая называется реструктуризацией капитала.