54. Понятие фб и её задачи.

ФБ –уч-ик РЦБ, кот. организует торговлю ЦБ. По рос. зак-ву можно совмещать дея-ть по организации торговли с депозитарной и РКД.

Задачи : 1).предоставление места для рынка; 2).выявление равновесной биржевой цены; 3) .аккумулировать временно свободные ден. средства и способствовать передачи прав собственности; 4) .обеспечение гласности и открытости биржевых торгов; 5).обеспечение орбитража, т.е. механизма для беспрепятственного разрешение споров; 6).обеспечение гарантий исполнения сделок, заключ. в биржевом зале; 7).разработка стандартов кодекса поведения уч-ков биржевой торговли.

ФБ создается в форме некоммер-го партнерства и относ-ся к числу закрытых бирж, т.е. торговать на ней м. только ее члены, число кот. ограничено. Причем прием нов. членов оговорено в уставе. Членами ФБ м.б. люб. проф. уч-ки РЦБ. Д/ФБ все ее члены равны. Не допускается временного членства, а также передача места члена ФБ в аренду или залог тем лицам, кот. не явл. членами дан. ФБ. ФБ явл. саморегулир-ой орган-цей.

65. Принцип рыночного равновесия

Основан на том, что РЦБ явл. хорошо сбалансированной системой. Это означ., что при норм. состоянии рынка продавцы ЦБ и их покуп-ли пост. и актив-о взаимодействуют и как следствие этого разрыв м/ценами S и D оч. незначительныи операторы ФР быстро приходят к признанию равновесных значений. Обеспеч-ся это положение тем, что все обращаемые на рынке ЦБ имеются в люб. Время в продаже и кроме того администрацией ФБ предусмотрен ряд организационных мер, направленных на умень-е разрыва в ценах S и D. На основе принципа рын. равновесия м. сделать след. вывод: max возможная П, отвечающая риску Gm достигается при стр-ре портфеля идентичной стр-ре рын. оборота. В силу этого гл. задачей инвестора становится max воспроиз-е в своем портфеле стр-ры рынка с периодической ее корректировкой.

Важнейшим эл-том ФР явл гарантированные ЦБ с фиксиров. доходом, н-р гос. О. Отсутствие риска по этим ЦБ влечет за собой и min уровень П. в силу этого гарантир. ЦБ явл. гл. регулятором П. и риска.

66. Формирование портфеля а.

При формир-и портфеля А. инвестор пытается достичь 2 противоположных целей: получить max П. и свести риск до min, что практически не возможно. В связи с этим необходимо принимать компромиссное решение, кот. послужит основой д/опр-я стр-ры портфеля А. Создание оптим. стр-ры инвест. портфеля завис-т от знания ситуации на ФР и возможности ее прогнозирования. Поскольку значит-ая часть процессов, происходящих в рын. эк-ке нельзя оценить с дост-ой степенью достоверности зарание, то единст-ый способ научно-обоснованных прогнозов заключ-ся в статистич. анализе эк. процессов. Дан. анализ дает возмож-ть на основе прошлых наблюдений обнаружить тенденции развития процессов и выявить кол-ную взаимосвязь м/ними. Основой так. анализа явл. Вероятно стат-кие м-ды, кот. оперируют приближенными вероятностными хар-ми и условными допущениями. Применение этих м-дов требует исп-е ряда положений в матем. стат-ке.

Важным пок-лем при формир-и портфеля А. выступает дох-ть А. Одновременно на ФР объектом купли-продажи выступают А. большого числа эмитентов. Ср. рыночную дох-ть этих А опр-ют: ri– дох-ть i-х А, n – число А, обращающихся на рынке, xi – удельный вес А i-го вида,

опр-ый как отношение их выпуска к суммарному V всех выпусков.

Допустим, что рыночные пок-ли дох-ти rn всех А, обращ-ся на ФР отобраны за к периоды. За эти же периоды отобраны пок-ли дох-ти А i-го вида.

- рыночной дох-ти

- А. i-го вида

На протяжении рассматриваемого периода дох-ть по рынку А. в каждом году была близка к пок-лям ср. рын. Дох-ти по всем А. и ср. дох-ти А i-го вида, но отклонялись от них в силу различных причин. Можно предположить, что эти причины будут действовать в будущем. Факт. Отклонение(т.е. вариацию пок-лей эф-ти )измеряют, рассчитав скво. В случ.,когда вариация эф-ти =0 пок-ль эф-ти не отклоняется от своего ср. значения, т.е. нет неопределенности, а значит нет риска.