1.5.3. Финансовая политика в переходный к рынку период (1992—2000 гг.)

Признавая важную роль национальной специфики, переход от централизованно-планируемой (командно-административной) экономики к рынку имеет довольно много важных общих черт. Основной объективной задачей государства в переходный период является сокращение своего присутствия в экономике при сохранении минимально допустимой социально-политической стабильности.

В теоретическом плане можно выделить три основных этапа перехода к рынку:

1. Либерализационный, в ходе которого происходит разрушение административно ориентированных хозяйственных связей, государство резко сокращает свое присутствие в экономике и социальной сфере, действуя за счет популярности своих лидеров. Период характеризуется экономическим спадом, резким ухудшением уровня жизни основной массы населения страны, дезорганизацией экономических и социально-политических механизмов.

2. Стабилизационный, в течение которого происходит становление новых хозяйственных связей и рыночной инфраструктуры первоначально вокруг экспортных отраслей, затем вокруг отраслей, их обслуживающих и, наконец, вокруг отраслей, ориентированных на подающий признаки оживления внутренний рынок. В этот период спад в неконкурентных отраслях компенсируется оживлением в конкурентоспособных. В результате наблюдается депрессия, медленное восстановление уровня жизни, происходит формирование основ рыночной инфраструктуры.

3. Инвестиционный, в ходе которого на основе сформировавшейся рыночной инфраструктуры и государственного стимулирования преодолевается инвестиционный кризис, начинается экономический рост и восстановление уровня жизни.

Вот как это происходило на практике.

Ядром всех перемен в экономике стала либерализация цен с 1.01.1992 г. Отпуск цен на свободу привел к резкому увеличению стоимостного объема товаров, продукции, работ, услуг. Это потребовало соответствующего возрастания массы платежных средств. Механизм сдерживания роста цен отсутствовал, а с платежными средствами сложилась противоположная картина. В результате возник затяжной платежный кризис. Взаимные неплатежи предприятий достигли масштабов, которые превзошли кредитные вложения. Например, в 1992 г. кредитные вложения возросли в 6 раз, а оптовые цены в 34 раза.

Неадекватный рост кредита повысил на него спрос, вызвал бурное развитие спекулятивных операций, осуществляемых через коммерческие банки. Следствием этого стал непрерывный рост процентных ставок. Начало такому росту положили коммерческие банки, для которых не устанавливалась маржа (разница в процентных ставках по привлеченным и предоставляемым кредитным ресурсам). Эта «инициатива» была поддержана Центральным банком России, который увеличил ставку рефинансирования кредитных ресурсов в 10 раз только за первое полугодие 1992 г.

В свою очередь, коммерческие банки повысили цену за кредит и ограничили срок его предоставления несколькими месяцами. В практику вошли установление месячных процентных ставок и их помесячные изменения.

Коммерческие банки переключились на кредитование посреднических операций, для которых высокие процентные ставки перекрывались еще более высокими темпами инфляции и роста цен. Повышение процентных ставок стимулировало рост цен и привело к падению инвестиционной активности.

Как считает ряд авторов (в частности профессор Л.Н. Павлова), значительный урон денежному обороту нанесен необоснованно заниженным курсом рубля по отношению к ведущим валютам и в первую очередь к доллару, хотя такое утверждение представляется спорным. Это привело к разному росту спекуляций на денежном рынке. Серьезной для России проблемой стала и неконтролируемая эмиссия денежных средств банками бывших союзных республик при переходе на национальные валюты.

Предприятия, испытывающие дефицит платежных средств, вынуждены были сворачивать производство. В результате нарушились хозяйственные связи и за счет этого усиливался общий дисбаланс в экономике. Дефицит платежных средств коснулся как наличного, так и безналичного оборота.

Резко снизилась скорость обращения наличных денег, что явилось результатом неадекватного роста номинальных денежных доходов населения, товарооборота и цен на потребительские товары.

Кризис платежеспособности предприятий привел к росту задолженности по оплате труда. На 1.07.1992 г. она составила 65,1 млрд. руб., тогда как эмиссия наличных денег в июне составила 86,9 млрд. руб., а в июле — уже 184,7 млрд. руб.

К середине 1992 г. получили распространение спекулятивные операции с наличностью, установился неофициальный курс наличных денег по отношению к безналичным.

Поэтому предприятия стали напрямую продавать свою продукцию потребителям, осуществляющим ее оплату наличными деньгами, что позволяло скрывать прибыль от налогообложения.

В целом за 1992 г. реальные денежные доходы населения составили только половину от уровня предыдущего года, а сбережения составляли всего 5,3% денежных доходов.

С целью преодоления платежного кризиса в 1992—1993 гг. был принят ряд законодательных актов РФ:

— Постановление Президиума Верховного Совета РФ от 13 января 1992 г. № 2167-1 «О безотлагательных мерах по нормализации налично-денежного обращения в Российской Федерации». Предусматривалось разработать новый порядок ведения кассовых операций в РФ, который фактически начал действовать только в конце 1993 г. Постановление признало целесообразным усиление контроля за соблюдением лимита наличных денег в кассах предприятий и организаций;

— постановление Правительства РФ от 13 мая 1992 г. № 311 «О неотложных мерах в области налично-денежного обращения» было принято в связи с кризисом в области денежной наличности. Оно вводило ряд экстренных мер по нормализации налично-денежного обращения и внедрению безналичных форм расчетов с населением за товары и услуги. В частности, речь шла об ограничении выплат наличными деньгами заработной платы с депонированием остальной суммы на условиях, определяемых предприятиями и организациями;

— постановление Президиума Верховного Совета РФ и Правительства РФ от 25 мая 1992 г. № 2837-1 «О неотложных мерах по улучшению расчетов в народном хозяйстве и повышении ответственности предприятий за их финансовое состояние». Его основная цель заключалась в ликвидации платежного кризиса и нормализации финансового состояния государственных предприятий и организаций. Основное место было отведено проблеме пополнения оборотных средств предприятий и организаций за счет собственных и заемных ресурсов. Для ее решения Центральный банк России выделил коммерческим банкам кредитные ресурсы для предоставления по заявкам государственных предприятий и организаций специального кредита на пополнение оборотных средств. Правительству была открыта Центральным банком РФ специальная кредитная линия для нормализации платежей в народном хозяйстве.

Постановление решило вопрос о допустимости открытия банками друг у друга корреспондентских счетов и дало им право на организацию клиринговых учреждений. Однако расчеты с контрагентами, расположенными и странах СНГ, могли осуществляться только через корреспондентские счета в Банке России. Было предусмотрено широкое внедрение вексельного и чекового обращения;

— в соответствии с рассматриваемым Указом Центральный банк РФ ввел в действие с 1 июля 1992 г. новое «Положение о безналичных расчетах в РФ», которым вместо использовавшейся ранее акцептной формы расчетов были введены расчеты платежными требованиями-поручениями.

Особо необходимо отметить Указ Президента РФ от 21 июня 1992 г. № 636 «О мерах по защите денежной системы Российской Федерации». Речь шла о необходимости установления контроля над денежным обращением и достижения сбалансированности расчетов России с другими государствами, использовавшими рубль в качестве платежного средства. Основная цель Указа состояла в исключении возможности автоматического кредитования при расчетах по взаимным поставкам товаров между Россией и другими государствами рублевой зоны. Была признана целесообразность изменения межбанковских расчетов для защиты денежной системы России.

В 1992 г. начался процесс перехода стран бывшего СССР к национальным валютам. Так, в январе 1992 г. Украина ввела специальное платежное средство — купон — в параллельный наличный оборот, а в ноябре перешла к промежуточному платежному средству — карбованцу — в наличном и безналичном обороте. В июне 1992 г. Эстония осуществила единовременный переход на национальную валюту в наличном и безналичном обороте — крону. В мае 1992 г. Латвия ввела промежуточное платежное средство — рублис — в параллельный наличный оборот, а в июне окончательно перешла на рублис — в наличном и безналичном обороте. Литва в октябре 1992 г. перешла к промежуточному платежному средству — талону. В свою очередь Россия с 1 июля 1992 г. осуществила переход к российскому рублю в безналичном обороте. В 1993 г. этот процесс развивался еще более активно. Единовременный переход на национальную валюту осуществили Кыргызстан — сом, Туркменистан — манат, Казахстан — тенге, Армения — драм. Грузия и Узбекистан допускали параллельное обращение российских рублей и платежных средств соответственно купона и сума-купона. Литва окончательно перешла на лит, Латвия — на лат, Молдова — на лей, Беларусь — на белорусский рубль, Азербайджан — на манат. Россия перешла к российскому рублю и в наличном денежном обороте с 26 июля 1993 г. Национальные валюты получили название мягких валют, или ограниченно конвертируемых валют.

— Огромную роль сыграл Указ Президента РФ от 1 июля 1993 г. № 720 «О нормализации платежно-расчетных отношений в народном хозяйстве Российской Федерации». На основании этого Указа было проведено урегулирование взаимных неплатежей государственных предприятий и организаций по поставкам по состоянию на 1 июля 1992 г. Задолженность государственных предприятий, которая образовывалась после 1 июля 1992 г., предполагалось рассматривать как основание для применения процедуры банкротства. Особая роль отводилась Агентству по управлению долгами государственных предприятий при Государственном комитете Российской Федерации по управлению государственным имуществом. На Агентство должны были относиться остатки задолженности государственных предприятий и остатки задолженности государственным предприятиям после их урегулирования. Роль Агентства состояла в ликвидации остатков задолженности государственных предприятий путем их взыскания, выпуска обращаемых долговых обязательств и других ценных бумаг. Однако указанные положения выполнены не были. Агентство не решило тех задач, которые на него возлагались.

— Следующим этапом в разработке мероприятий по преодолению платежного кризиса стал Указ Президента РФ от 19 октября 1993 г. № 1662 «Об улучшении расчетов в хозяйстве и повышении ответственности за их своевременное проведение». Появление этого документа было вызвано новым обострением ситуации в области расчетов.

Центральному банку предписывалось установить унифицированные сроки обработки платежных документов в коммерческих банках и расчетно-кассовых центрах (РКЦ) и нормативные сроки прохождения документов по территории РФ, предусмотреть взимание штрафа в размере двойной учетной ставки по кредитам, восстановить учет просроченных платежей за товары и услуги, ввести календарно-целевую очередность платежей с расчетных и иных счетов, ввести в РКЦ режим ускоренной обработки платежных документов с суммой платежей свыше 100 млн. руб.

Предлагалось осуществить переоформление коммерческими банками просроченной кредиторской задолженности предприятий и организаций срочными долговыми обязательствами (простыми финансовыми векселями) единого образца. По истечении сроков действия векселей и платежных обязательств с фиксированными сроками платежа непогашенные обязательства предполагалось предъявлять в судебном порядке к безусловному взысканию со счета должника. Эти указания выполнены не были, так как противоречили деятельности банков и отсутствовала соответствующая законодательная база.

— В 1993 г. наблюдалось активное развитие рыночного механизма, позволившее к середине 1994 г. преодолеть гиперинфляционную тенденцию, о чем свидетельствует сокращение прироста потребительских цен с 21,4% в конце 1993 г. до 4,8% в середине 1994 г. Положительную роль сыграло расширение негосударственного сектора, на долю которого в конце 1993 г. приходилось 52% валового внутреннего продукта. Объем конечного потребления составил 60% вместо 50% в 1992 г. В структуре потребления существенно возросла доля домашних хозяйств, составившая 42%. Активизировалась рыночная инфраструктура за счет финансово-посреднического сектора, на долю которого приходилось 13%.

В октябре 1993 г. достигла апогея банковская ставка рефинансирования, дойдя до отметки 210%. На этом уровне она продержалась до конца апреля 1994 г., после чего была сформирована тенденция ее снижения. Однако в начале 1995 г. ставка вновь повысилась до 200%. С 1 мая 1995 г. ставка установлена в размере 195%, а с 16 июня 1995 г. — 180% годовых.

В середине 1993 г. начал развиваться рынок государственных долговых обязательств, используемых для неэмиссионного покрытия дефицита бюджета. За полгода объем размещаемых на аукционе государственных краткосрочных облигаций возрос с 1 до 130 млрд. руб. На вторичных торгах на Московской межбанковской валютной бирже за торговую сессию осуществлялось операций с государственными краткосрочными бескупонными облигациями (ГКО) на сумму до 40 млрд. руб. Стоимостной объем заявок на аукционе, как правило, превышал объем выпуска ГКО, что стимулировало рост цен на вторичных торгах.

— Нерешенной оставалась проблема неплатежей. Ежемесячный прирост просроченной кредиторской задолженности сохранялся на уровне 14%, дебиторской — 12% к внутреннему валовому продукту (ВВП). Это отрицательно влияло как на объемы, так и ассортимент выпускаемой продукции. В то же время платежеспособный спрос постепенно обеспечивал структуризацию видов деятельности и производств по уровню коммерческого реагирования. Значительный спад продолжал наблюдаться в машиностроении и металлообработке, легкой, химической и нефтехимической промышленностях. Однако в цветной металлургии, фармацевтической промышленности и промышленности строительных материалов по отдельным видам продукции объемы производства возросли.

Большие изменения произошли в отраслевой структуре произведенного ВВП. К примеру, производство товаров в 1990 г. составляло 60,6%, а в 1993 г. снизилось до 48,8%, тогда как производство услуг возросло соответственно с 32,5 до 42,2%.

Существенным показателем стало возрастание доли конечного национального потребления с 50% в 1992 г. до 60% в 1993 г. и снижение доли валового накопления соответственно с 35 до 27%.

С 1993 г. меняется структура капитальных вложений по источникам финансирования. Так, доля централизованных источников, в том числе федерального и местных бюджетов, составила 33%, а собственных средств предприятий 59%. Население начало инвестировать личные сбережения в жилищное строительство.

В 1993 г. не удалось погасить государственный долг перед предприятиями. На 1 января 1994 г. общий объем задолженности федерального бюджета перед предприятиями и организациями агропромышленного комплекса, топливно-энергетического комплекса и оборонных отраслей оценивался в 4,5 трлн. руб. Погашение государственного долга в 1994 г. осуществлялось за счет выдачи предприятиям долговых обязательств, предоставления временного налогового освобождения и финансирования за счет федерального бюджета. Одновременно с этим авансовое размещение заказов для государственных нужд в 1994 г. привело к образованию новой задолженности государства перед предприятиями и организациями.

На начало 1994 г. убыточные предприятия составляли более 30% от их общего числа. Несмотря на значительное число предприятий с низкой платежеспособностью, процедура рассмотрения и объявления их банкротами происходила крайне медленно.

Неудовлетворительное положение наблюдалось в области возврата коммерческими банками выданных им централизованных кредитов и процентов по ним. В целях изменения неэффективной системы распределения централизованных кредитных ресурсов (прямого кредитования приоритетных отраслей экономики через коммерческие банки) Банк России постепенно переходит к рефинансированию коммерческих банков через кредитные аукционы и другие рыночные механизмы.

— Для нормализации платежного оборота, сокращения взаимной задолженности предприятий в 1994 г. принят Указ Президента РФ от 25 мая № 1005 «О дополнительных мерах по нормализации расчетов и укреплению платежной дисциплины в народном хозяйстве». Выполнению этого Указа способствовало письмо Центрального банка РФ № 98 от 30 июня 1994 г., разъясняющее порядок его реализации. Указом введена календарная очередность платежей с расчетных (текущих) счетов юридических лиц с 1 июля 1994 г., за исключением выплат денежных средств на неотложные нужды, платежей в бюджеты всех уровней, а также в Пенсионный фонд (позднее были присоединены Федеральный дорожный фонд, а затем Фонд социального страхования РФ, Государственный фонд занятости населения РФ и фонды обязательного медицинского страхования). В 1994 г. не были консолидированы с республиканским бюджетом Фонд социального страхования РФ, Фонд обязательного медицинского страхования РФ, Федеральный дорожный фонд РФ, Государственный фонд занятости населения РФ. Вопрос о видах региональных внебюджетных фондов и их консолидации с бюджетами разных уровней решался на местах.

Для обеспечения своевременности расчетов с бюджетами всех уровней и Пенсионным фондом РФ, оплаты труда работающих и расчетов за товары и услуги при недостаточности рублевых средств на расчетных (текущих) счетах юридические лица были обязаны продавать средства, находящиеся на валютных счетах, и направлять вырученные рубли на расчетные (текущие) счета для совершения расчетов. Однако средства валютных счетов, предназначенные для выполнения контрактных обязательств предприятий в области внешнеэкономической деятельности, не могли использоваться на покрытие задолженности бюджету. Такая мера была вызвана тем, что средства, поступающие в оплату за отгруженную продукцию, зачислялись после конвертации на валютные счета, а также спецссудные счета в счет погашения банковских кредитов и процентов. При этом расчетный счет оставался на картотеке и налоги в бюджет не поступали.

Вновь подтверждалась необходимость скорейшего внедрения вексельного обращения и применения предприятиями векселей единого образца при оформлении обязательств за поставленные товары и оказанные услуги.

— Указ Президента РФ от 23 мая 1994 г. № 1006 « Об осуществлении комплексных мер по своевременному и полному внесению в бюджет налогов и иных обязательных платежей» предписывал банкам открывать расчетные (текущие) счета юридическим лицам строго при предъявлении документа налоговой инспекции о постановке на умет в налоговом органе; открывать валютные, ссудные, депозитные и другие счета юридическим и физическим лицам, зарегистрированным в качестве предпринимателей без образования юридического лица, только при предъявлении справки налогового органа о его уведомлении о намерении открыть счет и сообщать в пятидневный срок в налоговый орган об открытии налогоплательщику расчетных (текущих), валютных, ссудных, депозитных и других счетов.

Согласно пункту 2 Указа каждое предприятие, учреждение, организация могли иметь в банках и иных кредитных учреждениях только один расчетный (текущий) и бюджетный счета для осуществления операций по основной деятельности. Это положение вызвало негативную реакцию банков и предприятий. На основании Указа Президента РФ от 21 марта 1995 г. № 291 «О признании утратившим силу пункта 2 Указа Президента РФ от 23 мая 1994 г. № 1006» письмом Госналогслужбы РФ № ВГ—4— 13/23н от 02.06.95 г., Минфина РФ № 46 от 02.06.95 г., Центробанка РФ № 171 от 05.06.95 г. (зарегистрированного в Министерстве юстиции РФ 15 июня 1995 г. №873) «Об изменении пункта 2 Порядка применения положений Указа Президента РФ от 23.05.94 г. № 1006 «Об осуществлении комплексных мер по своевременному и полному внесению в бюджет налогов и иных обязательных платежей» были внесены изменения.

В настоящее время юридические лица могут иметь расчетные (текущие), бюджетные, депозитные, аккредитивные, ссудные, валютные, по капитальным вложениям и другие счета в банках без каких-либо количественных ограничений. Открываемые счета подлежат регистрации налоговыми органами. Расчетные (текущие) счета предназначаются и используются юридическим лицом для зачисления выручки от реализации продукции (работ, услуг), учета своих доходов от внереализационных операций, сумм полученных кредитов и иных поступлений, осуществления расчетов с поставщиками, бюджетами по налогам и приравненным к ним платежам, с рабочими и служащими по заработной плате и другим выплатам, включаемым в фонд потребления, с банками по полученным кредитам и процентам по ним, а также для платежей по решениям судов, арбитражных судов и других органов, имеющих право принимать решения о взыскании средств со счетов юридических лиц в бесспорном порядке.

Формирование средств на депозитных счетах осуществляется, как правило, путем перечисления соответствующих сумм с расчетных и текущих счетов. Средства со ссудных счетов в виде банковских ссуд направляются либо на расчетные (текущие) счета заемщика, либо непосредственно на оплату кредитуемых материальных ценностей и затрат.

В то же время погашение задолженности по рублевым ссудам банка и уплата по ним процентов производятся путем перечисления средств с расчетных (текущих) счетов заемщиков: по ссудам, полученным в иностранной валюте, — с валютных счетов. Филиал, представительство или другое обособленное подразделение юридического лица может иметь в банке или ином кредитном учреждении текущие счета.

— На укрепление платежной дисциплины в народном хозяйстве был направлен Указ Президента РФ от 20 декабря 1994 г. № 2204 «Об обеспечении правопорядка при осуществлении платежей по обязательствам за поставку товаров (выполнение работ или оказание услуг)».

Речь в нем шла о создании дополнительных механизмов для преодоления неплатежей. Обращалось внимание на необходимость соблюдения формы договора, полноты и своевременности исполнения обязательств сторонами при осуществлении сделок по поставке товаров, выполнению работ, оказанию услуг.

Обязательным условием договоров, предусматривающих поставку товаров, выполнение работ или оказание услуг, является определение срока исполнения обязательств по расчетам за поставленные по договору товары, выполненные работы, оказанные услуги. Был установлен предельный срок исполнения обязательств по расчетам, равный трем месяцам с момента фактического получения товаров, выполнения работ, оказания услуг.

Суммы невостребованной кредиторами задолженности по обязательствам, порожденным указанными сделками, в соответствии с Указом подлежат списанию по истечении четырех месяцев со дня фактического получения предприятием-должником товаров, выполнения работ или оказания услуг как безнадежная дебиторская задолженность на убытки предприятия-кредитора.

Как исключения выделялись случаи, когда в действиях сторон отсутствовал умысел. Выявить такие случаи весьма сложно, поэтому меры, предусмотренные Указом, практически не применялись. Реализация положений Указа возлагалась на Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ. Оно получило право на предъявление требования о перечислении сторонами в доход федерального бюджета всего полученного сторонами и причитающегося им по указанным сделкам.

При неисполнении или неполном исполнении требования Федеральное управление предъявляет иск в арбитражный суд о применении последствий ничтожности сделки. Реализация положений Указа была осложнена отсутствием четкой правовой базы и необходимой увязки с другими законодательными и нормативными актами. В целом проводимая в 1994 г. финансовая политика заложила фундамент стабилизации экономики.

С 01.04.1995 г. произошло прекращение покрытия бюджетного дефицита кредитами Центрального Банка, что открыло новый этап в развитии общества и финансовой политике.

Это был правильный и своевременный шаг, завершивший переход от кризиса к депрессии. К сожалению, много сил пришлось потратить на преодоление сопротивления влиятельных групп, благосостояние которых напрямую зависело от уровня инфляции.

Прекращение финансирования бюджетного дефицита за счет кредитов ЦБ стало важным и в то же время необходимым шагом на пути освобождения финансовой системы и экономики в целом от федерального бюджета.

Однако в условиях прекратившегося спада и начала депрессивного развития экономики продолжала осуществляться жесткая антикризисная (монетаристская) политика. Наиболее ярко это проявилось в стремительном развитии рынка ГКО-ОФЗ.

В результате ради снижения текущей инфляции через ГКО в бюджет откачивалась основная часть потенциальных инвестиционных ресурсов народного хозяйства, что тормозило его развитие. Сформировался своего рода порочный круг: указанное торможение способствовало сокращению налогооблагаемой базы, снижению бюджетных доходов и вынуждало государство для поддержания расходов хотя бы на минимальном уровне наращивать объемы выпуска ГКО.

Таким образом, антикризисная экономическая политика стала чрезмерно жесткой, превысила адаптивные возможности народного хозяйства и привела к развертыванию системного финансового кризиса, охватившего все секторы экономики.

Первый удар системного кризиса пришелся по коммерческой небанковской сфере, где нехватка средств привела к массовому сбросу валюты (апрель-июнь 1995 г.), резкому падению обменного курса доллара и введению механизма «валютного коридора».

Вторым этапом развертывания системного кризиса стал кризис бюджетной системы РФ, начавшийся в июле 1995 года, когда бюджетный дефицит стал фактически полностью финансироваться за счет внешних источников.

Чрезмерно жесткая финансовая политика привела к острой нехватке денег в народном хозяйстве и демонетизации экономики. Так, в черной металлургии в конце 1995 г. 70% расчетов осуществлялось по бартеру.

Демонетизация экономики привела к общему снижению собираемости налогов.

Высасывание денег из народного хозяйства не могло не сказаться и на наиболее финансово мощном ее секторе — банковской системе: началось массовое снятие банками средств с корсчетов в ЦБ и к началу осени 1995 г. банковский кризис перешел в открытую стадию. Это был третий этап системного банковского кризиса.

К концу 1 квартала 1996 г. серьезные трудности испытывали около 20% российских банков.

С 01.04.1996 г. было полностью отменено резервирование средств на неотложные нужды, что серьезно ужесточило финансовую политику, ухудшило финансовое положение предприятий, усугубило банковский кризис.

Наконец, отсутствие финансовых средств в народном хозяйстве естественно привело к платежному кризису, который стал четвертым этапом системного финансового кризиса. Только на этот раз неплатежеспособным оказалось и само государство. Таким образом, финансовая политика РФ складывалась в условиях преодоления ограничительных рамок планово-директивной политики СССР. В 1992—1998 гг. она развивалась в рамках финансовой стабилизации в крайне неблагоприятных условиях как объективного, так и субъективного характера. Это привело к августовскому кризису 1998 года.

Стабилизационный этап, за которым должен был последовать инвестиционный, затянулся на многие годы.

Последствия кризиса 1998 г. крайне тяжело отразились на экономике страны и прежде всего на доходах основной массы населения. Потребовалось внести определенные коррективы в финансовую политику, учесть эффект девальвации рубля, что способствовало развитию экспорта, сокращению импорта и созданию определенных условий для повышения конкурентоспособности российских товаров и роста отечественного производства.

Усиление вертикали власти, достижение определенного консенсуса в отношениях между различными политическими партиями и ветвями власти на федеральном и местном уровнях позволило уже в 2000 г. достичь определенных успехов в развитии экономики, улучшении финансового состояния как на макро-, так и на микроуровне. Так, за 2000 г. отмечен рост ВВП на 7%, инвестиций — более 17%, ликвидирован дефицит государственного бюджета.

Все это создает благоприятные условия для выработки стратегических и тактических направлений финансовой политики в XXI веке.