- •1.Цели и задачи оценки имущества бизнеса в современных условиях.
- •2.Нормализация бухгалтерской отчетности в процессе оценки: корректировки активов и пассивов, корректировки в отчете о прибылях и убытках.
- •1.Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов.
- •Вертикальный и горизонтальный анализы финансовой отчетности.
- •3.Регулирование оценочной деятельности в России: регулирующие органы, документы, основные требования.
- •4.Международное регулирование оценочной деятельности: регулятор, документы, основные изменения в условиях кризиса.
- •5.Экономическое содержание метода дисконтированного денежного потока (ддп), условия применения, этапы, положительные и отрицательные характеристики, итоговые поправки.
- •6.Виды и модели расчета денежного потока метода ддп.
- •7.Определение ставки дисконтирования. Методики определения ставки дисконтирования, формулы. Смысл базовой формулы определения ставки дисконта.
- •8.Capm, коэффициент бета, безрычажная бета, достоинства и допущения модели, применимость.
- •9.Метод кумулятивного построения ставки дохода: применимость, премии и виды рисков, формула.
- •10.Модель средневзвешенной стоимости капитала (wacc) применимость, формула.
- •11.Расчет величины стоимости доходным подходом в постпрогнозный период: варианты и их применимость. Капитализация доходов постпрогнозного периода в показатели стоимости.
- •Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
- •13.Методы определения капитализируемого дохода: метод средних величин и трендовый метод.
- •14.Расчет ставки капитализации: учитываемые факторы, ставка дисконта, модели ставки.
- •15.Методики прямой капитализации (рыночной выжимки).
- •16.Методика связанных инвестиций – заемного и собственного капитала.
- •17.Методика связанных инвестиций – земля и здание.
- •18.Определение коэффициента капитализации с учетом возмещения
- •19. Общая характеристика сравнительного подхода, теоретическая основа, достоинства и недостатки. Место подхода в условиях кризиса.
- •20.Методы сравнительного подхода: метод компании-аналога.
- •Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов
- •Варианты и разновидности мультипликатора «цена/прибыль»:
- •21.Методы сравнительного подхода: метод сделок.
- •22.Методы сравнительного подхода: метод отраслевых коэффициентов
- •24.Интервальные ценовые мультипликаторы Сравнительного подхода: формулы, принципы построения, признаки согласованности мультипликатора, фундаментальные переменные, зависимость от отрасли.
- •Мультипликатор «цена/прибыль»
- •Мультипликатор Цена/Выручка
- •Мультипликатор «Цена/Денежный поток»
- •Цена/Дивиденды
- •Мультипликатор "цена/выручка от реализации" (p/s)
- •Цена/Физический объем
- •25.Моментные ценовые мультипликаторы: формулы, признаки согласованности мультипликатора, достижение единообразной оценки, фундаментальные переменные, зависимость от отрасли.
- •Мультипликатор Цена/Балансовая стоимость (чистых активов) (для холдинговых компаний).
- •Мультипликатор «Цена/Чистая стоимость активов»
- •26. Затратный подход и его роль в современной практике оценки стоимости компании (бизнеса). Условия применения. Достоинства и недостатки. Основные этапы и методология затратного подхода.
- •Применение зп
- •27. Методы оценки нематериальных активов.
- •28. Метод чистых активов: Основные этапы и методология.
- •29. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) на основе экономической прибыли: eva, sva, ebo.
- •30. Факторы, определяющие стоимость опциона.
- •Цена исполнения опциона (strike price of the option).
Оглавление
1.Цели и задачи оценки имущества бизнеса в современных условиях. 2
2.Нормализация бухгалтерской отчетности в процессе оценки: корректировки активов и пассивов, корректировки в отчете о прибылях и убытках. 4
3.Регулирование оценочной деятельности в России: регулирующие органы, документы, основные требования. 6
4.Международное регулирование оценочной деятельности: регулятор, документы, основные изменения в условиях кризиса. 8
5.Экономическое содержание метода дисконтированного денежного потока (ДДП), условия применения, этапы, положительные и отрицательные характеристики, итоговые поправки. 9
6.Виды и модели расчета денежного потока метода ДДП. 12
7.Определение ставки дисконтирования. Методики определения ставки дисконтирования, формулы. Смысл базовой формулы определения ставки дисконта. 13
8.CAPM, коэффициент бета, безрычажная бета, достоинства и допущения модели, применимость. 16
9.Метод кумулятивного построения ставки дохода: применимость, премии и виды рисков, формула. 18
10.Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC) применимость, формула. 20
11.Расчет величины стоимости доходным подходом в постпрогнозный период: варианты и их применимость. Капитализация доходов постпрогнозного периода в показатели стоимости. 22
12.Экономическое содержание метода: «Капитализация дохода»: место в классификации оценочных подходов, условия применения, формулы, достоинства, недостатки, ограничения использования, учитываемые факторы, база капитализации. 24
13.Методы определения капитализируемого дохода: метод средних величин и трендовый метод. 28
14.Расчет ставки капитализации: учитываемые факторы, ставка дисконта, модели ставки. 30
15.Методики прямой капитализации (рыночной выжимки). 31
16.Методика связанных инвестиций – заемного и собственного капитала. 32
17.Методика связанных инвестиций – земля и здание. 33
18.Определение коэффициента капитализации с учетом возмещения 34
19. Общая характеристика сравнительного подхода, теоретическая основа, достоинства и недостатки. Место подхода в условиях кризиса. 38
20.Методы сравнительного подхода: метод компании-аналога. 41
21.Методы сравнительного подхода: метод сделок. 44
22.Методы сравнительного подхода: метод отраслевых коэффициентов 45
23.Критерии выбора компаний – аналогов сравнительного подхода: сходство отраслей и продукции, объем производства, фазы экономического развития, структура капитала, финансовая и производственная стратегии, финансовые показатели. 46
24.Интервальные ценовые мультипликаторы Сравнительного подхода: формулы, принципы построения, признаки согласованности мультипликатора, фундаментальные переменные, зависимость от отрасли. 49
25.Моментные ценовые мультипликаторы: формулы, признаки согласованности мультипликатора, достижение единообразной оценки, фундаментальные переменные, зависимость от отрасли. 53
26. Затратный подход и его роль в современной практике оценки стоимости компании (бизнеса). Условия применения. Достоинства и недостатки. Основные этапы и методология затратного подхода. 56
27. Методы оценки нематериальных активов. 58
28. Метод чистых активов: Основные этапы и методология. 60
29. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) на основе экономической прибыли: EVA, SVA, EBO. 62
30. Факторы, определяющие стоимость опциона. 64
1.Цели и задачи оценки имущества бизнеса в современных условиях.
Цель оценки состоит, как правило, в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т.п.
В проведении оценочных работ заинтересованы различные стороны: контрольно-ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы, частные владельцы бизнеса, инвесторы и т.п. Эти стороны, действуя в своих экономических интересах, определяют цели оценки.
Каждая компания, используя оценку бизнеса, преследует определенные задачи оценки бизнеса.
Это может быть, например, разработка планов развития предприятия и его будущих стратегий.
Также среди основных задач оценки стоимости бизнеса выделяется оценка таких показателей, как: эффективность менеджмента, а так же производительность компании.
Но также в качестве задачи оценки может выступать и оценка одной акции в общем бизнесе.
Все задачи оценки стоимости бизнеса должны отвечать главным требованиям: наглядность, простота, информативность, обоснованность, периодичность.
Оценка бизнеса осуществляется для:
повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;
принятия обоснованных инвестиционных решений;
принятия обоснованных управленческих решений. (инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому требуется периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками);
купли-продажи акций, облигаций предприятий на фондовом рынке;
купли-продажи предприятия его владельцем целиком или по частям;
установления доли совладельцев в случае подписания (расторжения) договора или смерти одного из партнеров;
реструктуризации предприятия
ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга (надо рассчитать цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы);
разработки плана развития предприятия (важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа);
определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании (оценка требуется, т.к. стоимость активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости);
страхования (нужно вычислить стоимость активов в преддверии потерь);
налогообложения (при определении налогооблагаемой базы нужно провести объективную оценку дохода предприятия, его имущества);
инвестиционного проектирования развития бизнеса (для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала и активов).
Если же объектом сделки является какой-либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог на имущество и т.п., то отдельно оценивается необходимый объект, например недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы.
ДУМАЮ, что все, что дальше можно не писать, но в учебнике это есть, так что я вставила на всякий случай
Оценка стоимости отдельных элементов имущества предприятия проводится в случаях:
продажи какой-либо части недвижимости (например, чтобы избавиться от неиспользуемых земельных участков, зданий, сооружений; расплатиться с кредиторами; расплатиться с партнерами при нанесении им ущерба согласно решению суда и т.д.);
получения кредита под залог части недвижимости;
страхования недвижимого имущества (определяется стоимость страхуемого имущества);
передачи недвижимости в аренду;
определения налоговой базы для исчисления налога на имущество;
оформления части недвижимости в качестве вклада в УК другого создаваемого предприятия;
оценки при разработке бизнес-плана по реализации какого-либо инвестиционного проекта;
оценки недвижимого имущества как промежуточного этапа в общей оценке стоимости предприятия при использовании затратного подхода.
Оценка стоимости оборудования необходима при:
продаже некоторых единиц оборудования (причины: нужно избавиться от ненужного, физически или морально устаревшего оборудования; расплатиться с кредиторами при неплатежеспособности; заменить оборудование более прогрессивным по экономическим и экологическим критериям);
оформлении залога под какую-то часть движимого имущества для обеспечения сделок и кредита;
страховании движимого имущества;
передаче оборудования в аренду;
организации лизинга оборудования;
определении налоговой базы для основных средств при исчислении налога на имущество;
оформлении оборудования в качестве вклада в УК другого предприятия;
реализации инвестиционного проекта.
Оценка стоимости фирменного знака или других средств индивидуализации предприятия и его продукции (услуг) проводится при:
их перекупке, приобретении другой фирмой;
предоставлении франшизы новым компаньонам;
определении ущерба, нанесенного деловой репутации предприятия незаконными действиями со стороны других предприятий;
использовании их в качестве вклада в УК;
определении стоимости НМА, гудвилла для общей оценки стоимости предприятия.
Есть случаи, требующие обязательной оценки: обязательность проведения оценки установлена в Законе «Об оценочной деятельности в РФ». К таким случаям согласно Закону относятся сделки с объектами оценки, принадлежащими полностью или частично Российской Федерации, субъектам РФ либо муниципальным образованиям.
В зависимости от цели проводимой оценки и от количества и подбора учитываемых факторов оценщик рассчитывает либо рыночную стоимость, либо вид стоимости, отличной от рыночной.