6. Сущность, виды рисков Риск-это действие в условиях выбора, после которого может быть ухудшение того положения в котором находилось предприятие до действия.

Финансовые риски подразделяются

а) риски, связанные с покупательной способностью денег;

б) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски

По степени управляемости:

• управляемые финансовые риски;

• неуправляемые финансовые риски;

По уровню финансовых потерь:

риск «безрисковой финансовой операции»

финансовый риск приемлемого (допустимого) уровня

финансовый риск критического уровня

динамический финансовый риск - вероят­ность (угроза) возникновения непредвиденных изменений стоимости рассматриваемого объекта под действием факторов внешней среды

По характеризуемому объекту:

• риск отдельной финансовой операции характеризует в комплексе весь спектр финансо­вых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск присущий приобрете­нию конкретной акции);

• риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кре­дитной деятельности субъекта экономики);

• структурный финансовый операционный риск связан с факторами неопределенности неэффективного финансирования текущих затрат субъекта экономики, обусловливающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме;

По виду финансовых потерь:

• риск упущенной выгоды - веро­ятность наступления побоч­ного финансового ущерба в виде неполучения ожидаемой выгоды, на которую субъект эко­номики рассчитывал;

• риск снижения доходности – вероятность уменьшения размера процен­тов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам;

• риск прямых инвестиционных потерь представля­ет собой вероятность неправильного выбо­ра объектов финансирования, полной или частичной потери финансовых активов;

По возможности диверсификации:

• диверсифицируемые финансовые риски - существует возможность распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой с целью снижения степени риска;

• недиверсифицируемые финансовые риски – отсутствует возможность распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения с целью снижения степени риска;

риск диверсификации

По возможности прогнозирования (предвидения):

прогнозируемый (предсказуемый) финансовый риск и непрогнозируемый

Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут.

Дефляционный риск – это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий ведения внешней экономической деятельности и снижение прибыли.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

• риск упущенной выгоды;

• риск снижения доходности;

• риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относятся опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок

Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок.

22. Этапы политики управления оборотными активами

1.Установление потребности предприятия в оборотных средствах. Предприятия осуществляют деятельность по нормированию и плани­рованию потребностей в оборотных средствах для обеспечения эффективной производственной дея­тельности на этапе формирования производственной программы и финансового плана предприятия в процессе норми­рования оборотных средств. Целью нормирования является определение рационального размера обо­ротного капитала, отвлекаемого из сферы обраще­ния в сферу производства. Следует отметить, что капитал отвлекается при этом также и из тради­ционной инвестиционной деятельности.

2.Анализ оборотных активов предприятия _в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является опре­деление уровня обеспеченности предприятия обо­ротными активами и выявление резервов повы­шения эффективности их функционирования.

3.Выбор политики формирования оборот­ных активов предприятия.

Известны четыре модели формирования соб­ственных оборотных средств: идеальная, аг­рессивная, консервативная и умеренная.

4. Оптимизация объемов оборотных акти­вов.

На этом этапе определяется система меро­приятий по сокращению продолжительности производственного и финансового циклов пред­приятия, которые не должны приводить к сни­жению объемов производства и реализации продукции. Здесь же определяется общий объем оборотных активов на предстоящий период

5. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.

В ходе этого этапа по результатам анализа по­месячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд прошлых лет строится график их средней «сезонной волны».

На основании данных графика рассчитыва­ются коэффициенты неравномерности оборот­ных активов по отношению к их среднему уров­ню и определяется необходимая сумма посто­янной части оборотных активов.

6. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов достигается правильным соотношением доли оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение высокой рентабельности оборотных активов достигается своевременным использованием временно свободного остатка денежных активов для формирования эффек­тивного портфеля краткосрочных финансовых вложений.