1. Порог рентабельности в и запас финансовой прочности в стоимостном выражении

2. Финансовый, операционный и общий леверидж (dfl, dol, dtl).

1) Точка безубыточности = 5000/ 1-(10000/20000) = 10 000

ЗФП = 20 000 - 10 000 = 10 000

2) DOL = 10 000/6700 = 1,49

DFL = 6700/5900 = 1,136

DTL = 1,49*1,136 = 1,69

Задача 34 (до 15б). При выручке 10 000 т.р. чистая прибыль составила 4 000 т.р., проценты за кредит 400 т.р., налог на прибыль 700 т.р.

Величина собственного капитала 10 000 т.р., инвестированного 14 000 т.р.

Определить: Эффект финансового левериджа от привлечения заемных средств.

EFL = (14000/10000)*0,8*(5100/10000 - 400/14000) = 0,53872, ROE увеличится на почти 54 процента при привлечении капитала заемного.

Задача 35 (до 15б). Определите вероятность банкротства предприятия исходя из данных годовой отчетности торговой фирмы. Для оценки вероятности используйте экспресс-анализ финансовой устойчивости и 4–факторную модель Беликова А.Д. Z=8,38X1+X2+0,054 X3+0,63X4

Здесь: Х1 – доля чистого оборотного капитала в активах NWC/A; Х2 – рентабельность собственного капитала NI / Eq; Х3 – коэффициент оборачиваемости активов S / A; Х4 – норма чистой прибыли в суммарных расходах NI / (S – NI).

Известно, что валюта баланса фирмы равна 95 млн. руб., внеоборотные активы 35 млн. руб., общая задолженность 70 млн. руб., из них 50 млн. руб. – краткосрочная. Объем продаж 50 млн. руб., чистая прибыль 15 млн. руб.

X1 = 10/95 = 0,105

X2 = 15/25 = 0,6

X3 = 50/95 = 0,526

X4 = 15/35 = 0,429

Z = 0,8799+ 0,6+0,028+0,27027 = 1,77817, согласно модели больше 0,42, а значит вероятность банкротства низкая

Задача 36 (до 15б). Методом чистого дисконтированного дохода оценить эффективность инвестиционного проекта с начальными инвестициями 400 млн. руб., если ожидаемый чистый денежный поток в ближайшие 5 лет составит 110 млн. руб. ежегодно, срок 5 лет, доля собственных средств 50%, цена долга = 12%, а требуемая доходность собственного капитала оценивается в 25%.

1) WACC = 0,12*0,8*0,5 +0,25*0,5 = 0,173

2) NPV = PV-I = можно как 1/0,173 - (1/0,173)*(1/1,173^5) =3,18*110 000 000 - 400 000 000 =

-50 200 000 - проект невыгоден