- •2.3 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
- •2.4 Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности
- •2.5 Анализ прогнозирования банкротства, отечественные и зарубежные методы оценки
- •2.5.1 Отечественная практика анализа прогнозирования банкротства
- •2.6 Расчет и оценка финансовых коэффициентов финансовой
- •Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость.
- •2.7 Классификация финансового состояния организации по сводным критериям оценки бухгалтерской отчетности.
- •2.8 Общая оценка деловой активности организации. Расчет и анализ финансового цикла
2.5 Анализ прогнозирования банкротства, отечественные и зарубежные методы оценки
2.5.1 Отечественная практика анализа прогнозирования банкротства
Согласно Методологическому положению оценка
неудовлетворительной структуры баланса проводилась на основе трех показателей:
У коэффициента текущей ликвидности (L4);
коэффициента обеспеченности собственными средствами (L7);
коэффициента утраты/восстановления платежеспособности (Lg, L9), которые рассчитываются следующим образом:
Оценка
структуры баланса.
Таблица
2.7.
Показатели
Расчет
Ограничения
На
конец периода
Отклонение
от норматива
А
1
2
3
4
Коэффициент
восстановления платежеспосо
бности
L8
=
(L4
к.г.
+6/1*Д
L4)/2
Не
менее 1.0
Lg
=
(1,813+6/12*[ 0,002])/2 = 0,907
0,093
Коэффициент
утраты платежеспосо бности
L9
=
(L4
к.г.
' +ЗЛ*Д L4)/2
Не
менее 1,0
L9
=
(0,183+3/12*[ 0,002])/2 = 0.9068
0,0932
Если L8 < 1 (как в нашем случае), то это свидетельствует, что у организации в ближайшее время нет возможности восстановить свою платежес пособность.
Чтобы коэффициент текущей ликвидности был > = 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами > = 1, убытки у организации не должны превышать 40% от оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы равняться 80% от суммы оборотных активов, что встречается очень редко.
2.5.2 Система показателей Уильяма Бивера для диагностики
банкротства
Рассмотрим систему показателей Уильяма Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства (табл. 2.8).
В нашем примере по системе Бивера получились коэффициенты, полученные в таблице 2.9.
Система показателей Бивера. Таблица 2.8. |
|||||||
Показатели |
Расчет |
Группа 1: Благополучные компании |
группа 2: за 5 лет до банкротства |
группа 3: за 1 год до банкротства |
|||
1. Коэффициент Биввера |
(Чистая прибыль + Амортизация) / Заемный капитал |
0,4 - 0.45 |
0,17 |
-0,15 |
|||
2. Коэффициент текущей ЛИКВИДНОСТИ (L4) |
Оборотные активы / Текущие обязательства |
L4 <=3,2 |
Ц < 2 |
L4<=1 |
|||
3. Экономическая рентабельность (R4) |
(Чистая прибыль / Имущество)* 100% |
6-8 |
4 |
-22 |
|||
4. Финансовый леверидж |
(Заемный капитал / Баланс)* 100% |
<=37 |
<=50 |
<=80 |
|||
Диагностика банкротства по системе Бивера. Таблица 2.9. |
|||||||
Показатели |
Расчет по строкам отчетности |
Значения на коней периода |
Характеристика |
||||
1 Коэффициент Бивера |
(стр. 190 [ф. № 2] + стр. 411 + стр. 412, кол. 4 [п.4, ф № 5]) / (стр. 590 -г стр. 690 [ф. № 1 ]) |
0,191 |
Коэффициент чуть больше норматива группы 2 (за 5 лет до банкротства) |
||||
1. Коэффициент текущей ликвидности(L4) |
L4 = (стр. 290 [ф. № 1]) / (стр. 610 + стр. 620 + 630 + стр. 670 стр. [ф. № 11) |
1,813 |
Коэффициент попадает в группу 2 |
||||
3. Экономическая рентабельность(R4) |
FU = {(стр. 190 [ф. №2])/ (стр. 300 [ф. № 1])} * 100% |
4,86 |
Коэффициент чуть больше норматива группы 2 |
||||
4. Финансовый леверидж |
((стр. 590 + стр. 690 [ф. № 1]) / (стр. 700 [ф. № П)} *100% |
36,1 |
Коэффициент соответствует нормативу группы 1 |
||||
5. Коэффициент покры-тия активов собствен-ными и оборотными средствами |
(стр. 490 - стр. 190[ф. № 1]) / (стр. 300[ф. №1]) |
0,238 |
Коэффициент соответствует нормативу группы 2 |
Таким образом, по системе оценки Бивера организацию можно отнести ко 2-ой группе - «за 5 лет до банкротства»
2.5.3 Американская практика анализа диагностики банкротства
В американской практике используется двухфакторная модель.
Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. Для определения итогового показателя вероятности банкротства (£2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах.
Они умножаются на соответствующий константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, (3, у).
В результате получаем следующую формулу:
т _ „ Коэффициент Удельный вес
J 2 ~~ И р текущей Y заемных средств в
ликвидности активах
(в долях единиц)
где а = -0,3877; (3 =-1,0736; у = +0,05779.
Если результат расчета значения Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если Z2 > 0, то высокая вероятность.
Для анализируемой нами Z2 на начало года составляло:
Z2 н.г. = - 0,3877 + 1,81) * (- 1,0736) + 0,0579 * 0,367 = - 2,310
Z2 н.г. < 0 - вероятность банкротства невелика.
Z2 н.г. =-2,313
Z2 н.г. < 0 - вероятность банкротства невелика.
Двухфакторная модель не обеспечивает комплексную : оценку финансового положения организации. Поэтому аналитики также используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтамана.
Z5 = 1,2 * [(Текущие активы - Текущие обязательства) / (Всего обязательств)] + 1,4 * (Нераспределенная прибыль / Все активы) + 3,3 * (Прибыль до уплаты процентов и налогов / Все активы) + 0,6 * (Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций / Все активы) +1,0* (Объем продаж [В] / Все активы).
Если Z5 < 1,8 - вероятность банкротства очень велика;
1,8 < Z5 < 2,7 - вероятность банкротства средняя;
2,7 < Z5 < 2,9 - банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;
Zs > 3,0 - очень малая вероятность банкротства.
Эта модель применима в условиях России, но для АО. Но коэффициенты рассчитаны на основе анализа американских компаний.