1.1. Схемы и таблицы

Рис. 1.1. Назначение и участники рынка производных финансовых

Инструментов

Рис. 1.2. Виды производных финансовых инструментов

Рис. 1.3. Хеджирование на финансовом рынке

Рис. 1.4. Сущность процесса хеджирования

1.5. Спекулятивные операции на рынке

Таблица 1.1

Процесс хеджирования с использованием фьючерса

	Шаг 1.Финансовый результат от продажи базисного актива зависит от его рыночной стоимости. P0– рыночная стоимость финансового актива, которая определяет уровень рентабельности деятельности хеджера. Продажа базисного актив ниже этого уровня предполагает получение убытка.
	Шаг 2. Финансовый результат от продажи фьючерсного контракта в зависимости от рыночной стоимости базисного актива. Участник срочного рынка продал фьючерсный контракт по цене P1. Если на рынке стоимость базисного актива будет выше, продавец фьючерсного контракта все равно будет вынужден продать базисный актив по ценеP1, т. е. он будет нести убытки. Однако если рыночная стоимость базисного актива станет нижеP1, возникает финансовый выигрыш
	Шаг 3. Финансовый результат продажи базисного актива по рыночной стоимости и продажи фьючерсного контракта в целях страхования сделок в зависимости от рыночной стоимости базисного актива. P1-P0– формирует стабильный финансовый результат всей операции.
Продавая фьючерсный контракт по цене, сложившейся на момент заключения сделки, хеджер ожидает момента поставки базисного актива. В этом случае он страхует себя от возможности снижения цены базисного актива. Аналогичная ситуация в случае хеджирования стоимости приобретаемого в будущем базисного актива. Хеджер приобретает фьючерсный контракт на этот базисный актив по сложившийся на него в момент заключения сделки цене, тем самым защищаясь от возможного повышения цены.

Таблица 1.2

Пример хеджирование сделки с товаром с использованием фьючерса

Условия 1:Владелец товара стоимостью 1 млн. руб. желает продать его через 5 месяцев. Стремясь застраховать себя от возможного падения цены товара он продает фьючерсный контракт с ценой исполнения 1,1 млн. руб. Покупателем может выступать как потребитель товара, стремящийся обезопасить себя от сильного повышения цены, так и спекулянт, ожидающий существенного повышения цены товара.
События на спот-рынке	События на фьючерсном рынке
Первоначальное состояние для владельца товара
Стоимость товара на складе 1 млн. руб.	Продан фьючерс с обязательством поставить товар по цене 1,1 млн. руб.
Цена товара через 3 месяца снизилась до 900 тыс. руб.
Стоимость товара на складе = 0,9 млн. руб. Потери на спот-рынке = 100 тыс. руб.	Стоимость фьючерса имеет положительную корреляцию с ценой базового актива и в идеальных условиях также снизится на 100 тыс. руб., составив 1 млн. руб. Совершив оффсетную сделку, владелец товара получает прибыль: Прибыль на фьючерсном рынке = 100 тыс. руб.
Таким образом, в результате хеджирования потери владельца товара отсутствуют
Условия 2:Рассмотрим выгоды покупателя фьючерса. Купив фьючерс на товар со стоимостью исполнения 1,1 млн. руб. он страхует себя от неоправданного повышения цены.
Если через те же 3 месяца цена товара выросла с 1. млн. руб. до 1,3 млн. руб.
Потери покупателя товара на спот-рынке 1 млн – 1,3 млн. = - 300 тыс. руб.	Одновременно с этим цена купленного фьючерса выросла с 1,1 млн. руб. до 1,4 млн. руб. Т. о. прибыль составит те же 300 тыс. руб.
Потери покупателя в результате хеджирования также отсутствуют
Условия 3: Фьючерсный контракт приобретает спекулянт, ожидающий существенного повышения цены.
Спот-цена товара на рынке = 1,3 млн. руб.	Стоимость фьючерса вырастает до 1,4 млн. руб., т. е. прибыль спекулянта при совершении оффсетной сделки 300 тыс. руб.
Спот-цена товара падает до 900 тыс. руб.	Стоимость фьючерса снижается до 1 млн. руб., т. е. его убыток = 100 тыс. руб.
При продаже фьючерса спекулянтом ситуация будет обратной, с ростом цены на базовый актив спекулянт будет нести убытки, а с падение цены – получит прибыль
Спекулятивные операции с фьючерсами обладают высокой степенью риска, т. к. сам товар спекулянтам не нужен и закрытие фьючерсной позиции происходит через оффсетную сделку, т. е. обратную операцию с аналогичным финансовым инструментом, в результате чего клиринговая компания проводит по счету участника торгов взаимозачет обязательств.

Рис. 1.6. Основные факторы, определяющие рыночную стоимость опциона

Рис. 1.7. Сферы применения фондовых опционов

Рис. 1.8. Риски участников опционной сделки

Рис. 1.9. Классификация опционов по различным признакам

Таблица 1.3