332834000 (Триста тридцать два миллиона восемьсот тридцать четыре тысячи) рублей без учета ндс.

6.2 Метод ликвидационной стоимости

Оценка ликвидационной стоимости предприятия осуществляется в следующих случаях:

• компания находится в состоянии банкротства или есть серьезные сомнения относительно ее способности оставаться действующим предприятием;

• стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении деятельности.

Так как Открытое Акционерное Общество "Сыктывкар Тиссью Групп" является ведущим и действующим производителем санитарно-гигиенической продукции («Тиссью») в Российской Федерации, мы считаем, что данный метод в этом случае не применим.

5. Оценка нематериальных активов предприятия затратным подходом (метод стоимости создания)

1. Определяется полная стоимость замещения или восстановления НА. Выявляются фактические затраты, связанные с созданием, приобретением и введением в действие. Руководство обозначило расходы на изобретение товарного знака в размере 87600 рублей.

2. Определить коэффициент учитывающий степень морального старения НА.

К мор. стар. = 1 – 5 = 0,5

10

3. Рассчитывается остаточная стоимость НА с учетом коэффициента технико-экономической значимости и коэффициента морального старения.

Ст-ть нематериального актива = Затраты на создание актива * К-т мор.стар * К-т тех-эк-й значимости * I инфляции = 87600 * 0,5 * 1 * 1, 079 = 47260,2 рубля.

Таким образом, рыночная стоимость нематериального актива ОАО «Сыктывкар Тиссью Групп» (товарного знака), определённая в рамках затратного подхода, равна:

47260 (Сорок семь тысяч двести шестьдесят) рублей без учета ндс.

8 Определение стоимости объекта оценки сравнительным подходом

Сущность сравнительного подхода к оценке бизнеса является то, что наиболее вероятной ценой бизнеса будет реальная цена продажи сходной фирмы, зафиксированная рынком.

В рамках рыночного подхода выберем метод сделок для оценки стоимости ОАО «Сыктывкар Тиссью групп», так как этот метод ориентирован на цены приобретения предприятия в целом.

Объектами сравнения выбраны сделки с предприятиями, занимающимися аналогичным видом бизнеса и сопоставимые по масштабам деятельности с оцениваемым предприятием. При анализе платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности стало очевидно, что предприятия-аналоги сопоставимы с оцениваемым, и их можно использовать для расчета мультипликаторов. О том, что предприятия аналогичны, свидетельствует и значение коэффициента финансовой устойчивости, находящийся в пределах от 0,90 до 0,99⁹.

Цена Аналога №1 = 1607817 руб.

Цена Аналога №2 = 1536000 руб.

Цена Аналога №3 = 1590050руб.

Таблица 25 - Характеристика объекта оценки и его аналогов

Наименование Показателя	Объект оценки	Аналог №1	Аналог №2	Аналог №3
Выручка от реализации, тыс. руб.	1157705	1210087	1138200	1170050
Чистая прибыль, тыс. руб.	3737	445600	340100	410000
Балансовая стоимость активов, тыс. руб.	1343290	1442000	1290910	1394080
Коэффициент финансовой устойчивости	0,99	0,98	0,90	0,96

Расчет мультипликатора «Цена/Прибыль».

М₁₁ = 1607817 /445600= 3,6;

М₁₂ =1536000 /340100= 4,52;

М₁₃ =1590050 /410000= 3,88.

М_1ср. = (3,6 + 4,52+ 3,88)/3 = 4

Стоимость оцениваемого бизнеса = 3737*4 = 14948 тыс.руб.

Расчет мультипликатора «Цена/Выручка от реализации».

М₂₁ =1607817/ 1210087= 1,33;

М₂₂ = 1536000/1138200 = 1,35;

М₂₃ =1590050/1170050= 1,36.

М_2ср. = (1,33+ 1,35 + 1,36)/3 = 1,347.

Стоимость оцениваемого бизнеса = 1157705* 1,347= 1559428 тыс. руб.

Расчет мультипликатора «Цена/Балансовая стоимость активов».

М₃₁ =1607817/1442000= 1,11;

М₃₂ =1536000/1290910= 1,19;

М₃₃ =1590050/ 1394080= 1,14

М_3ср. = (1,11+1,19+1,14)/3 = 1,147.

Стоимость оцениваемого бизнеса = 1343290*1,147= 1540753,6 тыс. руб.

Применим взвешивание полученных результатов.

Для мультипликатора «Цена/Прибыль» примем вес = 0,3.

Для мультипликатора «Цена/Выручка от реализации» примем вес =0,3.

Для мультипликатора «Цена/Балансовая стоимость активов» примем вес = 0,4.

Стоимость бизнеса методом сделок = 14948 *0,3 + 1559428*0,3 + 1540753,6 *0,4 = 4484,4 + 467828,4 + 616301,44 = 1088614,24 тыс. руб.