2. Экономический анализ финансовых рисков предприятия (на примере оао «Автодом»)

Для данной компании характерны экзогенные и эндогенные риски.

К экзогенным относятся: Страновые: инфляционные риски; правовые риски; Отраслевые: конкуренция в автомобилестроении; расширение модельного ряда основных конкурентов; изменение доходов населения; регулирование импортных пошлин; Финансовые: влияние изменения процентных ставок на существующие и будущие заимствования; резкие изменения курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте.

К эндогенным относятся: управленческие риски; риски утраты имущества в результате стихийных бедствий, хищения, кражи, порчи.

Стратегия роста компании осуществляется в значительной степени за счет привлеченных средств. В связи с этим компания несет риск изменения процентных ставок. Неблагоприятные изменения на отечественном рынке ссудного капитала, в частности, повышение процентных ставок, могут привести к увеличению расходов по обслуживанию долга и, соответственно, к снижению рентабельности работы фирмы.

В настоящее время финансовые риски организации, связанные с его взаимоотношениями с банками и другими финансовыми институтами, по мнению самой компании, являются минимальными, поскольку в последнее время в связи с появлением некоторых признаков стабилизации экономической ситуации улучшаются условия на рынке заемного капитала: существенно снижаются процентные ставки и увеличиваются сроки кредитования.

Валютные риски для компании минимальны, поскольку с ростом курса иностранной валюты в значительной мере растет выручка от продажи импортных автомобилей и запчастей. Несмотря на то, что стоимость обслуживания долга компании в иностранной валюте также возрастет, с учетом получаемых положительных курсовых разниц, организация в этом случае будет иметь возможность на существенное увеличение финансового результата.

Следует отметить, что в настоящий момент наблюдается стабилизация валютных курсов в выгодном для компании коридоре. Доходная часть деятельности компании в части реализации автомобилей и оригинальных запасных частей ориентирована на евро, тогда как в кредитном портфеле компании преобладают кредиты в долларах США. Рост кросс курса евро/доллар благоприятно отразится на финансовой деятельности организации.

Предполагаемые действия компании на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок заключаются в осуществлении комплекса мероприятий, направленных на регулирование и оптимизацию затрат в составе себестоимости товаров, работ и услуг с тем, чтобы осуществлять более гибкую ценовую политику.

Критические, по мнению компании, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска: Уровень инфляции, по данным МЭРТ, составил: в 2007 году - 11,9%, в 2008 году - 13,3%, в 2009 году - 8,8%, в 2010 году - 8,8%. По итогам 2011 года рост потребительских цен в России составил 6,1%, что является самым низким показателем за новейшую историю страны с 1991 года.

Согласно прогнозу Минэкономразвития в 2012 году инфляция замедлится до 5-6% на фоне стабилизации мировых цен на нефть и другие сырьевые товары, а также в связи с сохранением относительно умеренного роста потребительского спроса. Инфляционные процессы, безусловно, могут привести к росту затрат (за счет роста цен на энергоресурсы, коммунальные и др. услуги, закупочных цен на товары и материалы), и стать причиной уменьшения прибыли. Однако в самой компании считают действующие уровни инфляции несущественными для своей финансово-хозяйственной деятельности. По их мнению, критические значения инфляции (от 30%) лежат значительно выше темпов инфляции, прогнозируемой на 2012 год.

В целом влияние инфляционных факторов на финансовую устойчивость организации в перспективе не представляется значительным и учитывается при составлении финансовых планов.

При этом принимаются во внимание доступные статистические данные об уровне и темпах инфляции. Соответственно, риски общества, связанные с инфляцией являются управляемыми, поэтому степень их в настоящее время может быть оценена как умеренная. Так же организацией реализуются мероприятия, направленные на рост чистой прибыли и рентабельности, которые охватывают различные виды расходов: в целях оптимизации расходов на закупку, приобретение ТМЦ осуществляется конкурс и мониторинг цен среди поставщиков; осуществляется оптимизация затрат посредством разработки и реализации программы управления издержками.

Показатели финансовой отчетности, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. Указанные в (Таблице – 1) финансовые риски могут оказать влияние на следующие показатели финансовой отчетности компании (при увеличении или уменьшении в зависимости от курсовой разницы): проценты к уплате; денежные средства; прибыль от основной деятельности. ¹⁴

Выводы:

• После сравнения результатов анализа финансового риска и определения величины всех возможных убытков, которые предприятие может понести в будущем, ниже дана оценка риска и вероятность его возникновения:

Таблица 1. - Риски, вероятность возникновения и характер изменения

Риски	Вероятность их возникновения	Характер изменений в отчетности
Рост процентных ставок	Низкая	С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков и, соответственно, снижается прибыль компании
Риск роста темпов инфляции	Низкая	Рост себестоимости вследствие роста затрат
Изменение валютного курса	Низкая	Появление отрицательных курсовых разниц, снижение прибыли