- •Первая победа
- •Советский кандидат
- •Инвестиция в будущее
- •Туманный Альбион
- •Как я не стал министром финансов
- •Чек от Сороса
- •Как я не стал экономическим советником Островов Кука
- •Снова в Москве
- •Общинность против индивидуализма
- •Экономическая безграмотность
- •Чемодан дензнаков Советского Союза
- •Должен платить и будет платить!
- •«Уполномоченный администратор»
- •Советы в несоветской стране
- •Добро народное, добро колхозное
- •Свободный механизм
- •По имени Ваучер
- •Фондовый вариант
- •Десять минут на метро
- •Сорок миллионов акционеров
- •Сорок миллионов собственников
- •Фондовый рынок и национальная банковская система
- •Человек в своей среде
- •Если все начинать с нуля
- •Управлять надо уметь
- •Решай все сам!
- •Все под контролем!
- •Я и дефолт 1998 года
- •Возможные варианты
- •После дефолта
- •«Клуб-2015»
- •В будущее - по сценарию
- •Кто останется здесь?
- •Зачем и кому это нужно?
- •Большая дипломатия
- •Мощный противник
- •Счет гражданина Петрова
- •Гордись и экономь
- •Государство ничего не гарантирует
- •Выставка пустых обязательств
- •100 Рублей пенсионера Теплухина
- •Дальше будет еще тяжелей
- •Собственник для России
- •Инфляция как ожидание
- •Слово в защиту гиен
- •Еще о дефолте 1998 года
- •Прожорливые американцы
- •О рисках: разумных и неразумных
- •Российская компания западного образца
- •...А потом появился ваучер
- •Рисковые американцы
- •Интересные люди
- •Ситуация меняется
- •«Тройка Диалог»: цифры и факты
- •Что важнее: «private» или «banking»?
- •Менеджерами не рождаются
- •«Скелет» компании должен быть гибким
- •Система измерения успешности
- •Корпоративная культура
Инфляция как ожидание
Все знают, что инфляция - это плохо, но далеко не все знают, как с этим бороться. Когда я делаю публичные высказывания об инфляции, я всегда подчеркиваю, что инфляция всегда связана с ожиданием. И, собственно говоря, Лукас получил Нобелевскую премию за теорию ожиданий, которая применительно к инфляции утверждает, что динамика сегодняшней цены (инфляция) является прямой функцией от ожиданий будущей цены. Казалось бы, вещь простая и, как все простое, - гениальная. Для ее пояснения я всегда привожу пример с двумя старушками. Две старушки сидят на лавочке перед подъездом, и одна другой говорит: «Знаешь, тут сказали, что завтра картошка в два раза подорожает». Первая реакция второй старушки, которая слышит такие важные сведения, - пойти в магазин, на рынок и срочно, сегодня же купить картошки. Завтра подорожает, значит, надо сейчас пойти и купить. Купить в два раза больше, чем нужно, купить на все деньги, которые есть. Потому что картошку все равно надо есть. И она идет на рынок сегодня. Из-за резкого повышения спроса цена на картошку меняется не завтра, а... сегодня!
Вот это и есть инфляция, которая основана на ожиданиях изменения цены. Так вот, то же самое происходит у нас со строительством дорог.
Инфляция является прямой функцией от ожиданий будущей цены
То же самое у нас происходит с автомобильными и железнодорожными перевозками.
То же самое у нас происходит с большим количеством вещей.
Например, что происходит в российском строительном секторе?
В российском строительном секторе растут цены. Скажем, мэр Лужков заявляет, что в следующем году будет построено, например, двадцать миллионов квадратных метров жилья. А это - во столько-то раз больше, чем было построено в предыдущем году. На самом деле, получается, что он говорит: «Уважаемые производители цемента, в следующем году спрос на ваш цемент будет во столько-то раз больше, чем в этом году». Уважаемые производители цемента говорят: «Так. Все это слышали? Хорошо слышали? Цена на цемент сегодня повышается в два раза». Это то, что происходит у нас каждое лето.
При условии частичной монополии в отрасли производства цемента так и происходит.
Поэтому, на мой взгляд, любые заявления государственных чиновников должны быть взвешенными. Своими словами чиновник формирует ожидание, а ожидание формирует цены. Не завтрашние, а уже сегодняшние цены. Поэтому инфляцию, действительно, нужно заговаривать. Вот как бы это ни банально звучало, но не нужно говорить о том, что у нас завтра повысятся цены. Не нужно. От того, что мы говорим об их повышении завтра, от этого они повышаются сегодня.
Своими словами чиновник формирует ожидание, а ожидание формирует цены
Пример с бабушками, он очень характерный. Так ведут себя все люди, и это абсолютно рациональное поведение. Если человек знает, что завтра квартира будет стоить дороже, он пойдет и купит ее сегодня. И квартира становится дороже уже сегодня.
На Западе происходит нечто похожее. Но у них экономика сильно сглажена с помощью банковской системы. Все можно сделать в кредит, и денежный ресурс практически неограничен. Можно деньги переносить во времени и в пространстве как угодно. Никто не думает об ограниченности своего личного бюджета, все пользуются займами, берут в долг у «завтрашних» себя.
У нас все-таки в основном наличная экономика. Сделки преимущественно происходят по формуле: живой платеж - живые деньги. Очень мало кредитных ресурсов, которые позволяют эти пики сглаживать.