2.7.2 Расчет внутренней нормы доходности

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта ( ), при которой сумма приведенных результатов равна сумме приведенных затрат (инвестиций), т.е. ЧДД = 0.

Расчет ВНД осуществляется по формуле

,

где - внутренняя норма доходности, в долях единиц, определяется методом последовательных приближений (итераций). Рассчитываются коэффициенты дисконтирования при различных значениях нормы дисконта, и определяется чистый дисконтированный доход ЧДД. Если ЧДД оказывается положительным, расчет повторяется до тех пор, пока не удается подобрать такой коэффициент дисконтирования, при котором ЧДД будет равен или близок к нулю.

Внутреннюю норму доходности можно определить графически, построив график зависимости ЧДД от нормы дисконта. Для этого необходимо определить несколько значений Ен, для которых ЧДД имеет положительное значение, и Ен, для которого ЧДД имеет отрицательное значение, соединив полученные значения, можно определить ВНД.

Рисунок 4 - График зависимости ЧДД от ставки дисконта

Сравнивая внутреннюю норму доходности с требуемой нормой доходности, можно определить: эффективен данный проект или нет.

Если , то инвестор, вкладывая в проект собственные средства, через n лет получит такой же доход, какой он бы получил, положив их в банк по ставке процента, равной внутренней норме рентабельности.

Если , то проект является эффективным.

Если , то проект нецелесообразно осуществлять.

2.7.3 Определение срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости или период окупаемости инвестиций (Т_ОК) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода.

Для определения срока окупаемости инвестиций можно использовать:

1. Статический метод (без учета фактора времени);

2. Динамический метод (с учетом фактора времени).

1. При статическом методе срок окупаемости инвестиций определяется по формуле

Ток=2597.8/237.1=10.9

где - сумма поступлений (результатов) за расчетный период, млн. руб.

Этот метод ориентирован на краткосрочную оценку и позволяет определить, как быстро инвестиционный проект окупит себя, т. е., чем быстрее проект может окупить первоначальные затраты, тем лучше.

2. При динамическом методе определяется дисконтированный срок окупаемости инвестиций, равный периоду времени, в течение которого приведенные к расчетному году затраты (инвестиции) будут погашены приведенными к тому же году результатами, т.е., когда будет выполнено условие:

.

Согласно данному методу проект считается целесообразно осуществлять, если он окупает себя в течение всего срока его реализации.

2.7.4 Определение рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций (Р_И) является одним из основных показателей эффективности инвестиций с точки зрения использования привлеченных средств и показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на один рубль, вложенный в инвестиции.

Рентабельность инвестиций можно рассчитать, используя:

1. Статический метод (без учета фактора времени);

2. Динамический метод (с учетом фактора времени).

1. При статическом методе определяется расчетная норма прибыли по формуле

,

где ЧП - величина чистой прибыли за расчетный период, млн. руб.

2. При динамическом методе рентабельность инвестиций представляет собой отношение суммы приведенного чистого дохода (прибыли), полученного за весь расчетный период, к суммарным приведенным затратам за этот же период, и рассчитывается по формуле

Инвестиционный проект считается эффективным, если , проект является безубыточным, если , проект нецелесообразно осуществлять, если .

Результаты расчетов необходимо представить в таблице 12.

Ри=145/2597.8×100%=5.5%

Вывод:

Данный проект осуществлять нецелесообразно.

Таблица 10 - Экономические результаты работы предприятия

Наименование показателей	Един. измер.	Усл. Обоз.	По годам производства
			1-й		2-й	3-й	4-й
1	2	3	4		5	6	7
1. Объем продукции	шт.		29000		29000	29000	29000
2. Отпускная цена изделия	тыс. руб.	отп	60693
3. Полная себестоимость единицы продукции	тыс. руб.		43981
4. Прибыль на единицу продукции	тыс. руб.		6597
5. Прибыль предприятия	млн. руб.		191
6. Остаточная стоимость основного капитала	млн. руб.		2521		2450	2380	2310
7. Налог на прибыль	млн. руб.	НП	46
8. Чистая прибыль	млн. руб.		145
9. Амортизационные отчисления	млн. руб.	АО	68
10. Общая сумма чистого дохода (стр.8 + стр.9)	млн. руб.		86,84
11. Коэффициент дисконтирования			1		0.66	0.44	0.29
12. Чистый доход с учетом коэффициента дисконтирования	млн. руб.		237.1		156.4	104.3	68.6
13. Инвестиции	млн. руб.		2597.8
14. Инвестиции с учетом коэффициента дисконтирования	млн. руб.		2597.8		1714.5	1143	753.3
15. Чистый дисконтированный доход	млн. руб.	ЧДД	-2360.7	-1558.1		-1038.7		-684.7

Данный проект экономически не целесообразен, чистый дисконтированный доход отрицательное, следовательно вкладывать инвестиции в данный проект нецелесообразно, а так же рентабельность инвестиций меньше 100%, а это так же показывает, что данный проект осуществлять нецелесообразно.