Лекция 14. Тема 11. Рынок ценных бумаг российской Федерации (2 часа) План
1. Возрождение рынка ценных бумаг в РФ
2. Рынок ценных бумаг после дефолта
3. Государственное регулирование и перспективы развития российского рынка ценных бумаг
1. Возрождение рынка ценных бумаг в рф
После революции 1917 г. биржи, как и частные банки, были экспроприированы и закрыты. Возрождение РЦБ в России началось с переходом к рыночной экономике. В его развитии были следующие этапы.
В 1990 г. за предприятиями СССР было закреплено право выпуска ценных бумаг, издано «Положение об АО и обществах с ограниченной ответственностью», «Положение о ценных бумагах», «Положение об Акционерных обществах», регламентирующее выпуск акций, облигаций, банковских сертификатов, опционов. Была создана Московская Международная фондовая биржа, Московская центральная фондовая биржа. Принято банковское законодательство (банкам разрешались все операции на РЦБ).
В 1991 г. было введено государственное лицензирование деятельности юридических и физических лиц на рынке ценных бумаг. Начался процесс массового выпуска ценных бумаг: банковских акций, депозитных сертификатов, векселей. Создавались инвестиционные фонды и компании.
В 1992-1993 гг. в процессе ваучерной и денежной приватизации было создано большое число АО открытого и закрытого типов, что расширило РЦБ. В 1993 г. начался выпуск ГКО, сформированы торговая, расчетная и депозитарные системы рынка ценных бумаг. Быстро развивалась сеть чековых инвестиционных фондов.
В 1994 г. расширилось вексельное обращение, дополняющее денежное обращение. Ряд лицензионных и регистрационных функций был передан Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при президенте РФ. Продолжал расти рынок ГКО, были выпущены для покрытия бюджетного дефицита казначейские векселя. Продолжалась высокая инфляция. На РЦБ (в основном рынке ГКО) действовало более 3000 инвестиционных институтов.
В 1995 г. российские ценные бумаги начали выходить на внешний рынок, были созданы фондовые биржи и фондовые отделы товарно-сырьевых бирж. Началось преобразование чековых приватизационных фондов в инвестиционные фонды и компании. Осуществлялся массовый выпуск ГКО, ОФЗ и КО. Начался выпуск облигаций муниципальных займов (Москва, Нижний Новгород), финансовые и товарные векселя. 26 декабря 1995 г. был принят Федеральный закон «Об акционерных обществах», который детально регламентировал деятельность АО на РЦБ.
В 1996 г. был сформирован первичный РЦБ. Фондовый рынок стал более жестко контролироваться государством. Вступил в действие Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Активно развивался рынок фьючерсов (особенно на Российской бирже). Основные контракты были на курс доллара, на куплю-продажу голубых фишек, на фондовые индексы.
В 1997г. - первая половина 1998 г. (до дефолта) правительство продолжало наращивать для покрытия дефицита объемы выпусков ГКО и ОФЗ, поддерживался валютный коридор с завышенным курсом рубля, резко усилился отток капитала за границу. На фондовом рынке в начале 1998 г. работало около 1500 финансовых компаний и 700 коммерческих банков.
17 августа 1998 г. был объявлен дефолт - отказ государства от своих финансовых обязательств.