31. Опцион. Виды опционов. Премия опциона и факторы, от кот. Она зависит

Опцион - это срочный контракт, который дает право одному из участников отказаться от сделки. Опцион – это право купить или продать базисный актив по определенной цене в определенный момент в будущем

Базисные активы опционов

Процентные опционы

• Опционы на процентные фьючерсы

• Опционы на соглашения о будущей процентной

ставке - гарантия процентной ставки

• Опционы на процентные свопы - свопционы

Валютные опционы

• Опционы на наличную валюту

• Опционы на валютные фьючерсы

Фондовые опционы

• Опционы на акции

• Опционы на фьючерсы на фондовый индекс

Товарные опционы

• Опционы на физические товары

• Опционы на товарные фьючерсы

Категории опционов с точки зрения прибыли (на основе соотношения цены исполнения и цены спот базисного актива)

- Опцион без выигрыша («при своих», At-The-Money – ATM) – опцион, цена исполнения которого равна цене базисного актива или близка к ней

- Опцион с выигрышем («с деньгами», «в деньгах», In-The-Money – ITM) – опцион, цена исполнения которого при его немедленном исполнении приносит прибыль

- Опцион с проигрышем («без денег», Out-The-Money – OTM) – опцион, цена исполнения которого при его немедленном исполнении принесла бы убыток

Опцион с выигрышем:

• Если цена исполнения опциона пут выше цены базисного

актива

• Если цена исполнения опциона колл ниже цены базисного

актива

Опцион с проигрышем:

• Если цена исполнения опциона пут ниже цены базисного

актива

• Если цена исполнения опциона колл выше цены базисного

актива

Премия опциона = Внутренняя стоимость + Временная стоимость

Внутренняя стоимость – мера выигрыша по опциону. Разность между ценой базисного актива и ценой исполнения опциона

Временная стоимость – характеризует риск продавца, связанный с тем, что опцион может дать держателю выигрыш до истечения срока

Премия опциона с выигрышем. Складывается из внутренней и временной стоимости.

Премия опциона с проигрышем. Является отражением временной стоимости, поскольку внутренняя стоимость равна нулю. Чем ближе цена исполнения опциона к рыночной цене, тем выше временная стоимость

Факторы, влияющие на премию опциона

• Цена исполнения. Чем больше выигрыш по опциону, тем выше премия

• Цена базисного актива. С ростом цены базисного актива растет премия опциона колл и снижается премия опциона пут

• Время до истечения срока. Чем больше времени до истечения срока, тем выше размер премии

• Процентные ставки. С ростом процентных ставок размер премии падает

• Волатильность. С ростом волатильности растет премия опциона

31. Своп как производный финансовый инструмент. Виды свопов. Интересы участников

Своп – это одновременная покупка и продажа одного и того же базисного актива или обязательства на эквивалентную денежную сумму, при которой обмен финансовыми условиями обеспечивает обеим сторонам сделки определенный выигрыш, недоступный им иначе

Виды свопов

1. Процентные (обмен долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой)

2. Валютно-процентные (соглашение между сторонами, в соответствии с которым они выплачивают друг другу процентные ставки по займам в разных валютах в определенные даты в течение срока действия соглашения)

3. Товарные (обмен фиксированных платежей на плавающие платежи, величина которых привязана к цене определенного товара)

4. Фондовые (Соглашение между двумя сторонами, по которому одна сторона выплачивает процентный доход на основе фондового индекса по установленным датам в течение периода действия соглашения)

С помощью свопа участвующие стороны получают возможность обменять свои твердопроцентные обязательства на обязательства с плавающей процентной ставкой и наоборот. Желание осуществить такой обмен может возникнуть, например, в силу того, что сторона, выпустившая твердопроцентное обязательство, ожидает падения в будущем процентных ставок.

Валютно-процентные свопы используются в связи с наличием валютных ограничений по конвертации валют, желанием устранить валютные риски или стремлением выпустить облигации в валюте другой страны, когда иностранный эмитент слабо известен в данной стране.