- •41.Постановка задачи оптимизации производственной структуры сельскохозяйственной организации. Системы переменных и ограничений, критерий оптимальности
- •Вопрос 42.Постановка задачи оптимизации состава и использования машинно-тракторного парка сельскохозяйственной организации.
- •43.Основные схемы финансирования инвестиционных проектов. Достоинства и недостатки.
- •44.Основные этапы и методы анализа рисков инвестиционных проектов.
- •45.Анализ чувствительности и поиск переключающих (критических) значений параметров. Правила применения анализа сценариев.
- •46.Понятие проекта. Жизненный цикл проекта
- •47.Аспекты анализа инвестиционных проектов
- •48.Альтернативная стоимость капитала и ее применение при анализе
- •49.Ценность денег во времени и ее связь с альтернативной стоимостью капитала
- •50.Сравнительный анализ ситуаций «с проектом» и «Без проекта» при подготовке инвестиционных решений
43.Основные схемы финансирования инвестиционных проектов. Достоинства и недостатки.
• самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
• акционирование, а также иные формы долевого финансирования;
• кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);
• бюджетное финансирование;
• проектное финансирование.
Внутреннее финансирование (самофинансирование) обеспечивается за счет предприятия, планирующего осуществление инвестиционного проекта. Оно предполагает использование собственных средств — уставного (акционерного) капитала, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия, прежде всего, чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом формирование средств, предназначенных для реализации инвестиционного проекта, должно носить строго целевой характер, что достигается, в частности, путем выделения самостоятельного бюджета инвестиционного проекта.
Внешнее финансирование предусматривает использование внешних источников: средств финансовых институтов, нефинансовых компаний, населения, государства, иностранных инвесторов, а также дополнительных вкладов денежных ресурсов учредителей предприятия. Оно осуществляется путем мобилизации привлеченных (долевое финансирование) и заемных (кредитное финансирование) средств.
Финансир-е – предст-е ден. ср-в на какие-либо меропр-я, деят-ть.
Кредит – ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и как правило с уплатой процентов.
Схемы: 1) традиц-ная; 2)трад. схема с отсрочкой выплаты осн. долга; 3)с кап-цией %; 4) схема выплаты осн. долга и % равн. частями; 5) проект. финансир-е. Дост-ва аннуитет. платежей: а) сниж-ся вер-ть банкр-ва в п-д выхода проекта на проект. мощ-ть; б) сглаж-ся пик выплат.
Отср-ка выплат ос. долга: исп-ся, когда проекту треб-ся время для вых. на полн. мощность. Максим. отсрочка – заёмщик своеврем. выпл. %, но отклад-ет выпл. осн. дол-га на некот. время. Затем осн. долг выпл-ся быстрее, то есть более крупными суммами, т. к. общий срок возвр. заёмю ср-в неизмен-ся. Дан. схема приемлема и для банка, при прочих рав-х усл-х может пойти навстречу клиенту, т. к. ничего не теряет.
Отсрочка выпл. осн. долга с капит-ей: % исп-ся, когда проекту треб-ся время для вых. на полн. мощность, а поступл. так малы, что нехватает ср-в для выпл. %. Невыпл. % прибавл. к ? осн. долга, т.е. к нач. выплат осн. долг увелич. на ? невыпл. %.
Традиц. схема: «пик плат-й»,т. к. 1-й шаг выпл. осн. долга совпад. с макс. выпл. % по кредиту. После «пика плат.» размер выпл. умен-ся, т. е. пока проект не выведен на полн. мощн. и не обесп-т макс. прир-та чист. выгод, платежи >, чем в дальн-м. Отсрочка и капит. % обостряют проблему. Пик выпл. отодвиг-ся, а их размер увел-ся. Решение проблемы: исп-ниесхемы «выпл. равн. частями».
Аннуитет. плат-й: на кажд. шаге выплач. одинак. суммы, кот. частично относ-ся к выпл. %, частич.- к выпл. осн. долга. Заёмщик сниж. для себя вероятн. банкротства в пер. вых. проекта на полн. мощн. за счёт сглажив. пика выпл. Данн. схему можно исп-ть в сочетании с отсроч. выпл. осн. долга и капит-цей %. ФАКТОР ВОЗВРАТА КАПИТАЛА
Часто возм-ть распл-ся по кредиту возникает только за счёт ср-в, поступ-х от реализ про-екта. Важна динамика реал-ции проекта. Когда разница м/у поступл-ми и затр-ми >0, то естьср-ва для выпл. % и осн. долга. Банк и заём-к стрем-ся к скорейшему возвр. ссуды. Для банка это снижение риска, для заём-ка - возм-ть всю приб. от проекта оставлять себе. Данн. схема наз-ся проект. фин-ем. Для банка данн. схема более риск-ная, поэтому в ставку % включ.> премия за риск. Данн. Схема направлена на обеспеч. осущес-ти и сниж. рисков заём-ка, а не на повыш. эффек-ти. При проект. фин-нии проблемы платеж-ти предпр.