Международный кредитный рынок. Еврорынок валют и кредитов

Международный валютный рынок тесно связан с международным кредитным рынком, который представляет собой сферу и форму организации движения кредитных ресурсов между странами. Это часть рынка ссудных капиталов, где предоставляются средне- и долгосрочные иностранные кредиты.

Важнейшей частью международного кредитного рынка является еврорынок — рынок, на котором депозитные и ссудные операции производятся в евровалютах. Приставка «евро» — здесь не новая валюта. Евровалюта (например, еворо-доллар, евромарка, евроиена и т.п.) — это национальная валюта, которая переводится на счет в иностранный банк и используется последним для кредитных операций в любой стране. Географически еврорынок не ограничивается пределами Европы. В значительной степени еврорынок появился как реакция на отсутствие мировой валюты в условиях интернационализации хозяйственной жизни.

Основными участниками рынка еврокредитов выступают государственные органы (центральные и местные), государственные предприятия, ТНК и банки, а также международные кредитно-финансовые институты.

На еврорынке предоставляются кредиты на различных условиях: по твердой процентной ставке; по плавающей ставке (ролловерные кредиты); стенд-бай; синдицированные.

Значительную часть облигационных займов составляли еврооблигации (облигации в евровалютах). Как правило, они выпускаются в валюте, отличной от валюты страны выпуска, и размещаются на международных рынках капиталов. Обычный срок погашения еврооблигаций — 10—15 лет. Почти во всех случаях эти ценные бумаги выпускаются на предъявителя, поэтому обладают высокой ликвидностью.

Помимо еврооблигаций большое распространение получили различные инструменты операций рынка ссудных капиталов, в частности евровекселя — краткосрочные долговые обязательства, которые могут отчуждаться (переуступаться). Проценты по евровекселям точнее отражают движение текущих рыночных ставок. В отличие от других ценных бумаг евровекселя могут выпускаться компаниями, не имеющими официального рейтинга, и на любой срок (в пределах сроков, обычных для этого вида ценных бумаг — 3-6 месяцев).

Широкое распространение на еврорынке получили также депозитные сертификаты, которые представляют собой выдаваемые банками письменные свидетельства о депонировании вкладчиками денежных средств, дающие им право на получение вклада и процентов (сроки вкладов колеблются от месяца до нескольких лет), а также некоторые другие инструменты.

Произошедшие в 80-х годах глубокие качественные изменения МЭО привели к созданию глобального интегрированного рынка ссудных капиталов. Это создает, с одной стороны, более благоприятные условия для получения мировых финансовых ресурсов, а с другой — значительно повышает системные риски. Именно поэтому возрастает значение международных валютно-кредитных и финансовых институтов.

Особенности валютной системы России

В 1990-х гг. валютная система РФ была реформирована в соот­ветствии с принципами формирующейся в стране рыночной эконо­мики и с учетом требований МВФ, Устав которого регламентирует функционирование мировой валютной системы.

Валютная система РФ как форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная законодательством, является составной частью денежной системы страны. Но валютная система относительно самостоятельна и выходит за национальные границы.

Основой валютной системы является российский рубль. Иностранная валюта не является законным платежным средством на территории РФ. Рубль является частично-конвертируемой валютой. В РФ введен единый курс рубля, отменена множественность курсовых соотношений валют и режим плавающего валютного курса, который зависит от ряда факторов, влияющих на спрос и предложение на валютном рынке.

В РФ сохранены валютные ограничения по текущим операциям по финансовым операциям платежного баланса. Это соответствует мировой практике. Даже развитые страны либерализовали их постепенно в течение двадцати лет (с середины 70-х гг.). В мировом сообществе либерализация валютных отношений сочетается с сохранением валютного контроля для надзора и учетно-статистических функций.

Элементом валютной системы РФ, как и других стран, является регулирование международной валютной ликвидности (МВЛ). Это способность страны обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемой для кредитора валютой. МВЛ служит показателем платежеспособности страны. МВЛ включает 4 основных компонента: валютные и золотые резервы, счета в СДР, резервную позицию в МВФ.

В отношении международных кредитных средств обращения наша страна руководствуется унифицированными международными правовыми нормами, которые регламентируют их использование.

Регламентация международных расчетов как элемента валютной системы РФ осуществляется на базе национального законодательства с учетом Унифицированных правил и обычаев для документарных аккредитивов, инкассо, банковских гарантий.

Деятельность валютного рынка как элемента валютной системы определена национальным законодательством с учетом мировой практики. Как принято в мировом сообществе, в условиях валютных ограничений в РФ проводится лицензирование валютных операций, которые могут осуществлять уполномоченные банки и восемь валютных бирж.

Постепенно формируется в РФ рынок золота.

Институциональная структура валютной системы включает органы управления и регулирования валютных отношений страны. В их числе: Центральный банк РФ, Министерство финансов РФ, Министерство экономического развития РФ, Министерства промышленности и торговли РФ, Федеральная таможенная служба РФ и др. Эти институты призваны разрабатывать валютную стратегию и валютную политику и обеспечивать режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных отношений РФ.

Развитие валютных отношений в РФ определяется валютной политикой, которая тесно взаимоувязана с мерами по обеспечению устойчивого экономического роста, финансовой стабильности, ограничению инфляции, укреплению рубля, поддержанию равновесия платежного баланса. Средствами реализации валютной политики являются валютное регулирование и валютный контроль, основные аспекты которых закреплены в Законе РФ «О валютном регулировании и валютном контроле».

Валютный контроль в РФ позволяет резидентам иметь счета в инвалюте в уполномоченных банках для совершения валютных операций, которые делятся на текущие и операции, связанные с движением капитала платежного баланса РФ. Современное валютное законодательство охватывает все сферы деятельности юридических и физических лиц при осуществлении экспорта и импорта товаров, работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности, совместно с системой таможенно-банковского контроля, регулирование порядка обращения иностранной валюты на территории РФ, проведение ва­лютных операций физическими лицами — гражданами РФ и нерези­дентами и т. д.

В интересах валютного регулирования с 1 января 1992 г. был введен порядок обязательной продажи валютной выручки предприятий, который постоянно совершенствовался в интересах поддержания стабильности рубля и формирования официальных золотовалютных резервов.

Для поддержания курса рубля используются девизная политика в форме валютных интервенций Центрального банка РФ и дисконтная политика - изменение ставки рефинансирования.

Меры валютного регулирования дополняются мерами валютного контроля, сдерживающими отток валютной выручки, и ограничения валютного спроса для оплаты импортных операций. К ним относятся: требование об открытии стопроцентных рублевых депозитов при покупке валюты для оплаты импортных товаров до ввоза их в страну; изменение норм отчислений в обязательные резервы; регулиро­вание открытых валютных позиций Центральным банком РФ.

Меры валютного контроля за осуществлением текущих опера­ций всех участников внешнеэкономической деятельности (резидентов и нерезидентов) постоянно совершенствуются в интересах ограничения невозврата валютной выручки и увеличения ее инвестирования в российскую экономику для решения проблем структурной перестройки.