38. Финансы ао.

АО – ком организ-правовая форма объединения, образованного путем добровольного соглашения юр и физ лиц, объединивших свои ср-ва и выпустивших акции для получения прибыли.

УК – миним размер имущества АО, который гарантирует интересы кредиторов. Состоит из опр кол-ва акций. Номинал привил акций не более 25% УК. Половина акций должна быть оплачена к регистрации.

УК ≤ чистые активы.

Чистые активы = активы – об-ва ( кроме об-в по акциям)

Если ЧА < УК, то надо уменьшить УК.

УК может меняться. Рост прибыли и доп вклады ведут к росту УК. Для изменения требуется решение ОСА.

Пути увеличения УК.

- выпуск доп акций

- увеличение номинала

- обмен конвертир облиг на акции

- возврат части акций

- переоценка осн фондов.

Уменьшение УК:

- снижение номинала

- выкуп акций

- исключение акционеров, возврат взносов

- передача акций дочкам

- передача акций в резервн фонд

Резервн фонд созд-ся в процессе распределения чист прибыли

≥15% УК, ежегодно ≥ 5% чистой прибыли.

Идет на погашение облигаций, выкуп акций если нет др выхода.

38.Финансовые проблемы деятельности акционерных обществ.

В современных условиях в финансовой жизни предприятий происходят наиболее болезненные процессы. Столкновение старых подходов к организации финансовой работы с новыми требованиями жизни, с новыми функциями финансов предприятия - одна из главных причин "пробуксовки" реформ в реальном секторе экономики. Рано или поздно руководители предприятия сталкиваются с проблемами управления финансовыми ресурсами: выясняется, что показатели и процедуры, использовавшиеся ранее для планирования деятельности предприятия, например, объем произведенной продукции, не позволяют ему успешно конкурировать из-за высокой себестоимости продукции. Появление конкурентов не только начинает препятствовать получению привычных прибылей, но сводит иногда прибыль до нуля. Понимание того, что на предприятии необходимо менять систему управления, снижать издержки, более эффективно управлять финансовыми ресурсами приходит быстро. Проблема в том:

- как изменить структуру управления

- как подсчитать истинную себестоимость вида продукции

- как спланировать закупки при имеющихся запасах

- в совершенствование каких процессов в первую очередь необходимо инвестировать средства и т. д. Стратегическими задачами при этом являются максимизация прибыли предприятия, оптимизация структуры предприятия и повышение его финансовой устойчивости, обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия, создание эффективного механизма управления финансовыми ресурсами.

39.Финасовые условия сокращения доли теневого бизнеса в экономике

Теневой оборот, безусловно, является для малого бизнеса средством снижения уровня налогообложения и повышения доходности. Не случайно по результатам мониторинга развития частного сектора одним из основных факторов, препятствующих решению задач предприятия, назвали высокие местные налоги 22% руководителей МП с теневым оборотом менее 1/4 и лишь 13% руководителей теневых предприятий. По данным того же опроса, в качестве предмета наиболее частых споров местное налогообложение назвали 35% руководителей предприятий с теневым оборотом менее 1/4, тогда как среди руководителей теневых предприятий - почти 60% респондентов. Однако теневой оборот - средство не только радикального сокращения налогооблагаемой базы, но и адаптации малого бизнеса к существующим условиям привлечения заемных ресурсов.

В значительной мере теневой оборот малых предприятий - это реакция на их дискриминацию банковской системой, несоответствие длительности процедуры принятия решений о выделении кредитов банками присущей малому бизнесу высокой оперативности. Даже по данным московского опроса (а финансовый рынок в Москве наиболее развитый) каждый третий руководитель предприятия с уровнем теневого оборота свыше 50% полагал, что банки избегают предоставления кредитов МП, в то время как среди руководителей предприятий с теневым оборотом менее 25% на это указал каждый десятый респондент.

Теневая деятельность обусловливает специфику использования МП финансовых ресурсов. Широко распространено мнение, что теневой оборот в малом бизнесе - способ аккумулирования средств для инвестиций. Такая связь в определенной мере прослеживается, но при этом нельзя сделать однозначный вывод о более высоком уровне инвестиционной активности теневых предприятий в рамках существующего бизнеса, скорее речь может идти об инвестициях в новый бизнес, а также в инфраструктуру существующего бизнеса (транспортные компании, фирменные магазины, банки и т.п.). Например, московский опрос показал, что как на одно из основных направлений вложений средств на покупку оборудования указали 63% опрошенных руководителей теневых предприятий, в то время как среди руководителей МП с теневым оборотом менее 1/4 это направление выделили 79% респондентов. По результатам более раннего всероссийского опроса для теневых предприятий характерны меньшие инвестиционные расходы.

С другой стороны, теневым предприятиям присуща более высокая организационная активность. Так, по данным мониторинга частного сектора, на наличие потребности в создании подконтрольных организаций указали 71% руководителей теневых предприятий и только 49% руководителей МП с теневым оборотом менее 1/4 общего объема работ. В основном теневые предприятия заинтересованы в создании фирменного магазина, так как розничная торговля обеспечивает наиболее широкие возможности для “серого” бизнеса.

В существенной мере теневая деятельность в малом бизнесе - средство повышения доходов занятых, а иногда и способ повышения доходов отдельных сотрудников. Последнее было наиболее характерным для начального этапа рыночных реформ в России, когда и реакция окружающих на высокие заработки, и система налогообложения превышения фонда заработной платы создавали предпосылки для стремления снизить официальную заработную плату и ограничить ее дифференциацию в рамках отдельной фирмы. Фактически политика теневых предприятий была ориентирована в основном на потребление, а не на расширение активов предприятия. Сегодня ситуация несколько изменилась, и теневой оборот стал играть заметно меньшую роль в прямом повышении доходов занятых. Как показал мониторинг развития частного сектора, приоритетной задачей поддержание стабильных доходов занятых назвали 40% руководителей предприятий с теневым оборотом менее 1/4 общего объема выполненных работ, тогда как руководители теневых предприятий эту задачу выделяли в два раза реже.

Известно, что малый бизнес характеризуется более высокими расходами на приобретение транспорта и на ремонт помещений. Это также способствует более высокому уровню теневых расходов (и, как следствие, большим масштабам теневого оборота). В различных исследованиях неоднократно указывалось, что теневой оборот весьма развит в строительной сфере, поэтому МП, ремонтирующие помещения, вынуждены производить оплату наличными, зачастую ремонтные работы осуществляются на основе личных договоренностей с физическими лицами. Так, по данным московского опроса, 54% предприятий с уровнем теневого оборота свыше половины объема выполненных работ вкладывают средства в ремонт помещений, тогда как среди предприятий с теневым оборотом, не превышающим 1/4 - только 39%. Что касается приобретения транспорта, то оформление таких покупок на юридическое лицо более обременительно в финансовом и организационном аспектах, поэтому многие МП оформляют автомобили на своих сотрудников. Подобное явление приобрело широкие масштабы именно в последние годы.

В целом на малых предприятиях грань между личным имуществом сотрудников и собственностью фирмы довольно размыта. В условиях нестабильности положения МП неотъемлемой частью политики многих руководителей становится формирование материальных активов фирмы в том числе как элемента личного имущества ее ключевых сотрудников. Как правило, эти сотрудники составляют “команду” и выступают в качестве учредителей при создании новой фирмы в случае краха существующей.

Причины появление теневой экономики:

1) тяжесть налогообложения;

2) размеры получаемого дохода;

3) продолжительность рабочего времени;

4) масштабы безработицы;

5) роль государственного сектора.

В развитых странах с высоким уровнем информатизации, подавляющее большинство операций осуществляется по безналичному расчету с помощью электронных сетей и специальных носителей. В таких странах для оценки уровня ТЭ используется "метод спроса на наличность", заключающемся в сравнении значений оборота избыточной наличности с безналичным оборотом. Полученные данные сопоставляют с объективными экономическими факторами, заставляющими предприятия уходить в тень. Исследование австрийского экономиста Шнайдера, проведенное по 17 развитым странам мира за 1994-98 гг., свидетельствует, что ТЭ в этих странах весьма значительна и имеет тенденцию к возрастанию. В 1998 г. странами с высокой долей ТЭ, составляющей от 30,2% до 17,1 % ВВП, являются Греция, Италия, Испания, Бельгия, Швеция, Норвегия и Дания. Средний уровень ТЭ (от 16,5% до 13,2% ВВП) был в Германии, Ирландии, Канаде, Франции, Австралии, Нидерландах и Великобритании. Самые низкие показатели доли ТЭ (от 11,7% до 8,1% ВВП) имеют Япония, Австрия, США и Швейцария. Быстрый рост масштабов ТЭ в 80-90-е годы наблюдался в Греции, Италии, Швеции, Норвегии и Германии - в странах с высоким уровнем государственного регулирования экономики. Например, объем ТЭ в Германии с 1975-го по 1999 год вырос в пять раз - с $60 млрд. до $300 млрд. в год. При этом, темпы роста ТЭ в Германии составили 8% в год и значительно превышали рост ВВП (*1). Этому способствует и то, что Германия лидирует в Европе по количеству бюрократических барьеров в экономике, а так же по уровню обременительности налогообложения и отчислений во внебюджетные фонды (*2). Это ведет к высокому уровню уклонения от налогов и к росту ТЭ, который к настоящему времени достиг примерно 16,5 % от ВВП.

Большая доля ТЭ в Греции, Италии, Испании, Бельгии, Швеции, Норвегии и Дании во многом объясняется как зарегулированностью экономической деятельности так и чрезмерной налоговой и социальной нагрузкой на предприятия. В то же время развитые страны с наименьшим уровнем налогового бремени - Швейцария, США Австрия и Япония - имеют относительно небольшой теневой сектор. По оценке профессора Шнайдера, предприятия уходят в тень из-за высоких прямых и косвенных налогов. В Европе налоговая нагрузка сейчас постоянно растет: отчисления из заработной платы, составлявшие в начале 70-х годов 27%, сейчас преодолели в Европе отметку в 42%. Вот почему занятость в ТЭ постоянно растет и, например, в Германии, за период с 1974-1982 гг. увеличилась с 8-12% до 22% трудоспособного населения в 1997-2000 годах. Наибольшая занятость в теневом секторе сегодня достигнута в Италии, где работает от 30% до 48% экономически активного населения, изыскивающего дополнительные источники дохода. По оценкам экспертов, в странах Евросоюза в 2000 г. было занято только в теневом секторе не менее 10 млн. человек, а в целом по странам входящим в "Организацию экономического сотрудничества и развития" (ОЭСР) - порядка 17 млн (*1).