2.Характеристика облигаций.

Облигации  это такой вид ценных бумаг, которые удостоверяют внесение ее владельцем денежных средств и подтверждают обязательства возместить номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента.

Облигация представляет собой обособленный документ, на котором указаны все условия эмиссии.

В условиях эмиссии отражаются следующие вопросы:

-срок окончательного погашения облигации;

-номинальная стоимость облигаций;

-заемщик средств, выпустивший данную облигацию;

-указание владельца этой облигации (юридическое или физическое лицо), если номинальная стоимость облигации высокая.

Фиксированный процент выплачивается владельцам облигаций по купонам, которые действительны только при наличии самой облигации. Купон – часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и срок дата его выплаты указываются на купоне. Исходя из данного процента, инвестор получает ежегодный платеж по облигации. Купонный процент представляет собой главную характеристику облигации.

Чаще всего облигация выглядит следующим образом.

Условия эмиссия

Облигации

Купоны

Обычно облигацию выпускает юридическое лицо, которому необходимо срочно получить капитал для осуществления проекта.

Облигации могут выпускаться:

• государством;

• группой банков;

• предприятием.

Государство в настоящее время выпустило следующие облигации:

1. Облигации Государственного республиканского внутреннего займа 1991 г. Обращаются среди юридических лиц.

2. Государственные краткосрочные бескупонные облигации. Обращаются среди юридических и физических лиц.

3. Государственные валютные облигации. Обращаются среди юридических лиц.

4. Облигации Российского внутреннего займа 1992 г. Обращаются только среди физических лиц.

Облигации 1991 г. выпущены сроком на 30 лет с 1 июля 1991 г. По 30 июня 2021 г. с номинальной стоимостью 100 000 рублей каждая. Купон обеспечивает ежегодный доход в размере 15%. Эти облигации пока не являются ликвидными, т.к. срок их окончательной реализации 2021 год.

В настоящее время на рынке ценных бумаг они продаются и покупаются по следующему курсу:

-покупка42%

-продажа  44% от номинала

Следовательно, при номинальной стоимости 100 тыс. руб. облигация покупается у предприятия по 42 тыс. руб. (42*100 / 100), а продается предприятию по 44 тыс. руб. (44*100/100) Чем ближе срок окончательной реализации, тем выше котировка облигации.

Если облигация продается по цене ниже номинальной стоимости, то это означает, что она продается со скидкой (дисконтом). Размер дисконта 56 тыс. руб. (100-44).

Когда облигация продается по цене выше номинальной, то это означает, что она продается с премией.

На котировку облигации влияют следующие факторы:

1. экономическое положение страны;

2. экономическая ситуация в мире;

3. игра брокеров на понижение или повышение курса облигации.

Банковские облигации  это менее ликвидные ценные бумаги.

Такая ситуация сложилась потому, что российский финансовый рынок

не доверяет банкам-заемщикам, т.к. они могут разориться и кредиторы не смогут получить не только доходы по купонам, но и инвестируемые средства.

Предприятия при капитализации акций могут выпускать либо дополнительное количество акций, либо определенное количество облигаций, которые через 1-3 года будут обмениваться на акции.

Решение о способе капитализации акций принимается на общем собрании акционеров. Оба этих способа сопровождаются увеличением капитала и привлечением внешних инвесторов. Однако, в случае выпуска дополнительных акций возрастает количество акционеров, что не всегда удобно для предприятия, поэтому чаще всего вместо дополнительного количества акций выпускаются облигации, которые не приводят к увеличению количества акционеров, а следовательно, и количества собственников. Эти облигации называются конвертируемыми, т.е. обмениваемые на акции. Коэффициент конверсии утверждается акционерным обществом.

Например, акционерное общество выпустило облигации со сроком погашения 10 лет. Номинальной стоимостью 5т. руб. каждая. Через год после выпуска каждая облигация может обмениваться на 4 обыкновенные акции. Следовательно, коэффициент конверсии в данном случае, утверждённый собранием акционеров равен 4.

Номинал каждой акции 1000 руб. Обмен облигаций на акции будет выгодным только в том случае, когда рыночная цена каждой акции превысит 1250руб. (). Эти расчёты проводит бухгалтерия или финансовый отдел. Результаты расчётов обсуждаются собранием акционеров.

Часто на предприятиях выпускаются облигации, которые приобретают работники этого же предприятия, поэтому облигации предприятий выпускаются на срок не более 10 лет, т.к. кредиторы-работники предприятия в условиях нестабильной экономики заинтересованы в том, чтобы быстрее вернуть свои средства с приращением.

Облигации хозяйствующих субъектов выпускаются для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Облигации являются твердыми долговыми обязательствами эмитента и поэтому более надежны, чем акции.

Основные отличия облигаций от акций:

1. Владельцы акций являются совладельцами или собственниками данного предприятия;

2. Акции выпускаются бессрочно, а облигации на определенный срок;

3. Владельцы обыкновенных акций не всегда получают дивиденды, а владельцы облигаций ежегодно или ежеквартально получают купонный доход;

4. Владельцы облигаций не имеют права голоса и не имеют права воздействовать на принятие решений АО. Владельцы обыкновенных акций такого права не имеют.