- •Сущность и организация финансового менеджмента
- •Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Информационное обеспечение.
- •Цели и задачи финансового менеджмента
- •Базовые концепции финансового менеджмента
- •Функции финансового менеджмента
- •Взаимосвязь операционного, финансового и инвестиционного менеджмента
- •Организация и роль финансового менеджмента на предприятии
- •Формы и содержание финансовой отчетности.
- •2.1. Формы и принципы построения финансовой отчетности
- •2.2 Бухгалтерский баланс
- •2.2.1 Структура актива бухгалтерского баланса
- •Прочие оборотные активы.
- •2.2.2 Структура пассива бухгалтерского баланса
- •2.3. Отчет о прибылях и убытках
- •Денежные потоки фирмы
- •2.4.1 Классификация денежных потоков
- •2.4.2 Денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельностей
- •2.4.3 Методы формирования отчета о движении денежных средств
- •3. Анализ финансового состояния и результатов деятельности фирмы
- •3.1. Сущность и методы финансового анализа
- •3.1 Финансовые коэффициенты
- •4. Анализ оборотных активов
- •4.1 Методология управления оборотными активами
- •4.1.1 Общие положения в управлении оборотными активами
- •4.1.2 Операционный и денежный цикл обращения оборотных активов
- •4.2 Операционный и денежный цикл при работе по предоплате запасов
- •4.1.3 Оптимизация величины оборотных активов
- •4.1.4 Политика финансирования оборотных средств
Взаимосвязь операционного, финансового и инвестиционного менеджмента
О сновная цель (максимизация благосостояния собственников) связана с компромиссом трех сфер менеджмента: операционной, финансовой и инвестиционной. Любые управленческие решения в этих сферах вызывают движение финансовых ресурсов и являются объектом финансового менеджмента. Схема связи различных видов деятельностей приведена на Рис.1.
Инвестиции – сила развития бизнеса, это вложения в три основные области: оборотный капитал, основной капитал, расходные программы (НИОКР, охрана окружающей среды и т. д.). Величина и целесообразность инвестиций определяются финансовым менеджментом. Решения в области текущей производственной деятельности сводятся к балансу между воздействием конкурентной цены и воздействием конкурентов на объемы продаж, с одной стороны, и прибыльностью продуктов и услуг – с другой. При этом все операции должны оставаться результативными, что частично зависит от операционного рычага. В сегменте финансирования финансовый менеджмент определяет дивидендную политику и способы привлечения капитала.
Рис.1 Схема связи различных деятельностей.
Организация и роль финансового менеджмента на предприятии
Особенности формирования и распределения финансовых ресурсов зависит от:
масштабов предприятия. Величина финансовых ресурсов и разнообразие финансовой деятельности зависит от размера предприятия;
стадии жизненного цикла фирмы. В зависимости от стадии развития предприятие испытывает различные потребности в финансовых ресурса и привлекает их на различных условиях риска;
организационно-правовой формы предприятия. Предприятия разных форм собственности (ПБОЮЛ, ООО, ОАО, ЗАО и др.) обладают разными возможностями в привлечении финансовых ресурсов из-за законодательных особенностей их форм собственности.
Мера этой ответственности зависит от организационно-правовой формы предприятие. Она может ограничиваться только имуществом предприятия либо распространяться и на имущество его владельцев. В первом случае говорят об ограниченной ответственности, а во втором — о полной (меняется риск занятия предпринимательской деятельностью). Под предпринимательской деятельностью понимается самостоятельная деятельность, осуществляемая на свой риск лицами, зарегистрированными в установленном законом порядке в качестве предпринимателей. Предпринимательская деятельность направлена на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг (п. 1, ст. 2 Гражданского кодекса РФ). Организационно-правовые формы предприятий, предусмотренные Гражданским кодексом РФ (ГК РФ), представлены на рис. 1.3.
Ограниченная ответственность владельцев предприятия повышает риск кредиторов, ограничивая тем самым возможности привлечения предприятием заемного капитала. В связи с этим для повышения кредитоспособности предприятия, создаваемого в форме хозяйственного общества, его учредители могут взять на себя дополнительную ответственность по обязательствам предприятия, учредив общество с дополнительной ответственностью. Его участники «солидарно несут субсидиарную ответственность по обязательствам общества своим имуществом в одинаковом для всех кратном размере к стоимости их вкладов, определяемом учредительными документами общества» (ст. 95 ГК РФ).
Наиболее распространенной формой предприятий с ограниченной ответственностью является хозяйственное общество (от англ. корпорация.)
Рис. 2 Организационно-правовые формы предприятий
Открытое акционерное общество не обязано возвращать акционеру инвестированный в предприятие капитал, а акционер не должен и спрашивать у ОАО согласия на продажу принадлежащих ему акций. Он может продать их когда и кому угодно (если законодательно не предусмотрены специальные ограничения). В закрытых акционерных обществах (ЗАО) и в обществах с ограниченной ответственностью (ООО) члены общества обязаны продавать свои акции или доли в уставном капитале прежде всего другим участникам общества. Если среди участников общества не найдется желающих их приобрести, то можно попытаться продать эти акции и доли третьим лицам. Наряду с этим нужно отметить, что законодательство налагает определенные ограничения на численность участников ЗАО и ООО (не должно превышать пятидесяти). В случае превышения они должны быть преобразованы в ОАО.
Хозяйственные общества являются юридическими лицами. Юридическое лицо — это некая юридическая сущность, порядок и условия создания которой предусмотрены законом. В соответствии со ст. 48 ГК РФ юридическим лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Акционерная (корпоративная) форма предприятия имеет три главных отличительных черты:
ограниченная ответственность, вследствие которой собственник может потерять лишь то, что он инвестировал;
легкая передача прав собственности путем продажи принадлежащих акций;
продолжительное существование (при условии сохранения удовлетворительного финансового состояния).
Наряду с преимуществами ограниченная ответственность имеет для акционеров и недостатки, заключающиеся в двойном налогообложении доходов от вложенного в предприятие капитала, так как, являясь юридическим лицом, хозяйственные общества должны уплачивать налог с полученной прибыли. Остающаяся чистая прибыль в той части, которая распределяется между собственниками предприятия, повторно облагается налогом теперь уже на личные доходы физических лиц.
Полная ответственность владельцев по долгам предприятия служит серьезным психологическим препятствием, но они не платят налоги дважды.
Большинство крупных и средних предприятий, за исключением оставшихся в государственной собственности унитарных предприятий, формально являются акционерными обществами, которые постепенно становятся таковыми и по существу.