Характеристика режима выпуска и обращения чеков в России

Критерии сравнения	Характеристика
Денежная сумма, в которой может быть выражен номинал	В рублях, твердой и мягкой валюте, двойной и мультивалютной номинации
Величина номинала	Минимум не установлен
Владельцы	Юр. и физ. лица резиденты и нерезиденты
Характер владения и пользования	Именные, ордерные, предъявительсткие
Период обращения	Срок хождения на территории РФ лимитируется: для чека, выписанного на территории РФ – 10 дней; для чека, выписанного на территории страны-члена СНГ – 20 дней; для чека, выписанного на территории других стран – 70 дней;
По форме возмещения	Возмещение только в денежной форме. Натуральные выплаты не допускаются.
Процент и метод выплаты процента	Указание о процентах является ненаписанным (Гражданский кодекс, ст. 878)
Возможность обращения	Обращающаяся ценная бумага. Чекодатель может ограничить возможность обращения оговоркой «не приказу». В этом случае передача по индоссаменту невозможна, чек превращается из ордерной в именную ценную бумагу. Именной чек не подлежит передаче (ГК, ст. 880)
Серийность	Могут выпускаться сериями. Чековые книжки.
Возможность досрочного отзыва эмитента	Отзыв до истечения срока для его предъявления не допускается

Реквизиты – ГК, ст. 878

Гарантия платеж – ГК, ст. 881

Инкассирование чеков – ГК, ст. 882

Удостоверение отказа от оплаты чека – ГК, ст. 883

Извещение о неоплате и последствия неоплаты чека – ГК, ст. 884-885.

3. Стрип

Даже на стабильных, развитых рынках ценных бумаг непрерывно появляются все новые модификации продуктов - ценных бумаг, знаменуя собой борьбу финансовых посредников за рыночные ниши.

Например, инновации на развитых рынках ценных бумаг конца 70-х -80-х гг.: долговые свопы, ценные бумаги типа "pass-through", зеро-купоны, "бросовые" облигации ( с доходностью значительно выше средней по рынку), гарантированные ценные бумаги, облигации с двойной конвертируемостью, ноты с плавающей ставкой процента, "кэпы", "стрипы" и т.д.

Рассмотрим пример таких инноваций на примере стрипов - ("strip" -полоса, полоска), впервые эти ценные бумаги возникли в 1982г. (США). Они были запущены в оборот крупнейшими компаниями по ценным бумагам "Merril Lynch" и "Salomon Brothers".

Идея стрипов заключалась в следующем.

Предположим, правительство выпускает долгосрочные (20-летние) облигации, с фиксированной купонной ставкой процента (12,5%), с выплатой процентов 1 раз в полгода. Итого будет совершен 41 платеж: 40 процентных платежей и 1 платеж основной суммы долга (ее еще называют "корпусной суммой"). Если компания по ценным бумагам инвестирует свои средства в облигацию с номиналом 1 млн. дол., то это означает, что она получит 40 процентных платежей в сумме 62,5 тыс. дол. раз в полгода, а также - по истечении 20 лет - корпусную сумму облигаций в 1 млн. долларов.

Под каждый из этих будущих платежей может быть выпущено обращающееся долговое обязательство. Например, под 10-ый платеж -долговая ценная бумага со сроком погашения через 5 лет, с номиналом 62,5 тыс. долларов. Эта бумага должна быть выпущена как зеро-облигация, т.е. размещаться в настоящее время с дисконтом против номинала, например, по курсовой оценке 35 тыс. долларов, исходя из оценки величины настоящей стоимости суммы 62,5 тыс. долларов, получаемой через 5 лет (понятие настоящей стоимости см. в части III).

Под каждый будущий платеж по государственной облигации будут выпущены подобные зеро-бумаги. В балансе компании по ценным бумагам это будет выглядеть следующим образом:

Инвестиции	Ресурсы, привлеченные за счет эмиссии ценных бумаг
Вложения в портфель государственных облигаций	-зеро-облигации под первый купонный платеж -зеро-облигации под второй купонный платеж
	-зеро-облигации под 40-й купонный платеж -зеро-облигации под выплату корпусной суммы

Именно такие зеро-бумаги, которые как бы разделяют на полоски корпусную ценную бумагу (в данном случае правительственную облигацию), в соответствии с серией платежей, которые она генерирует, называют стрипами ("полосками").

Интересно, что именно стрипы стали героями "звериной серии". Их эмитенты стремясь к выпуску яркой, запоминающейся ценной бумаги, называли их "кошки" (CATs - Certificates of Accrual on Treasury Securities), "тигры" (TIGRs - Treasury Income Growth Recepts), "львы" (LIONs - Lehman Investment Opportunities Notes), "собаки" (DOGs - Dibbs on Government Securities), "кугуары" (COUGARs) и т.д.