СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 5

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 59

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. Современные условия рыночной экономики характеризуются высокой самостоятельностью субъектов хозяйственных отношений в разработке и принятии решений в отношении обеспечения своей конкурентоспособности. Важную роль в обеспечении высокой конкурентоспособности предприятия играет начальная стадия разработки самого проекта организации, на которой определяется миссия, стратегия, цели и окружение организации. Уже на данном этапе определяется эффективность деятельности организации и актуальность её создания. В данном случае речь идёт об определении эффективности капитальных вложений.

Определение эффективности капитальных вложений играет важную роль не только для определения степени эффективности предлагаемого к реализации проекта по созданию предприятия. Определение данного показателя позволяет также определить актуальность вложения средств в развитие каких-либо направлений уже существующей организации. Например, на торговом предприятии речь может идти об определении необходимости налаживания нового канала сбыта продукции. В этом случае будет определяться потенциально возможный объём сбыта продукции, показатели выручки, рентабельности, объём товарооборота и т.д. На основе анализа спрогнозированных показателей будет приниматься управленческое решение в отношении того, стоит ли вкладывать средства в данное направление или нет, или для этого лучше выбрать другое предприятие. Определение эффективности капитальных вложений (как абсолютной, так и относительной) является важным инструментом для построения эффективной системы хозяйствования, в рамках которой каждый субъект хозяйственной деятельности будет характеризоваться высокими показателями эффективности, вне зависимости от того, преследует ли организация коммерческой или нет. Актуальность рассмотрения определения абсолютной и относительной эффективности капитальных вложений обусловлена необходимостью рационального использования (вложения) средств. Чем выше будет положительный эффект от вложения средств (показатель абсолютной эффективности), и чем привлекательнее он будет по отношению к показателям эффективности альтернативных направлений вложения средств (показатель относительной эффективности), тем с большей вероятностью можно утверждать о рациональности выбранного направления использования капитальных вложений.

Объект исследования – капиталовложения и их влияние на финансовые результаты.

Предмет исследования – экономические отношения между субъектами по поводу принятия управленческих решений по оценке эффективности капиталовложений и их влияние на финансовые результаты.

Цель и задачи выпускной квалификационной работы. Целью является разработка модели анализа и оценки эффективности капиталовложений и их влияние на финансовые результаты ОАО «Уфалейникель»

Достижение поставленной цели предопределило постановку и решение следующих задач:

раскрыть содержание, формы, принципы и факторы анализа эффективности капиталовложений;

выявить общие и специфические особенности управления капиталовложениями в современных условиях;

разработать альтернативный алгоритм расчета показателей эффективности капиталовложений;

произвести расчет показателей эффективности капиталовложений;

проанализировать динамику показателей эффективности капиталовложений за четыре года;

предложить стратегию оптимизации эффективности капиталовложений;

произвести растет прогнозных значений показателей эффективности капиталовложений;

проанализировать элементы финансовой и экономической безопасности фирмы;

исследовать программу модернизации фирмы.

В теоретической части выпускной квалификационной работы раскрыты следующие положения: содержание, формы показателей эффективности капиталовложений, факторы, влияющие на финансовые результаты ОАО «Уфалейникель», общие и специфические особенности управления эффективностью капиталовложений фирмы в современных условиях. Проанализированы существующие методики оценки эффективности капиталовложений, выбран альтернативный алгоритм расчета показателей эффективности капиталовложений.

В практической части проведен расчет показателей эффективности капиталовложений ОАО «Уфалейникель» по выбранному алгоритму, рассчитаны такие показатели как: Чистый дисконтированный доход, внутренняя норма прибыльности, срок окупаемости инвестиций, общая рентабельность инвестиций, коэффициент общей ликвидности и платежеспособности. Проанализированы тенденции показателей эффективности капиталовложений ОАО «Уфалейникель» за рассматриваемый период. Предложена стратегия, а также рассчитаны прогнозные значения показателей финансовой устойчивости фирмы. Исследованы антикризисные мероприятия и проанализирована система экономической и финансовой безопасности фирмы.

Предметом защиты является прогноз эффективности капиталовложений фирмы. Предложенная прогнозная стратегия, разработанная на основе концептуальных основ оптимизации эффективности капиталовложений фирмы, включает комплекс мер, направленных на оптимизацию эффективности капиталовложений. Прогнозные значения показателей эффективности капиталовложений на 2011-2015 годы подтверждает эффективность предложенных мер по оптимизации эффективности капиталовложений

Теоретическую и методологическую основу исследования составили работы ведущих отечественных и зарубежных ученых в области теории анализа и оценки эффективности капиталовложений фирмы, стратегического и финансового менеджмента. Нормативно-правовая и статистическая основа исследования – федеральные законы РФ, приказы Министерства финансов РФ, аналитические обзоры по проблеме исследования, материалы, опубликованные в научных и периодических источниках, данные финансовой, бухгалтерской отчетности ОАО «Уфалейникель», прочие документы открытого доступа.

1. Теоретические аспекты анализа и оценки эффективности капиталовложений в экономической литературе

1.1 Содержание, формы, принципы анализа и оценки эффективности капиталовложений.

По мнению Райзберга Б.А., Лозовского Л.Ш., Стародубцевой Е.Б. «Эффективность капиталовложений это - экономический показатель, измеряемый, рассчитываемый обычно в виде отношения объема выпускаемой продукции в денежном выражении к объему вложений капитала, инвестиций, обусловивших этот выпуск. Сложность оценки эффективности капиталовложений состоит в том, что от времени вложений денежного капитала до выпуска продукции проходит большой срок (лаг), поэтому зачастую трудно установить количественно, какой прирост объема выпуска принесли данные капиталовложения» [47, с. 58].

В словаре под редакцией профессора Ф.Ф. Бутинца утверждается, что капитальные вложения - это совокупность затрат, направленных на обновление производственных мощностей. А в справочнике-словаре бухгалтера авторы А.Ю. Редько, В.Г. Барановская и другие дают определение капитальных инвестиций как затрат, в результате которых осуществляется увеличение основных средств.

Достаточно интересным является то, что автор Ткаченко Н.М. изменила свой взгляд на определение капитальных инвестиций, в учебнике за 1998 год утверждала, что это инвестиции предприятия, учреждения, а в 2000 г. она, как и Ф.Ф. Ефимова в издании «Финансовый учет», трактует этот термин как затраты на строительно-монтажные работы, приобретение зданий или их частей, оборудования, инструмента, инвентаря, прочие капитальные работы и затраты на проектно-изыскательские работы, геологоразведочные и буровые работы, а также расходы на отвод земельных участков и переселения в связи со строительством, на подготовку кадров для строящихся предприятий и др.

Таким образом, капитальные инвестиции – это затраты на строительно-монтажные работы, реконструкцию, расширение, техническое перевооружение уже действующих производственных мощностей и приобретение необоротных активов.

В общем смысле капитальные вложения представляют собой совокупность экономических ресурсов, направляемых на воспроизводство основных средств. Капитальные вложения – это также и инвестиции в основной капитал (основные средства), в т.ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента [2, c. 37].

В российском законодательстве капитальными вложениями названы инвестиции в создание и воспроизводство основных фондов, то есть, термин «капиталовложения», является, по существу, синонимом реальных инвестиций.

В соответствии с основными этапами процесса воспроизводства можно выделить:

капитальные вложения в новое строительство, то есть в строительство новых предприятий по первоначально утвержденному проекту до завершения строительства и ввода объекта на полную мощность;

капитальные вложения в расширение действующего предприятия, то есть в осуществляемое по новому проекту строительство второй и последующих очередей действующего предприятия, дополнительных производств, строительство новых или расширение действующих цехов на территории предприятия или примыкающих к ней площадках;

капитальные вложение в реконструкцию действующего предприятия, то есть в осуществляемое по единому проекту полное или частичное переоборудование или переустройство производства с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования, механизацией и автоматизацией производства;

капитальные вложения в перевооружение действующих предприятий - осуществляемый в соответствии с единым планом технического развития предприятия комплекс мероприятий по повышению до современных требований технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замены устаревшего оборудования новым, улучшения организации и структуры производства.

Привлеченные инвестиции предприниматели трансформируют в активы. Активы, создаваемые путем трансформации инвестиций, представляют упорядоченные по структуре: основные фонды, оборотные средства и нематериальные ценности, необходимые для производства товаров или оказания услуг. Эти активы составляют капитал субъектов предпринимательской деятельности.

Так же к реальным инвестициям относят вклады в основной капитал, в нематериальные и материально производственные активы. В этом свете сущность капитальных вложений является частью инвестиций в основной капитал. Так же к инвестициям в основной капитал относятся вклады в недвижимость. Получается любое вложение технических и финансовых ресурсов в формирование и регенерацию основных фондов является по своей сущности – капитальным вложением. Если кто-либо решает вложить средства в переоснащение, поддержку производства, строительство новых объектов или реконструкцию уже имеющихся – всё это также является капитальными вложениями [6, c. 81].

Зачастую именно понятие капитальные вложения подразумевается под реальными инвестициями, ведь основная часть реальных инвестиций осуществляется в форме капитальных вложений. Также стоит отметить, что капитальные вложения также можно разделить в зависимости от формы собственности на государственные вложения (их направление зависят как правило, от политики государства в данной конкретной отрасли) и вложения собственников (зависит от воли и желаний собственников предприятия).

В зависимости от характера затрат, в понятие капитальные вложения входят затраты на строительные и монтажные работы, затраты на покупку инвентаря и различного оборудования, прочие расходы. Под расходами на строительные и монтажные работы понимается постройка новых зданий и конструкций, ремонт и переоснащение имеющихся конструкций и сооружений, также возведение различных технических сетей (водоснабжение и отопление, электричество и т.п.). Под затратами на оборудование понимается не только его покупка, но и монтаж, наладка если оно того требует. Также к числу оборудования относятся различные транспортные средства. В прочие капитальные вложения можно включить различные сопутствующие расходы.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды [4, c. 59]:

оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т. д.;

наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют:

начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;

брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.

В экономическом анализе применяется и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и (или) морально;

инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств, при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

Заказчики – это уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними.

Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Таким образом, Капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в т.ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента. Пользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы. Стоит отметить, что показатели эффективности капитальных вложений подразделяются на абсолютные и относительные. Абсолютные показатели эффективности капитальных вложений свидетельствуют о конкретном состоянии и эффективности определённого направления их вложения. Однако, если речь идёт об инвестировании средств в создание какого-либо предприятия, то можно определить не только показатели прибыли и рентабельности, но и фондоотдачи. В данном случае уже подразумевается использование относительных показателей капитальных вложений, последние позволяют определить эффективность данных вложений по сравнению с альтернативными вариантами.