Динамика инвестиций в основной капитал и их структура по источникам финансирования (в %)

	1998	1999	2000	2002	2008	2009	2010	2011
Инвестиции в основной капитал	93,3	105,3	117,7	102,6	97,7	83,8	106	110,5
Источники инвестиций Собственные средства, из них:	53,2	52,4	6,1	48,6	39,5	37,1	41,2	-
прибыль (фонд накопления)	13,2	15,9	23,4	20	18,5	14,8	14,7	-
амортизационные отчисления	н/д	н/д	18,1	24,4	81,5	85,2	85,3	-
Привлеченные средства, из них:	46,8	47,6	53,9	51,4	60,5	62,9	58,8
бюджетные средства, в том числе	19,1	17	21,2	19,9	20,9	21.9	19,4	-
федерального бюджета	6,5	6,4	5,8	5,6	8,0	11,5	10,0	-
бюджетов субъектов Федерации	12,6	10,6	14,4	13,1	11,3	9,2	8,2	-

Источник: Госкомстат РФ. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gks.ru. .

Таблица 3.3

Удельный вес валового сбережения, валового накопления и инвестиций

в основной капитал в ВВП в 1998–2010 гг., % к итогу

	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Валовое сбережение Валовое накопление Инвестиции в основной капитал	23,8 15,0 15,5	31,9 14,8 13,9	38,7 18,7 15,9	34,2 21,9 16,8	30,8 20,1 16,3	31,4 20,9 16,6	32,6 20,9 16,8	33,2 20,1 16,7	33,8 21,2 17,6	33,9 24,2 20,2	33,3 25,5 21,3	24,3 18,9 19,4	28,0 21,8 20,5

Источник: Госкомстат РФ. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gks.ru. .

• Формирование иных мотивов инвестиционной деятельности:

повышение качества продукции, расширение ассортимента

и снижение издержек. Инвестиции с целью повышения

эффективности производства (автоматизация или

механизация существующего производственного

процесса, внедрение новых производственных технологий,

снижение себестоимости продукции, экономия энергоресурсов)

осуществляли 32–46% организаций; цели, связанные с увеличением

производственных мощностей с неизменной номенклатурой продукции,

преследовали 32% организаций, а с расширением номенклатуры

выпускаемой продукции – 29%.

• Низкая инвестиционная активность малого и среднего бизнеса, что

Осложняло ситуацию в инвестиционной сфере. Так, по предварительной

оценке инвестиций в основной капитал в сегменте малых предприятий

в 2011 г. оценивалось на уровне 92% к предыдущему году и примерно

на уровне 85% к 2008 г. Доля инвестиций в сегмент малых предприятий

в общем объеме инвестиций в экономику в 2011 г. по предварительной

оценке составила 27,9% и уменьшилась на 2 п.п. относительно

предыдущего года. Одновременно ускорение инвестиций в основной

капитал крупных предприятий до 12,1% относительно предыдущего

года. Несмотря на положительную динамику в 2011 г. инвестиционный

спрос в целом по экономике составил 93,5% от уровня 2008 г., а по крупным

предприятиям – 97,2%.

• Изменение источников инвестиций (см. табл. 3.2): а) отход от

нецелевого использования амортизационных отчислений

(например, на потребительские цели) и повышение их роли как основы

инвестиций; б) постепенный рост доли привлеченных средств происходил

до кризиса 2008-2009 гг (рост задолженности российского частного

сектора перед иностранными кредиторами). Однако в январе–сентябре

2011 г. усилилась ориентация на использование собственных средств

предприятий на финансирование инвестиционных программ, их доля

повысилась до 45,3% .

• Для российской экономики характерна неэффективная структура

инвестиций: а) преобладают краткосрочные инвестиции, а это может

привести к экономической и технологической стагнации; б)

увеличивается доля инвестиций в топливные отрасли (49,8 %),

их них 1/3 - на нефтедобычу; Инвестиции в основной капитал

добывающих производств в 2010 г. выросли на 8,9%, обрабатывающих

– на 3,3%, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды –

на 24,1%. Как позитивный фактор можно рассматривать рост инвестиций

в развитие транспорта в 2009–2010 гг. на 8,1% относительно 2008 г.

Изменения динамики и структуры инвестиций в транспорт требуют тщательно-

го наблюдения с учетом того, что по индексу открытости национальных

экономик для еждународной торговли в 2010 г. Россия оказалась на

48-м месте по доступности и качеству транспортной инфраструктуры, при

этом по качеству железнодорожной инфраструктуры Россия заняла 33-е место,

по качеству водных портов – 82-е место, воздушных портов – 87-е место, а по

качеству автодорожной инфраструктуры оказалась почти в конце списка –

на 111-м месте.

• в) большая часть (87%) всех инвестиций направлялась на замену физически изношенного оборудования. Доля инновационных товаров, работ и услуг составила всего 4,8% – это довольно низкий показатель по сравнению с инновационно развитыми странами.

• К

  Инвестиционный климат - условия, созданные в стране (регионе, отрасли) по отношению к потенциальным инвестициям.

  При оценке инвестиционного климата используются следующие показатели: приток и отток капитала, уровень инфляции, уровень инвестиций, инвестиционные риски, процентная ставка.

  позитивным изменениям можно отнести рост инвестиций в сферу услуг (в 1999-2002 гг. она составляла 1/4 часть от общего объема инвестиций против 15% в 1992), в отрасли внутреннеориентированного сектора.

• Отток инвестиций: их экспорт (в форме бегства капитала и

официального оттока) превышает импорт. Чистый отток капитала

из России в 2011 году составил, по оценке Центрального Банка, 84,2 млрд. долларов. Таким образом, отток капитала из России в 2011 году более чем вдвое превысив

показатель предыдущего года. По данным ЦБ, в 2010 году чистый отток

частного капитала из РФ составил 33,6 млрд. долларов. В кризисный 2009 год из России ушло 57 млрд. долларов. Больший отток капитала, чем в 2011 году, был

зафиксирован лишь в 2008 году – 129,9 млрд.Часть “убежавшего”

капитала возвращается в Россию в виде иностранных инвестиций.

Лидирующую позицию по ввозу капитала заняла Швейцария, на которую

пришлось 67,6 млрдСЯ С долл., второе место заняли Нидерланды –

13,2 млрд долл. третье место – Кипр – 13,0 млрд долл. ИТУАЦИЯ В РОССИИ

36

• Увеличивается дифференциация регионов в области инвестиционной

активности (подробнее об этом в «Реалиях дня» Абреже 3).

Таким образом, очевидно, что в конце 90-х годов инвестиционный

климат в России улучшился. Позитивное влияние оказали

конъюнктурные факторы (девальвация рубля, рост цен на нефть,

снижение уровня инфляции), совершенствование налоговой

системы, действия правительства по повышению качества

корпоративного управления (одобрен Кодекс корпоративного

поведения, основанный на принципах корпоративного управления,

разработанных ОЭСР; создание Комиссии по корпоративной

этике, принятие законопроекта, внесение поправок в закон

“Об акционерных обществах”, определяющие порядок расчета и

выплаты дивидендов и т.д.).

В то же время ситуация в инвестиционной сфере не является стабильной. Во-первых, в отечественной экономике механизм трансформации сбережений в инвестиции не является эффективным. Во-вторых, наблюдается нестабильность правового поля, неразвитость финансовых институтов, незавершенность реформирования банковского сектора. В-третьих, не сформирован механизм межотраслевого перелива капитала (например, из экспортоориентированного сектора во внутреннеориентированный) и это препятствует росту инвестиций на уровне фирм, отраслей и регионов. В-четвертых, факторами, снижающими мотивацию к долгосрочным инвестициям, являются неэффективность корпоративного управления, отсутствие транспарентности (прозрачности) в экономических отношения и нарушение прав акционеров; неравенство условий конкуренции и высокая степень коррупции государственных органов; незавершенность налоговой и банковской реформ.

Поэтому задача улучшения инвестиционного климата в российской экономике это не столько привлечение свободных капиталов в российскую экономику, а устранение препятствий административного и институционального характера, ограничивающих инвестиционные процессы.

Мы проанализировали процесс формирования макроэкономического равновесия на рынке товаров и услуг. В последующих главах раздела будет рассмотрен процесс становления макроэкономического равновесия на рынках финансового сектора

.

Реалии дня

ИЗМЕНЕНИЕ СТРУКТУРЫ И КАЧЕСТВА ПОТРЕБЛЕНИЯ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ НА РУБЕЖЕ XX - XXI ВЕКОВ

Основной характеристикой потребления является нестабильность как в целом (табл. 3.1), так и по видам расходов (табл.3.3).

Установлено, что в 1998-1999 гг. вследствие разразившегося финансового кризиса резко увеличились продовольственные расходы, за счет непродовольственных расходов. В 2002 г. произошло обратное перераспределение расходов.

В 90-е годы сформировалась неэффективная система расходов домашних хозяйств: увеличилась доля продовольственных товаров в расходах семьи. В 2002 г. 46,4% доходов домашних хозяйств РФ потрачены на продукты питания, 36,5 % - на одежду и товары длительного пользования, 16% - на оплату услуг, из них коммунальные расходы - 6%. Для российского потребителя характерна также натурализация в потреблении: соотношение потребления в натуральной форме к покупкам товаров и услуг возросло с 7% до 15% за 1992 – 1997 гг.

Таблица 3.3

Удельный вес денежных расходов россиян (в %).

	1992	1995	2000	2001	2002	2003
Покупка товаров и оплата услуг	72,9	70,5	75,5	74,6	73,2	69,1
Обязательные платежи    и разнообразные взносы	8,1	5,6	7,8	8,9	8,6	8,3
Приобретение недвижимости	0,1	0,1	1,2	1,4	1,8	2,0
Прирост финансовых активов	18,9	23,8	15,5	15,1	16,4	20,6
в том числе прирост, уменьшение (-) денег  на руках у населения	13,6	3,6	2,8	2,0	1,8	2,7

Источник: Госкомстат РФ. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.gks.ru.

Переход к рынку привел к росту доли импортных товаров, но в результате удорожания импортных потребительских товаров, вызванного девальвацией рубля, их доля сократилась с 47% в 1998 г. до 5 % 1999 г. Одновременно наметилась и позитивная тенденция: увеличивается доля расходов на услуги с 15% в 1994 г. до 27% в 2000 г. Анализ динамики потребительских приоритетов показывает увеличение значимости в расходах таких товаров, как видеомагнитофон, микроволновая печь, стиральная машина-автомат, персональный компьютер и мебель. Большинство этих товаров приобреталось не на замену физически и морально устаревших их видов, а впервые. Россия занимает 6-е место в Европе по потреблению кондиционеров.

В то же время, уменьшается доля лиц, не планирующих никаких крупных расходов в (с 64% в 2000 году до 58% в 2001 г.). Это свидетельствует о существовании небольшого потенциала расширения внутреннего спроса, нацеленного на улучшение жизненных потребительских стандартов.

Резкая дифференциация доходов населения привела к формированию относительно устойчивых групп населения, структурированных по уровню доходов: доля потребительских расходов на непродовольственные товары у 20-и % самой богатой части населения составляет 48,8 % семейного бюджета, у 20% беднейших – 15% (на долю бедных приходится менее 5% совокупного спроса). Неразвитость сферы услуг обуславливает одинаковые затраты для всех групп. 40% затрат на услуги формируется в верхней по доходности группе, на долю беднейших приходится лишь 7% совокупного спроса на услуги. Структура потребления непродовольственных товаров самой богатой части населения характеризуется увеличением доли затрат на транспортные средства, отдых и строительство жилья. Данная тенденция сохранилась и внастоящее время, в связи с сохраняющейся дифференциацией населения. Рост неравенства в 2001–2007 гг. происходил за счет перераспределения доходов в пользу пятого квинтиля населения (с наиболее высокими доходами): доля этой группы в общем объеме денежных доходов населения России за 2001–2007 гг. увеличилась на 2,1 п.п. – с 45,8 до 47,9%, в то время как доли всех других групп населения с более низкими доходами уменьшились. Наибольшее снижение удельного веса в общем объеме денежных доходов населения наблюдалось у первых трех квинтилей населения: у первого – с 5,6 до 5,1% общего объема денежных доходов населения; у второго – с 10,4 до 9,7%; у третьего – с 15,4 до 14,8%.

В 2010 г. доля средств на покупку товаров и оплату услуг в структуре использования денежных доходов оставалась практически на том же достаточно низком уровне, что и годом ранее, и составила 69,8%, в том числе расходы на покупку товаров – 54,4% против 53,6% . При сдержанном росте доходов населения основная доля расходов приходилась на приобретение продуктов питания и предметов первой необходимости. В результате удельный вес пищевых продуктов, включая напитки, и табачных изделий в структуре оборота розничной торговли в 2010 г. повысился до 48,7% и на 1,8 п.п. превысил показатель 2008 г. при соответствующем сокращении доли непродовольственных товаров.

Рост спроса и рост оборота розничной торговли основывался на снижении нормы сбережений населения и увеличении потребительского кредитования: кредиты, предоставленные физическим лицам в декабре 2011 г., составили 5176,6 млрд руб. и увеличились в 1,31 раза по сравнению с 2010 г. Встает вопрос: удастся ли поддерживать такую ситуацию в течение еще одного года? В противном случае может начаться стагнация потребительского спроса, что окажет негативное влияние на темпы роста промышленности.

Абреже 2