Виды акций.

Акции рассматриваются по следующим классификационным признакам:

1. По характеру распоряжения акции делятся на:

• именные  это акции, владельцы которых зарегистрированы в реестре АО. Они могут быть проданы другому юридическому или физическому лицу с обязательным внесением изменений в реестр.

• предъявительские  это акции, владельцы которых не регистрируются в реестре. Эти акции могут быть свободно проданы юридическим или физическим лицам и их собственником становится любой их держатель. В России в настоящее время по действующему законодательству находятся в обращении только именные акции.

2. По формам выпуска и обращения:

• сертификатные  это акции, которые материально представляют собой обычно именной сертификат. Это особый документ, защищенный от подделки с применением специальной бумаги и сложной графики.

• безналичные  это акции, которые существуют в безбумажной форме в виде записей на счетах АО. Преимущество: экономия эмиссионных затрат, высокая степень защиты от подделки.

• «электронные» акции  это акции, существующие безналично в виде электронных записей в памяти ЭВМ.

3. В зависимости от того, обеспечивают ли акции своим владельцам право голоса на собрании акционеров, различают:

• акции «голосующие» - дают один или несколько голосов (многоголосные акции называются плюральными).

• акции «не голосующие» - не дают права голоса (к ним относятся привилегированные акции).

4. По характеру и размерам дохода:

• обыкновенные (простые, обычные, рядовые)  это акции, которые:

1. дают право голоса и право на участие в управлении предприятием,

2. обеспечивают дивиденды в зависимости от величины прибыли в данном году.

Однако доходы по обыкновенным акциям зависят от финансового состояния предприятия. Предприятие может в течение нескольких лет из-за слабого финансового положения вообще не выплачивать доходы по обыкновенным акциям, т.е. допускается невыплата доходов в бесприбыльные годы или при необходимости расширения производства.

• привилегированные (или преференциальные  префакции)  это акции, которые, как правило, не дают право голоса их держателю, зато обеспечивают ему регулярные фиксированные дивиденды. В случае ликвидации акционерного общества, владелец префакций в первоочередном порядке получает часть выручки от распродажи имущества.

Если у предприятия по результатам отчётного года не хватает прибыли для выплаты дохода владельцам привилегированных акций, то в этом случае предприятие выполняет свои краткосрочные обязательства из резервного фонда или берёт кредит. В любом случае предприятие обязано выполнить свои обязательства перед владельцами привилегированных акций.

В свою очередь привилегированные акции в зависимости от наделенности дополнительными свойствами подразделяются на следующие подвиды:

1. конвертируемые акции  это акции с возможностью превращения (конверсии) их в обыкновенные акции;

2. участвующие акции  это акции с дополнительным участием в прибыли АО, если доходы по обыкновенным акциям больше, чем по привилегированным;

3. защищенные акции  это акции с гарантией дивидендов даже в бесприбыльные годы из специально созданного резервного фонда или за счет кредита банка;

4. кумулятивные акции  это акции с накоплением невыплаченных в бесприбыльные годы дивидендов и гарантией их будущей выплаты;

5. учредительские («золотые»)  это акции с особыми привилегиями для учредителей.

На предприятии «золотая» акция выпускается всего одна  это именная акция, при передаче ее другому лицу она теряет свою силу. Дивиденд по «золотой» акции не облагается налогом. Владелец «золотой» акции имеет право вето на все решения собрания акционеров. Он может единолично решать многие вопросы и сообщать свое решение собранию акционеров. «Золотая» акция выпускается лишь в том случае, если на предприятии есть лицо, которому все доверяют. После того, как владелец этой акции по каким-либо причинам выходит из АО, «золотая» акция прекращает свое существование.

Фактически управлять акционерным обществом могут владельцы контрольного пакета акций. Теоретически считается, что контрольный пакет акций составляет 50% акций плюс еще одна акция. Однако, в реальной жизни в каждом акционерном обществе так много участников, что для контрольного пакета акций достаточно 10-15% от всех акций, выпущенных предприятием, т.к. большинство держателей акций на собрание акционеров не являются. Владельцы контрольного пакета акций сосредотачивают власть в своих руках и могут управлять предприятием в своих интересах.

По результатам каждого отчетного года предприятие принимает решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.

Дивиденд – это доход владельца акции. Доход выплачивается за счет прибыли АО. Выплату дивидендов производит банк – агент или само общество. Общество объявляет размер дивиденда без учета налогов на них. Дивиденд выплачивается владельцам акций за вычетом соответствующего налога на них. Налогом не облагаются дивиденды в том случае, если они направлены на приобретение акций этого АО.

Расчет размера дивиденды может производиться несколькими способами. Для этого проводятся расчеты нескольких вариантов выплаты дивидендов, и они предлагаются к рассмотрению на общем собрании акционеров. Только общее собрание может принимать решение о размерах выплаты дивидендов.

Задача 1.

Прибыль акционерного общества в отчетном году предназначенная для выплаты дивидендов составляет 2 млн. руб. Сумма акций выпущенных предприятием составляет 5 млн. руб. При этом привилегированные акции выпущены на сумму 500 тыс. руб. Фиксированный доход по привилегированным акциям составляет 50%.

Рассчитать дивиденды по обыкновенным акциям.

1.Рассчитаем средний размер дохода по акциям на данном предприятии.

Дивиденд по всем акциям (D)=(прибыль/сумма стоимости акций)*100%=(2000000/5000000)*100=40%

Данное предприятие по результатам отчетного года может выплатить средний доход на каждую акцию в размере 40% номинальной стоимости. Этот процент ниже фиксированного процента по привилегированным акциям, следовательно, владельцы привилегированных и обыкновенных акций в отчетном году получат различные дивиденды.

2.Рассчитаем, сколько прибыли необходимо для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

D пр. =прибыль/стоимость привилегированных акций,

следовательно,

Прибыль = (D пр./100)*стоимость привилегированных акций = =(50/100)*500000=250000 руб.

3.Рассчитаем сумму прибыли оставшейся для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.

2000000-250000=1750000 руб.

Для выплаты доходов по обыкновенным акциям предприятию остается 1750000 руб.

4.Рассчитаем сумму выпущенных обыкновенных акций.

5000000-500000=4500000 руб.

5.Рассчитаем дивиденды по обыкновенным акциям.

D по обыкновенным акциям = (прибыль для обыкновенных акций /стоимость обыкновенных акций)*100=(1750000/4500000)*100=38,89%

Вывод: владельцы обыкновенных акций в отчетном году получат доход 38,89% к номиналу каждой акции. Этот доход несколько ниже среднего дохода по предприятию. Однако, в данном случае акционерное общество выполнит свои обязательства перед владельцами привилегированных акций.

Задача 2.

При тех же условиях прибыль предприятия, полученная в отчетном году и предназначенная для выплаты дивидендов, составляет 3 млн. руб.

1.Рассчитаем средний размер дохода на каждую акцию.

Ср. размер=(прибыль/сумма стоимости всех акций)*100% = =(3000/5000)*100=60%

Средний доход значительно выше по привилегированным акциям. В данном случае собрание акционеров может принять одно из следующих решений:

1.все акционеры по результатам отчетного года получат доход равный 60% к номиналу акций;

2.владельцы привилегированных акций получат свой фиксированный доход, а владельцы обыкновенных акций получат больший доход, чем средний процент по предприятию. Чаще всего принимают это решение.

2.Рассчитаем прибыль, необходимую для выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

Прибыль для прив.=50*500000=250000 тыс. руб.

100

3.Рассчитаем прибыль для обыкновенных акций.

Прибыль=3000000-250000=2750000 тыс. руб.

4.Рассчитаем сумму стоимости обыкновенных акций.

5000000-500000=4500000 тыс. руб.

5.Рассчитаем, какой доход получат владельцы обыкновенных акций.

2750 = 61,11%

4500

Вывод: владельцы обыкновенных акций по результатам отчетного года получат доход 61,001% к номиналу каждой акции. В этом случае предприятие заплатит владельцам привилегированных акций только фиксированный процент.

Задача 3.

При тех же условиях прибыль предприятия, предназначенная для выплаты дивидендов, составляет 240 тыс. руб.

Рассчитать доход, который получат владельцы привилегированных акций.

1.Рассчитаем, сколько средств необходимо предприятию для выполнения обязательств перед владельцами привилегированных акций.

Прибыль для привилегированных акций = 50 *50000=250 тыс. руб.

100

Предприятию необходимо иметь прибыль для выплаты дивидендов в сумме 250 тыс. руб. Только в этом случае оно может выполнить обязательства перед владельцами привилегированных акций.

2.Рассчитаем, хватит ли предприятию в отчетном году прибыли для выплаты фиксированного дохода по привилегированным акциям.

240-250=-10 тыс. руб.

Вывод: в отчетном году предприятию не хватит 10 тыс. руб. для того, чтобы выполнить свои обязательства перед владельцами привилегированных акций. Предприятие должно будет взять средства из резервного фонда или получить кредит для оплаты фиксированного процента по привилегированным акциям. Владельцы обыкновенных акций в отчетном году дохода не получат.

Задача 4.

Предприятие выпустило 3000 шт. обыкновенных акций номиналом 1000 руб. и 310 шт. привилегированных акций номиналом 1500 руб. Все акции были размещены между учредителями.

Рассчитать сумму всего акционерного капитала, а также размер контрольного пакета акций в рублях, если для обеспечения контроля достаточно владеть 12% акций дающих право голоса.

1. Рассчитаем сумму акционерного капитала по обыкновенным акциям.

Сумма акционерного капитала по обыкновенным акциям составляет 3000000руб.

2. Рассчитаем сумму акционерного капитала по привилегированным акциям.

Сумма акционерного капитала по привилегированным акциям составляет 465000руб.

3. Рассчитаем сумму всего акционерного капитала.

Сумма всего акционерного капитала составляет 3465000руб.

4.Расчитаем размер контрольного пакета.

Вывод: при общей сумме акционерного капитала 3 046 500 рублей достаточно владеть контрольным пакетом на сумму 360 000 рублей.