36. Ограничение, налагаемые на передачу акций, при поглощениях компании. Винкулированные акции. Изменение статуса многоголосных акций при поглощениях компаний.

В соответствии с общепринятыми за рубежом подходами под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур.

В соответствии же с российским законодательством под слиянием понимается реорганизация юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом. Следовательно, необходимым условием оформления сделки слияния компаний является появление нового юридического лица, при этом новая компания образуется на основе двух или нескольких прежних фирм, утрачивающих полностью свое самостоятельное существование. Новая компания берет под свой контроль и управление все активы и обязательства перед клиентами компаний – своих составных частей, после чего последние распускаются. Например, если компания А объединяется с компаниями В и С, то в результате на рынке может появиться новая компания D (D=А+В+C), а все остальные ликвидируются. За рубежом понятия “слияния” и “поглощения” не имеют такого четкого разграничения, как в нашем законодательстве.

Поглощение компании можно определить как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее. Поглощение компании зачастую осуществляется путем скупки всех акций предприятия на бирже, означающей приобретение этого предприятия.

Наиболее значимый документ, регулирующий трансграничные слияния и поглощения в рамках ЕС, - Директива о предложениях о покупке, Директива о поглощениях. Эта Директива (адресована государствам-участникам и предназначена стимулировать экономическую реформу, нацеленную на повышение конкурентоспособности Европы.

Винкулированные акции — именные акции, передаваемые третьим лицам с разрешения выпустившего их акционерного общества. Выпускаются с целью узнать, кто является акционером и при необходимости исключить определенную категорию лиц из числа акционеров. Акции Многоголосые - привилегированные акции, владельцу которых по уставу компании предоставляется право на несколько голосов на общем собрании акционеров.

37. Правовое регулирование отношений зависимости и (или) подконтрольности юридических лиц в праве ведущих европейских государств и сша.

Правовое регулирование осуществляется: Конвенция о взаимном признании компаний и других юридических лиц от 29 февраля 1968 г.; Директивы ЕС (36 ВОПРОС) Требование о создании в странах-ЕС публичного реестра, в который должны быть внесены наиболее крупные частные и публичные компании. Требование к публичным и частным компаниям об обязательном раскрытии информации (первая Директива ЕС). Требования, предъявляемые к годовой финансовой отчетности обществ с ограниченной ответственностью и акционерных обществ (четвертая Директива ЕС).

Участие в обществах других обществ и товариществ может привести к тому, что последние, обладая контрольным пакетом акций и, по сути, определяя в силу этого все действия контролируемого общества, формально остаются в стороне от возможных отрицательных результатов своего руководства, например от последствий неудачно совершенных контролируемым обществом сделок.

В развитом рыночном хозяйстве все большее распространение получили своеобразные объединения компаний, в которых одна ("материнская") компания так или иначе контролирует деятельность связанных с ней дочерних компаний или даже специально создает их. В немецком праве такие объединения получили название концернов, а в англо-американском - холдингов. Находящиеся в их составе компании в большинстве случаев, по сути, не имеют или не выражают собственной воли, хотя являются формально независимыми и самостоятельными участниками имущественного оборота.

Дочерним признается хозяйственное общество, действия которого определяются другим (основным) хозяйственным обществом или товариществом либо в силу преобладающего участия в уставном капитале, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом.

Зависимым признается хозяйственное общество, в уставном капитале которого другое общество имеет более 20% участия. Участие обществ в капиталах друг друга может быть и взаимным, и даже равным, что исключает возможность одностороннего влияния.